El Dr. Daniel Miró, de la consultora Novitas disertó sobre el mercado de granos, haciendo especial hincapié en la soja, y en las cotizaciones de Chicago, considerándolo referente de precios y la gran importancia en la toma de coberturas, para moverse con mayor tranquilidad en el contexto actual volátil.
Notas y comentarios, llevados a cabo en el Seminario de Actualización Agro-económica, organizado por SEMA el 30 de marzo del 2004.

Un llamado de atención ?, en estos días varios se han preguntado que pasa que Chicago sube y Argentina no acompaña ?.

El síntoma es que en Chicago se están tomando "coberturas de pánico", los fondos se asustan, así suben y bajan el mercado, pero cual es la razón?, de que se asustan?, pues el tema central es que "al peligro del angurriento , molino empachado".

El stock del principal productor de soja, USA es uno de los más bajos desde 1976/1977.
La promesa de cosecha sudamericana era de 102-103 millones de toneladas y actualmente se habla de que quizá rondaría los 90-92 millones de toneladas, por otro lado a nivel mundial la relación stock/consumo, es considerada bajísima , siendo para soja de 18%( anterior 20%), maíz 14,1 % ( 16 % antes) y trigo 21.3 % (antes 27%).
En este contexto, con un buen nivel de ventas externas por parte de USA, como también de su molienda y consumo, sumando el elemento China que es considerado el más dinámico comprador de soja, hace pensar que "los granos no alcanzaran".
Otra razón es que argentina se encuentra en época de cosecha y la actitud de venta de los productores esta haciendo que no se de abasto con la carga de los barcos, generando problemas de logística.

Presiones con la soja del Sur

Pasando a otro orden de cosas, según Miró en USA ya existirían presiones para que no entre soja de América Latina, debido la existencia de la roya asiática, esto les conviene a los productores locales de USA, por otro lado los "chancheros" se tienen que hacer de materia prima barata y estarían importando soja de Brasil.

En los meses entrantes habrá que prestar especial atención en cómo discrimina USA si la fabrica no cierra y continúa la molienda.
Por lo tanto la discusión, continúa con "quién se queda con lo que hay en el mercado", por lo menos hasta la próxima cosecha, en USA y dependiendo del resultado final de la sudamericana.

Hasta agosto , septiembre, persistiría un contexto de incertidumbre, bajo el cual el mercado tendría una tendencia compradora, así es que no cabe duda que la volatilidad continuará, Chicago ha expresado una volatilidad del 32% esto es un 60% más de lo normal, y se podría llegar a un 40%. O sea que Chicago definiría el comportamiento en el largo plazo.

Mercado local y precios

En otro orden está el mercado local, con un precio FOB que tenía para una posición de Julio de 8 a 10 U$S y hoy esa posición esta en U$S 28, el diferencial de ambos precios en general depende de la localización y de la calidad, en el caso comparativo de Brasil y Argentina, el FOB de Brasil era menor que el nuestro y luego del problema de paro en Paraguaná esta situación cambio a su vez la soja brasileña tiene mayor proteína que la nuestra.
En el precio local tendrá importancia la actitud de venta y el ritmo con que los productores vendan su cosecha. Lo ideal sería tomar coberturas de largo plazo, quizas con spread para disminuir los costos, para el desarrollo del mercado de cobertura hace falta una vida institucional creíble y garantías de cobro. En este punto Brasil nos saca ventaja, se los considera vendedores más acelerados realizando coberturas en CBOT, y en el otro extremo esta Uruguay quienes tienen un grave problema de falta de organización institucional , así que ojo, a quien copiamos.

Otros Granos

Haciendo un repaso ligero de la situación del resto de los Granos:

Para el maíz el caso es parecido al de la soja a nivel mundial, bajos niveles de relación stock/consumo, con un mercado sobrecomprado al 23 de marzo en 22.961 millones de tn. Qué pasara cuando pase a estar sobre vendido ?.
Según Miró nuestro maíz no esta para los fletes y las retenciones que está soportando.

El trigo también se encuentra con baja relación stock / consumo del 21% ( antes 27.6%), dentro de los factores que han influenciado el precio, son las mayores importaciones chinas, nuestra competitividad con Brasil respecto del trigo americano, el cual es 65U$S más barato, aunque con el mercado Brasilero se presentan dudas respecto de la integración, ellos están comenzando a abastecerse y habrá que vender en todo caso a otros países como Argelia, Túnez.

En el caso del girasol, esta en un mercado casi de remanente, a nivel mundial solo representa el 9.43 % de la oferta total de aceites, el más importante es el de soja con una participación de del 32.34% siguiendo la palma con 28.53 % y la colza con un 13.84 %.
Así que con estos valores el girasol se está transformando en un "delicatessen". El mercado mundial para el girasol tiene el negocio en el aceite, la harina tiene sustitutos.

Trabajo relevado por la Lic. Dolores Cortés - Agrositio.com