Informe Quincenal Mercado de Granos
18 de Julio de 2011
- Sobre Perspectivas Agrícolas 2010/2011
El grupo de economía de INTA Pergamino, ofrece a los organizadores de reuniones las conferencias sobre Perspectivas Agrícolas de la Cosecha 2011/12. Las mismas brindan un panorama actual del mercado de granos, aspectos económicos y estrategias comerciales. Presentación en Power Point con modernos sistemas audio visuales. También se brinda asesoramiento capacitación sobre estrategias comerciales más aconsejables para el productor rural.
Se presta atención a las erráticas estimaciones de la oferta de los granos, cuando la realidad esta determinada por la demanda de los mismos.
Las estimaciones de las zafras esperadas 2011/12 en los EEUU y en el mundo
ocuparon las páginas de los diarios, incluyendo críticas a la seriedad de la
información suministrada por el departamento de agricultura de los EEUU. Las
cambiantes proyecciones desde mayo 2011 utilizan hipótesis iniciales del área,
los rindes y del clima, que luego se van confirmando o rechazando, generando un
caos en el balance que califica la holgura o la escasez agro alimentaria básica.
Para la organización alimentaria mundial de las naciones unidas (FAO) las
relaciones entre los remanentes al cabo de un ciclo agrícola y el consumo o uso
total indican emergencia alimentaria cuando declinan de 20%. Actualmente, solo
el trigo a nivel mundial supera dicho indicador, con otros relevantes como el
maíz, granos oleaginosos, harinas y aceites más cercanos a un crítico 10%.
Los análisis más críticos sobre las estimaciones del USDA están centrados en la oferta, es decir en la incertidumbre sobre la producción. Sin embargo, lo más relevante esta determinado por la demanda. A este respecto, el informe del USDA sorprende con un dinamismo similar.
Se prevé un uso total mundial de maíz en millones de toneladas, de 877 en julio, 872,7 en junio, 860,8 en mayo y 842 en el estimado anual de 2010. La diferencia entre cada mes de 2011 ronda 5 y 17 y alcanza a 35 millones de toneladas respecto a 2010.
Además de ser el mayor consumo de maíz en toda la historia, el aumento en cada estimación mensual resulta cada vez superior. Esto significa que no hay previsiones de reducción del uso total, pese a los elevados precios, lo que contradice la hipótesis lógica del mercado, de “alto precio menor demanda”.
Si agregamos las previsiones del uso total de trigo que alcanzaron a 670 millones de toneladas, la mayor histórica y 14 millones superior al ciclo anterior y de la soja que alcanzaría a 262,7 nuevamente, la mayor histórica y 8 millones superior al ciclo anterior. No puede pasar desapercibido que hay un récord absoluto de previsiones de uso que se repiten en maíz, trigo y soja.
Cuando comparamos con los aumentos de arroz, mas ligado a dietas de países
mas pobres, las previsiones de uso total 2011/12 alcanzaron a 456,3 millones de
toneladas, también un nuevo récord pero solo 8 millones superior al ciclo
precedente.
Comparando los aumentos en porcentaje de uso de cada año de maíz y de soja
rondan el 4% anual, contra 2% del trigo y un 1,5% del arroz.
Una lectura que se puede hacer de estas demandas cambiantes es que el mayor consumo y el más dinámico provienen de países con mayor poder adquisitivo.
Hay una demanda creciente por proteínas animales, carnes, leche, y derivados.
El cambio en los hábitos de consumo y en las dietas alimentarias de millones de
habitantes, se reflejan en las crecientes demandas. La mayor parte e ellas,
proviene de países con fuerte crecimiento de la renta per-cápita como China,
India, África, Brasil y otros países de Medio Oriente.
Esta hipótesis a su vez, sostiene la observada reticencia a la baja del consumo,
aún ante los fuertes aumentos de los precios de los alimentos.
La emergencia alimentaria pasa por el cambio en la demanda, donde quienes pujan son los países en desarrollo con crecimiento económico y cambios en la dieta. La visión del mediano a largo plazo esta determinada por este lado del mercado, la demanda, que requiere su estudio y un diseño de políticas. Mientras se focaliza el corto plazo y la urgencia de la oferta, se esta postergando el verdadero estudio del problema agroalimentario mundial.
- TRIGO
Durante la última quincena (1-15/07/2011), las cotizaciones del trigo en
Chicago y Kansas para el contrato julio-2011, mostraron fuertes alzas de 18%
liderando las ganancias entre los granos. La reversión del mercado por dos
semanas consecutivas llevó a recuperar en parte, las fuertes bajas anteriores en
la plaza de Chicago.
Se corrigió de esta forma, la perdida de valor del trigo rojo blando cotizado en
esa plaza, que quedó en el orden de 255 u$s/t, aún por debajo de los valores
previos entre 270 y 290 u$s/t. Se recuperó también el trigo de Kansas, siendo su
alza algo menor (9%) retornando a valores de un mes atrás del orden de 280 u$s/t.
Pese a la recuperación de los precios del cereal persistieron en torno de los
pisos anteriores (250 u$s/t) para lo que va del año 2011.
El mercado persistió además con fuerte volatilidad, los rebotes fueron
importantes pero los precios no se muestran para nada estables.
La baja del cereal fue tan fuerte que entre el 27/05 al 1/07 que el cereal
perdió 85 dólares en Chicago y 95 u$s/t en Kansas. Las recuperaciones observadas
en dichas plazas no alcanzan para recomponer los precios antes de la debacle del
mes de junio.
Con respecto al valor del trigo de la zona de Chicago, persistió por debajo del
precio del maíz. Por su parte, el cereal de Kansas presentó un comportamiento
similar, y quedó muy cercano al precio del maíz, apenas diez dólares por arriba
del precio del forrajero. Cabe recordar que en situaciones normales, sus primas
rondaban 50 a 80 dólares de por arriba del grano forrajero.
Para la plaza de Chicago, la variación neta de la quincena fue una ganancia de
18% al cerrar a 255,3 u$s/t (214,7 quincena y 247 mes anterior). Para Kansas, la
variación fue similar, pero ganó 9%, cerrando a 280,9 u$s/t (258,3 quincena y
295,6 mes anterior). Se puede comparar las cotizaciones que se aproximaron al
mes anterior, para ambas plazas.
Según el análisis técnico, para las plazas de Chicago y de Kansas y para el
contrato de cosecha –agosto-11, dado que las alzas son recientes la tendencia
persistió bajista. La misma debería revertirse a alcista dado que los valores
del cierre quedaron casi 35 dólares por arriba de la media móvil de los últimos
20 días, en torno a los 235 u$s/t. Para Kansas, la tendencia fue igualmente
bajista pero debería cambiar dado que cierre quedó a 15 u$s/t por arriba de la
media móvil de alrededor de 285 u$s/t.
Las primas entre Kansas y Chicago, se redujeron a un valor del orden de 35 a 40
dólares para el trigo de para Kansas.
El análisis del mercado de trigo mostró que los precios del cereal se
desplomaron por cuatro semanas consecutivas hasta el 1/07, a partir de allí y
hasta el cierre del 15/07 se completaron dos semanas de recuperaciones. Sin
embargo, no hay evidencias que señalen que estos ajustes hayan finalizado.
Además, los precios futuros del trigo se afirmaron para los meses entre
septiembre a diciembre de 2011 mostrando pases que alcanzaron a 20 u$s/t.
Entre los factores más relevantes del mercado siguen dominando las
preocupaciones sobre la economía mundial. El dólar recuperó valor frente a otras
monedas luego la reserva federal de EEUU no anunció un nuevo estímulo monetario.
Durante las últimas semanas las calificadoras de riesgo sometieron a un estrés
al sistema monetario al bajar los bonos de Grecia a casi cero, es decir casi a
un default. Presionando fuerte del mismo modo a Italia. Todo esto generó una
búsqueda de protección por parte de los inversores y vuelven al dólar y a los
bonos del tesoro norteamericano como refugio de valor.
Sin embargo si los EEUU siguen comprando sus propios bonos podría bajar la
calificación de riesgo. Para esto EE.UU tiene que aumentar su techo de
endeudamiento, y precisa la aprobación del congreso. Varias reuniones
trascendieron entre el presidente Obama y los congresistas, sin llegar a un
acuerdo a este respecto. Técnicamente, EEUU quedó a dos semanas de un probable
default. Si esto ocurriera es difícil imaginar el curso del mercado financiero y
de la economía de dicho país y del mundo.
Según el informe NASS del USDA el avance del trigo de primavera indicó como
emergido un 98% por debajo del 100% del año pasado y del promedio y espigando un
27% (68% año y 73% promedio). El trigo de invierno esta cosechado un 63% (62%
año y 63% promedio). El estado del cultivo de primavera se calificó como bueno y
excelente un 73% contra 93% del año anterior.
Evolución del Trigo 2011/12 en los EEUU.
|
Evolución |
2011 |
2010 |
06/10 |
|
|
|
11/07 |
05/07 |
11/07 |
11/07 |
|
T. Inv. Cosechado |
63 |
56 |
62 |
63 |
|
T. Prim. Emergido |
98 |
94 |
100 |
100 |
|
T. Prim. Espigando |
27 |
13 |
68 |
73 |
|
Condición Trigo Prim. |
11/07 |
05/07 |
11/07 |
11/07 |
|
Muy Pobre |
1 |
1 |
1 |
|
|
Pobre |
3 |
3 |
2 |
|
|
Normal |
23 |
26 |
14 |
|
|
Bueno |
60 |
57 |
66 |
|
|
Excelente |
13 |
13 |
27 |
|
Fuente: USDA Weekly weather and crop bulletin
2011, July 12
El informe WAP del USDA estimó una área a cosechar de 19,1 millones de
hectáreas (19,3 mes y 19,3 año anterior), un rinde de 3 ton/ha (2,9 mes y 3,12
año anterior) y una producción total de trigo de 57,3 millones de toneladas (56
mes y 60,1 año anterior). Por su parte el reporte WASDE de oferta y demanda del
USDA, de julio 11/2011 estimo las exportaciones en 31,3 (35 año anterior), y un
uso total de 33,9 (30,9 año anterior), y ajustó el balance arrojando un stock
final de 18,3 millones de toneladas (18,7 mes y 23,4 año anterior). La relación
stock/uso paso a 53,81% (55,41% mes y 75,7% año anterior).
Para el nivel mundial, dicho informe estimó en millones de toneladas, la
producción en 662,4 (648,2 año anterior), el comercio en 130 (127,9 año
anterior) y el uso total en 670,2 (656,6 año anterior) y mostró un balance de
oferta y demanda con existencias finales de 182,2 millones de toneladas (184,3
mes y 189,9 año anterior). La relación stock/uso quedaron en 27,2% (27,6% mes y
28,9% año anterior). Cuadro 1.
El informe fue considerado neutro para el mercado sin lograr fortalecer los
precios. Se sumo pocos cambios en las previsiones de producción de los
principales países productores. Lo mas destacado fue la merma de Canadá que este
mes bajo a 21,5 millones de toneladas (25 mes y 23,2 año anterior). Para
Argentina se mantuvo una previsión de 15 millones de toneladas, sin cambios en
el mes y el año, pero resulta elevada de acuerdo a las referencias locales. La
gran diferencia respecto al año anterior, esta en los países del Este de Europa
donde los principales de la ex Unión Soviética, liderados por Rusia y Ucrania
producirán 90,5 millones de toneladas (100 mes y 80,9 año anterior).
