* El trigo lidera las ganancias, con avances cercanos al 2%, mientras también suben la soja y el maíz.
* El petróleo pierde parte de la prima geopolítica acumulada, mientras Arabia Saudita mantiene expectativas sobre la recuperación de sus exportaciones y aparecen señales vinculadas a posibles conversaciones con los hutíes.
* El trigo incorpora nuevamente una prima de riesgo por la situación del Mar Negro, luego de los ataques registrados durante el fin de semana sobre territorio e infraestructura rusa.
* La continuidad del conflicto entre Rusia y Ucrania mantiene la incertidumbre sobre la infraestructura energética, logística y exportadora de uno de los principales corredores mundiales de trigo.
* Las conversaciones comerciales entre Estados Unidos y China realizadas durante el fin de semana en Nueva York fueron calificadas como "muy exitosas" por el secretario del Tesoro estadounidense, Scott Bessent.
* La reunión entre Donald Trump y Xi Jinping prevista para el jueves 24 de septiembre concentra ahora la atención del mercado, que buscará definiciones concretas sobre compras agrícolas, aranceles y condiciones de acceso al mercado chino.
* El posicionamiento de los fondos obliga a interpretar las subas con cautela, ya que los operadores no comerciales mantienen importantes posiciones netas compradas en maíz y soja.
* La harina de soja presenta además un nivel récord de posiciones compradas, aumentando la sensibilidad del mercado ante cualquier noticia que modifique las expectativas.
* Los fondos habrían reducido cerca de US$7.000 millones de exposición comprada en productos agrícolas durante el cierre de la semana pasada, aunque el posicionamiento continúa elevado.
* Con una parte importante de las expectativas ya incorporadas en los precios, el mercado necesitará señales concretas para sostener las subas.
* Si la reunión Trump-Xi genera nuevos compromisos de compra de productos agrícolas estadounidenses, la demanda esperada de soja podría fortalecerse.
* Si las definiciones comerciales son generales y no incluyen compromisos específicos, aumenta el riesgo de una toma de ganancias por parte de los fondos.
* La semana comienza, por lo tanto, con cuatro variables centrales: demanda china, riesgo geopolítico del Mar Negro, evolución del petróleo y posicionamiento financiero.
* La reunión Trump-Xi será el principal catalizador y la reacción de los granos dependerá de cuánto de las expectativas actuales se transforme en decisiones comerciales concretas.
Por Esteban Moscariello
