Informe Quincenal Mercado de Granos
Actual: 17 de Enero 2005
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Próximo informe: 31 Enero 2005
El informe analiza el mercado y la rentabilidad de los principales cultivos,
contiene las cotizaciones de la última semana y de la anterior del mercado local
(Mercado a Término de Buenos Aires & Rosario) y de los EE.UU. (Chicago y
Kansas). Incorpora los datos mensuales de oferta y demanda y el informe semanal
del clima y de estado de los cultivos del USDA. Los comentarios y las
estrategias comerciales sugeridas son realizados desde el punto de vista del
productor. Esta destinado básicamente al productor rural, a los agentes de
Extensión, Asesores y Agentes del Programa Cambio Rural y al público en general.
Las opiniones no comprometen a la institución e intentan reflejar un análisis
objetivo e independiente. Ud. puede consultar este informe en la hoja Web de la
EEA Pergamino, o recibirlo por el correo electrónico.
Responsable; Dr. Reinaldo R Muñoz. Referente Regional de Comercialización.
Contactos Te (02477) 431250 Interno 105/176. FAX (02477) 432553. E-mail perecon@pergamino.inta.gov.ar
Sobre calendario 2004/05.
El calendario de informes quincenales se ajustará a las fechas alrededor del
primero y quince de cada mes. La razón es para que las entregas coincidan con
las fechas del informe del USDA (WASDE) de oferta y demanda mundial que se
publica alrededor del 10 de cada mes.
Fechas futuras del informe 2005
| Enero | Febrero | Marzo |
| 17 | 13 | 14 |
| 31 | 27 | 28 |
Sobre Perspectivas Agrícolas 2004/2005
El grupo de economía de INTA Pergamino, ofrece a los organizadores de reuniones
las conferencias sobre Perspectivas Agrícolas de la Cosecha 2004/05. Las mismas
brindan un panorama actual del mercado de granos, aspectos económicos y
estrategias comerciales. También se brinda asesoramiento capacitación sobre
estrategias comerciales más aconsejables para el productor rural.
TRIGO
Durante la ultima quincena (30/12-14/01), las cotizaciones del trigo en Chicago
para el contrato más cercano marzo 05, mostraron una caída que alcanzó al 3,2%.
Por su parte, en el mercado de Kansas los precios se mostraron más estables pero
cedieron al cierre dos dólares, acusando una baja del orden de 1%.
Para el caso de Chicago, el trigo local se había mantenido durante la quincena
muy estable en torno de 112 u$s/t, pero al cierre, anticipando el feriado del
lunes 17/01 predominaron las ventas por parte de los fondos, provocando una
caída quincenal cerrando a 109,3 u$s/t (112,9 quincena y 111,2 mes anterior).
Por su parte, en la plaza de Kansas, el cereal declinó menos en sus valores,
cerrando a 123 u$s/t u$s/t (124,2 quincena y 125,3 mes anterior).
Como vemos el mercado cedió de su precario precio de equilibrio retornando casi
al rango de variación más frecuente del último mes, que se sitúa entre 110 y 115
u$s/t para la plaza de Chicago. El cereal de Kansas se mostró más firme y pese a
cerrar al valor más bajo de la quincena, mantuvo su rango de variación más
estable.
El análisis técnico del precio del cereal en Chicago y para el contrato más
cercano marzo, mostró una tendencia alcista, que no se revirtió pese la baja del
último día. La brecha del precio del cereal entre esta plaza y la de Kansas se
mantuvo cercana a los 10 dólares por tonelada.
Considerando que la última jornada anticipando el feriado largo del 17/01, se
privilegiaron las ventas, el mercado podría compensarse y retomar la relativa
estabilidad en los precios del cereal, en torno del valor más frecuente que
sería de 112 u$s/t para Chicago y 124 u$s/t para Kansas.
El comportamiento del precio del trigo estuvo limitado por las exportaciones
semanales normales y por el nuevo informe del UDSA que confirmó voluminosos
stock de trigo a nivel mundial, los que continúan presionando negativamente a
los precios.
Del lado alcista existe una preocupación en el mercado por los posibles daños en
los cultivos de trigo invierno de los EEUU, donde se registraron fuertes lluvias
y las temperaturas presentaron grandes fluctuaciones. A su vez, la disminución
del área de siembra del trigo de invierno fue confirmada por el informe
trimestral del USDA, dando cierto impulso al precio de la posición de la nueva
cosecha Julio 2005. Ciertamente, ambas plazas cotizaron en el cierre y para
dicho mes de julio un precio cercano a los 115 u$s/t.
En el orden mundial se indicó que China produciría 94 millones de toneladas en
el año 2005 (91,3 año anterior). Se prevé, que no renovaría los incentivos para
la importación de trigo dada la buena cosecha local y que con sus compras, ya
habría recuperado sus stock de reserva.
Ucrania estimó su producción de 2004/05 de 17,5 millones de toneladas (3,6 en
2003/04). Sus exportaciones de trigo entre julio 2004 y enero 2005, fueron de
2,44 millones de toneladas, superior al millón de toneladas, exportadas del año
anterior en igual período.
Sin embargo, los precios del trigo en la Unión Europea, cayeron luego de que
Túnez compró 175 mil toneladas de trigo opcional a muy bajo precio.
Con respecto a las exportaciones semanales desde puertos estadounidenses, el
USDA se informó que en la semana concluida el 6/01, fueron de 421,1 mil
toneladas (91,8 semana anterior), levemente por encima del rango esperado por el
mercado, que era de 300 a 400 mil toneladas.
Se divulgó el día 12/01 el informe del USDA sobre el balance mundial de trigo
para 2004/05. Este reiteró una sobre abundancia de suministros ya conocida y que
alcanzaría al fin de dicho ciclo, con stock finales de 145,3 millones de
toneladas (142,8 mes y 130,9 año anterior). La relación stock/uso sería de
23,96% (23,55% mes y 22,21% año anterior). (Cuadro 1)
Cuadro 1.
Oferta y Demanda Mundial de Trigo. En millones de toneladas. USDA
| Ciclo | Area | Rinde | Producción | Exportación | Empleo Total | Stock Final | Stock/ uso % |
| 1995/96 | 218.78 | 2.46 | 537.90 | 99.20 | 544.9 | 155.30 | 28.50% |
| 1996/97 | 230.20 | 2.53 | 582.70 | 104.00 | 573.40 | 164.50 | 28.69% |
| 1997/98 | 228.40 | 2.67 | 610.10 | 104.50 | 577.30 | 197.10 | 34.14% |
| 1998/99 | 225.00 | 2.62 | 589.90 | 102.02 | 579.00 | 208.10 | 35.94% |
| 1999/00 | 215.40 | 2.72 | 585.80 | 112.60 | 585.00 | 208.90 | 35.71% |
| 2000/01 | 218.40 | 2.66 | 581.40 | 104.00 | 583.80 | 206.50 | 35.37% |
| 2001/02 | 214.60 | 2.71 | 580.90 | 110.80 | 585.40 | 202.10 | 34.52% |
| 2002/03 | 214.11 | 2.65 | 566.92 | 108.48 | 601.41 | 167.58 | 27.86% |
| 2003/04 3/ | 210.79 | 2.62 | 552.70 | 109.82 | 589.38 | 130.91 | 22.21% |
| 2004/05 (05) | 217.36 | 2.71 | 588.67 | 102.13 | 594.15 | 123.26 | 20.75% |
| 2004/05 (06) | 217.91 | 2.72 | 593.43 | 103.63 | 595.75 | 126.43 | 21.22% |
| 2004/05 (07) | 217.97 | 2.74 | 598.00 | 104.08 | 596.21 | 132.24 | 22.18% |
| 2004/05 (08) | 218.50 | 2.79 | 608.64 | 105.77 | 598.61 | 142.32 | 23.78% |
| 2004/05 (09) | 218.44 | 2.80 | 610.61 | 105.77 | 600.64 | 142.33 | 23.70% |
| 2004/05 (10) | 218.16 | 2.82 | 615.84 | 105.95 | 605.31 | 141.51 | 23.38% |
| 2004/05 (11) | 217.24 | 2.84 | 616.94 | 107.06 | 605.79 | 142.20 | 23.47% |
| 2004/05 (12)2/ | 217.40 | 2.84 | 618.26 | 107.34 | 606.42 | 142.83 | 23.55% |
| 2004/05 (01)1/ | 217.41 | 2.86 | 620.89 | 107.91 | 606.51 | 145.29 | 23.96% |
| Varmes (1/2) | 0.00% | 0.70% | 0.43% | 0.53% | 0.01% | 1.72% | |
| Varaño (1/3) | 3.14% | 9.16% | 12.34% | -1.74% | 2.91% | 10.98% |
Fuente: USDA WASDE 418 & WAP 2005. January 12, 2005
Para los EEUU, la estimación del USDA de enero 2005, resultó similar a la del
mes anterior, con un leve incremento en el stock final, que sería de 15,86
millones de toneladas (15,05 mes y 14,87 año anterior). Su relación stock/uso
sería de 47,61% (45,44% mes y 45,61% año anterior.
