* El trigo reaccionó al aumento del riesgo geopolítico con subas en Chicago y Europa, aunque posteriormente perdió impulso debido a la debilidad de las exportaciones estadounidenses.
* Las ventas semanales de trigo de EE. UU. alcanzaron apenas 285.000 toneladas, un volumen que resultó insuficiente para sostener el avance de los precios.
* Túnez aportó una señal positiva para la demanda internacional al comprar 75.000 toneladas de trigo blando y 50.000 toneladas de cebada forrajera.
* El maíz y la soja están más condicionados por el clima estadounidense que por la situación geopolítica, especialmente después del período de calor y déficit hídrico en el oeste del Cinturón del Maíz.
* Las previsiones de temperaturas más moderadas y lluvias beneficiosas desde este fin de semana redujeron la prima climática incorporada en los precios de los granos.
* La mejora de las condiciones meteorológicas es especialmente relevante para la soja, que atraviesa una etapa crítica de desarrollo y presenta una elevada sensibilidad a la disponibilidad de humedad.
* Las exportaciones semanales de maíz alcanzaron 363.000 toneladas para la campaña 2025/26 y 1,062 millones de toneladas para la campaña 2026/27.
* En soja, las ventas semanales fueron de 302.000 toneladas para 2025/26 y 1,333 millones de toneladas para 2026/27, mostrando una demanda firme para la nueva campaña.
* China vuelve a comprar soja estadounidense, mientras que el ritmo de ventas de nueva campaña aporta respaldo al mercado.
* Sin embargo, el clima favorable en Estados Unidos limita el potencial alcista de la soja, al reducir los temores sobre el rendimiento de la nueva cosecha.
* Brasil presenta bases más firmes y una cosecha proyectada en 185,6 millones de toneladas, consolidándose como un factor clave para la competencia internacional.
* La disponibilidad de soja sudamericana seguirá condicionando la competitividad de Estados Unidos, especialmente durante el período de mayores compras de China.
* La volatilidad de los RIN y los riesgos logísticos vinculados al Mar Negro agregan incertidumbre al complejo de oleaginosas y biocombustibles.
* El comportamiento del aceite de soja continúa siendo relevante para el mercado, debido a su estrecha relación con las expectativas sobre la producción y demanda de biocombustibles.
* El euro mantiene elementos de respaldo tras la postura de la Reserva Federal, las señales de resiliencia de la economía europea y las expectativas sobre los próximos datos de inflación.
* La evolución del dólar seguirá siendo determinante para la competitividad de las exportaciones agrícolas estadounidenses y para la formación de precios internacionales.
* El mercado agrícola queda condicionado por cuatro variables principales: demanda china, clima estadounidense, oferta sudamericana y comportamiento del aceite de soja ligado a los biocombustibles.
* A estos factores se suma el riesgo geopolítico del Mar Negro, que podría generar rápidamente una nueva prima de riesgo si se producen interrupciones en las rutas de exportación.
* En el corto plazo, el trigo seguirá mirando al Mar Negro, mientras que la soja y el maíz estarán principalmente pendientes de las lluvias y temperaturas en Estados Unidos.
Por Esteban Moscariello
