El informe del USDA correspondiente al mes de junio incorporó sus primeras estimaciones de oferta y demanda mundial de soja para el próximo ciclo 2004/05, completando las perspectivas para el próximo ciclo mundial que ya se estaban delineando en el reporte de mayo en el cual se incluyeron los datos de cereales. En términos generales, el informe debería calificarse como bajista, ya que define mayores existencias mundiales que las previstas en todos los granos.

El balance mundial para el trigo del ya iniciado ciclo 2004/05, muestra una mayor producción mundial que la prevista en mayo a pesar del leve recorte calculado para la cosecha estadounidense. La nueva estimación de producción mundial supera en 4.7 millones a la estimada en mayo y en 43.4 millones a la correspondiente al ciclo 2003/04. Si bien el aumento en los datos del 2004/05 responde a mayores previsiones de cosecha en la Unión Europea (UE), Rusia, China e Irán; debemos destacar la situación en el primero ya que la UE obtendría una cosecha récord de 128 mill de ton y una recuperación del 50% de sus exportaciones, las que llegarían a 15.0 mill de ton. Esto es un indicador de mayor competencia en el comercio mundial de trigo, con fuerte incremento de oferta en exportadores trascendentes, entre los cuales deberíamos incluir también a los ex integrantes de la ex URSS. La próxima producción en Argentina se estima en 14.0 mill de ton, cifra que se califica como baja en base a las primeras previsiones locales; en tanto que el resultado final del balance mundial es una relación stock/consumo del 21.2%, comparado al 20.7% computado en mayo y el 21.8% en el 2003/04.

En el caso de las nuevas estimaciones de oferta y demanda mundial para maíz 2004/05, la previsión del orden de 2 millones de toneladas más en el conjunto de países de la ex URSS deriva en un aumento de similar magnitud en la estimación de producción mundial y también en la de existencias. Sin embargo, las condiciones generales se mantienen muy ajustadas, con una relación stock/consumo mundial muy bajo con respecto al nivel histórico, el que se ubica en el 10.3% comparado a 13.7% del ciclo 2003/04 y 19.5% en el 2002/03. La producción argentina se proyecta en 15.5 mill de ton, la correspondiente a China en 115 millones, cifra que definiría una baja participación de los orientales como exportadores de maíz, y la de Brasil por encima de los 43 millones, volumen que continúa perfilando al país sudamericano como exportador.

Con relación a la soja 2004/05, los primeros datos para el ciclo 2004/05 dan cuenta de una significativa recomposición de stock a nivel mundial, lo que llevaría la relación stock/consumo al 22.1%, frente al 16.7% del 2003/04 y 20.8% en el 2002/03. Las estimaciones de producción de los principales productores mundiales son muy optimistas, ya que al proyectado récord de 80.7 mill de ton para Estados Unidos, se agregan ahora cifras de 66.0 mill de ton para Brasil y 39.0 mill de ton para Argentina, que computan aumentos del orden del 5% al 10% con respecto a los máximos volúmenes estimados en el ciclo 2003/04 (previo a la seca) y parecen reflejar una proyección en base a tendencias históricas. En las estimaciones del 2003/04 el USDA ajusto su estimación de la cosecha brasileña en 1.5 millones, ubicándola con 52.5 mill de ton aún por encima de las estimaciones originadas en Brasil, en tanto que para Argentina continúa con 34.0 mill de ton. Por el lado del comercio, disminuyó en 1.2 mill de ton las importaciones de China, con respecto a lo previsto en mayo, descontando exportaciones desde Argentina y Brasil.