Pese a no mostrar cambios sustantivos, el informe del USDA de enero 2005 fue
considerado bajista por los operadores, principalmente por el aumento de las
existencias que fueron proyectadas para los EEUU.
En el mercado local, el precio del trigo con descarga a partir del 21 de Enero
se negoció en Necochea y Bahía Blanca a 235 $/t.
En el mercado de futuros local el disponible se negoció en baja cerrando a 83
u$s/t (83,5 quincena y 84 mes anterior) siendo el valor más bajo del año. El
trigo para enero de 2005, se mostró igualmente debilitado y cerró a 83 u$s/t
(84,7 quincena y 84,3 mes anterior). Este precio representó los valores más
bajos desde el inicio del contrato enero 05 y dado que se la trilla avanzó, no
se espera una reversión a menos cambie abruptamente el escenario internacional.
El precio FOB de exportación en puertos Argentinos se mantuvo sin cambios a 110
u$s/t (111 quincena y 111 mes anterior). Asumiendo dicho valor, las retenciones
de 20%, los gastos de fobbing de 5 dólares y una tasa de cambio de 2,895 $/u$s,
daría una paridad teórica de 230 $/t, por debajo de los 235 que estuvo pagando
el mercado.
Cabe señalar que en el Golfo de México, el cereal mostró una importante baja
cerrando a 159,7 u$s/t, (162,7 quincena y 162,8 mes anterior). La brecha
respecto al cereal en puertos argentinos se amplió a 50 dólares reflejando la
agresividad de la oferta local, mecanismo tradicional para ampliar las ventas
locales al exterior.
La rentabilidad de la futura cosecha 2005 adoptando el precio del mercado de
futuros del mes de enero 2005 de 83 u$s/t y según los rendimientos de 35 y 45
qq/ha ofreció márgenes brutos en dólares del orden de 78 a 142 u$s/ha. Los
mismos también resultaron los mas bajos del año (ver Cuadro).
La estrategia muestra difícil escapar del entorno bajista que ya se extendió en
las cotizaciones hasta el mes de julio. La evolución de la cosecha va
confirmando buenos rindes y se estima que la media nacional se aproximaría a los
2,8 t/ha. Junto a una producción local más elevada, Brasil no demuestra interés
por compras en el corto plazo, pese a los bajísimos niveles del precio FOB de la
Argentina.
El país vecino compraría entre 4 y 4,5 millones de toneladas (2,7
comprometidas), y quedaron por vender entre 2,8 y 4,3 millones de toneladas.
Este balance es el principal factor bajista local, que solo podrá concluir
cuando aparezcan nuevas y fuertes compras, hecho que no se puede prever sino
hasta después de marzo de 2005.
Con este panorama, aguardar puede significar aceptar nuevas mermas agravando los
resultados económicos del cultivo. También nos recuerda, como la venta
anticipada además de previsible fue en esta campaña un buen negocio.
La estimación de la producción local esperada, según el USDA podría situarse en
16 millones de toneladas (15 mes y 13,5 año anterior).
Según la Bolsa de Cereales de Buenos Aires, al 8/01 el clima seco y caluroso
permitió avanzar la cosecha a un 93,4% del área apta. Se recolectaron 5,62
millones de hectáreas con un promedio de rindes de 27,5 qq/ha. Los mismos fueron
puntualmente elevados en Tandil 45 qq/ha, Balcarce 55 qq/ha, Azul 55 qq/ha, Sin
embargo, hay una gran dispersión de rindes porque hubo lotes de apenas 12 qq/ha.
Resulta importante reconocer que, en la zona de Tres Arroyos y partidos
circundantes, como en la zona de Mar y Sierras se prevé rindes que serían casi
10 qq/ha menos que en la temporada anterior, que fue excelente. Posiblemente,
los efectos combinados de enfermedades foliares, una primavera seca y la
disminución o problemas de aplicación de fertilizantes, y luego las bajas
temperaturas, redujeran los potenciales rindes.
Pese a ello, se considera que se lograría una muy buen cosecha en la región
triguera central, solo menguada por las pobres cosechas de las provincias
norteñas, Norte de Santa Fe y Córdoba, donde hubo bajos rindes y pérdidas de
áreas.
Según esta fuente, se conoció la quinta estimación de trigo, que sobre la base
de un clima normal en las restantes 350 mil hectáreas que resta cosechar y
rindes proyectados de casi 27,3 qq/ha, la zafra alcanzaría a 16,35 millones de
toneladas, un 17% superior a la del año anterior.
MAIZ
Las cotizaciones del maíz en Chicago durante la ultima quincena (30/12-14/01),
se mostraron estables oscilando en torno de 80 u$s/t, pero siguiendo el tono
bajista de la soja y del trigo, producto de la toma de ganancias y ventas
activas por parte de los fondos que anticiparon el fin de semana largo,
provocaron caídas en las últimas dos jornadas y ocasionaron una merma quincenal
del orden de 3,6%.
El maíz cerró el 14/01 en Chicago para el contrato marzo a 77,6 u$s/t (80,6
quincena y 80,5 mes anterior), con lo cual, el cereal retornó a los valores de
la primera quincena de diciembre 2004. Sin embargo, el valor del cereal más
frecuente del último mes se situó en torno de 80 u$s/t, estimándose que no hay
indicativos de cambios de tendencia, por lo cual, el cereal podría permanecer en
ese rango.
Los indicadores técnicos permiten señalar una incipiente tendencia bajista pero,
podría ceder a una lateral, si es que los precios del cierre se corrigieran en
torno de la media de los últimos 20 días de alrededor de 80 u$s/t. En caso de
continuar se podría en evidencia un piso inferior a los 80 u$s/t, que evidencia
parte de las expectativas bajistas que predominaron durante el mes anterior.
El mercado mundial de maíz sigue dominado, por los indicadores fundamentales que
siguen siendo bajistas, confirmando con el último informe del USDA, de enero
2005, una enorme producción de maíz tanto para el mundo como para los EEUU, que
están limitando las ganancias en los precios.
Las exportaciones se siguen semana a semana como indicativos fuertes de la
demanda externa, pero durante esta última, fueron débiles y no lograron impulsar
a los precios.
En efecto, las exportaciones semanales desde los EEUU, para la semana concluida
el 6/01 fueron de 725,0 mil toneladas (585,0 semana anterior), cercano al limite
superior del rango esperado que era de 600 a 800 mil toneladas.
Como era previsible los futuros del maíz en Chicago cerraron en baja. Según
indicaron los operadores, cuesta tanto el flete marítimo a los destinos lejanos,
como la tonelada de maíz, lo que hace poco competitivo al cereal norteamericano.
Además, un nuevo caso de “vaca loca” fue reportado en Canadá y se estima que
podría perjudicar a la demanda forrajera.
