SOJA

En la medida en que va pasando el tiempo y el problema chino no encuentra solución, este se va volviendo mas y más grave. Cada día llegan nuevos barcos a los puertos de ese país o están mas cerca de llegar y, lo que es más importante, se hace mayor la diferencia entre los precios pactados y los actuales. Esto tiene un efecto retroalimentador en el que las bajas de precio ponen mas duros a los compradores, lo que a su vez acelera el derrumbe de los valores. La mayoría de los operadores dan por sentado que compradores y vendedores terminarán por renegociar los precios de los contratos y la soja se descargará, pero lo que nadie tiene claro es cuando es que esto va a ocurrir. Este problema es de una magnitud mucho mayor a la que muchos suponen: los barcos en discordia serían alrededor de 50, lo que equivale a + / - 2.5 millones de tns. Otro efecto muy importante del problema chino, es que este ha hecho claudicar a los fondos de inversión americanos, que están abandonando sus posiciones compradas en Chicago. Hay otro dato que es preocupante sobre esta baja: Durante esta campaña, se habían producido varias bajas fuertes en el mercado de Chicago, pero cada vez que este mercado caía, las primas por el disponible en Sudamérica mostraban una suba. Este dato nos indicaba que el mercado real no convalidaba la operatoria de los futuros y que estas oscilaciones se debían principalmente a movimientos especulativos en Chicago. Pero en esta oportunidad la cosa parece ser distinta. Ayer las primas de la soja FOB en Paranagua bajaron 10 ptos (3.7 usd / tn) con respecto al CBOT, mostrando que la baja en el mercado disponible es incluso mayor a la que muestran los futuros. Un efecto adicional de esta baja de primas, es que hace más redituable la importación de soja sudamericana a EEUU, lo que aliviaría su ajustada posición de stocks en el corto plazo. Las exportaciones americanas reportadas ayer no hicieron nada para revertir la tendencia del mercado.

MAIZ

Contrariamente a lo que ocurre con la soja, no hay noticias bajistas para el maíz. El leve retroceso de Chicago se produce principalmente por ventas especulativas, que solo responden a simpatía con los demás mercados y a motivos técnicos. Las ventas de la exportación en EEUU reportadas ayer fueron muy buenas.

TRIGO:

La noticia bajista más importante para este producto fueron sin duda los límites de baja de la soja y la harina en Chicago. Este fuerte retroceso en el complejo disparó ventas especulativas, lo que bajó los precios y la activación de stops hizo el resto. El clima en EEUU todavía es preocupante para los cultivos, ya que se esperan lluvias en las zonas en las que los trigos ya están listos para ser cosechados. Sin embargo el mercado está bajista, y no hay mucho que las noticias puedan hacer para revertir la tendencia. Las exportaciones americanas también fueron buenas en este producto.