1. La Reserva Federal aumentó la incertidumbre al reducir su orientación sobre el rumbo futuro de la política monetaria. Los mercados deberán interpretar sus próximos movimientos a través de los bonos y los datos económicos.
2. Los mayores rendimientos de los Treasuries endurecen las condiciones financieras y podrían aumentar la volatilidad en acciones, renta fija y commodities.
3. El clima mejora para el maíz estadounidense. Se esperan lluvias generalizadas y temperaturas más frescas en el Cinturón del Maíz, un escenario favorable durante el período crítico de llenado del grano.
4. Kansas y Missouri podrían continuar relativamente secos, pero el panorama general de mayor humedad reduce el riesgo de un deterioro adicional de los rendimientos.
5. El maíz asiático recuperó valor principalmente por el aumento de los costos de flete. La demanda física sigue siendo limitada, por lo que el potencial alcista depende más de la logística que del consumo.
6. Los basis del maíz en el noroeste del Pacífico estadounidense se debilitó ante menores expectativas de exportaciones de soja hacia China, liberando capacidad en las terminales para otros embarques.
7. Europa enfrenta una menor producción de maíz. Los recortes de la Comisión Europea podrían elevar las necesidades de importación de la UE en unos 5 millones de toneladas durante 2026/27.
8. China continúa mostrando preferencia por la soja brasileña de nueva cosecha. La mejora de los márgenes de procesamiento comienza a estimular compras para embarques del primer trimestre de 2027.
9. La subasta de Sinograin reflejó cautela entre los procesadores chinos: apenas el 49% del volumen ofrecido fue vendido, señal de que la demanda interna todavía presenta limitaciones.
10. El conflicto en el Mar Negro continúa afectando al complejo agrícola. Las interrupciones logísticas amenazan las exportaciones rusas de aceite de girasol y elevan la prima geopolítica de la colza europea.
11. El maíz francés continúa deteriorándose tras las olas de calor. La condición buena/excelente cayó al 34%, aumentando el riesgo de menores rendimientos y mayores importaciones europeas.
12. El trigo no logró sostener el impulso generado por la geopolítica. Las exportaciones semanales estadounidenses de apenas 285.000 toneladas reforzaron las preocupaciones sobre la debilidad de la demanda.
*El mercado agrícola termina julio con cuatro grandes ejes:* clima estadounidense, demanda china, oferta europea y riesgo geopolítico. La interacción entre estos factores definirá el rumbo de los granos y oleaginosas durante las próximas semanas.
Por Esteban Moscariello
