* El movimiento del petróleo concentra la atención de los inversores por su posible impacto sobre los precios de los combustibles y las expectativas de inflación.
* La semana que comienza estará marcada por el clima en Estados Unidos, la evolución de los rindes, la demanda internacional y la situación del Mar Negro.
* Las primeras operaciones de la semana muestran un mercado dispar, mientras el mercado vuelve a mirar el clima estadounidense.
* Se espera el regreso de temperaturas elevadas al Cinturón Maicero, lo que podría aumentar las dudas sobre el potencial productivo de la cosecha.
* La escalada del conflicto entre Rusia y Ucrania continúa dando respaldo a los granos, debido a la incertidumbre sobre los flujos comerciales del Mar Negro.
* El escenario combina fondos compradores, clima estadounidense más desafiante y riesgos geopolíticos en el Mar Negro.
* Las dificultades en el Mar Negro podrían obligar a compradores de Europa, el norte de África y Medio Oriente a buscar mayores volúmenes en proveedores alternativos como Canadá, Argentina, Australia y Estados Unidos.
* China continúa siendo un factor clave para la soja, con compras estadounidenses estimadas por analistas privados entre 11 y 11,5 millones de toneladas hasta el 29 de agosto.
* El mercado espera que China pueda incrementar sus compras de productos agrícolas estadounidenses antes de la reunión entre Donald Trump y Xi Jinping prevista para septiembre.
* El diésel continúa siendo un factor de preocupación para el agro en Estados Unidos debido a los inventarios ajustados y a precios que permanecen en niveles históricamente elevados.
* El escenario macroeconómico se volvió más desafiante luego de que Kevin Warsh adoptara una postura más restrictiva, aumentando las expectativas de una posible suba de tasas en septiembre y fortaleciendo al dólar.
* La fortaleza del mercado es significativa, aunque el elevado posicionamiento especulativo también aumenta la sensibilidad ante cualquier cambio en el clima, la producción o la demanda.
* La clave de esta semana será determinar si los fundamentos logran sostener el fuerte impulso comprador que muestran actualmente los granos.
* Con los fondos incrementando su exposición compradora, los granos mantienen un escenario favorable, aunque la fuerte recuperación también aumenta la sensibilidad del mercado ante cualquier dato que no confirme las expectativas alcistas.
Por Esteban Moscariello
