• El maíz concentrará buena parte de la atención, debido a las dudas sobre el área sembrada y, especialmente, sobre el rendimiento de la cosecha estadounidense de 2026, que en agosto fue estimado por el USDA en 180,7 bushels por acre.
• El consenso del mercado espera una reducción del rendimiento del maíz en el nuevo informe, por lo que una revisión significativa de la productividad podría generar una reacción positiva en Chicago.
• Los precios de los granos encontraron ayer un nuevo respaldo en el renovado interés comprador de los fondos, en una jornada marcada además por la recuperación del petróleo.
• El Brent volvió a acercarse a los US$ 110 por barril, mientras los conflictos geopolíticos mantienen al mercado atento a posibles dificultades en las rutas comerciales y a un eventual aumento de los costos energéticos y logísticos.
• El Mar Negro continúa siendo un foco de atención para los operadores, debido a los ataques sobre infraestructura rusa y ucraniana y a la incertidumbre sobre el normal funcionamiento de los corredores de exportación de cereales.
• La soja llega al USDA con una señal particularmente positiva, después de que el contrato noviembre de 2026 alcanzara un nuevo máximo de contrato en US$ 13,33 por bushel.
• La demanda china vuelve a ser protagonista, luego de que el USDA confirmara ventas por 272.000 toneladas de soja estadounidense a China y otras 206.500 toneladas a destinos desconocidos.
• La continuidad de las compras chinas refuerza la expectativa de una mayor participación de Estados Unidos en las importaciones del gigante asiático y aporta un nuevo fundamento para sostener la firmeza de Chicago.
• Desde el punto de vista técnico, la soja mantiene una estructura favorable después de superar los máximos anteriores, con los US$ 13,04 como una referencia importante y una banda superior de Bollinger cercana a los US$ 13,56 por bushel.
• La harina y el aceite de soja también recuperaron impulso, acompañando la mejora del poroto y reforzando la estructura positiva del complejo.
• Sin embargo, existe un factor que puede limitar la reacción alcista después del USDA, ya que una parte importante del mercado ya se encuentra posicionada esperando un informe favorable.
• Desde mediados de agosto, los grandes fondos habrían incorporado unos 80.000 contratos comprados de soja, con un precio promedio cercano a los US$ 12,50 por bushel.
• Esto significa que una parte del escenario alcista ya está incorporada en las cotizaciones y que el mercado necesitará números suficientemente positivos para justificar un nuevo tramo de subas.
• Para el maíz, una reducción del rendimiento estadounidense respecto de los 180,7 bushels por acre estimados en agosto podría convertirse en el principal argumento alcista del informe.
• Para la soja, el desafío será determinar si las nuevas compras de China y la fortaleza técnica tienen suficiente respaldo fundamental como para sostener los precios en máximos de contrato.
• El mercado llega así al USDA con una combinación favorable de demanda china, fondos compradores, petróleo firme y una soja técnicamente fortalecida.
• Si el organismo reduce el rendimiento del maíz y mantiene señales favorables para la soja, Chicago podría encontrar nuevos argumentos para continuar avanzando.
• Si los números resultan menos alcistas de lo esperado, en cambio, podría aparecer una toma de ganancias, especialmente en aquellos mercados donde los fondos ya acumularon una posición compradora importante.
*#NeverForget 11/9*
*- Por Esteban Moscariello