El mercado de exportación de trigo alcanzaría a 130 millones de toneladas, por
debajo del récord de 143 del ciclo 2008/09. Sin embargo, el uso como alimento
animal (raciones) será de 122,9 millones de toneladas, el más alto histórico. Es
de suponer que el alto precio del maíz y el nivel creciente del comercio externo
elevaran el uso del trigo de baja calidad, abundante en este ciclo.
Según el USDA y para la semana concluida el 7/07/11 las exportaciones
estadounidenses de trigo se consideraron neutrales. Se estimaron como vendidas
519,1 mil toneladas (424,2 semana anterior) dentro del rango esperado por el
mercado de 350 a 650 mil toneladas. El saldo acumulado en la nueva temporada
alcanzó a 30% respecto a 20% de año anterior.
Se puede concluir que el precio del trigo tendió a recuperarse pero dentro de un
contexto mayor de bajas de las commodities incluido el petróleo que se prolongó
en el mes de junio. Si bien las cotizaciones del trigo resultaron las que mas
bajaron, también en esta recuperación fueron las que mas aumentaron.
El trigo esta afectado por un balance propio más holgado y esto lo ha tornado
más susceptible a fuertes cambios en el precio del cereal.
Mercado local
Durante la última quincena en las principales plazas del mercado el trigo
local siguió ausente de las pizarras. La demanda molinera no evidenció urgencias
y no hubo precios en forma abierta. La demanda exportadora siguió interesada en
trigo de bajar calidad para la próxima campaña.
Para Necochea se ofrecieron 160 u$s/t c/descarga proteína máximo 9,5% . Para la
cosecha 2011/12 solo hubo ofertas en Necochea condición Cámara de 160 descarga
Dic/Ene. Los demás puertos estuvieron en las jornadas y su mayor parte
retirados.
Se escucharon ofertas para el trigo entrega diciembre/enero, a 165 u$s/t en
zonas de Rosario. El volumen de las operaciones fue muy escaso. Para lotes de
baja proteína, máximo 9,5% se conocieron ofertas por 160 y 165 u$s/t para Gral.
Lagos y Rosario. El mercado del trigo continúa con pocos participantes aun
cuando hay estimaciones de existencias voluminosas en manos de los productores.
Los precios de exportación del trigo en el Golfo de México, para el cereal
origen Chicago mostró fuertes alzas de 13% y cerró a 282,8 u$s/t (250,7 quincena
y 276,4 mes anterior). Para el trigo origen Kansas la recuperación fue algo
menor 6% y cerró a 312,1 u$s/t (296,1 quincena y 330,3 mes anterior). Como
vemos, los precios aumentaron a niveles aún inferiores a un mes atrás.
En el mercado de exportación Puertos Argentinos, el valor FOB indicativo de
operaciones de trigo para posiciones cercanas 2011, mostró una baja del 3%
opuesto a las alzas externas, cerrando a 315 u$s/t (325 quincena y 350 mes
anterior).
Utilizando un precio FOB de exportación de 315 u$s/t, con retenciones del 23% y
el dólar a 4,08 y los gastos habituales daría un FAS teórico de 948 u$s/t, por
arriba del calculo oficial 936 $/t, para el FAS teórico informado por el MAGyP
al 14/07.
Durante la última quincena en el mercado de futuro local (MATBA), el precio del
cereal disponible cerró con fuerte alza a 170,8 u$s/t (158 quincena y 167 mes
anterior). El contrato mas cercano julio-11 finalizó 170,8 u$s/t (157 quincena y
172,5 anterior), para septiembre a diciembre, cerro con alzas superiores a 5%
entre 171,7 a 173,7 u$s/t. Para enero 2012, el cereal cerró con bajas marginales
a 173,7 u$s/t (174 quincena y 188,3 mes anterior). Se abrió la posición marzo y
julio-12 que cerraron con bajas de 3 a 1% a 183 y 193 u$s/t, respectivamente. Se
inició el contrato enero 2013 que lo hizo a 179 u$s/t.
Como vemos, el mercado de trigo esta invertido respecto a las plazas
internacionales en sus valores Fob, en consecuencia en la formación de precios
también hubo bajas, aunque leves, para las posiciones cercanas de la cosecha
vieja que también se extendieron a la nueva temporada.
La estimación de rentabilidad del trigo para la cosecha 2011/12, adoptando el
precio futuro para enero-2012 de 174 u$s/t, y según los rendimientos de 35 y 45
qq/ha alcanzó márgenes brutos entre 128 y 253 u$s/t. (ver Cuadro).
Las perspectivas para la siembra de la nueva temporada de trigo 2011/12 siguen
alentadas por la humedad inicial pero el obstáculo mayor es la falta de estimulo
que general el funcionamiento del mercado local.
En las últimas semanas se volvió a reclamos sobre la comercialización del trigo.
Para los mismos, “el sistema no deja que se formen precios para el maíz, el
trigo, la carne y el algodón”, La dirigencia de CRA, pidió a los legisladores
“controlen, denuncien y comuniquen lo que está pasando”. La denuncia se completó
con el reclamo que la distorsión en los mercados agropecuarios “perjudica al
productor pero tampoco llevan beneficios al consumidor”.
En lo que va del año 2011 “las pizarras no han publicado precios para el trigo”.
Con ello, las dificultades para lograr vender crean un fuerte desaliento.
Según la Bolsa de Cereales de Buenos Aires, al 14/07/11 se avanzó la siembra de
trigo 2010/11 a un 79,9% (adelantada 7,6% respecto a similar fecha del año
anterior) del área reciente proyectada de 4,7 millones de hectáreas
(proyecciones anteriores 4,95; 4,7 y 4,44 anteriores).
Si bien no hay pronósticos de esta fuente, sobre la base de un área cosechada de
4,5 millones de hectáreas y rindes de 3 ton/ha apuntan a una producción del
orden de 14 millones de toneladas.
La ausencia de precipitaciones durante los últimos días, favorecieron las
coberturas del cereal en las zonas Centro y Oeste de Buenos Aires, La Pampa y
Entre Ríos.
Se han sembrado 3,75 millones de hectáreas (3 campaña anterior). Se dieron por
concluidas las siembras en el Chaco y Santiago del Estero, donde hay lotes que
van desde emergencia hasta macollaje. Más avanzados están los lotes en el NOA
(Salta, Tucumán, Catamarca y Oeste de Santiago) el cereal esta en etapas
vegetativas, en macollaje y principios de encañazon. Para el Sur de Córdoba se
finalizaron las labores de implantación. En el Centro-Norte de esta provincia
hay retrasos por falta de humedad superficial sobre el final de la siembra.
En el Centro-Norte de Sana Fe se avanzó las coberturas, gracias al oreo de los
lotes. En el Centro-Este de Entre Ríos, las labores de implantación, alcanzaron
el 65% del área proyectada.
Las zonas núcleo Norte y Sur se encuentran próximos a concluir las siembras,
falta implantar los ciclos cortos. Los relevamientos en la zona permiten
observar un muy buen nacimiento y stand de plantas. Los comentarios es que se ha
utilizado un buen paquete tecnológico con fertilizante en pre-siembra y siembra.
Con posibilidad de volver aplicar para macollaje. Se observaron las primeras
poblaciones de pulgones.
Hacia el sudeste bonaerense (Benito Juarez, Lobería, Necochea, Dpto. Pueyredon),
se han demorado las labores, por falta de piso. Contrariamente, en el extremo
sudoeste no hay humedad superficial, y las coberturas a realizar están
suspendidas hasta nuevas lluvias.
Con respecto a la Cebada se avanzó la siembra a nivel nacional un 70%. En
números absolutos se cubrieron 590 mil hectáreas, pero restan varios días para
concluir la ventana óptima de siembra.
La inclinación del productor por este cultivo responde a la busca de
alternativas rentables y no se descarta un incremento mayor en la presente
campaña. Para esta fuente, la proyección nacional de área es 850 mil hectáreas.
Para el USDA, según el informe WAP de julio-2011, la producción Argentina de
trigo 2011/12 se proyectó en 15 millones de toneladas (15 mes y 15 año
anterior), producto de un área a cosechar de 5,2 millones de hectáreas (5,2 mes
y 4,4 año anterior), y un rinde de 2,88 ton/ha (2,88 mes y 3,41 año anterior).
- MAÍZ
Durante la última quincena (1-15/07/2011), las cotizaciones del maíz en
Chicago y para el contrato más cercano agosto-2011, mostraron fuertes alzas
alcanzando una ganancia neta cercana al 9%. El contexto fuerte bajista de los
cereales se revirtió, y provocó en el maíz una recuperación de 23 u$s/t en la
quincena, que compensó en parte las bajas del mes de junio que hasta el 1/07
habían significado 62 dólares. En realidad las bajas se produjeron entre el 9 y
el 30/06 desde el récord del maíz de 309 a 248 u$s/t.
Tanto las fuertes bajas como las recuperaciones mas recientes tienen como factor
explicativo el mercado global y financiero, que resultó negativo para las
commodities, liderando las bajas el petróleo. Posteriormente y por similar
razón, la amenaza de una nueva crisis financiera en países de Europa y temor en
los EEUU generó una nueva alza.
Una calificadora puso bajo revisión a los EEUU, cayo la calificación de Grecia a
mínimo posible para un país, por igual razón Irlanda e Italia están complicadas,
y los Bancos Chinos temen un default en el mediano plazo. Por todo ello, los
commodities resurgieron como aplicaciones y como un refugio de valor.
El aumento del petróleo de 91 a casi 99 u$s/barril fue un factor alcista,
condicionante de la demanda de maíz para la producción del etanol. En los EEUU
su uso con este fin, alcanza a un tercio del consumo total maíz.
Para Chicago, la variación neta de la quincena fue una alza de 23 al cerrar el
contrato septiembre-11 a 276,1 u$s/t (253,1 quincena y 275,7 mes anterior). Para
el contrato diciembre 2011, paso a 269,7 u$s/t y para marzo-12 a 273,7 u$s/t.
Como vemos, los precios futuros se recuperaron entre 23 a 27 dólares para las
posiciones más cercanas, iniciado pases normales para las fechas de la nueva
cosecha.
Según el análisis técnico, la tendencia persistió en baja pero hubo un alza de
los precios, que deberían provocar cambio de tendencia de bajista a alcista.
Esto tendría que ocurrir dado que el cierre quedó casi 20 dólares por arriba de
la media de los últimos 20 días, en torno de 270 u$s/t.
Como fue destacado, los precios futuros del maíz aumentaron en forma importante,
pero sin lograr recuperar las perdidas de junio. Esto se reflejó, en el Golfo de
México, donde se origina la exportación norteamericana, se tocaron sobre el
cierre, precios de 319 y 323 para julio a septiembre, casi 20 dólares más que la
quincena anterior.
Con respecto al clima fue ambiguo, porque hubo alternancia de lluvias y días
secos en los EEUU. El pronóstico de 6/10 días prevé un clima muy cálido y seco
para la región centro de ese país. El mes de julio, es un mes crítico para el
desarrollo de los cultivos. Se agregó las noticias sobre inundaciones en las
Dakotas, cuyos efectos no fueron hasta ahora evaluados.