Existe una fuerte preocupación en los puertos exportadores porque en los últimos
meses las bajas de los precios del cereal no provocaron una fuerte demanda, como
lo indicaría la lógica del mercado. Con respecto a los demás commodities, los
cereales se presentaron como los más bajos respecto a los otros bienes
transables, especialmente cuando tienen que competir con los elevados precios de
los fletes.
En la medida que no reaccione la demanda, el piso persistiría para el maíz y las
subas que se registren ocurrirían en el largo plazo. Esto en la medida que no
este asegurado el abastecimiento del próximo ciclo mundial, que comenzará a
definirse en las siembras del hemisferio norte y con las fases reproductivas y
las vicisitudes climáticas hacia la mitad de año en curso. Hasta entonces, es
posible que continúe un mercado muy volátil y sin una tendencia definida. En
este contexto la estabilidad es un buen indicador porque no hace prever nuevas
mermas.
La producción de China alcanzaría a 122,5 millones de toneladas en el 2005,
contra las 126 del 2004.
Según el Farm Baureau de los EEUU, en el 2005 la intención de siembra de maíz
llegaría a 33 millones de hectáreas (32,8 año anterior). Si los rindes fueran
normales la producción de maíz podría situarse en 270,9 millones de toneladas.
Este último ciclo 2004/05, tuvo rindes récord de maíz y se cosechó un récord
absoluto de 299,9 millones de toneladas.
En el caso de los EEUU, los stock trimestrales, de maíz resultaron casi 4
millones superiores a lo esperado por los analistas y fue otro factor bajista
importante.
Para destacar el balance de maíz 2004/05 en el mercado mundial, se indicó en el
último informe del USDA de enero, que el mismo arrojó un nuevo aumento de los
stock mundiales a 114,9 millones de toneladas (111,7 mes y 97,4 año anterior).
La relación stock/uso quedaría en 16,8% contra 15,1% del año anterior. Esto fue
producto de una producción de 700,6 millones de toneladas (695,8 mes y 621,2 año
anterior), el comercio permaneció sin cambios en 77,6 (74,9 año anterior) y el
consumo aumento levemente a 683 millones de toneladas (681,3 mes y 646,3 año
anterior). (Cuadro 2).
Cuadro 2.
Oferta y Demanda Mundial de Maíz. En millones de toneladas. USDA
| Ciclo | Area | Rinde | Producción | Exportación | Empleo Total | Stock Final | Stock/ uso % |
| 1995/96 | 134.68 | 3.84 | 515.90 | 64.70 | 536.30 | 132.10 | 24.63% |
| 1996/97 | 141.60 | 4.19 | 592.70 | 66.70 | 560.10 | 164.60 | 29.39% |
| 1997/98 | 136.20 | 4.21 | 574.10 | 63.00 | 573.70 | 165.00 | 28.76% |
| 1998/99 | 139.20 | 4.35 | 605.40 | 68.70 | 581.50 | 189.00 | 32.50% |
| 1999/00 | 139.05 | 4.37 | 606.90 | 73.44 | 604.60 | 191.30 | 31.64% |
| 2000/01 | 137.10 | 4.30 | 589.50 | 76.46 | 609.20 | 171.50 | 28.15% |
| 2001/02 | 137.68 | 4.35 | 598.80 | 74.5 | 622.30 | 148.00 | 23.78% |
| 2002/03 | 137.20 | 4.38 | 601.42 | 78.18 | 627 | 122.47 | 19.53% |
| 2003/04 3/ | 140.44 | 4.42 | 621.18 | 74.88 | 646.27 | 97.38 | 15.07% |
| 2004/05 (05) | 141.01 | 4.56 | 642.58 | 77.74 | 662.74 | 66.80 | 10.08% |
| 2004/05 (06) | 141.59 | 4.55 | 643.83 | 78.46 | 664.19 | 68.86 | 10.37% |
| 2004/05 (07) | 142.26 | 4.56 | 648.83 | 78.26 | 665.13 | 75.86 | 11.41% |
| 2004/05 (08) | 142.20 | 4.66 | 662.87 | 79.06 | 669.73 | 85.67 | 12.79% |
| 2004/05 (09) | 142.17 | 4.67 | 664.46 | 79.26 | 670.51 | 87.90 | 13.11% |
| 2004/05 (10) | 142.11 | 4.81 | 683.73 | 78.77 | 677.76 | 100.68 | 14.85% |
| 2004/05 (11) | 142.01 | 4.87 | 691.28 | 78.04 | 678.35 | 108.71 | 16.03% |
| 2004/05 (12) 2/ | 142.48 | 4.88 | 695.81 | 77.37 | 681.29 | 111.71 | 16.40% |
| 2004/05 (01) 1/ | 143.11 | 4.90 | 700.57 | 77.55 | 682.99 | 114.96 | 16.83% |
| Var mes(1/2) | 0.44% | 0.41% | 0.68% | 0.23% | 0.25% | 2.91% | |
| Var año(1/3) | 1.90% | 10.86% | 12.78% | 3.57% | 5.68% | 18.05% |
Fuente: USDA WASDE 418 & WAP 2005. January 12, 2005
Para los EEUU, el informe de enero mostró pocos cambios, pero se aumentó la
producción a 299,9 millones de toneladas (298,2 mes y 236,3 año anterior), hubo
una merma en el comercio que quedó en 49,5 millones y el consumo se mantuvo
inalterado en 225,3 millones, arrojando un aumento en los stocks finales a 49,8
millones de toneladas (46,8 mes y 24,6 año anterior). Así, la relación stock/uso
de ese país mejoró ostensiblemente a 22,1% contra el 11,5% del año anterior.
Como se puede deducir, el informe fue netamente bajista, y la demanda es el
único argumento que puede cambiar ese proyectado balance. De allí, la
importancia que tiene su comportamiento para el equilibrio de corto a mediano
plazo.
Se puede concluir que el panorama mundial del mercado de maíz sigue dominado por
la oferta de los EEUU y elevados stock mundiales. Se puede agregar que el precio
ha declinado tornando muy atractiva la compra desde los diversos países
importadores. Sin embargo, los altos fletes y los suministros domésticos también
importantes, como por ejemplo en la UE, hacen que no reaccione en la medida que
se viene proyectando. Pese a que el precio más frecuente ha sido en torno de 80
u$s/t, la fortaleza del mismo resulta precaria sin una demanda firme y
consistente.
En el mercado local el disponible de maíz se negoció en baja ajustándose a 190
$/t, con descarga en febrero, 55 u$s/t con descarga entre el 1 de febrero y el
20 de marzo, 60 u$s/t para la primer quincena de marzo y 59 u$s/t para la
segunda quincena
Durante la última quincena el maíz para embarque inmediatos en el Golfo de
México declinó fuertemente cerrando 96,2 u$s/t (98,3 quincena y 96,3 mes
anterior). En los puertos Argentinos el precio de exportación FOB del cereal
mostró una fuerte caída cerrando a 78,4 u$s/t (88,9 quincena y 90,9 mes
anterior).
Según el valor de referencia de los puertos locales con un dólar de 2,895 $/u$s,
las retenciones de 20% y los gastos habituales de la exportación, darían una
capacidad de pago de 160 $/t, por debajo de lo que estuvo pagando el mercado
físico que orilló los 190 $/t.
Se puede observar que el precio de exportación FOB del cereal local, mostró una
paridad casi 18 dólares inferior a la del Golfo de México. Esto indica la fuerte
competencia con un precio muy bajo de las exportaciones locales.
En el mercado de futuros local el disponible se precipitó y cerró al valor más
bajo del año a 58 u$s/t (66 quincena y 68 mes anterior), el contrato para enero
2005 mostró baja similar cerrando a 58 u$s/t. Para la futura cosecha el maíz
abril 05, se produjo también una fuerte baja cayendo a 58 u$s/t (60,5 quincena y
64 mes anterior). Este último fue el valor más bajo del cereal desde el inicio
del contrato. Tomando los precios futuros del cereal en el Rofex, para los meses
de mayo a agosto 2005 quedaron entre 59 a 63 u$s/t. Para abril de 2006 se
iniciaron negocios y cerraron a 67,5 u$s/t.
