por : Ricardo D. Bindi - Agrositio.com

Es más fácil augurar un pronóstico positivo para el 2003 y en paralelo quedaron atrás las proyecciones pesimistas de muchos economistas que imaginaban un tipo de cambio de entre $ 7 y $ 12 / u$s. Con esta sensación de un país posible, González Fraga presentó sus ideas ante más de 80 empresarios del Sector agropecuario reunidos por la gente de SEMA el día 26/11 en el Auditorio del HSBC Bank.

La Argentina cierra el 2002 con un superávit fiscal espectacular de u$s 16.000 mill., en base a una constante de sus exportaciones y una baja de las importaciones. Esto es un fenómeno normal luego de procesos de tipo devaluatorios, casos similares : Rusia, Brasil, Corea y Turquía. Luego comienza el proceso de aumento en los niveles de exportación y levemente suben también las importaciones.

Tipo de cambio, si se ajusta el 3,5 actual a las serie históricas nos encontramos con que estamos ante uno de los más altos de los últimos años. Durante la "tablita de Martínez de Hoz" el equivalente sería de $ 1,4 / u$s, si lo comparamos con el tipo de cambio en la época del "austral" este era de $ 2,8; en la "hiper" del 89 de $ 4,7 ; y el de la "convertibilidad" de $ 1,6 / u$s. Si bien el valor nominal no caerá, el valor en que se estima quedará el tipo de cambio será de un equivalente a $ 3 / u$s.
Una frase relativa al tema dice : "Del tipo de cambio fijo se sale: mal o peor, nunca bien".

Huida de capitales : el proceso de desaceleró.

Gastos y recaudación : el ajuste en el Sector público se dio automáticamente por la devaluación . A partir de junio aumentan los ingresos fiscales por aumento de la inflación y su impacto en el IVA. Tanto a nivel Nacional , como a nivel de Provincias y Municipios comienza a aparecer un excedente de ingresos, que en algunas de estas se estaría comenzando a utilizar en inversión pública, lo que traería aparejado alguna reactivación. Se estima una caída en los gastos en el 03 al 9,7 % del PBI vs. 14,3 en el 01. Esto podría generar un excedente de caja de unos u$s 4000 millones, que se podrían utilizar para negociar con acreedores privados.
Un Resultado Primario del 2,2 % del PBI en el 03, resultante de mayores ingresos por exportaciones y una baja en los gastos, permite renegociar las tasas y los vencimientos en las deudas contraídas por la Argentina.

Según González Fraga "el piso" se encontró hace ya 6 meses, aunque no se percibió. Hoy los Sectores "exportadores" y los especializados en "substitución de importaciones" se encuentran bien posicionados. El poder de compra de cada dólar actual impacta 3 veces en la capacidad de compra de quienes los generan.
Hay sectores que no la están pasando bien son : empresas de servicios, medicina pre-paga; empresas de servicios privatizados; Shoppings que no estén orientados a los extranjeros; muchas de estas empresas han sufrido una importante caída en el valor de sus inmuebles.

Oferta de crédito : va a ir apareciendo en breve. En Enero los Bancos tenían un 20 % de liquidez, al poco tiempo esta caería a un 10 % y en la actualidad esta nuevamente en el 20 %. Hoy hay una buena cantidad de plata en los Bancos. Muchos se están cubriendo para soportar una eventual corrida en caso que en Mayo 03 se abra el corralón, y esto se podría dar pues el peligro está básicamente en la capacidad que puedan tener para afrontar la apertura solo 2 Bancos privados y 2 Provinciales, es por ellos que los demás se preparan.

Inflación: sin el aumento tarifario Noviembre puede ser un mes con deflación. Se estima que en 6 meses la inflación puede ser de un 10 % acumulado y esto se daría por el doble golpe en las tarifas , con un 10 % actual y otro 10 % en Marzo.

Política y economía : si la situación empeora será por el lado político. Aunque vale la aclaración que si fuera por la actuación de los políticos el dólar debería estar en $ 7 y no lo está , es positivo en cuanto a que están dejando de tener tanta influencia en las respuestas económicas.
Es temprano para hablar de política, las internas no serán antes de Marzo y hasta podemos dudar sobre si los actuales candidatos serán los que lleguen a las elecciones. Serán elecciones más parecidas a una carrera de 100 mts, por lo cual las verdaderas encuestas habrá que comenzar a leerlas recién en el mes de Febrero.

Conclusiones :

  • Tendremos superávit por aumento de las exportaciones y baja del gasto público por efecto devaluatorio.
  • El superávit permitirá negociar más seriamente la deuda.
  • La Argentina será un país caro para sus habitantes y muy barato para los extranjeros.
  • Firme reactivación con un crecimiento económico del 3 a 4 % del PBI.
  • Aumento en la oferta de préstamos.
  • El único problema puede provenir del lado de la política y los políticos, no por la economía.
  • No se pueden prever inversiones externas de magnitud antes de 5 años, lo que se invierta en empresas podrá llegar de los u$s 100.000 existentes en el exterior, que se repatríen basados en la generación de confianza; en los u$s 20 a 30.000 que están en los colchones locales y por un aumento en la capacidad crediticia.
  • Se están creando "canales" de originación del crédito que suplen a los Bancos, a través de fideicomisos, mesas de dinero y otras formas dinámicas.

Uno puede o no estar de acuerdo con el análisis expuesto en este artículo, siempre existen diferentes formas de leer la realidad, basado en los mismos datos "duros" estadísticos, algunos los ven negativos, otros como J. González Fraga quien además los "vive" desde su doble papel de economista y empresario, apuestan a que la Argentina, sin ser la misma de los 90 , de una vez por todas logre LEVANTARSE Y CRECER !!.