Sin embargo, el tema fundamental entre oferta y demanda con niveles de
stocks/consumo y los pronósticos para 2011/12 están por detrás en la fortaleza
de los precios que venimos observando. Esto pese a aceptar que el nivel de
precios en términos históricos sigue siendo muy alto.
Las exportaciones de maíz de los EEUU, para la semana concluida el 7/07/11
fueron consideradas neutras. Se reportaron como vendidas 1680,4 mil toneladas
(1490,6 semana anterior) dentro del rango esperado de 1500 a 2000 mil toneladas.
Las exportaciones acumuladas alcanzaron a 97% contra 99% del ciclo anterior.
Según el reporte NASS del USDA, el maíz en los EEUU esta iniciando la delicada
fase de floración en un 14% (36% año anterior y 26% promedio). El 69% fue
calificado como bueno a excelente contra 73% de igual fecha del año anterior.
Evolución del Maíz 2011/12 en los EEUU.
|
Evolución |
2011 |
2010 |
06/10 |
|
|
|
11/07 |
05/07 |
11/07 |
11/07 |
|
Floreciendo |
14 |
6 |
36 |
26 |
|
Condición Maíz |
11/07 |
05/07 |
11/07 |
11/07 |
|
Muy Pobre |
2 |
2 |
3 |
|
|
Pobre |
6 |
6 |
7 |
|
|
Normal |
22 |
22 |
18 |
|
|
Bueno |
52 |
52 |
52 |
|
|
Excelente |
17 |
17 |
21 |
|
Fuente: USDA Weekly weather and crop bulletin
2011, July 12
Según el informe WAP del USDA en sus proyecciones de julio-11 aumentó su
proyección de EEUU a 342,2 millones de toneladas (335,3 mes y 316,2 año
anterior), en base a una cosecha de 34,4 millones de hectáreas (33,6 mes y 32,9
año anterior) y un rinde de 9,96 t/ha (9,96 mes y 9,59 año anterior).
Según este informe, desde mayo 343 declinó en junio a 335 y aumento de nuevo a
342 la estimación oficial del maíz de los EEUU 2011/12. Según los analistas,
fuertes variaciones y gran duda sobre dichas estimaciones. Para las
exportaciones estimó 48,3 (47,6 año anterior), y el uso total pasó a 294,6
(290,3 año anterior) y se aumentó el uso para etanol a 130,7 millones de
toneladas. El balance cerró mas holgado, con un stock final de 22,1 millones de
toneladas (17,6 mes y 22,3 año anterior). La relación stock uso cayó a 7,50%
(6,07% mes y 7,69% año anterior). Como vemos, las existencias aumentaron este
mes pero siguen bajas generando dudas y un fondo alcista importante para los
precios.
Con respecto al área de siembra en informe del 30/06/11 afirmó las mismas en
37,3 millones de hectáreas, lo que sustentó la elevada producción del mes de
julio. Según los comentarios de los analistas, dicha información tiene como base
un sondeo de inicios de junio. Luego del periodo lluvioso e inundaciones, hay
dudas sobre dicho valor y si la siembra fuera inferior a ese récord, seria
corregido en el mes de agosto. Hasta, esa fecha, habrá un predominio de
estimaciones privadas, y un acompañamiento del clima, esencial para lograr los
rindes altos que se han proyectado. Todo esto genera una incertidumbre aún
mayor.
Para el nivel mundial, el informe del USDA de 11/06-11 estimó para 2011/12,
nuevos récordes absolutos en la producción de 872,4 millones de toneladas (866,2
mes y 820 año anterior), crecieron las exportaciones a 94,9 (90,2 año anterior)
y el uso total fue otro récord para maíz global de 877,6 millones de
toneladas(871,7 mes y 842,8 año anterior). Su balance final corrigió sus
existencias finales, que pasaron a 115,7 millones de toneladas (111,9 mes y
120,9 año anterior). La relación stock/uso mundial quedó entre las mas bajas
históricas, en 13,18% (12,84% mes y 14,34% año anterior). Cuadro 2.
Los análisis más críticos sobre la volatilidad de las estimaciones del USDA
están centrados en la oferta, es decir comprenden la incertidumbre sobre la
producción. Sin embargo, lo más relevante del abasto mundial esta determinado
por la demanda. A este respecto, el informe WASDE del USDA sorprende con un
dinamismo similar.
Se prevé un uso total mundial de maíz en millones de toneladas, de 877 en julio,
872,7 en junio, 860,8 en mayo y 842 en el estimado anual de 2010. La diferencia
entre cada mes de 2011 ronda 5 y 17 y alcanza a 35 millones de toneladas
respecto a 2010. Además de ser el mayor consumo en toda la historia, el aumento
en cada estimación resulta cada vez superior. Esto significa que no hay
previsiones de reducción del uso total, pese a los elevados precios, lo que
contradice la hipótesis lógica del mercado, de “alto precio menor demanda”.
Si agregamos las previsiones del uso total de trigo que alcanzaron a 670
millones de toneladas, la mayor histórica y 14 millones superior al ciclo
anterior y de la soja que alcanzaría a 262,7 nuevamente, la mayor histórica y 8
millones superior al ciclo anterior. No puede pasar desapercibido que hay un
récord absoluto de previsiones de uso que se repiten en maíz, trigo y soja.
Cuando comparamos con los aumentos de arroz, las previsiones de uso total
2011/12 alcanzaron a 456,3 millones de toneladas, también un nuevo récord pero
solo 8 millones superior al ciclo precedente.
Comparando los aumentos en porcentaje de uso de cada año de maíz y de soja
rondan el 4% anual, contra 2% del trigo y un 1,5% del arroz.
Una lectura que se puede hacer de estas demandas cambiantes es que el mayor
consumo y el mas dinámico proviene de países con mayor poder adquisitivo. Hay
una demanda creciente por proteínas animales, carnes, leche, y derivados. El
cambio en los hábitos de consumo y en las dietas alimentarias de millones de
habitantes, se reflejan en las crecientes demandas. La mayor parte e ellas,
proviene de países con fuerte crecimiento de la renta per-cápita como China,
India, África, Brasil y otros países de Medio Oriente. Esta hipótesis a su vez,
sostiene la observada reticencia a la baja del consumo, aún ante los fuertes
aumentos de los precios de los alimentos.
El último ciclo excedentario del balance maíz mundial sería el de la temporada
2008/09. Se puede concluir que tanto para el nivel mundial como para los EEUU,
el mercado sigue muy ajustado. Se precisa concretar una extraordinaria cosecha
para aumentar la oferta y recomponer las apretadas existencias.
De acuerdo a este balance fundamental la tendencia de los precios futuros del
maíz se debería mantener alta.
Para el mediano plazo los fundamentos de oferta y demanda tienden a imponerse lo
que revela un fondo alcista que se mantiene intacto.
Dado que hubo una fuerte baja en el mes de junio, en lo que va de julio se viene
mostrando en recuperación. Esto apoyado por los precios del petróleo y las
novedades políticas y económicas mundiales, por cierto preocupantes. Lo más
previsible es fuerte una volatilidad en el mercado con rangos de aumentos y
bajas como los ya acontecidos.
Como indica el decálogo del mercado, al final los fundamentos prevalecen. Si la
tormenta financiera global se calma, y el mercado climático no sigue óptimo
hasta la cosecha en los EEUU, la fortaleza del mercado puede volver a primera
página de los diarios.
Mercado local
Durante la última quincena, el maíz siguió sin aparecer en las pizarras y
marginado de las subas y bajas del sector externo. En las últimas jornadas para
Baradero y Chacabuco se oferto entre 655 y 700 $/t para el cereal condición
Cámara con descarga en Agosto. Para la Cosecha 2011/12 solo hubo ofertas en Lima
a 173 u$s/t, similar para San Martín entrega mayo 2012. En el MAT entrega julio
en Rosario orillo 172 u$s/t
En el mercado local, no hubo respuesta del sector de la exportación interesados
en concretar compras de maíz pese al anuncio de nuevos Roes. En este sentido, la
Bolsa de Comercio de Rosario había advertido que “sin exportaciones de maíz los
mejores precios externos no se reflejan en el mercado interno”. Además, indicó
que la falta de fluidez en la emisión de ROE y las restricciones de cupos de
exportación “hacen que la demanda pueda desaparecer en cualquier momento”.
Los movimientos de los precios externos se diluyen con un sensible retraso
respecto al FAS teórico. Comparando el valor pago domestico que al cierre ronda
166 u$s/t versus el precio Fob de exportación 310 u$s/t significaron una tasa
real de 47% de las cuales las retenciones son de 20%, lo que aleja notablemente
la paridad que recibe el productor.
Desde la organización MAIZAR que apoya la cadena de maíz, se sostiene la
necesidad de liberar las exportaciones de maíz, y se solicita la urgente
apertura de permisos para la nueva cosecha, lo que permitiría generar ofertas en
el forward esenciales para afirmar las expectativas de siembra.
Entre sus argumentaron señalaron que “la matriz productiva argentina podría
cambiar si hay libertad en el mercado” y se pagan los precios acordes a un fas
teórico. En este caso, los números y los resultados económicos muestran que es
“más conveniente para el productor hacer más maíz y menos soja” y se
equilibrarían de esta forma las rotaciones. Eso es fundamental para la
Argentina, y para corregir la distorsión sojera en el sistema productivo.
También señalaron que “El mundo está pidiendo más maíz y tenemos que
aprovecharlo”.
Durante la última quincena, el precio maíz en el Golfo de México siguiendo a
Chicago mostró fuertes alzas del orden de 13% pero sin recuperar los precios de
un mes atrás. Para los embarques cercanos, el maíz cerró a 319,4 u$s/t (281,9
quincena y 305,2 mes anterior). Como vemos, el cereal recuperó casi 37 dólares
dejando nuevamente en un nivel muy alto para los importadores.
En los puertos Argentinos, el precio del cereal para embarque entre julio a
agosto acorde a la referencia externa aumentó a 313,5 u$s/t (274,8 quincena y
293,3 mes anterior). La alza fue de 38 dólares, similar a lo ocurrido en el
Golfo.
Según el valor FOB de referencia de 313 u$s/t para embarques julio y para los
puertos locales, con un dólar de 4,08 $/u$s, las retenciones de 20% y los gastos
habituales de la exportación cercano a 10 dólares, darían una capacidad de pago
de 975 $/t, arriba del FAS teórico publicado por el MAGYP de 953 $/t.
En el mercado de futuros local (MATBA), durante la última quincena el precio del
maíz disponible se recuperó a 172,5 u$s/t (157 quincena y 170 mes anterior). El
contrato mas cercano es el de julio-11 declinó a 172,5 u$s/t (153,5 quincena y
170 mes anterior). Para setiembre a diciembre 2011, hubo alzas superiores a 6%,
ubicándose los precios entre 175,5 y 175 u$s/t. Se negociaron contratos de maíz
para abril-2012, que aumentaron a 175,5 u$s/t (167 quincena y 176 mes anterior).
Como vemos, los precios locales del maíz respondieron a las alzas del mercado
internacional pero por debajo de las paridades teóricas.
Para este mercado futuro los precios estan significando mermas de casi 40% u$s/t
entre las posiciones mas cercanas del mercado local y el fas teórico.
Como fue señalado en los foros de Maizar y CREA 2011 "Desafíos tecnológicos para
capturar las nuevas oportunidades"; la expresión “Es imprescindible dejar en paz
al maíz”.