Se puede concluir que el cereal cedió drásticamente sus precios en la quincena,
convergiendo anticipadamente los meses cercanos, con los de la cosecha futura
abril 2005.
La rentabilidad del cultivo para la cosecha futura adoptando el precio de abril
05 de 58 u$s/t y para los rendimientos de 75 y 95 qq/ha arrojarían márgenes
brutos para el cereal de 77 a 157 u$s/ha (Cuadro).
Tal como era previsto y anticipado en el informe anterior, las perspectivas de
la producción 2004/05 continuaron alentadoras y se anticipó la convergencia de
precios entre la vieja y la nueva cosecha asumiendo las bajas del precio futuro
en el precio del disponible.
La estrategia comercial de demorar la venta han resultado ahora muy negativas
porque fueron arrojando mermas en la posibilidad fijar precio. Durante la última
quincena no fue posible alcanzar un precio superior a los 60 u$s/t. Si bien
estos precios se pueden recuperar hay que tener presente que ello estará
determinado por un cambio abrupto en el contexto internacional.
Lamentablemente la posibilidad de nuevas bajas o de persistir los precios en un
rango como el actual que es muy bajo seguirán presentes, en razón de un mercado
mundial muy ofertado y que no se avizora un cambio sustantivo en los próximos
meses.
Según la Bolsa de Cereales al 8/01, la siembra de maíz 2004/05 alcanzó a un
98,5% de la intención proyectada de 2,53 millones de hectáreas (2,28 año
anterior) para la producción comercial de granos.
Las condiciones del cultivo se mostraron óptimas en la región núcleo del Este de
Córdoba, centro Sur de Santa Fe y Norte de Buenos Aires. Como esta región que
concentra el 25% de la siembra total, la humedad acumulada en el suelo permite
afrontar las demandas que exige el cultivo, con alta radiación y temperatura.
Hasta el presente se prevé rindes muy buenos, lo que hizo modificar las
proyecciones de la producción para situarlas en torno de 17 millones de
toneladas.
Sin embargo, sería necesario nuevas lluvias dado que las reservas podrían
soportar una o dos semanas más, las que se pronosticaron para fines del mes de
enero e inicio de febrero. Si las condiciones del tiempo siguen apropiadas en
enero y febrero se estaría logrando muy elevados rindes
En general, si el clima sigue bueno se puede esperar una producción mayor a la
antes proyectada que estaría en torno de 17 millones de toneladas, producto de
2,5 millones de hectáreas y un rinde estimado de 6,8 t/ha, similar a las cifras
recientemente proyectadas por el USDA.
SOJA
Durante la ultima quincena (30/12-14/01), las cotizaciones del poroto de soja en
la plaza de Chicago y para el contrato marzo, mostraron una tendencia levemente
alcista, a la vez con una reducción de la volatilidad. El rango de variación del
precio de la soja quedó levemente por encima de los 200 u$s/t. Sin embargo, con
en el caso del maíz y el trigo, la soja declinó fuertemente el día del cierre
perdiendo más de cinco dólares y lo hizo a 199,2 u$s/t (201,3 quincena y 201,6
mes anterior). Como vemos, las operaciones de toma de ganancias y las ventas
anticipando el fin de semana largo, provocaron una fuerte caída que afectó el
comportamiento registrado durante la quincena y el mes.
Según el análisis técnico y para el contrato más cercano, el precio de la soja
mostró una figura levemente alcista, situación que podría persistir pese a que
el cierre quedó por debajo de la media de los últimos 20 días. Considerando a
esta última, se puede mostrar que la misma aumento en forma gradual desde los
192 u$s/t de inicios de noviembre a los 201 u$s/t del cierre actual. Para ello,
es necesario que los precios retomen los valores más frecuentes del último mes,
luego de las fuertes ventas de la última jornada.
Con respecto al precio de los subproductos durante la última quincena y para el
contrato de marzo, la harina se mostró estable, cerrando a 179,5 u$s/t (179,2
quincena anterior y 175,0 mes anterior). Por su parte, el aceite de soja mostró
una fuerte merma del 4,5% cerrando a 433,7 u$s/t (454,5 quincena y 454,5 mes
anterior). En realidad, en el largo plazo, se ha producido una figura declinante
del precio del aceite de soja que se remonta desde el mes de septiembre del año
anterior a la fecha.
Según los operadores la tendencia negativa de la última rueda se esperaba por la
toma de ganancias por parte de los fondos luego de las subas previas. Influyó la
cancelación de embarques norteamericanos de soja por parte de China para comprar
soja de Sudamérica.
Las exportaciones semanales de soja norteamericana sostuvieron las mermas. Para
la semana concluida el 6/01 las mismas estuvieron en 1097,6 mil toneladas (649,2
semana anterior), por encima del rango esperado por el mercado que era de 500 a
700 mil toneladas.
Las exportaciones de harina de soja se ubicaron dentro de lo aguardado por las
estimaciones, sumando 70,8 mil toneladas (113,7 semana anterior) para un rango
esperado entre 50 a 125 mil toneladas. En el caso del aceite de soja, se
exportaron 10,0 mil toneladas (6,9 semana anterior), por encima de la previsión
de mercado que eran de 5 a 10 mil toneladas.
Sigue pesando en el mercado los abultados stocks a nivel mundial y el clima
favorable para el desarrollo de los cultivos en Sudamérica. La posición cercana
del contrato enero se mantiene firme en Chicago gracias a la firmeza del mercado
disponible y a las pocas ventas por parte de los productores norteamericanos.
En el orden internacional sobre la oferta regional de Sudamérica cuentan el
clima y las enfermedades. Según fuentes Brasileñas hay más casos de roya en los
cultivos de soja en Brasil. Sin embargo, la enfermedad no tiene tanta gravedad y
su contagio es menor que el año pasado. Los funguicidas que se aplicaron
resultaron efectivos por no registrarse lluvias fuertes que interfieran en el
trabajo.
Con respecto a la paridad euro/dolar se depreció nuevamente y alcanzó la
cotización más baja en siete semanas. La debilidad del euro se debió a ventas de
la moneda cuando no logró una nueva escalada, tras el abultado déficit comercial
mostrado por los EEUU. El mismo alcanzó un récord de 60.300, cuando se preveía
que se redujera a 53.600 millones de dólares.
De acuerdo al Farm Boureau de los EEUU. Se espera para 2005 que ese país se
siembre más maíz, desplazando a la soja en alrededor de 890 mil hectáreas. Una
de las razones sería la mayor rentabilidad del maíz (366 u$s/ha) versus 293 u$s/ha
de la soja. Además, a la aparición de la roya asiática en los EEUU, lo que
complica el futuro del cultivo. Según esta fuente, el área proyectada de siembra
de soja seria de 29,5 millones de hectáreas, con rindes normales podría generar
75 millones de toneladas versus las 85,7 del año anterior, cuando los rindes
fueron excepcionales.
Como es conocido en el comercio mundial, las compras de China de soja se han
desacelerado. Las previsiones de compras harían que durante el 2005 este país
trabaje a un 50% de la capacidad de molienda instalada.
Según fuentes brasileñas la producción de soja 2004/05 resultaría de 62,7
millones de toneladas, (63,9 mes anterior) y las 64,5 estimadas por el USDA. El
recorte sería por el clima adverso en algunas regiones de Brasil que generó
problemas en la siembra y en el desarrollo de los cultivos. El mayor recorte
sería en Rio Grande Do Sul, por problemas de falta de humedad en los suelos.
Durante el ciclo 2004/05, la parsimonia de la demanda de harina de soja de
acuerdo a Oil World, sería por el uso menor uso de harina de soja de la EU-25
que caería cerca de 0,2 millones de toneladas. La fuerte competencia de los
granos forrajeros y la mayor disponibilidad de harina de colza harían que las
importaciones de soja se mantengan estancadas y aún la molienda declinaría.
