El contexto macro sigue ayudando a los commodities en general, y si bien la semana pasada hablábamos de cierto agotamiento en el Dow Jones.., la actual comenzó superando esa meseta y cerrando por encima de los valores máximos de mayo.

Dow Jones


Firmeza del petróleo: Se acerca a los 70… y con tendencia firme al alza.


Dólar bajo.

La semana pasada terminó con una leve revaluación y esta comienza confirmando su tendencia a la devaluación frente a una canasta de monedas. De esta manera ya perdió todo lo que había ganado en el primer trimestre del año y está en los mismos niveles de fin de diciembre 08.


En dos meses, todos los elementos financieros/monetarios/ se volvieron favorables para los precios de los commodities en general.
De todas maneras, sería bueno recordar donde estábamos hace tan solo 3 meses… todo era muy negro y las perspectivas económicas mundiales desastrosas.. Cambió algo???

Que cambió en este lapso?

Sin ser economista, se puede decir (de acuerdo a lo que comunican los principales economistas), que la realidad no ha cambiado en la economía mundial. SI cambiaron las expectativas de lo que pueda suceder en los próximos meses, (lo cual es importante también) y se manifiestan los resultados de las medidas que tomaron las principales economías del mundo (especialmente USA con inyección de liquidez y baja de tasas de interés), pero… la economía no puede cambiar en 3 meses. Por otro lado si seguimos en este proceso, petróleo subiendo a este ritmo, dólar devaluándose, etc, se prevé inflación junto con economía real sin crecimiento, etc, es probable que se hagan ajustes para evitar ese proceso. (y que eviten mayor devaluación del dólar, mayor suba petróleo etc)

Que podemos sacar como enseñanza/conclusión de lo que ha pasado en el transcurso de 1 año?:
Enseñanza 1: lo más conveniente es no perder de vista donde estamos hoy? Y donde estábamos hace solo 3 meses. Los precios actuales resultan buenos?

Veamos en perspectiva dónde estamos?

Soja julio 09 en CBOT


Por ejemplo para la soja, los precios en CBOT han recuperado un 50% desde los mínimos de dic 08, o visto de otra forma, están en los mismo niveles que octubre del 08 cuando sólo había caído un 35% desde el máximo alcanzado en julio (valores considerados excesivos, resultado de una burbuja en los mercados, etc, etc….)

Enseñanza 2: No hay que olvidar la historia reciente, el estrés que sufrimos al ver la caída precipitada de los mercados. (estrés acompañado de pérdida de valor real, toma de decisiones apresuradas en medio del pánico, etc)

Como se explica esta recuperación de la soja: Los fundamentals se tornaron muy positivos en soja, pero también venimos diciendo que ingresó mucho dinero especulativo, que distorsiona los mercados.

Veamos este gráfico que venimos enviando en los informes:

Los fondos especulativos tienen HOY un 70% de la posición comprada que tenían al explotar la burbuja en julio…Es decir, volvieron a magnificar la suba del mercado.

Enseñanza 3: que en en las subas, y las bajistas en las bajas. La caída precipitada no encontró noticias alcistas o de soporte e 6 meses…desde julio a dic 08.

A donde apuntamos?

No a “asustar”, ni mucho menos, solo a tratar de evitar volver a pasar el “estrés, preocupación y pérdida de valor en caso de que se dé un nuevo imprevisto que genere caída libre”.

Si la “realidad” no ha cambiado, y los precios lograron semejante recuperación en tan poco tiempo… no será momento de captar estas mejoras?

Siempre hay alternativas para seguir “esperando mas subas”… Pero aprendamos de la historia reciente y asumamos riesgos “conocidos o ponderados” pongamos pisos, etc. A pesar de todo… el mercado sigue dando herramientas para hacerlo, especialmente en soja donde el gobierno todavía no interviene activamente.

Lo importante es conocer los riesgos y decidir cuales asumir.