Hasta el momento, las condiciones climáticas en los Estados Unidos continúan siendo muy favorables para el desarrollo de los cultivos de verano.

En este sentido, la soja y el maíz muestran un desarrollo excepcional de la mano de un arranque más temprano de lo normal de las siembras y un más que satisfactorio contenido de humedad en los suelos.

El maíz es el cultivo con mejor potencial de rendimiento; el USDA proyecta rindes récords históricos absolutos (por encima de los 92 qq/ha), lo que genera la expectativa de una cosecha superior a los 265 millones de toneladas.

La condición de los cultivos de maíz indica que un 73% se encuentra en un estado de muy bueno a excelente y un 93% en estado de normal a excelente. Estamos ante uno de los mejores arranques de, por lo menos, los últimos 20 años.

El mercado

La lectura del mercado no se hizo esperar y en esta semana los precios de maíz sobre Chicago tocaron nuevos mínimos desde que comenzó el actual año calendario.

La posición julio cerró en niveles de US$ 96 por tonelada, mientras que el disponible en la Argentina llegó a cotizar en 240 pesos (US$ 83) con descarga, y en 80 US$ por tonelada para la posición abril 2005.

Lo mismo sucedió con la soja, ya que el 67% de los cultivos se encuentra en un estado de bueno a excelente y el 92% del total está en un estado que va de normal a excelente. De igual modo que en el maíz, la soja apunta a una supercosecha en los Estados Unidos. Los comentarios en Chicago hablan de un posible aumento en la estimación mensual de producción del USDA, que se conocerá pasado mañana.

En este caso, el mercado se mantiene con tendencia sostenida a firme para las posiciones futuras cercanas, más precisamente para julio, debido a que se trata de una posición absolutamente técnica.

Una prueba es que el cierre de la posición julio en Chicago fue de US$ 357, mientras que agosto ya se cotiza en 298 dólares (US$ 59 menos) y la mayor baja se produce en noviembre, con un cierre de US$ 240 y una caída de 117 dólares con respecto a la soja disponible.

Si analizamos el mercado disponible de soja en la Argentina, observamos que se está negociando en los 500 pesos (172 dólares), mientras que mayo 2005 se cotiza en US$ 163 (entrega y pago por el Mercado a Término de Buenos Aires).

¿Qué podemos esperar en el futuro, arriesgando dos hipótesis sobre el clima en EE.UU.?

1) Si el clima es normal, es probable que la soja busque nuevos mínimos y el maíz se sostenga, ya que parte de una cosecha récord.

2) Si el clima es seco y afecta a la soja (por ejemplo, como el año anterior), en este caso es muy probable que la oleaginosa acuse fuertes subas y sea otra vez la vedette en 2005.

Por Pablo Adreani
Para LA NACION

El autor es analista de mercados y director de AgriPac Consultores.