Con respecto al balance de la soja mundial 2004/05 y de los EEUU el informe del
USDA de enero confirmó bajas marginales y que sería el más holgado de los
últimos años. Se proyecto un stock mundial final de 60,8 millones de toneladas
(60,6 mes y 38,9 año anterior), dando una la relación stock/uso de 29,2% (20,4%
año anterior). Los cambios fueron marginales y pueden observarse en el cuadro 3.
Cuadro 3.
Oferta y Demanda Mundial de Grano de Soja. En millones de toneladas. USDA
| Ciclo | Area | Rinde | Producción | Exportación | Empleo Total | Stock Final | Stock/ uso % |
| 1996/97 | 62.68 | 2.11 | 132.18 | 36.91 | 135.73 | 14.33 | 10.56% |
| 1997/98 | 68.62 | 2.30 | 158.07 | 40.46 | 158.02 | 25.07 | 15.87% |
| 1998/99 | 71.17 | 2.25 | 159.82 | 38.98 | 159.96 | 27.29 | 17.06% |
| 1999/00 | 71.78 | 2.23 | 159.91 | 45.67 | 160.77 | 27.73 | 17.25% |
| 2000/01 | 75.36 | 2.32 | 175.73 | 53.80 | 171.84 | 31.34 | 18.24% |
| 2001/02 | 79.45 | 2.33 | 184.91 | 53.59 | 183.96 | 32.71 | 17.78% |
| 2002/03 | 81.70 | 2.41 | 197.08 | 61.69 | 190.59 | 40.67 | 21.34% |
| 2003/04 3/ | 88.33 | 2.15 | 189.81 | 55.20 | 190.75 | 38.86 | 20.37% |
| 2004/05 (06) | 91.87 | 2.45 | 224.97 | 66.36 | 210.77 | 46.69 | 22.15% |
| 2004/05 (07) | 91.79 | 2.45 | 224.57 | 66.33 | 210.41 | 47.00 | 22.34% |
| 2004/05 (08) | 91.79 | 2.43 | 222.84 | 64.81 | 208.51 | 50.20 | 24.08% |
| 2004/05 (09) | 93.17 | 2.39 | 222.99 | 63.58 | 208.72 | 51.54 | 24.69% |
| 2004/05 (10) | 92.83 | 2.47 | 228.94 | 63.66 | 207.58 | 59.25 | 28.54% |
| 2004/05 (11) | 92.84 | 2.48 | 230.14 | 62.65 | 207.35 | 61.40 | 29.61% |
| 2004/05 (12)2/ | 93.10 | 2.48 | 231.03 | 62.71 | 208.32 | 60.57 | 29.08% |
| 2004/05 (01)1/ | 93.08 | 2.48 | 230.77 | 62.74 | 208.31 | 60.80 | 29.19% |
| Var mes (1/2) | -0.02% | 0.00% | -0.11% | 0.05% | 0.00% | 0.38% | |
| Var año (1/3) | 5.38% | 15.35% | 21.58% | 13.66% | 9.21% | 56.46% |
Fuente: USDA WASDE 418 & WAP 2005. January 12, 2005
Para los EEUU, los indicadores de la soja este mes bajaron la producción 0,2
millones de toneladas y el consumo 0,6 aumentando los stock a 11,8 millones de
toneladas (12,5 mes y 3,1 año anterior). Según el informe trimestral de stock
que prevé el ritmo de molienda y el consumo en ese país, fueron menores a los
esperados lo que ayudo a sostener los precios.
Como fue anunciado el factor más importante de mediano plazo sería el clima en
Sudamérica y las expectativas de una gran oferta. La producción de la soja
sudamericana 2004/05 se proyectó en un récord de 108,5 millones de toneladas con
un saldo exportable de 32,7 millones.
Sin embargo, los nuevos casos confirmados de roya asiática en los estados de
Brasil, se sumaron a las ocurrencias en la Argentina y en Norteamérica para su
próxima zafra, constituyéndose en un potencial regulador de la oferta de la
nueva cosecha.
Según la fuente oficial local ya se detectaron dos casos de roya de la soja en
lotes trampa el Norte de Santa Fe. Por el momento la enfermedad no avanzó al
sur, donde las áreas de cultivo son más importantes. En Entre Ríos han dado
positivas la lectura de esporas de la enfermedad. Esto indica que están en el
aire y que si las condiciones climáticas son propicias la enfermedad podría
expandirse.
Según la ISAAA, una organización privada que promueve la divulgación de los
cultivos transgénicos, durante 2004/05 se cultivó en el mundo un total 81
millones de hectáreas de productos bio genéticamente modificados, lo que resultó
un 20% más que el año anterior. La organización prevé que hasta el 2010 se
alcanzarán a 150 millones de hectáreas.
Se reconoció que de la soja transgenica aumentó un 66% en Brasil y que alcanzó a
5 millones de hectáreas, ocurriendo esto apenas después de la autorización del
presidente Lula en el 2003.
Los cinco países más relevantes durante el ciclo 2004/05, respondieron por el
96% de los 81 millones. En orden decreciente fueron; los EEUU (59%), la
Argentina (20%), Canadá (6%), Brasil (6%) y China, (5%). El incremento fue mayor
(35%) en los países en desarrollo, mientras en los desarrollados fue de apenas
13%.
Según Oil World la visión de mediano plazo sobre el precio de la soja parece
limitada en su recuperación, debido a la gran oferta disponible de los EEUU, y a
las perspectivas de un fuerte incremento en la producción de Sudamérica.
Los precios de la harina de soja alcanzaron registros de 310 u$s/t en abril de
2004, sin embargo. en la segunda mitad de ese año, con la gran cosecha de los
EEUU y la gran oferta de granos forrajeros de Europa cambió radicalmente el
mercado, entrando en una fase bajista, con precios que aún no mostraron sus
mínimos y que podrían persistir en los meses iniciales del corriente año.
Pese a ello, el complejo soja presenta grandes dudas que podrían determinar los
rumbos del precio o afectar fuertemente a éste y a otros mercados. 1) Las
condiciones climáticas en Sudamérica, 2) el impacto de la roya asiática en
Sudamérica y en los EEUU. y 3) el comportamiento futuro de la demanda.
Las compras de China siguen siendo un factor relevante del mercado.
Recientemente, frenaron la entrada de soja transgénica de Brasil, esperándose
una misión técnica para acordar la calidad (problemas de residuos de funguicidas
en 2004) y lo de biotecnología. El comercio con China represente 2.100 millones
de dólares y en caso de desacuerdos el escenario comercial sería muy complicado.
En resumen, los fundamentos del mercado de soja siguen negativos para los
precios en el corto plazo, se aguarda una gran producción de Sudamérica que solo
podría ser morigerada por factores ambientales y por las enfermedades.
En el mercado local la soja disponible se negoció con fuertes bajas a 435 a 440
$/t, para entregas inmediata. Las ofertas de soja futura mayo se negoció en el
forward a 140 u$s/t para mayo 2005, con un premio de 2 a 3 dólares por la
entrega en la primera quincena de marzo y 2 dentro del mes de marzo.
La soja para embarques cercanos en el Golfo de México mostró una nueva baja
cerrando a 223 us/t (230 quincena y 231 mes anterior). Por su parte, la soja
para embarques cercanos en puertos del Río Paraná mostró una fuerte baja y cerró
a 185,5 u$s/t (199 quincena y 196 mes anterior). Como vemos, el descuento local
alcanzó a casi 40 dólares e indica la imperiosa necesidad de lograr ventas
locales.
Según el calculo del FAS teórico la base de los puertos FOB por 190 u$s/t, con
un dólar a 2,895 y las retenciones de 23% con gastos de embarque de 5 dólares
arrojo una paridad de 400 $/t, por debajo lo pagado por el mercado.