La rentabilidad del cultivo para la cosecha actual y la futura en base al precio
del contrato abril 2012 de alrededor de 175 y para los rendimientos de 75 y 95
qq/ha proyectó márgenes brutos para el cereal entre 548 y 782 u$s/ha (ver
Cuadro). Los mismos siguen entre los más altos de la temporada.
Según la Bolsa de Cereales de Buenos Aires al 14/07/2011 para el maíz 2010/11,
se avanzó la trilla que alcanzó al 88,9% (con un retraso de 7,5% respecto al año
anterior) del área plantada nacional de 3,15 millones de hectáreas, reportándose
un área perdida de 156 mil hectáreas. Se ha recolectado unas 2,662 millones de
hectáreas con un rinde promedio de 68,1 qq/ha, arrojando un volumen acumulado en
chacra de 18,121 millones de toneladas. El rendimiento promedio nacional esta
muy por debajo del año pasado que fue de 8,6 ton/ha.
Los mayores progresos de trilla fueron en las provincias del NOA y NEA,
retrasada por continuas lluvias y elevada humedad en los lotes. Ambas regiones
concentran el 70% del área pendiente de cosecha. En caso de continuar los buenos
rendimientos podrían justificar el incremento de la proyección nacional de 20
millones de toneladas.
La caída interanual de la producción es irreversible y se atribuye a los
periodos de estrés hídricos que provocaron recortes en lotes implantados en
fechas tempranas.
Según el pronóstico climático, habrá precipitaciones pero sobre el este del área
agrícola nacional. La cosecha en las regiones NOA y NEA podría registrar
importantes avances anticipando el cierre final de la campaña actual.
De acuerdo al USDA y al informe WAP de julio-2011, la producción Argentina de
maíz 2011/12, fue proyectada en 26 millones de toneladas (26 mes y 22 año
anterior), producto de un área de 3,4 millones de hectáreas (3,4 mes y 3,2 año
anterior), y un rinde de 7,65 t/ha (7,65 mes y 6,88 año anterior). Si se logra,
las exportaciones serían del orden de 18 millones de toneladas (18 mes y 14,5
año anterior). Con este volumen la Argentina, se consolidaría como segundo
exportador mundial.
- SOJA
Durante la última quincena (1-15/07/2011), las cotizaciones de la soja grano
en Chicago y para el contrato más cercano julio-2011, mostraron alzas del orden
de 5%, mas leves que las de los cereales, pero igualmente fueron correcciones
sobre las anteriores bajas.
Los precios de la oleaginosa se mantuvieron durante gran parte de 2011 en un
canal entre 490 y 510 u$s/t. Sin embargo, el contexto externo bajista por las
pobres perspectivas de crecimiento de la economía mundial y las amenazas de
crisis financieras globales provocaron fuerte bajas en el mes de junio. Se
tocaron hasta 480 u$s/t, pero las recuperaciones en lo que va de julio,
retornaron a los valores del canal anterior.
Otra característica de la oleaginosa ha sido sus menores variaciones de precios
que nunca alcanzaron el contexto tan volátil de los cereales. Sin embargo,
fueron cediendo al contexto de fuertes bajas de las commodities, de la misma
forma que retomaron las alzas a partir de julio.
La variación neta de la quincena fue un alza de 5% al cerrar el contrato
agosto-2011 a 509,2 u$s/t (485,9 quincena y 489,8 mes anterior). Con respecto al
precio para septiembre y noviembre (cosecha de EEUU) cerró a 508,2 y 509,7 u$s/t,
respectivamente. Como vemos, prácticamente no hay primas para la mercadería
vieja y los pases a futuro fueron nulos.
El precio de la harina de soja mostró alzas más importantes, logrando ganancias
netas de 6%. Cerró a 397,2 u$s/t (375,8 quincena y 384,7 mes anterior). Por su
parte, el precio del aceite de soja mostró una fuerte recuperación neta de 4%.
El aceite cerró a 1265 u$s/t (1216 quincena y 1233 mes anterior).
Según el análisis técnico, para el precio del poroto soja y para el contrato más
cercano agosto-2011, la tendencia se mostró incipiente lateral. Según los
cierres, la misma podría revertirse a alcista, dado que los precios del cierre
quedaron 15 dólares por arriba de la media de los últimos 20 días, en torno de
los 495 u$s/t.
Se puede destacar que así como los precios futuros de la soja no cayeron en el
mes de junio, como el maíz y el trigo, se observó igualmente una alza más
modesta, pero igualmente correctiva, llevando a los precios promedios vigentes
en el año en curso.
Si bien la relación de precios fue favorable para priorizar la siembra del
cereal por sobre la soja. Hasta el presente la relación de precios continua
baja. El monitor de precios soja/maíz contrato agosto-11 mostró para la ultima
semana un índice de 1,84 contra 1,83 y 1,77, de las semanas anteriores. Esto
contrasta con los 2 a 2,2 históricos.
Como fue destacado para el maíz y el trigo, el mercado de granos estuvo muy
influenciado los indicadores de la macroeconomía y los efectos bursátiles
recientes. Esto ha debilitado las commodities en general y contagiaron a los
cereales. La baja del petróleo y la suba del dólar respecto a otras monedas
determinaron un curso bajista hasta fines de junio. La soja fue más estable
producto de un ajustado balance y presionada por la fuerte demanda China.
Sin embargo, la crisis global financiera y económica de Europa se agravó con el
controvertido rescate de Grecia. Los inversores entraron en una especie de
pánico apostando nuevamente a los granos como reserva de valor.
En Europa las calificadoras ven que el FMI y la UE no logran llegar a un
programa que aleje a Grecia del default y temen que la caída Grecia le sigan el
resto de los denominados PIIGS. Una de las “I” es Italia, el tercer emisor de
deuda del mundo, con un severo programa de ajuste fiscal y esfuerzos por
revertir su situación.
La zona de cultivos de maíz y soja en los EEUU sigue mostrando excesos de
humedad salvo excepciones localizadas. El pronóstico de 6/10 días, indicó que se
espera clima muy cálido y seco para el centro de la región agrícola. De esta
forma, comienzan los temores sobre un mes julio, crítico para el desarrollo de
los cultivos de maíz norteamericanos.
Se informaron crecientes de río y excesos de lluvia en las Dakotas lo que supone
perdidas de áreas y de rindes de cultivos. Pero por ahora los reportes no
estimaron los daños, los cuales podrían aparecer en los estimados del mes de
agosto.
Según el reporte NASS del USDA, los avances indicaron que el cultivo esta
floreciendo en un 21% (38% año anterior y 33% promedio). El 66% fue calificado
como bueno a excelente contra 65% de igual fecha del año anterior.
Evolución de la Soja 2011/12 en los EEUU.
|
Evolución |
2011 |
2010 |
06/10 |
|
|
|
11/07 |
05/07 |
11/07 |
11/07 |
|
Floreciendo |
21 |
8 |
38 |
33 |
|
Condición Soja |
11/07 |
05/07 |
11/07 |
11/07 |
|
Muy Pobre |
2 |
2 |
3 |
|
|
Pobre |
6 |
6 |
8 |
|
|
Normal |
26 |
26 |
24 |
|
|
Bueno |
52 |
53 |
50 |
|
|
Excelente |
14 |
13 |
15 |
|
Fuente: USDA Weekly weather and crop bulletin
2011, July 12
Según el informe WAP del USDA del 11/07/11 y para el ciclo 2011/12 en los
EEUU, se proyectó la producción de soja de 87,8 millones de toneladas (89,4 mes
y 90,6 año anterior), producto de un área a cosechar de 30,1 millones de
hectáreas (30,6 mes y 31 año anterior) y un rinde de 2,92 t/ha (2,92 mes y 2,96
año anterior). De acuerdo al informe WASDE de oferta y demanda se estimaron
exportaciones de 40,7 (42,4 año anterior) y un uso total de 48,2 (48,3 año
anterior), arrojando un balance final con stocks de 4,78 millones de toneladas
(5,18 mes y 5,44 año anterior). La relación stock/uso quedó en un nivel critico
de 9,93% (10,75% mes y 11,26% año anterior).
En el orden mundial el reporte WASDE de 11/06/11 prevé para 2011/12 una merma de
la producción mundial a 261,5 millones de toneladas (263,7 año anterior),
crecimiento de las exportaciones a 97,6 (92,8 año anterior) y un uso total
mayor, de 262,7 (254,2 año anterior). Así, el balance mundial cerró con un stock
final de 61,9 millones de toneladas (61,6 mes y 65,9 año anterior). La relación
stock/uso quedó en 23,59% (23,4% mes y 25,92% año anterior). Cuadro 3.
Como vemos, la situación para la nueva temporada de soja 2011/12 sería
complicada. El informe del USDA confirmó para los EEUU y para el Mundo, un
balance similar a la temporada anterior y sin evidencias de alcanzar un mercado
más holgado. Se puede concluir por esta razón, que el mercado de soja conserva
sus fundamentos alcistas.
El clima en los EEUU se esta revirtiendo para calor excesivo y menores lluvias,
lo que aumenta el temor de error en las estimaciones que se vienen conociendo,
lo que aumenta la prima climática.
Los mercados de granos y la soja se verían favorecidos por los anuncios de China
de incentivar con subsidios la producción de cerdos. Esto demandará más harina
de soja y maíz, lo cual implica una mayor demanda.
Con respecto a la oferta de soja de América del Sur, la producción de Sudamérica
(Brasil, Argentina, Paraguay, Bolivia y Uruguay) para 2011/12 seria de 136,4
millones de toneladas, igual a la temporada anterior, un reiterado récord,
equivalente al 52% del volumen mundial. El liderazgo de la soja de esta región
tiende a afirmarse.
Las exportaciones de grano soja estadounidense para la semana concluida el
7/07/11 fueron consideradas alcistas. Se vendieron 656,2 mil toneladas (434,7
semana anterior), por arriba del rango esperado por el mercado de 450 a 650 mil
toneladas. Las ventas totales muestran un adelanto de 101% respecto a 98% de
igual fecha del año anterior.
Las exportaciones de harina de soja fueron consideradas bajistas, se lograron
ventas por 15,7 mil toneladas (-42,5 semana anterior), por debajo del rango
esperado por el mercado de 60 a 150 mil toneladas. Las ventas totales muestran
un avance de 87% respecto a 89% de igual fecha del año anterior.
Las exportaciones de aceite de soja resultaron también bajistas, se exportaron
1,7 mil toneladas (-11,3 semana anterior), abajo del rango esperado de 5 a 15
mil toneladas. Las ventas totales están levemente retrasadas, alcanzaron a un
86% respecto a 89% de igual fecha del año anterior.
Como fue destacado hay una enorme incertidumbre sobre el futuro de la economía
mundial y esto tiene un efecto bajista muy importante. Esto ya ocurrió con la
burbuja inmobiliaria de EEUU en 2008, todo cayó incluido en petróleo.
Ante estos temores, el mercado fue relegando los datos fundamentales del mercado
de maíz, que sostiene sus argumentos como un gran detonador de precios. Hay que
recordar que las proyecciones de oferta y de demanda para el ciclo 2011/12 se
basan en condiciones óptimas ambientales las cuales no estan garantizadas.
La respuesta de precios ya se mostró con los picos alcanzados en mayo y junio
2011. La reciente recuperación del mercado no esta considerando efectos adversos
sobre la oferta.
