El contexto fundamental sigue pesando sobre las cotizaciones. En Estados Unidos, la cosecha avanzó hasta cubrir el 19 % de la superficie, en línea con las expectativas del mercado, mientras que en Brasil la siembra supera los niveles del año pasado para la misma fecha. Estos dos factores aumentan la oferta disponible y mantienen el sesgo bajista en Chicago.

Otro elemento que presiona los precios es la debilidad de la demanda china por soja estadounidense. La nación asiática aún no muestra señales de retomar compras en EE. UU., lo que deja al mercado sin su principal soporte de demanda, incluso con los aranceles todavía vigentes.

En el frente comercial, el panorama se complica para los exportadores estadounidenses. A partir de octubre entrará en vigor una tarifa adicional para los granos transportados en buques de propiedad o construcción china, lo que encarece los costos logísticos y reduce la competitividad de la soja estadounidense frente a Sudamérica, que sigue ganando participación en el mercado global.

La expectativa de un nuevo paquete de subsidios agrícolas anunciado por el presidente Trump también genera incertidumbre. De concretarse, los productores podrían reducir su urgencia de vender durante la cosecha, lo que alteraría los precios de contado y la dinámica de los basis en plena temporada de recolección en EE. UU.

El mercado opera con cautela a la espera de los informes clave del USDA: el reporte de existencias trimestrales, programado para este 30 de septiembre, y el de Oferta y Demanda del próximo 9 de octubre, que podría ajustar proyecciones de producción y consumo mundial.

El escenario se ve aún más incierto por la amenaza de un cierre del gobierno estadounidense si la Casa Blanca y el Congreso no alcanzan un acuerdo presupuestario antes de la medianoche de hoy. La falta de consenso entre Donald Trump, los republicanos y los demócratas mantiene la tensión política y financiera, y un eventual cierre podría retrasar la publicación de datos económicos clave, como las nóminas de empleo.

Por Esteban Moscariello