En el mercado de futuros local la soja disponible se mostró declinante cerrando
a 154 u$s/t (161 quincena y 162 mes anterior). El contrato más cercano del mes
de enero 05 finalizó a valores similares a 155 u$s/t. Finalmente, la soja para
mayo 2005, cerró con una fuerte baja y lo hizo a 141 u$s/t (148 quincena y 147
mes anterior). Las posiciones para julio y noviembre de 2005, cerraron con bajas
similares del orden de 4% a 144 y 152 u$s/t, respectivamente. Se iniciaron
negocios para mayo de 2006 y lo hizo a 150 u$s/t (155 quincena y 154,5 mes
anterior).
La rentabilidad del cultivo de soja para la actual temporada calculada sobre la
base del precio del mercado de futuros de mayo de 2005 de 141 u$s/t y según los
rendimientos de 28 a 38 qq/ha mostró los márgenes brutos máximos que alcanzaron
entre 171 y 281 u$s/ha. Dichos resultados económicos fueron una vez más, las
previsiones de rentabilidad más alta entre los cultivos de la cosecha gruesa.
Las estrategias comerciales permitieron concretar ventas en el mercado físico o
en el mercado de futuros a precios que estuvieron en el orden de 145 u$s/t, con
la excepción del cierre. Pese a considerar este precio, se aseguraría los
márgenes antes destacados.
En los negocios de opciones se pudo fijar un precio de compras con call que se
negociaron en el última semana a un precio de ejercicio de 150 a 170 u$s/t con
un gasto de 5 a 1,5 dólares de prima. En este caso, existe la posibilidad de
conservar una posición comprada a alrededor de 155 y 172 u$s/t.
Como vimos las perspectivas de precios del cultivo permiten proyectar ventas
para la nueva cosecha entre 145 a 150 u$s/t. Esta última semana declinaron, pero
se estima que aún se podría fijar a alrededor de ese rango.
Resulta importante tener en cuenta que la roya asiática puede significar ataques
en los cultivos de soja en todo el país. Para los productores además del
servicio de alerta debería contar con los funguicidas y los servicios para
tratamientos inmediatos. Esto significa incurrir en un gasto inevitable que
disminuiría los resultados económicos del cultivo. Sin embargo, no estar
preparado puede ocasionar un costo aún mayor como la perdida importante de
rindes y/o producción o gastos más elevados e ineficientes por la urgencia
requerida en los tratamientos.
Según la Bolsa de Cereales de Buenos Aires, al 8/01 la siembra avanzó solo 1,35%
en la semana, alcanzando a 95,3% de la superficie proyectada, que fue estimada
en 14,70 millones de hectáreas (14,5 temporada precedente).
La siembra de la soja concluyó en la Zona Núcleo sojera del Este de Córdoba,
Sudeste de Entre Ríos, Centro y Sur de Santa Fe y Norte de Buenos Aires, que
cuentan el 39% del total nacional. Se estimó que faltaría cubrir unas 300 mil
hectáreas, demoradas por exceso de lluvias en el Sudeste de Córdoba y en el
Chaco. Por el contrario, la falta humedad en la cama de siembra provocó retrasos
en Santiago del Estero.
En la zona núcleo el estado del cultivo es bueno a pesar de las elevadas
temperaturas. El perfil de la humedad se mantiene adecuado por el acumulado en
el suelo por las lluvias anteriores. Los plantíos de primavera avanzaron hasta
la fase de R4, disminuyendo a R2 ó R3 en la zona sur. Las de segunda ocupación
avanzaron desde la emergencia a formación de nudos. Se reportó falta de humedad
en el Norte y Nordeste de Córdoba, como así también en algunos lotes del Sudeste
y Sudoeste de Buenos Aires, donde los suelos no permitieron la implantación de
la soja de segunda ocupación. No obstante, el 7/01 se produjeron nuevas lluvias.
No hubo según esta fuente proyecciones de la futura cosecha 2004/05, pero el
USDA mantuvo su proyección de 39 millones para la cosecha Argentina. Cabe
señalar que esta última requeriría de rindes muy buenos, lo que dependerá
fuertemente del clima y de las enfermedades en el tiempo restante.
GIRASOL
Durante la última quincena (30/12-14/01), las cotizaciones de los aceites
vegetales en la plaza de Rotterdam y en los principales puertos exportadores,
mostraron una tendencia bajista que esta vez se hizo generalizada a todos los
aceites.
Las mermas en la quincena que coincidió con las primeras semanas del año 2005 en
la plaza de Rótterdam alcanzaron en torno de 4% a 5%,. Por su parte, el
importante aceite de soja mostró mermas tanto en Chicago como en Rótterdam del
orden de 5%. La diferencia entre ambas plazas se mantuvo en torno de 90 u$s/t, a
favor de la europea.
Los aceites de girasol y de colza que habían sus mayores precios hacia el final
del año 2004 declinaron cerca de 30 dólares por tonelada, retrayendo los precios
cercanos los 700 u$s/t.
En el cuadro adjunto, se puede observar los precios de los aceites en dólares
por tonelada, considerando el cierre semanal para las posiciones más cercanas
desde enero de 2005.
Como vimos el aceite de soja en Rotterdam cerró a 524 u$s/t (549,5 quincena y
545 mes anterior). El aceite de colza declinó a 695 u$s/t (713 quincena y 704
mes anterior). El aceite de girasol siguió un similar comportamiento, cerrando a
700 u$s/t (715 quincena y 725 mes anterior). Como vemos los precios de ambos
aceites declinaron estas últimas semanas y ello estuvo vinculado a las bajas
registradas en el aceite de soja. Pese a los bajos stocks y a la ajustada
relación que existe de dichos suministros en Europa.
En el caso del aceite de maní, se mostró estable cerrando a 1155 u$s/t (1155
quincena y 1120 mes anterior). Pese a su alto precio Oil World pronostico que en
esta temporada se registrarían las más bajas exportaciones mundiales de aceite
de maní de los últimos 40 años.
Por su parte la oleína CIF en Rotterdam cerró en baja a 377,5 u$s/t (397,5
quincena y 400 mes anterior). El aceite de palma en dicha plaza finalizó a 400
u$s/t (420 quincena y 420 mes anterior), mientras que en la plaza de Malasia el
precio FOB de dicho aceite cerró con una merma similar a 365 u$s/t (387 quincena
y 390 mes anterior).
Como vemos, los cambios de precios fueron negativos para todos los aceites
vegetales incluyendo a los derivados de la palma.
Se puede concluir que pese a esta merma el comportamiento previsto es firme para
los precios en el mediano a largo plazo.
Precio de los principales Aceites en Rotterdam. En dólares por tonelada.
| Aceite | 17/12 | 23/12 | 30/12 | 07/01 | 14/02 |
| Soja | 545 | 557 | 550 | 528 | 524 |
| Mani | 1155 | 1155 | 1155 | 1155 | 1155 |
| Girasol | 722.5 | 730 | 715 | 705 | 700 |
| Canola | 704 | 719.5 | 713 | 685 | 685 |
| OleínaCIF | 400 | 400 | 397.5 | 385 | 377.5 |
| PalmaCIF | 420 | 417.5 | 420 | 407.5 | 400 |
| PalmaFOB | 392.5 | 390 | 387 | 377.5 | 365 |
Fuente: Bolsa Cereales de Buenos Aires 14/01/2005.
Nota: cotizaciones en dólares para el mes más cercano. El FOB de Palma
corresponde a Malasia.
Según el informe del USDA de enero con relación a la oferta y la demanda
mundial de los granos oleaginosos, se prevé una producción récord de semillas
oleaginosas de 391,4 millones de toneladas (390,5 mes y 337 año anterior),
lideradas por la producción de soja que alcanzaría a 231 millones de toneladas
(230,1 mes y 189,8 año anterior).
Con respecto al balance del mercado mundial de aceites vegetales se informó en
enero, que el mismo continuaría caracterizado por stock reducidos y relaciones
técnicas de stock respecto al consumo similares al año anterior. Se prevé un
stock final de 6,97 millones de toneladas (6,7 año anterior) y una relación
stock/uso de 6,7% (7% año anterior). (Cuadro 4).
Cuadro 4.
Oferta y Demanda Mundial de Aceites de Origen Vegetal. En millones de toneladas.