Durante la última quincena el efecto alcista del mercado global y financiero
dominó, esta vez provocando alzas ante la búsqueda de refugio en las commodities,
lo cual supone una prolongación de la incertidumbre actual.
Sin embargo, las dudas hacia 2011/12 son enormes porque con las súper cosechas
proyectadas la escasez sigue remanente. Si el clima no fuera optimo para
lograrlo, el fondo alcista de los granos volverá con fuerza. El balance de estas
fuerzas contrapuestas dirán cual es el camino de los precios y en consecuencia
del complejo soja.
Mercado local
Durante la última quincena en el mercado local, las cotizaciones siguieron
las referencias externas reiterándose la reticencia a las bajas y también se
alcanzaron nuevos valores por arriba de 1300 $/t. Durante algunas de estas
jornadas los volúmenes diarios de ventas superaron las 100 mil toneladas. En
general la actividad fue mayor contrastando con las semanas previas de menores
ofertas por parte de los vendedores.
Sobre Lima se ofrecieron 1335 $/t para entrega agosto, para Bahía Blanca 1320
con entrega inmediata, para Necochea 1310 c/descarga. Los forward para ciclo
2011/12 ofrecieron para Bahía 320 u$s/t para entrega abril/mayo, para Necochea
315 y para Lima 318 entrega abril/mayo. En el MATBA entrega en Rosario las
posiciones cercanas rondaron 324 y para noviembre 335 u$s/t En el mercado local
plaza de Rosario hubo ofertas por 1310 $/T condición fábricas y 1320 condición
Cámara. Para la cosecha nueva, los forward conocidos ofrecieron 320 y 318 u$s/t
para entrega en mayo según calidad fabricas y cámara, respectivamente.
Según el promedio de las cotizaciones en la zona Rosario, de acuerdo a precios
informados por la Bolsa de Cereales BA cerraron el 14/07 a 1325 $/t (1255
quincena y 1250 mes anterior).
Durante la última quincena en el mercado de exportación en el Golfo de México y
para los embarques cercanos, las cotizaciones siguieron a Chicago con alzas del
orden 5%. Las cotizaciones cerraron a 544,1 u$s/t (517,1 quincena y 521,4 mes
anterior). Como vemos, los precios de la soja en el Golfo de México, referencia
de los compradores externos, volvieron a situarse en el canal mas frecuente,
entre 520 y 540 u$s/t, los mas frecuentes del corriente año.
Por su parte, en los puertos sobre el Río Paraná, la oferta argentina de soja
FOB para embarques cercanos aumentó con las pautas externas y cerro a 533,2 u$s/t
(506,9 quincena y 505 mes anterior). Según un valor FOB de referencia 530 para
embarques en agosto 2011, con un dólar comprador BNA de 4,08 $/u$s, las
retenciones de 35% y los gastos habituales de la exportación, darían una
capacidad teórica de pago de 1360 $/t. Este valor quedó por arriba de la
capacidad de pago estimada por el MAGYP del 14/07 para embarque de 1295 $/t.
En el mercado de futuros local MATBA y para soja con entrega en Rosario, el
disponible se recuperó a 324 u$s/t (307 quincena y 314 mes anterior). El
contrato mas cercano julio-11 que cerró a 324,4 u$s/t (308,5 quincena y 316 mes
anterior). Los contratos para agosto a noviembre 2011 cotizaron con alzas del
orden de 4%, cerrando entre 326 a 335 u$s/t. Para la nueva temporada mayo 2012,
el contrato aumentó a tono con el mercado externo a 320 u$s/t (310 quincena y
313,5 mes anterior).
Los precios de la soja para desde julio a noviembre ofrecen un pase técnico
inferior a 1% mensual. Para el nuevo ciclo con rindes de 28 y 38 qq/ha, y el
precio mayo de la cosecha 2011 de 320 u$s/t, se proyectó márgenes brutos entre
459 y 702 u$s/t (ver cuadro).
Este resultado es atractivo para el propietario, pero los resultados son muy
ajustados cuando se incluye el pago de un alquiler. Esta modalidad esta presente
en un 60% de área cultivada con soja en el país. En un contexto de precios del
alquiler de la tierra en alza y costos crecientes, la precaución requiere
conservar o conocer la rentabilidad de la actividad agrícola.
Con las últimas semanas queda vidente que los precios oscilan fuertemente y que
esto complica los resultados. Cuando bajan lo usual es posponer las ventas
esperando nuevas alzas, pero esto no es buena estrategia. La práctica de guardar
en silos bolsas, permite manejar la disponibilidad a meses futuros. Pero lo
aconsejable, es calzar el precio, o asegurar mínimos, al menos por un 50% del
volumen a cosechar.
Esto se debe realizar porque el mercado siempre puede mostrar bajas y en ese
caso, las pérdidas serán inevitables. Sin realizar coberturas, la especulación,
puede resultar en ganancias o en pérdidas ilimitadas, según evolucionen los
precios.
Utilizando las herramientas de los mercados futuros locales y/o el forward se
puede fijar un piso por medio ventas para mes de mayo (hoy 320 u$s/t). A modo de
ejemplo, esta ultima semana se pudo tomar opciones de compras call a 9 para un
precio de ejercicio de 350 u$s/t. Combinando se tiene asegurado un mínimo de 320
y un máximo de 350 a partir del cual se puede aprovechar eventuales alzas.
En base al conocimiento agronómico del campo y bajo un clima normal se puede
preveer el rinde de un campo. Dado que esto forma parte del conocimiento rural,
la estrategia básica es asegurar los precios para los meses de cosecha, que
junto al rinde esperado, arrojen un resultado de ganancias y/o al menos, no
ocurran quebrantos. A esto hay que sumarle el costo del alquiler, que tiende a
complicar los resultados del contratista. Este sencillo argumento, da la base de
lo que se puede pagar en concepto de alquiler de la tierra. Solo si se conoce lo
que se puede ganar, no se puede pagar determinado alquiler. Sin coberturas esto
no es posible y la ausencia de las mismas hace más riesgosa a la actividad
rural.
Según la Bolsa de Cereales de Buenos Aires al 7/07/2011 se dio por concluida la
cosecha de soja 2010/11, con un avance de 100,0% sobre un área efectiva de
18,250 millones de hectáreas, reportándose como pérdidas 250 mil y el total
sembrado fue de 18,5 millones de hectáreas. Se alcanzó un rendimiento promedio
nacional de 2,7 ton/ha (2,95 año anterior) y un volumen final de 49,2 millones
de toneladas. Este volumen fue un 10,6% inferior a la campaña anterior, pero fue
el segundo más elevado de los últimos once años. Solo fue superado por el récord
del ciclo previo 2009/10 cuando se lograron 55 millones de toneladas.
Se considera al resultado productivo un ciclo exitoso, teniendo en cuenta los
agudos periodos de sequía que pasó el cultivo, en diferentes etapas de su
desarrollo.
La campaña comenzó anticipada respecto a los años anteriores. Las lluvias
primaverales brindaron buenas condiciones para la implantación durante octubre y
parte de noviembre. Luego sobrevino una progresiva interrupción en la las
lluvias, que dieron un resecamiento superficial de los lotes. Esto ocurrió en
gran parte del área agrícola e interrumpió la incorporación por falta de
condiciones para la germinación. La siembra perdió fluidez, y solo continuaron
durante breves periodos de reposiciones hídricas de variable intensidad y de
distribución errática. Esta condición se extendió sobre gran parte de la franja
central, como así también en las provincias norteñas. Para finales de diciembre
se afianzó la sequía. No solo se interrumpió la siembra, sino que además, se
perjudicó el desarrollo de los lotes ya implantados, especialmente en las fechas
tempranas.
A partir de enero comenzaron a registrarse lluvias de buena intensidad y mayor
cobertura, logrando reponer rápidamente humedad para el cultivo y permitiendo
una incorporación de lotes remanentes de primera, como así también el inicio de
las siembras segunda ocupación. Particularmente estos lotes con rastrojos de
trigo y de cebada que alcanzaron buenos rindes dejaron un severo cuadro hídrico.
Las lluvias de enero fueron abundantes en gran parte del área sojera, pero nunca
lograron recargar en profundidad los cuadros de segunda ocupación.
Durante el mes de febrero se mantuvo una buena frecuencia de lluvias,
apuntalando las productividades de lotes de primera, al tiempo que lotes de
segunda evolucionaban a una condición buena/muy buena.
El segundo periodo seco se prolongó durante solo dos semanas entre fines de
febrero y principios de marzo. Fue un periodo de tiempo acotado, pero su aguda
intensidad que desestabilizó la condición de lotes de segunda que, como
mencionamos anteriormente, no presentaban reservas en profundidad del suelo.
Estos cuadros transitaban estadios reproductivos desde diferenciación de vainas
hasta inicios de llenado. Tal motivo afectó intensamente su potencial de rinde.
Las perspectivas de alcanzar o superar una producción de 50 millones de
toneladas se diluyeron en un contexto de reducción del área plantada (-2,6% que
en 2009/10) combinado con fuertes periodos secos. La sequía no provoco pérdidas
de área, pero si golpeó los rindes de las diferentes fechas de siembra en
diferentes estadios. Los lotes mas perjudicados fueron los lotes de primera en
siembras tempranas y los lotes de segunda ocupación muy retrasados.
Según el informe WAP del USDA de julio 11/2011, se proyectó una producción
Argentina de soja 2011/12 de 53 millones de toneladas (53 mes y 49,5 años
anterior). Sobre un área a cosechar de 19,3 millones de hectáreas (19,3 mes y
18,6 año anterior) y un rinde también proyectado de 2,75 t/ha (2,75 mes y 2,66
años anteriores).
- GIRASOL
Durante la última quincena (1-15/07/2011), las cotizaciones de los aceites
vegetales en la plaza de Rotterdam y en los principales puertos exportadores
mostraron alzas graduales en las semanas, que lograron ganancias para todos los
aceites, entre 0,1% a 4,8%. El movimiento de recuperación observado de los
granos se hizo extensivo a los aceites, siendo las ganancias del orden de 4%,
compensando en parte las bajas que ocurrieron en el mes de junio. Las mayores
alzas correspondieron a los aceites que más habían bajado, como el de colza, y
los aceites derivados de la palma
Los precios de los aceites se vieron impulsados por el resto de las commodities
afectados por las alzas del petróleo, dólar y el oro. La evolución de las bolsas
y las perspectivas sobre del crecimiento económico mundial fueron factores
bajistas muy fuertes en junio y se observó un cambio opuesto en el transcurso de
julio. Como fue señalado, hubo alzas del petróleo, del etanol, de los granos y
de los aceites, pero hubo una leve apreciación del dólar frente el euro.
Los argumentos alcistas fueron relacionados a refugios de valor, ante una
perspectiva menos favorable de la economía mundial. Esto se vio exacerbado por
la extensión de la crisis financiera que tiene en jaque países de la Unión
Europea. Para los operadores, tanto el FMI como el Banco Central Europeo no
consiguen rescatar a Grecia, a lo que se suma, el temor por grandes tenedores de
bonos de deuda como Italia, España y Portugal.
