- La brecha entre anuncios políticos y su implementación concreta complica la toma de decisiones. La visibilidad comercial es limitada y el mercado refleja esa falta de claridad.

- La soja sigue siendo el producto más expuesto. Aún no se conocen posibles represalias de China, lo que mantiene la tensión en el complejo.

- La última sesión mostró volatilidad superior a la media, señal de un mercado nervioso e indeciso frente al riesgo comercial.

- China adoptó una postura cautelosa y evaluará sus relaciones comerciales con EE. UU. a la espera de mayor claridad. El mercado no espera compras agresivas de soja estadounidense en el corto plazo.

- El clima también entra en juego. La sequía en zonas de trigo de invierno preocupa en EE.UU., aunque su impacto todavía es acotado.

- En Sudamérica, el foco está en Brasil. Avanza la cosecha de soja y comienza la implantación del maíz safrinha.

- En Brasil, la cosecha de soja alcanza el 30 %, el ritmo más lento desde 2020/21. En Mato Grosso el avance es 66 %, por encima del promedio. Persisten riesgos productivos en Rio Grande do Sul.

- Existen demoras puntuales en los trabajos de campo, pero por ahora no se observan señales que alteren significativamente el escenario productivo.

- En Brasil, las ventas físicas superaron el millón de toneladas en una jornada, impulsadas por necesidades financieras y presión logística en plena cosecha.

- El crecimiento en Brasil sostenido del área sembrada en los últimos años consolidó una oferta abundante. Sin embargo, la demanda global muestra señales de desaceleración.

- China sigue siendo la variable clave. Cualquier ajuste en su ritmo de importaciones tiene impacto directo en la formación de precios internacionales.

- En el plano geopolítico, las conversaciones sobre Ucrania siguen siendo poco concretas. A cuatro años de la escalada del conflicto, la producción agrícola se mantiene cerca de su media histórica.

- Persisten otros focos de tensión: Irán vuelve al centro del debate internacional y en México aumenta la inestabilidad, generando primas de riesgo en los mercados.

- Entre política, clima y competencia sudamericana, el mercado de granos en EE. UU. permanece altamente sensible a cualquier nuevo titular.

Por Esteban Moscariello