USDA
| Ciclo | Molienda | Rinde | Producción | Exportación | Empleo Total | Stock Final | Stock/ uso % |
| 1996/97 | 229.42 | 0.32 | 73.06 | 28.97 | 72.60 | 6.46 | 8.90% |
| 1997/98 | 244.08 | 0.31 | 76.25 | 31.43 | 74.01 | 6.32 | 8.54% |
| 1998/99 | 253.07 | 0.32 | 80.70 | 32.42 | 78.95 | 7.19 | 9.11% |
| 1999/00 | 260.25 | 0.33 | 85.96 | 32.90 | 83.85 | 8.05 | 9.60% |
| 2000/01 | 282.66 | 0.33 | 90.70 | 30.73 | 89.15 | 8.68 | 9.74% |
| 2001/02 | 282.66 | 0.32 | 92.88 | 33.55 | 91.93 | 8.25 | 8.97% |
| 2002/03 | 282.66 | 0.32 | 94.80 | 36.13 | 95.25 | 6.67 | 7.00% |
| 2003/04 3/ | 314.38 | 0.32 | 100.60 | 37.52 | 99.49 | 6.68 | 6.71% |
| 2004/05 (06) | 329.56 | 0.32 | 105.46 | 39.07 | 104.68 | 6.54 | 6.25% |
| 2004/05 (07) | 330.09 | 0.32 | 105.63 | 39.11 | 104.74 | 6.59 | 6.29% |
| 2004/05 (08) | 329.56 | 0.32 | 105.46 | 38.90 | 104.89 | 6.49 | 6.19% |
| 2004/05 (09) | 330.84 | 0.32 | 105.87 | 38.81 | 105.13 | 6.32 | 6.01% |
| 2004/05 (10) | 327.69 | 0.32 | 104.86 | 38.59 | 104.15 | 6.36 | 6.11% |
| 2004/05 (11) | 330.91 | 0.32 | 105.89 | 38.99 | 104.67 | 6.95 | 6.64% |
| 2004/05 (12) 2/ | 331.66 | 0.32 | 106.13 | 39.10 | 104.65 | 6.97 | 6.66% |
| 2004/05( 01) 1/ | 332.59 | 0.32 | 106.43 | 39.14 | 104.81 | 6.97 | 6.65% |
| Var mes (1/2) | 0.28% | 0.00% | 0.28% | 0.10% | 0.15% | 0.00% | |
| Var año (1/3) | 5.80% | 0.00% | 5.80% | 4.32% | 5.35% | 4.34% |
Fuente: USDA WASDE 418 & WAP 2005. January 12, 2005
Según Oil World, el maremoto ocurrido en el Sudeste de Asia afectó
fuertemente las plantaciones de palma de Indonesia, como por ejemplo en la
provincia de Aceh, que contabilizar el 6% del área total. El daño no ha sido aún
estimado pero sin duda se espera una caída en la producción y en las
exportaciones.
Con respecto a sus pronósticos de los precios, Oil World indicó los del aceite
de soja no alcanzaron aún su precio mínimo, contrastando con el de girasol y de
colza. Sin embargo, en Sudamérica, los precios se debilitaron fuertemente en
enero de 2005 y están cerca de 130 u$s/t más bajos que a igual fecha de año
anterior. Los bajos precios de esta región contrastaron con los bajísimos stock
en la mayor parte de los países.
Oil World insistió en que la demanda mundial de aceites vegetales se ha
comportado mejor que la de harinas. Pese a la carencia de sustitutos, existe una
demanda adicional por la expansión de usos como el bio diesel en Europa y en
otros países desarrollados.
Se puede concluir que pese al enorme incremento de los granos oleaginosos, el
mercado mundial de los aceites vegetales continuarían con apretados stocks lo
que significa un factor alcista importante para el mediano a largo plazo
Para las previsiones de producción de semilla de girasol, en el informe del USDA
de enero estimó una nueva reducción de la producción, que alcanzaría a 25,4
millones de toneladas (26,5 año anterior).
Los stock finales fueron previstos 1,18 millones (1,33 año anterior), con una
relación stck/uso de 5,5% (5,8 año anterior). (Cuadro 5)
Cuadro 5.
Oferta y Demanda Mundial de Grano de Girasol. En millones de toneladas. USDA
| Ciclo | Area | Rinde | Producción | Exportación | Empleo Total | Stock Final | Stock/ uso % |
| 1995/96 | 20.53 | 1.25 | 25.74 | 3.70 | 21.54 | 1.68 | 7.81% |
| 1996/97 | 19.45 | 1.22 | 23.80 | 4.23 | 20.00 | 1.19 | 5.93% |
| 1997/98 | 19.33 | 1.20 | 23.24 | 3.98 | 20.76 | 0.99 | 4.77% |
| 1998/99 | 22.03 | 1.21 | 26.63 | 4.45 | 23.02 | 1.42 | 6.18% |
| 1999/00 | 23.56 | 1.15 | 27.26 | 2.72 | 23.09 | 1.82 | 7.88% |
| 2000/01 | 20.31 | 1.14 | 23.18 | 2.65 | 20.02 | 0.83 | 4.15% |
| 2001/02 | 18.83 | 1.14 | 21.37 | 1.34 | 18.80 | 0.76 | 4.04% |
| 2002/03 | 20.06 | 1.19 | 23.93 | 1.85 | 20.06 | 1.29 | 6.43% |
| 2003/04 3/ | 22.68 | 1.17 | 26.47 | 2.84 | 22.68 | 1.32 | 5.82% |
| 2004/05 (06) | 21.74 | 1.18 | 25.70 | 2.37 | 22.74 | 0.71 | 3.12% |
| 2004/05 (07) | 21.70 | 1.20 | 25.97 | 2.36 | 21.70 | 0.99 | 4.56% |
| 2004/05 (08) | 21.90 | 1.19 | 26.07 | 2.36 | 21.70 | 0.99 | 4.56% |
| 2004/05 (09) | 21.87 | 1.20 | 26.22 | 2.35 | 21.90 | 0.98 | 4.47% |
| 2004/05 (10) | 21.46 | 1.17 | 25.21 | 2.27 | 21.46 | 1.11 | 5.17% |
| 2004/05 (11) | 21.46 | 1.18 | 25.32 | 2.06 | 21.82 | 1.08 | 4.95% |
| 2004/05 (12) 2/ | 21.33 | 1.18 | 25.10 | 1.96 | 21.46 | 1.18 | 5.50% |
| 2004/05 (01) 1/ | 21.79 | 1.17 | 25.40 | 2.01 | 21.33 | 1.18 | 5.53% |
| Var mes (1/2) | 2.16% | -0.85% | 1.20% | 2.55% | -0.61% | 0.00% | |
| Var año (1/3) | -3.92% | 0.00% | -4.04% | -29.23% | -5.95% | -10.61% |
Fuente: USDA WASDE 418 & WAP 2005. January 12, 2005
Se puede concluir que, para este grano oleaginoso el balance final de la
temporada 2004/05 resultaría más ajustado que el ciclo anterior. La expectativa
alcista de los precios de los aceites se puede extender al de girasol.
Pese a los elevados precios, las dificultades climáticas y la falta de
horizontes claros de planificación no se ha producido un alza del área cultivada
con semillas de girasol y de colza.
Como conclusión se puede indicar que las perspectivas de precios del aceite de
girasol resultan buenas, apoyadas en una menor cosecha mundial de girasol para
la temporada 2004/05 y por el visible incremento en uso de todos los aceites.
Durante la última quincena en el mercado local los precios FOB de exportación
del aceite de girasol en puertos Argentinos se mostraron declinantes cerrando a
585 u$s/t (600 quincena y 615 mes anterior). Para el grano disponible los
precios se mantuvieron y se negocio en Bahía Blanca y Necochea a 485 $/t pesos
(515 quincena y 520 mes anterior).