Las calificadoras de riesgo llevaron a los bonos de la deuda a casi títulos
basura, pero el mayor temor se produjo en la inestabilidad de la economía de los
EEUU. La reserva federal viene comprando sus propios bonos y pagando los
intereses y precisa de un incremento del nivel de endeudamiento para poder
continuar. Para esto, requiere de una aprobación del parlamento. Hasta el
presente, no se había logrado pese a las gestiones del presidente Obama con los
parlamentarios. La fecha tope es el 2/08, en la cual, este país podría dejar de
pagar intereses y comprar títulos, lo que provocaría un debacle sin precedentes.
Como fue destacado, una calificadora de riesgo puso en revisión a los EEUU, cayo
la calificación de Grecia a mínimo posible para un país, Irlanda e Italia están
igualmente complicadas y los Bancos Chinos temen un default en el corto plazo.
Por todo ello, los commodities resurgieron como aplicaciones y un refugio de
valor.
En el orden civil la ola de protestas de los “indignados”, movimientos
crecientes en Europa y otros países, sumado a los reveses en las elecciones,
generaron una sensación de debilidad para realizar medidas de mayor austeridad.
Como vemos, el panorama económico, político y financiero se va complicando, con
efectos fuertes en los mercados. El curso futuro no es fácilmente predecible,
pero se va caracterizando por fuertes efectos sobre los mercados, con
alternancias severas para los precios de todas las commodities.
La evolución de los precios de los aceites en el transcurso de 2011 siguió con
fuertes variaciones. Desde mediados de mayo la tendencia se mostró estable.
Durante el mes de junio se debilitó y retrocedió hasta valores más bajos en el
año. En el curso del mes de julio y en la presente quincena, los precios
aumentaron y ya resultaron similares al mes anterior.
Un efecto importante desde mediados de marzo-11 y hasta el presente fue una
ampliación de las paridades entre los aceites mas caros y los mas baratos. Los
precios estaban en un canal entre 1200 a 1400 u$s/t y a partir de marzo, se
ampliaron a 1100 a 1500 u$s/t. Los aceites de palma marcaron los mínimos y el
aceite de girasol y de colza, los máximos en dichas escalas. De hecho, esto no
se registraba desde hace varios años.
Conceptualmente, hay mayores incentivos para los aceites de calidad, aunque esto
se ve fuertemente afectado por razones más amplias que ese único argumento. Para
Oil World se deben a una mayor producción esperable de palma de Malasia, con un
incremento proyectado de 6% en lo productivo y comercial. Dado es el de mayor
volumen comercial, arrastro a la baja a los precios del complejo aceites de
palma.
Otro aspecto central resulta del uso de aceites vegetales como biodiesel, lo que
fortalece su relación directa con los precios del crudo. Los aceites vegetales
de colza y de soja, son los más utilizados en el mundo con este fin y se vieron
arrastrados por el precio del crudo.
En el contexto actual, los fracasos productivos del aceite de colza del ciclo
anterior en Europa y la gran demanda, esta virtualmente agotado este aceite en
la Unión Europea.
Para el conjunto y según el índice promedio de precio de los aceites vegetales,
los cambios en la quincena mostraron un fortalecimiento, dado que ganaron cerca
del 3,7% y recuperaron los valores a precios vigentes hace un mes atrás. Dicho
indicador cerró a 1266 u$s/t (1221 quincena y 1251 mes anterior).
Según el análisis técnico para dicho índice -promedio de aceites-, la tendencia
fue bajista con un incipiente cambio a lateral. La misma debería pasar a
alcista, dado que los precios del cierre quedaron 25 dólares por arriba de la
media de los últimos 20 días, en torno de 1240 u$s/t.
Precio de los principales Aceites en Rótterdam. En dólares por tonelada.
|
Aceite |
17/06 |
24/06 |
1/07 |
8/07 |
15/07 |
|
Soja |
1323 |
1291 |
1299 |
1341 |
1368 |
|
Girasol |
1460 |
1500 |
1440 |
1430 |
1440 |
|
Canola |
1390 |
1351 |
1360 |
1394 |
1410 |
|
Oleína CIF |
1102 |
1128 |
1090 |
1100 |
1145 |
|
Palma CIF |
1120 |
1105 |
1060 |
1085 |
1105 |
|
Palma FOB |
1128 |
1108 |
1080 |
1090 |
1133 |
|
Índice* |
1251 |
1241 |
1221 |
1240 |
1266 |
Fuente: Bolsa Cereales de Buenos Aires 15/07/2011. *promedio Posic. Cercanas
Aceites en Rotterdam y Chicago en u$s/t..
Nota: cotizaciones en dólares para el mes más cercano. El FOB de Palma
corresponde a Malasia.
La fortaleza de los precios de los aceites tiene a su vez un gran soporte
fundamental. De acuerdo a los reportes esto se prolongaría a la nueva temporada,
dado que no hubo cambios sustantivos entre la oferta y la demanda, cuya
previsión de remanentes, siguen muy ajustados.
Según el informe WASDE de oferta y demanda del USDA del 11 julio/2011 mostró un
mercado que creció en producción, comercio y uso total del orden de 4%, pero el
balance mundial de los principales aceites vegetales 2011/12, cerraría con un
stock final mas ajustado, de 10,2 millones de toneladas (9,7 mes y 11,23 año
anterior). Las relaciones de stock/uso quedaron entre las mas bajas históricas,
en 6,77% (6,42% mes y 7,72% año anterior). Cuadro 4.
Según dicho reporte del USDA, para el grano de girasol se prevé para 2011/12 un
aumento de la producción, de 11%, exportaciones de 32% y del uso total de 11%.
El balance mundial de girasol grano cerraría con un stock de 1,95 millones de
toneladas (1,83 mes y 1,59 año anterior). La situación sigue tan estrecha como
en los últimos años, con una relación stock/molienda de 6,40% (6,11% mes y 5,79%
año anterior). Cuadro 4.
Para el aceite de girasol, según el mismo reporte, se prevé en 2011/12 un
crecimiento del mercado de 11% anual en la producción y 12% en el uso total. La
exportación crecería casi un 20%. No obstante, el balance cierra con un stock
mundial reducido a 1,27 millones de toneladas (1,11 mes y 1,21 año anterior). La
relación stock/uso quedaría en 10,6% (9,26% mes y 10,95% año anterior). Cuadro
5.
Según Oil World, en su último reporte de julio, el balance para el girasol
resulta similar. La cosecha mundial 2011/12 de girasol será un récord de 35,8
millones de toneladas, (2,9 mayor al año anterior). Se esperan cosechas récordes
en Rusia y Ucrania. Éste último seria el mayor productor mundial de girasol con
8,2 millones de toneladas (8 año anterior) y Rusia, el segundo con 7,8 millones
de toneladas (5,53 año anterior). Para la UE-27, se prevé una producción de 7,2
millones de toneladas, por mayores cultivos de Hungría, España y Francia. Para
la Argentina, Oil World estimo sin cambios su producción en 3,4 millones de
toneladas.
En cuanto al comercio, Oil World estimó las exportaciones mundiales de semillas
de girasol en 2,17 millones de toneladas (2,1 año anterior). Este crecimiento
seria por la demanda importadora de varios países, UE y Pakistán. La
insuficiente oferta y altos precios de la colza fundamentaron un vuelco hacia el
girasol. Ciertamente la zafra de Colza mundial 2011/12 caería al mínimo en tres
años, de 59,1 millones de toneladas (59,5 año anterior). Las previsiones
señalaron deterioro en Polonia, en la CEI y en los EEUU.
Como vemos, el mercado sigue creciendo pero también crece el déficit entre la
oferta y la demanda de aceites vegetales (incluyendo girasol), y esto ocurre por
la fuerte demanda internacional.
Los pronósticos coincidieron en mostrar existencias finales de grano y de aceite
de girasol entre los valores más bajos de los últimos años. Este fundamento
alcista, continuo dando fortaleza a los precios de los aceites.
La exportación de biodiesel esta creciendo en el mundo y la industria y
exportación de biodiesel de la Argentina participa activamente. Dado que el país
es el principal exportador de aceite de soja y de girasol, esta utilizando dicho
subproducto para generar biodiesel. El destino creciente es la exportación
aunque hay un corte obligatorio para el gasoil domestico del 7%.
El interés por adaptar plantas productoras de biodiesel lidera las inversiones
en este sector. Sin duda el gran atractivo de la menor presión del arancel de
exportación; el aceite de soja aporta el 32% de arancel mientras el biodiesel
aporta solo el 14%.
Durante casi un año China cancelo las compras de aceites desde la Argentina y si
bien la esta reactivando la salida como biodiesel esta ocupando un lugar
creciente en la exportación.
La demanda de importación mundial de aceites se ha revitalizado y la Argentina
cuenta con materia prima y un saldo exportable creciente. El proceso de
crecimiento de la agro industria oleaginosa puede afirmarse con el biodiesel, lo
que constituye un argumento estratégico para favorecer el negocio agro
exportador de aceites vegetales.
Mercado local
Durante la última quincena el girasol siguió las pautas del mercado global,
hubo fuertes bajas desde mediados de junio a inicios de julio. Posteriormente,
retornó un predominio de alzas.
En el plano local, las fábricas ofrecieron precios por debajo de lo alcanzando
semanas atrás. Las fábricas de Rosario, Junín, Ricardone y Deheza y y Junín
pagaron 1330 $/t por el girasol con descarga inmediata. Para B. Blanca y
Necochea con descarga inmediata se oferto 1200 y 1205 $/t: Para la Cosecha
2011/12 no hubo ofertas.-
El precio del grano de girasol según Bolsa de Cereales de BA en la plaza de
Quequén reflejando las bajas del mercado internacional cerro a 1205 u$s/t (1245
quincena y 1335 mes anterior). El FAS teórico para el girasol fue estimado
oficialmente en 1476 $/t.
El precio del aceite girasol en el mercado FOB de exportación puertos argentinos
para el promedio de las compras y de las ventas, acorde a las pautas del mercado
internacional mostró mermas y cerró a 1270 u$s/t (1290 quincena y 1300 mes
anterior).
En los mercados de futuros locales (MATBA), el girasol disponible quedó en 330
u$s/t (350 quincena y 350 mes anterior). Luego del fin del contrato marzo-11 que
cerró el 23/03 a 360 u$s/t no hay contratos para 2012.
Con el precio del disponible (330 u$s/t), y para rendimientos de 18 y 25 qq/ha,
la rentabilidad del cultivo se proyectó con márgenes brutos de 258 y 443 u$s/ha.
Las perspectivas del girasol mostraron un cambio positivo con la campaña
2010/11. Luego de años de sequías y de precios flojos, la campaña tuvo muy
buenos resultados tanto por razones de precios como por las condiciones
ambientales. La producción creció a 3,3 millones de toneladas (2,22 año
anterior), un 49% superior.
Según la ASAGIR las perspectivas del girasol tanto en área como en la
producción, son promisorias para 2011/12. Sin embargo, los especialistas opinan
que hay una creciente alternativa productiva y comercial más segura que es la
soja. En realidad este cultivo sigue presionando por tierras en su expansión a
las zonas antes trigueras y girasoleras.
