* La incertidumbre geopolítica continúa siendo uno de los principales factores de atención, especialmente por la situación en el Mar Negro y la creciente distancia entre las declaraciones políticas y la realidad sobre el terreno.
* Aunque Ucrania volvió a plantear la necesidad de alcanzar acuerdos para preservar los envíos de cereales y acelerar las exportaciones, los ataques continúan a ambos lados del Mar Negro.
* La persistencia de los ataques está provocando una desaceleración de los flujos comerciales de la región y mantiene bajo presión los precios locales, afectando la rentabilidad de productores y exportadores.
* Ante esta situación, los compradores internacionales están diversificando sus orígenes y aumentando el interés por el trigo rumano y báltico.
* La demanda por trigo de estos orígenes se mantiene firme y la dinámica de los embarques continúa siendo favorable.
* Francia también está ganando participación en el mercado internacional y esta tendencia podría profundizar durante las próximas semanas.
* La reapertura de las importaciones de trigo de Marruecos a partir de mediados de septiembre podría beneficiar especialmente a la oferta francesa y fortalecer su posición frente a otros proveedores.
* El petróleo opera en baja, con el Brent retrocediendo 2,4% hasta US$ 88,36 por barril, en una toma de ganancias después del fuerte avance registrado recientemente por las nuevas sanciones estadounidenses contra Irán.
* El oro también pierde terreno y retrocede 0,33%, mientras que Bitcoin avanza 1,1%.
* En Estados Unidos, el mercado volvió a concentrarse en el estado de los cultivos y en el potencial productivo de la nueva campaña.
* La proporción de maíz en condiciones buenas o excelentes cayó al 57%, tres puntos porcentuales menos que la semana anterior y por debajo de las expectativas del mercado.
* El deterioro de las condiciones permitió que el contrato de diciembre de maíz regresara a la zona de US$ 5,20 por bushel.
* La menor condición del maíz se suma a los resultados del Pro Farmer Crop Tour, que proyectó rindes inferiores a los estimados previamente por el USDA.
* El mercado comienza a cuestionar la posibilidad de una cosecha estadounidense tan abundante como la proyectada oficialmente, generando un argumento alcista para las cotizaciones.
* En soja, las condiciones buenas o excelentes también retrocedieron, aunque en menor medida, hasta el 60%, un punto menos que la semana anterior.
* En este caso, los operadores deberán combinar el deterioro de las condiciones con la estimación de Pro Farmer, que proyectó un rinde superior al calculado por el USDA.
* Las inspecciones de exportación de Estados Unidos mostraron un desempeño dispar: el maíz alcanzó 1,3 millones de toneladas, por debajo de las expectativas.
* Las inspecciones de soja totalizaron 421.000 toneladas en EE.UU., en línea con lo esperado por el mercado.
* En trigo, las inspecciones alcanzaron 426.000 toneladas en EE.UU., también dentro de las previsiones.
* En Sudamérica, las primas de exportación brasileñas para la soja se debilitaron, mientras que las primas del aceite sudamericano se mostraron más firmes.
* En Argentina, las primas de exportación de harina de soja registraron mejoras, mostrando una mayor firmeza relativa del subproducto.
* La política comercial de Estados Unidos también agrega incertidumbre al mercado, especialmente ante las amenazas de nuevos aranceles sobre productos provenientes de Canadá.
* La situación genera preocupación en el mercado de la canola, debido a que una proporción muy elevada del aceite canadiense tiene como destino Estados Unidos.
* De esta manera, Chicago comienza la semana con fundamentos contrapuestos.
* El maíz encuentra respaldo en el deterioro de las condiciones de los cultivos y en los menores rindes proyectados por Pro Farmer.
* El trigo recibe apoyo de la incertidumbre en el Mar Negro, la desaceleración de los embarques de la región y la posibilidad de una mayor demanda sobre los orígenes europeos.
* En soja, el panorama es más complejo: el fuerte posicionamiento comprador de los fondos, la demanda internacional y la firmeza de la harina continúan ofreciendo soporte.
* Sin embargo, los rindes más elevados proyectados por Pro Farmer y la fuerte caída del aceite de soja obligan al mercado a reconsiderar el equilibrio entre oferta y demanda.
* Después del importante rally de las últimas semanas, los mercados agrícolas ingresan en una etapa de mayor volatilidad.
* El clima, los rindes estadounidenses, la demanda internacional y la evolución de la situación geopolítica serán determinantes para definir si el impulso alcista puede continuar o si comienza una etapa de toma de ganancias.
Por Esteban Moscariello