En los mercados de futuros locales el girasol declinó en el disponible cerró a
168 u$s/t (182 quincena y 177 mes anterior), para marzo de 2005 se negoció con
bajas alcanzando a 171,5 u$s/t (178 quincena y 178 mes anterior).
Como vemos, hubo una merma del precio del girasol, especialmente de su valor a
cosecha pero en función de las bajas en los demás granos, el mismo continua muy
competitivo.
La rentabilidad del cultivo con los valores de 172 u$s/t y para los rendimientos
de 18 y 25 qq/ha darían márgenes brutos de alrededor de 120 y 217 u$s/ha. Cabe
destacar que con este resultado superaría claramente al resultado económico del
maíz.
Según la Bolsa de Cereales de Buenos Aires al 8/01 la siembra de girasol 2004/05
fue de 1,92 millones de hectáreas (1,800 año anterior). La cosecha avanzo un
6,1%, descontando las pérdidas de áreas de 42 mil hectáreas por los anegamientos
en el Chaco y por las fuertes tormentas en el Sudoeste de Córdoba. La producción
ya alcanzó a 174 mil toneladas, proveniente de las trillas del Chaco, cuyos
rindes fueron bajos, por el impacto del clima desfavorable. El mismo reportó
déficit de humedad al inicio del ciclo y hacia el final fuertes lluvias con
anegamientos sobre la floración y la cosecha. Como era previsible, con un 55%
del área cosechada los rindes fueron muy variables, oscilando entre 10 a 22 qq/ha.
También se prevé rindes dispares para el Norte de Santa Fe, cuya media se estimó
en torno de 15 qq/ha.
Sin embargo, sigue siendo muy buena la condición del cultivo en el Sudeste y
Sudoeste de Buenos Aires, donde la fase vegetativa determinó un buen desarrollo
radicular y una elevada masa foliar, apropiada para buena captación de radiación
solar, propia de buenos rindes. Si se considera además que en la zona núcleo
girasolera se amplio levemente la superficie sembrada, se continua estimando en
las previsiones que esto compensaría las mermas del cultivo en la zona norte del
país.
Los cálculos provisorios sobre rindes normales se podría alcanzar una zafra en
torno de 3 millones de toneladas.
Avances siembra y cosecha 2004/05 Argentina.
| Fecha: 8/01/05 | Soja 03/04 | Soja 04/05 | Girasol 03/04 | Girasol 04/05 | Maíz 03/04 | Maíz 04/05 | Trigo 03/04 | Trigo 04/05 |
| Siembra Mha | 14.500 | 14.700 | 1.800 | 1.920 | 2.280 | 2.530 | 5.920 | 6.090 |
| Perdida Mha | 0.136 | 0.026 | 0.042 | 0.058 | 0.355 | 0.104 | ||
| Cosechable Mha | 14.364 | 1.780 | 1.879 | 2.230 | 5.475 | 5.986 | ||
| Avance Cos/Siemb % | 100 | 95.3 | 100 | 6.1 | 100 | 98.5 | 100 | 93,9 |
| C. Año anterior % | 100 | Sd | 100 | Sd | 100 | Sd | 100 | Sd |
| Rinde T/ha | 2.210 | 2.700 | 1.770 | 1.520 | 6.280 | 6.800 | 2.560 | 2.750 |
| R. Año anterior T/ha | 2.780 | 2.210 | 1.610 | 1.610 | 6.700 | 6.280 | 1.840 | 2.560 |
| Prod/Siemb Mt, Mha | 31.798 | 14.003 | 3.350 | 0.175 | 14.004 | 2.491 | 14.008 | 15.460 |
| Proyección Mt | 31.800 | 39.000 | 3.350 | 3.100 | 14.100 | 17.000 | 14.008 | 16.350 |
Fuente: Elaborado a partir de Bolsa Cereales (8/01/05)
Cotizaciones del Mercado a Término de Buenos Aires. En dólares por tonelada.
| Fecha | TRIGO | MAIZ. | SOJA. | GIRASOL. | ||||
| 7-14/01/05 | $/ton | % | $/ton | % | $/ton | % | $/ton | % |
| Disponible | 83.0 | -0.60 | 58.0 | -9.40 | 154.0 | -4.95 | 168.0 | -5.10 |
| Enero | 83.0 | -1.78 | 58.0 | -6.50 | 155.0 | -4.90 | . | . |
| Marzo | 86.1 | -2.40 | . | . | . | . | 171.5 | -0.30 |
| Abril | . | . | 58.0 | -5.70 | 140.4 | Sd | ||
| Mayo | 89.1 | -2.40 | 59.0 | -6.40 | 141.0 | -3.95 | ||
| Junio | . | . | 60.8 | -6.50- | . | . | ||
| Julio | 91.3 | -2.70 | . | . | 144.0 | -3.40 | ||
| Agosto | . | . | 63.8 | -4.80 | . | . | ||
| Setiembre | 93.8 | -2.80 | . | . | . | . | ||
| Noviembre | . | . | . | . | 152.0 | -2.45 | ||
| Enero 06 | 90.5 | -2.70 | . | . | . | . | ||
| Abril 06 | . | . | 67.5 | 3.05 | . | . | ||
| Mayo 06 | . | . | . | . | 150.0 | -2.90 | ||
Fuente: MATBA (2004)
Precios en Chicago y Kansas.
posición marzo soja grano, harina y aceite, maíz y trigo
| Chicago | 7/01 | 14/01 | Var (%) |
| Soja | 202.7 | 199.2 | -1.75 |
| Aceite | 446.9 | 433.7 | -2.95 |
| Harina | 179.2 | 179.5 | -0.05 |
| Maíz | 81.4 | 77.7 | -4.60 |
| Trigo | 113.8 | 109.3 | -3.95 |
| Trigo Kansas | 126.6 | 123.0 | -2.80 |
Fuente: CBT, 2005
Márgenes brutos de los cultivos en dólares. Zona Norte Bs. As.
| Fecha 14/01/2005 | TRIGO. | GIRASOL | MAÍZ | SOJA | |||||
| Rendimiento | Qq/ha | 35 | 45 | 18 | 25 | 75 | 95 | 28 | 38 |
| Precio fututo | u$/QQ | 8.3 | 8.3 | 17.2 | 17.2 | 5.8 | 5.8 | 14.1 | 14.1 |
| Ingreso Bruto | U$/Ha | 291 | 374 | 310 | 430 | 435 | 551 | 395 | 536 |
| G Comercialización | %/IB | 16 | 16 | 12 | 12 | 24 | 24 | 15 | 15 |
| Ingreso Neto | U$/Ha | 244 | 314 | 272 | 378 | 331 | 419 | 336 | 455 |
| Labranzas | U$/Ha | 31 | 31 | 32 | 32 | 27 | 27 | 42 | 42 |
| Semilla | U$/Ha | 22 | 22 | 26 | 26 | 90 | 90 | 38 | 38 |
| Urea, FDA | U$/Ha | 76 | 76 | 44 | 44 | 85 | 85 | 14 | 14 |
| Agroquímicos | U$/Ha | 20 | 20 | 29 | 29 | 21 | 21 | 43 | 43 |
| Cosecha | U$/Ha | 17 | 22 | 22 | 30 | 30 | 39 | 28 | 38 |
| Costos Directos | U$/Ha | -166 | -171 | -153 | -161 | -253 | -262 | -165 | -175 |
| Margen Bruto | U$/Ha | 78 | 142 | 120 | 217 | 77 | 157 | 171 | 281 |
| SIEMBRA PORCENTAJE | |||||||||
| Margen Bruto-40% | U$/Ha | 47 | 85 | 72 | 130 | 46 | 94 | 103 | 169 |
| ARRENDAMIENTO | |||||||||
| Alquiler promedio | qq/Ha | 9 | 9 | 7 | 7 | 18 | 18 | 14 | 14 |
| M B-Alquiler | U$/Ha | 3 | 68 | -1 | 97 | -27 | 53 | -26 | 84 |
Nota: Precios sin IVA, Flete corto 20 Km, Largo 200 Km
Fuente: IG 190, 2005