Según la Bolsa de Cereales de Buenos Aires la cosecha de girasol 2009/10 fue de
apenas 2,24 millones de toneladas, se plantaron 1,285 y se cosecharon 1,22
millones de hectáreas. El rendimiento promedio nacional fue de 17,6 qq/ha. Para
esta fuente al 14/04/2011 se dio por concluida la cosecha de girasol 2010/11,
sobre un área efectiva de 1,671 millones de hectáreas, con 58 mil hectáreas
perdidas, y sobre un total sembrado de 1,730 millones de hectáreas. El
rendimiento promedio fue de 20,3 qq/ha, destacado como el mejor en los últimos
10 años y un 25% superior al de 17,6 qq/ha del ciclo anterior. El volumen final
alcanzó a 3,4 millones de toneladas, un 58% superior al del año anterior.
El factor ambiental fue optimo en esta última temporada, se logro buenos rindes
del sur bonaerense y pampeano, zonas que aportaron el 55% de la producción
nacional. Además, en otras zonas, los rendimientos estuvieron por encima de los
promedios históricos.
Actualmente no hay proyecciones locales sobre el cultivo para el próximo ciclo,
pero se espera un nivel de siembras equiparable a la presente campaña. Para la
nueva campaña 2011/12, los rindes podrían resultar inferiores, en función de las
excepcionales condiciones ambientales de la última campaña.
Esto se reflejó en el informe del USDA del 11/06/2011, donde se estimó la
cosecha Argentina de girasol 2011/12 en 2,8 millones de toneladas (2,8 mes y 3,6
año anterior). Producto de un área a cosechar de 1,65 millones de hectáreas
(1,65 mes y 1,66 año anterior) y un rinde proyectado de 1,7 t/ha (1,7 mes y 2,18
año anterior). Como vemos, la diferencia estaría en la proyección del rinde.
Avances siembra y cosecha Argentina.
|
Fecha: 14/06/2011 |
Soja |
Soja |
Girasol |
Girasol |
Maíz |
Maíz |
Trigo |
Trigo |
|
Siembra Mil ha. |
19.000 |
18.500 |
1.380 |
1.730 |
2.710 |
3.150 |
4.700 |
4.700 |
|
Perdida Mil ha |
0.350 |
0.250 |
0.066 |
0.058 |
0.025 |
0.156 |
0.083 |
|
|
Cosechable Mil ha |
18.650 |
18.250 |
1.219 |
1.671 |
2.600 |
2.994 |
4.347 |
|
|
Avance Cos/Siemb % |
100 |
100 |
100.0 |
100 |
100 |
88.9 |
100 |
79.9 |
|
C. Año anterior % |
100 |
100 |
100.0 |
100 |
Sd |
96.4 |
100 |
72.3 |
|
Rinde T/ha |
2.950 |
2.680 |
1.760 |
2.030 |
8.650 |
6.810 |
3.45 |
|
|
R. Año anterior T/ha |
1.920 |
2.950 |
1.510 |
1.760 |
5.910 |
8.650 |
2.700 |
3.450 |
|
Prod/Siem Mil t ó ha. |
54.985 |
49.200 |
2.240 |
3.400 |
22.500 |
18.121 |
15.007 |
3.750 |
|
Proyección Mil t |
55.0* |
49.200 |
2.240 |
3.400 |
22.500 |
20.000 |
15.007 |
15.000 |
Fuente: Elaborado a partir de Bolsa Cereales (14/07/2011) *Proyectado
Márgenes brutos de los cultivos en dólares. Zona Norte Bs. As.
|
Fecha 15/07/2011 |
|
TRIGO |
GIRASOL |
MAÍZ |
SOJA |
||||||
|
Rendimiento |
Qq/ha |
35 |
45 |
18 |
25 |
75 |
95 |
28 |
38 |
||
|
Precio futuro |
U$/qq |
17.4 |
17.4 |
33.0 |
33.0 |
17.5 |
17.5 |
32.0 |
32.0 |
||
|
Ingreso Bruto |
U$/Ha |
609 |
783 |
594 |
825 |
1313 |
1663 |
896 |
1216 |
||
|
G Comercialización |
%/IB |
22 |
22 |
13 |
13 |
27 |
27 |
18 |
18 |
||
|
Ingreso Neto |
U$/Ha |
475 |
611 |
517 |
718 |
958 |
1214 |
735 |
997 |
||
|
Labranzas |
U$/Ha |
68 |
68 |
69 |
69 |
60 |
60 |
92 |
92 |
||
|
Semilla |
U$/Ha |
47 |
47 |
37 |
37 |
80 |
80 |
47 |
47 |
||
|
Urea, FDA |
U$/Ha |
167 |
167 |
78 |
78 |
160 |
160 |
35 |
35 |
||
|
Agroquímicos |
U$/Ha |
25 |
25 |
33 |
33 |
32 |
32 |
48 |
48 |
||
|
Cosecha |
U$/Ha |
40 |
51 |
42 |
58 |
79 |
100 |
54 |
73 |
||
|
Costos Directos |
U$/Ha |
-347 |
-358 |
-259 |
-275 |
-410 |
-431 |
-276 |
-295 |
||
|
Margen Bruto |
U$/Ha |
128 |
253 |
258 |
443 |
548 |
782 |
459 |
702 |
||
|
SIEMBRA PORCENTAJE |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||
|
MB-40%IB |
U$/Ha |
-115 |
-60 |
21 |
113 |
23 |
117 |
101 |
216 |
||
|
ARRENDAMIENTO |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||
|
Alquiler promedio |
qq/Ha |
12 |
12 |
9 |
9 |
30 |
30 |
18 |
18 |
||
|
M B- Alquiler |
U$/Ha |
-80 |
44 |
-39 |
146 |
23 |
257 |
-117 |
126 |
||
Nota: Precios sin IVA, Flete corto 20 Km, Largo 200 Km . Fuente: INTA EEA Pergamino.
Cuadro 1. Oferta y Demanda Mundial de Trigo. En millones de toneladas. USDA
|
Ciclo |
Área |
Rinde |
Produc |
Exporta |
Empleo |
Stock Final |
Stock/ |
|
1996/97 |
230.30 |
2.50 |
581.50 |
104.00 |
572.80 |
164.50 |
28.72% |
|
1997/98 |
228.50 |
2.70 |
610.20 |
104.50 |
576.70 |
198.10 |
34.35% |
|
1998/99 |
225.40 |
2.60 |
590.40 |
102.00 |
579.20 |
209.30 |
36.14% |
|
1999/00 |
215.70 |
2.70 |
586.80 |
111.90 |
585.80 |
210.30 |
35.90% |
|
2000/01 |
218.00 |
2.70 |
583.10 |
102.40 |
585.70 |
207.80 |
35.48% |
|
2001/02 |
215.40 |
2.70 |
583.60 |
108.00 |
586.80 |
204.50 |
34.85% |
|
2002/03 |
215.00 |
2.60 |
568.60 |
106.80 |
604.30 |
168.80 |
27.93% |
|
2003/04 |
210.00 |
2.60 |
554.80 |
103.60 |
589.00 |
134.60 |
22.85% |
|
2004/05 |
217.20 |
2.90 |
626.70 |
113.90 |
607.40 |
153.90 |
25.34% |
|
2005/06 |
219.70 |
2.80 |
619.10 |
114.10 |
622.00 |
151.00 |
24.28% |
|
2006/07 |
213.00 |
2.80 |
596.30 |
115.60 |
616.10 |
131.20 |
21.30% |
|
2007/08 |
218.20 |
2.80 |
612.10 |
116.40 |
617.40 |
125.90 |
20.39% |
|
2008/09 |
225.30 |
3.00 |
682.80 |
143.00 |
642.40 |
166.20 |
25.87% |
|
2009/10 |
227.31 |
3.01 |
684.25 |
135.85 |
652.50 |
198.29 |
30.39% |
|
2010/11 3/ |
222.39 |
2.92 |
648.24 |
127.93 |
656.57 |
189.97 |
28.93% |
|
2011/12 (05) |
224.97 |
2.98 |
669.55 |
127.34 |
670.49 |
181.26 |
27.03% |
|
2011/12 (06) 2/ |
225.00 |
2.95 |
664.34 |
127.59 |
667.19 |
184.26 |
27.62% |
|
2011/12 (07) 1/ |
223.56 |
2.96 |
662.42 |
130.04 |
670.20 |
182.19 |
27.18% |
|
Var mes (1/2) |
-0.64% |
0.34% |
-0.29% |
1.92% |
0.45% |
-1.12% |
|
|
Var año (1/3) |
0.53% |
1.37% |
2.19% |
1.65% |
2.08% |
-4.10% |
|
Fuente: USDA WASDE 496 & WAP. July 11, 2011
Cuadro 2. Oferta y Demanda Mundial de Maíz. En millones de toneladas. USDA
|
Ciclo |
Área |
Rinde |
Produc |
Exporta |
Empleo |
Stock Final |
Stock/ |
|
1996/97 |
141.70 |
4.20 |
593.00 |
66.70 |
560.10 |
165.80 |
29.60% |
|
1997/98 |
136.30 |
4.20 |
574.40 |
63.10 |
573.80 |
166.40 |
29.00% |
|
1998/99 |
139.20 |
4.40 |
606.00 |
68.70 |
581.50 |
191.00 |
32.85% |
|
1999/00 |
139.10 |
4.40 |
608.10 |
72.30 |
605.30 |
193.80 |
32.02% |
|
2000/01 |
137.30 |
4.30 |
591.40 |
75.90 |
610.10 |
175.10 |
28.70% |
|
2001/02 |
137.70 |
4.40 |
601.40 |
72.80 |
625.10 |
151.30 |
24.20% |
|
2002/03 |
137.40 |
4.40 |
603.10 |
77.00 |
627.50 |
127.00 |
20.24% |
|
2003/04 |
142.00 |
4.40 |
627.50 |
79.10 |
649.20 |
105.30 |
16.22% |
|
2004/05 |
145.50 |
4.90 |
715.80 |
76.00 |
689.30 |
131.80 |
19.12% |
|
2005/06 |
145.70 |
4.80 |
699.70 |
82.70 |
706.70 |
124.90 |
17.67% |
|
2006/07 |
149.90 |
4.80 |
714.00 |
91.50 |
728.70 |
110.20 |
15.12% |
|
2007/08 |
161.20 |
4.90 |
794.90 |
98.30 |
772.60 |
132.50 |
17.15% |
|
2008/09 |
158.80 |
5.00 |
799.30 |
84.00 |
782.60 |
149.20 |
19.06% |
|
2009/10 |
157.73 |
5.15 |
812.98 |
96.98 |
816.59 |
143.63 |
