SOJA

El día de ayer fue uno de los más violentos de los últimos tiempos en Chicago. La soja operó durante casi toda la rueda con una suba de hasta mas de 7 usd/tn, para precipitarse al final del día y cerrar con una baja de casi 5. A pesar de que ayer se publicó un reporte importante del USDA, no hay que buscar los motivos de esta volatilidad en razones fundamentales, sino que son los factores técnicos los que siguen marcando el rumbo de los precios. Tras una fuerte suba de la apertura, y luego de que pareció que a los precios les estaba costando seguir subiendo, algunos operadores decidieron vender y tomar ganancias sobre sus posiciones compradas. Esta actitud se vio potenciada por ser el último día del mes y del trimestre, por lo que es normal que se quiera mostrar resultados. Sin embargo, estas ordenes de venta cayeron en un mercado que repentinamente quedó vacío de compradores. Lo que siguió es lo habitual en estos casos; la baja activó stops, que a su vez dispararon ventas, que produjeron nuevas bajas en el típico efecto retroalimentador. El reporte del USDA en si, debió haber sido casi neutro, ya que la estimación de siembra fue mayor a lo esperado (29.93 millones de has contra 29.71 que se esperaban), mientras que los stocks fueron menores. Los stocks de soja era un ítem en el que nadie esperaba grandes variaciones, por lo que tomó por sorpresa a la mayor parte de los operadores. Se informó que al 1º de marzo había en EEUU 37.58 millones de tns, cuando se esperaba este número entre 38.2 y 39.6 millones. Esta baja de stocks se atribuyó a un aumento del uso residual. Este es una gran canasta en la que se incluyen todos los usos que no estén comprendidos en: molienda, exportación, semilla o ración. Un ejemplo de este tipo de uso sería el biodisel, cuyo aplicación se habría incrementado en el año pasado, a causa de los amplios stocks. Sin embargo también hay quienes opinan que la baja de stocks no se debió al aumento del uso residual, sino a una sobreestimación de la producción de la campaña pasada. El reporte de ventas de la exportación americana fue malo. Solo se vendieron en la semana 298.200 tns, lo que estuvo por debajo de las 347.000 de la semana pasada y de las 400 a 600.000 tns que esperaban los analistas. Luego de haber iniciado la rueda de ayer comprando unos 6.000 contratos, los fondos salieron a vender fuerte sobre el cierre de ayer en Chicago. Sin embargo, en el neto del día, terminaron comprando 2.000 contratos. Se estima que quedan comprados en 17.100. Tanto el aceite de palma, como los futuros de soja en China operaron en baja en la rueda de hoy, presionados por el derrumbe de las cotizaciones de Chicago de ayer. El aceite de palma junio bajó 8.4 usd / tn, mientras que la soja septiembre en el Dalian bajó 10.7 usd / tn.

MAIZ

El reporte del USDA para el maíz fue exactamente opuesto al de la soja. Mostró stocks mayores a los esperados, mientras que el área estimada de siembra fue menor a la prevista. El stock de maíz al 1º de marzo se reportó en 171.6 millones de tns, lo que estuvo por encima de los 170.7 que esperaba en promedio el mercado y de los 133.9 que habían a esta altura del 2004. Lo grave de este número, es que refleja que el uso como ración está siendo bastante menor a lo previsto, con lo que es casi seguro que el USDA se verá obligado a aumentar su estimación de stock final en su reporte del próximo viernes. El área estimada de siembra fue menor a lo previsto, con 32.97 millones de has, cuando se esperaban alrededor de 33.3. Sin embargo, varios analistas estiman que este número puede incrementarse en el futuro si el tiempo es favorable. Luego de varias semanas de malas ventas, el reporte de ventas de maíz de ayer fue muy bueno. De acuerdo al USDA se vendieron en la semana 1.158.900 tns de soja, lo que estuvo muy por encima de las 880.000 de la semana pasada y de las 650 a 900.000 que se esperaban. Los fondos compraron 2.500 contratos, quedando comprados en 35.500.

TRIGO

Al igual que lo que ocurrió en los demás productos, los operadores de este mercado le dieron poca importancia al reporte del USDA, ya que el ritmo del mercado sigue marcado por el accionar de los fondos. Ayer la mayoría de los locals esperaba que los fondos mantuviesen su presencia compradora hasta el final de la rueda. Pero, cuando faltando pocos minutos para el cierre estos se retiraron, el mercado entró en pánico provocando el derrumbe de los precios. El reporte en si fue neutral para el trigo. Los stocks fueron de 26.7 millones de tns, lo que estuvo dentro del rango estimado y solo levemente por debajo de las 27.8 millones que tenían a la misma altura del 2004. El área estimada de siembra estuvo ligeramente por encima del promedio esperado, pero sigue siendo la mas baja de los últimos 33 años, con 23.73 millones de has. Las ventas de la exportación no fueron nada especial. Se vendieron 366.400 tns, lo que fue casi igual a lo reportado la semana pasada y estuvo en el medio de las estimaciones previas.