- En otros movimientos del comercio global, India canceló unas 25.000 toneladas de aceite de soja ruso con entrega en febrero. Al mismo tiempo, Túnez busca soja para abril, Chile demanda harina de soja para marzo y Vietnam está en el mercado por harina para abril.

- Las estimaciones privadas ubican la producción de soja de Brasil entre 182,4 y 183,1 millones de toneladas, esta última elevando su cálculo en 800.000 toneladas respecto al informe anterior.

- El impacto ya se siente en el comercio energético global. El tránsito marítimo en el Estrecho de Ormuz, una de las rutas petroleras más importantes del mundo, estaría prácticamente paralizado según reportes internacionales.

- En el mercado físico, las primas de exportación de soja brasileña se mantuvieron estables o subieron levemente, mientras que las primas de harina en Sudamérica se debilitaron. El aceite de soja brasileño mostró una base más firme, mientras que la base argentina se debilitó.

- En China se negociaron apenas 95.000 toneladas de harina de soja en los puertos durante la mañana, todas para entrega inmediata. Al mismo tiempo, los futuros de aceite de palma alcanzaron su nivel más alto en un mes.

- La urea, principal fuente de nitrógeno para los cultivos y plantaciones, alcanza un precio de aproximadamente $650/tonelada. Oriente Medio representa casi el 40% de las importaciones brasileñas de urea.

- El mercado sigue atento a las propuestas de la Agencia de Protección Ambiental sobre el programa de biocombustibles Renewable Fuel Standard, actualmente bajo revisión en la Oficina de Administración y Presupuesto. En este contexto, los créditos de biocombustibles D4 RIN subieron hasta 1,56 dólares, impulsando al aceite de soja.

- Desde el punto de vista técnico, la soja superó el máximo de la sesión anterior reactivando el impulso alcista, mientras que la harina de soja perforó el mínimo previo y mostró debilidad. El aceite de soja marcó un nuevo máximo de contrato, confirmando su tendencia positiva.

- También surgieron señales de cautela, ya que Irán se habría retirado esta semana de compras de soja y harina en Sudamérica. Además, los basis de exportación de la soja brasileña cayeron cerca de 50 centavos por bushel desde el 17 de febrero según informes de mercado.

- En Estados Unidos, la base de soja en el oeste del país retrocedió unos 15 centavos en las últimas dos semanas y los spreads del mercado se ampliaron, reflejando dudas del sector comercial sobre posibles compras chinas de soja estadounidense de la campaña vieja.

- Los fondos mantienen posiciones compradas significativas, con cerca de 63.000 contratos netos en aceite de soja y 184.000 contratos en soja. Este posicionamiento elevado sugiere que gran parte del mercado ya apuesta por precios más firmes, lo que también aumenta el riesgo de volatilidad si cambian las expectativas.

- Los mercados financieros reaccionaron con aversión al riesgo, con caídas en S&P 500, fortalecimiento del dólar y suba en los rendimientos de los bonos del Tesoro.

- En este contexto, los bancos centrales enfrentan un escenario más complejo, ya que una escalada prolongada del conflicto podría mantener la inflación elevada y limitar el margen para flexibilizar la política monetaria.

Por Esteban Moscariello