17.59% |
|
2010/11 3/ |
162.72 |
5.04 |
820.02 |
90.16 |
842.77 |
120.88 |
14.34% |
|
2011/12 (05) |
166.12 |
5.22 |
867.73 |
92.50 |
860.80 |
129.14 |
15.00% |
|
2011/12 (06) 2/ |
162.72 |
5.2 |
866.18 |
93.20 |
871.74 |
111.89 |
12.84% |
|
2011/12 (07) 1/ |
166.65 |
5.22 |
872.39 |
94.92 |
877.61 |
115.66 |
13.18% |
|
Var mes (1/2) |
2.42% |
0.38% |
0.72% |
1.85% |
0.67% |
3.37% |
|
|
Var año (1/3) |
2.42% |
3.57% |
6.39% |
5.28% |
4.13% |
-4.32% |
|
Fuente: USDA WASDE 496 & WAP. July 11, 2011
Cuadro 3. - Oferta y Demanda Mundial de Soja. En millones de toneladas. USDA
|
Ciclo |
Área |
Rinde |
Produc |
Exporta |
Empleo |
Stock Final |
Stock/ |
|
1996/97 |
62.44 |
2.113 |
131.95 |
36.76 |
133.87 |
15.94 |
11.91% |
|
1997/98 |
68.53 |
2.305 |
157.95 |
39.31 |
145.06 |
27.57 |
19.01% |
|
1998/99 |
71.30 |
2.242 |
159.83 |
37.93 |
158.77 |
29.25 |
18.42% |
|
1999/00 |
71.91 |
2.230 |
160.35 |
45.63 |
159.22 |
30.32 |
19.04% |
|
2000/01 |
75.44 |
2.330 |
175.76 |
53.66 |
171.53 |
33.94 |
19.79% |
|
2001/02 |
79.47 |
2.326 |
184.82 |
52.90 |
184.47 |
35.77 |
19.39% |
|
2002/03 |
81.48 |
2.416 |
196.87 |
61.24 |
191.10 |
43.21 |
22.61% |
|
2003/04 |
88.41 |
2.111 |
186.64 |
56.04 |
189.70 |
38.11 |
20.09% |
|
2004/05 |
93.18 |
2.316 |
215.78 |
64.82 |
204.39 |
48.15 |
23.56% |
|
2005/06 |
92.91 |
2.375 |
220.67 |
63.43 |
216.14 |
53.38 |
24.70% |
|
2006/07 |
94.29 |
2.505 |
236.23 |
70.86 |
225.58 |
62.24 |
27.59% |
|
2007/08 |
90.60 |
2.433 |
220.47 |
78.78 |
230.61 |
51.43 |
22.30% |
|
2008/09 |
96.36 |
2.200 |
211.96 |
76.84 |
221.35 |
42.58 |
19.24% |
|
2009/10 |
102.15 |
2.550 |
260.84 |
92.65 |
238.32 |
59.35 |
24.90% |
|
2010/11 3/ |
103.50 |
2.550 |
263.69 |
92.79 |
254.19 |
65.88 |
25.92% |
|
2011/12 (05) |
105.25 |
2.500 |
263.29 |
98.79 |
262.69 |
61.85 |
23.54% |
|
2011/12 (06) 2/ |
104.95 |
2.500 |
262.79 |
98.75 |
263.21 |
61.59 |
23.40% |
|
2011/12 (07) 1/ |
104.57 |
2.500 |
261.45 |
97.58 |
262.65 |
61.97 |
23.59% |
|
Var mes (1/2) |
-0.36% |
0.00% |
-0.51% |
-1.18% |
-0.21% |
0.62% |
|
|
Var año (1/3) |
1.03% |
-1.96% |
-0.85% |
5.16% |
3.33% |
-5.94% |
|
Fuente: USDA WASDE 496 & WAP. July 11, 2011
Cuadro 4. - Oferta y Demanda Mundial de Aceites Vegetales. En millones de toneladas. USDA
|
Ciclo |
Molien |
Rinde |
Produc |
Exporta |
Empleo |
Stock Final |
Stock/ |
|
1996/97 |
229.42 |
0.39 |
73.79 |
26.00 |
72.90 |
7.22 |
9.90% |
|
1997/98 |
244.08 |
0.39 |
75.19 |
26.28 |
73.74 |
7.06 |
9.57% |
|
1998/99 |
253.07 |
0.39 |
80.38 |
27.78 |
78.64 |
7.94 |
10.10% |
|
1999/00 |
260.25 |
0.39 |
85.96 |
28.74 |
82.67 |
8.91 |
10.78% |
|
2000/01 |
282.66 |
0.39 |
89.78 |
30.93 |
88.64 |
9.38 |
10.58% |
|
2001/02 |
282.66 |
0.39 |
92.74 |
33.04 |
91.61 |
8.89 |
9.70% |
|
2002/03 |
282.66 |
0.39 |
95.94 |
35.77 |
95.57 |
8.40 |
8.79% |
|
2003/04 |
262.87 |
0.39 |
102.52 |
38.83 |
100.40 |
8.70 |
8.67% |
|
2004/04 |
285.69 |
0.39 |
111.42 |
42.49 |
107.86 |
10.27 |
9.52% |
|
2005/06 |
303.77 |
0.39 |
118.47 |
47.23 |
115.42 |
10.58 |
9.17% |
|
2006/07 |
311.85 |
0.39 |
121.62 |
48.29 |
121.62 |
9.98 |
8.21% |
|
2006/08 |
311.85 |
0.39 |
121.62 |
48.29 |
121.62 |
9.98 |
8.21% |
|
2007/08 |
328.56 |
0.39 |
128.14 |
53.72 |
125.11 |
10.54 |
8.42% |
|
2008/09 |
342.38 |
0.39 |
133.53 |
56.05 |
129.71 |
13.31 |
10.26% |
|
2009/10 |
359.51 |
0.39 |
140.21 |
58.28 |
137.81 |
13.93 |
10.11% |
|
2010/11 3/ |
374.31 |
0.39 |
145.98 |
59.87 |
144.93 |
11.23 |
7.75% |
|
2011/12 (05) |
388.54 |
0.39 |
151.53 |
62.71 |
150.28 |
10.00 |
6.65% |
|
2011/12 (06) 2/ |
388.38 |
0.39 |
151.47 |
62.47 |
150.72 |
9.68 |
6.42% |
|
2011/12 (07) 1/ |
388.95 |
0.39 |
151.69 |
62.74 |
150.28 |
10.17 |
6.77% |
|
Var mes (1/2) |
0.15% |
0.00% |
0.15% |
0.43% |
-0.29% |
5.06% |
|
Fuente: USDA WASDE 496 & WAP. July 11, 2011
Cuadro 5. - Oferta y Demanda Mundial Grano de Girasol. En millones de toneladas. USDA
|
Ciclo |
Área |
Rinde |
Produc |
Exporta |
Empleo |
Stock Final |
Stock/ |
|
1996/97 |
19.03 |
1.25 |
23.86 |
3.24 |
24.41 |
1.43 |
5.86% |
|
1997/98 |
19.15 |
1.22 |
23.30 |
3.02 |
24.08 |
0.81 |
3.36% |
|
1998/99 |
21.46 |
1.24 |
26.65 |
3.69 |
26.17 |
1.35 |
5.16% |
|
1999/00 |
23.06 |
1.18 |
27.18 |
2.16 |
26.35 |
2.08 |
7.89% |
|
2000/01 |
19.92 |
1.16 |
23.08 |
2.52 |
23.31 |
1.56 |
6.69% |
|
2001/02 |
18.83 |
1.14 |
21.41 |
1.19 |
21.38 |
1.51 |
7.06% |
|
2002/03 |
20.21 |
1.18 |
23.91 |
1.52 |
23.28 |
1.99 |
8.55% |
|
2003/04 |
22.99 |
1.17 |
26.88 |
2.27 |
26.08 |
2.71 |
10.39% |
|
2004/05 |
20.89 |
1.21 |
25.28 |
1.23 |
25.66 |
2.24 |
8.73% |
|
2005/06 |
22.76 |
1.32 |
29.94 |
1.52 |
29.53 |
2.52 |
8.53% |
|
2006/07 |
23.37 |
1.27 |
29.76 |
1.90 |
29.30 |
2.84 |
9.69% |
|
2007/08 |
21.12 |
1.29 |
27.17 |
1.48 |
27.16 |
2.63 |
9.68% |
|
2008/09 |
23.68 |
1.41 |
33.25 |
2.14 |
32.72 |
2.84 |
8.68% |
|
2009/10 |
22.08 |
1.38 |
30.39 |
1.57 |
28.14 |
1.42 |
5.05% |
|
2010/11 3/ |
22.31 |
1.39 |
31.06 |
1.53 |
27.46 |
1.59 |
5.79% |
|
2011/12 (05) |
24.66 |
1.36 |
33.60 |
1.98 |
29.43 |
2.05 |
6.97% |
|
2011/12 (06) 2/ |
24.56 |
1.38 |
33.82 |
1.87 |
29.96 |
1.83 |
6.11% |
|
2011/12 (07) 1/ |
24.98 |
1.38 |
34.55 |
2.02 |
30.46 |
1.95 |
6.40% |
|
Var mes (1/2) |
1.71% |
0.00% |
2.16% |
8.02% |
1.67% |
6.56% |
|
|
Var año (1/3) |
11.97% |
-0.72% |
11.24% |
32.03% |
10.92% |
22.64% |
|
Fuente: USDA WASDE 496 & WAP. July 11, 2011
Cuadro 6. - Oferta y Demanda Mundial Aceite de Girasol. En millones de toneladas. USDA
|
Ciclo |
Molienda |
Rinde |
Produc |
Exporta |
Empleo |
Stock Final |
Stock/ |
|
1996/97 |
24.41 |
0.35 |
8.65 |
3.27 |
8.86 |
0.76 |
8.58% |
|
1997/98 |
24.08 |
0.35 |
8.48 |
3.06 |
8.21 |
0.64 |
7.80% |
|
1998/99 |
26.17 |
0.35 |
9.27 |
3.14 |
8.83 |
0.89 |
10.08% |
|
1999/00 |
26.35 |
0.35 |
9.28 |
2.90 |
8.76 |
0.93 |
10.62% |
|
2000/01 |
23.31 |
0.35 |
8.18 |
2.24 |
8.18 |
0.70 |
8.56% |
|
2001/02 |
21.38 |
0.35 |
7.44 |
1.92 |
7.50 |
0.48 |
6.40% |
|
2002/03 |
23.28 |
0.35 |
8.12 |
2.28 |
7.82 |
0.50 |
6.39% |
|
2003/04 |
26.08 |
0.35 |
9.19 |
2.68 |
8.39 |
0.58 |
6.91% |
|
2004/05 |
25.66 |
0.36 |
9.14 |
2.57 |
8.50 |
0.80 |
9.41% |
|
2005/06 |
29.53 |
0.36 |
10.64 |
3.91 |
9.86 |
0.99 |
10.04% |
|
2006/07 |
29.30 |
0.37 |
10.70 |
4.04 |
10.23 |
0.75 |
7.33% |
|
2007/08 |
27.16 |
0.37 |
10.03 |
3.49 |
9.07 |
0.95 |
10.47% |
|
2008/09 |
32.72 |
0.37 |
11.98 |
4.56 |
10.64 |
1.71 |
16.07% |
|
2009/10 |
28.14 |
0.41 |
11.66 |
4.56 |
11.20 |
1.45 |
12.95% |
|
2010/11 3/ |
27.46 |
0.41 |
11.38 |
4.35 |
11.05 |
1.21 |
10.95% |
|
2011/12 (05) |
29.43 |
0.41 |
12.18 |
4.88 |
11.68 |
1.23 |
10.53% |
|
2011/12 (06) 2/ |
29.96 |
0.41 |
12.40 |
5.03 |
11.99 |
1.11 |
9.26% |
|
2011/12 (07) 1/ |
30.46 |
0.41 |
12.61 |
5.21 |
11.98 |
1.27 |
10.60% |
|
Var mes (1/2) |
1.67% |
0.02% |
1.69% |
3.58% |
-0.08% |
14.41% |
|
|
Var año (1/3) |
10.92% |
-0.11% |
10.81% |
19.77% |
8.42% |
4.96% |
|
Fuente: USDA WASDE 496 & WAP. July 11, 2011
