Es necesario tomar en cuenta algo: en estos días de Año Nuevo, terminando el vapuleado 2006, los fondos especulativos, muy probablemente, están liquidando posiciones más que nada parade cumplir con sus balances anuales.

Son tiempos para ellos de poner las cartas sobre la mesa. Y deben vender.

Los fondos tienen que cumplir con sus obligaciones y, por ende, tienden a realizar sus ganancias vendiendo parte de sus acreencias.

Estas ventas, realizadas en escaso lapso de tiempo, pueden estar actuando sobre los precios.

De ser así, no sería nada extraño que, al comenzar el año 2007, los mercados internacionales retomen su senda sostenida.

Recordemos que tal como lo destaca la BCR, el nivel de posiciones netas compradas de los especuladores, es decir que aquellos agentes que no son los genuinamente comerciales, constituye es de las más elevadas en lo que va de estos últimos tres años.

Tal cuadro de ventas más las condiciones climáticas de buena humedad, tan favorables en la región sudamericana, y los buenos niveles de stocks hicieron lo previsible que en la semana pasada los precios aflojaran.

Tan favorables son las condiciones que la conocida Oil World acaba de estimar la oferta con un volumen superior para la región sudamericana. Los nuevos cálculos son así:

  • Argentina 42,7 millones de ton. Antes: 41,1 millones.
  • Brasil 55,3 millones de ton. Antes 55,5 millones

En tal caso, el cuadro de balance mundial sería de esta forma:

El cuadro mundial muestra un caída en la relación stock-uso.

Lo interesante es que si bien los precios cayeron no lo hicieron en forma estrepitosa lo que confirma la sospecha de que el mercado seguiría firme una vez comenzado el nuevo año.

A ello debe sumarse la tendencia a la suba que registran los cereales que busca contagiar a la soja ya que ésta es en muchos aspectos sucedánea de los mismos. Por ejemplo, la suba de precios del maíz como fuente de alimentación para el sector ganadero está convirtiendo a las harinas proteicas una opción cada vez más interesante

Además, hay una cuestión de fondo que determina el futuro comportamiento de los precios de la soja. El punto central del nuevo cuadro mundial se centra en la demanda. Acá está el meollo de lo que viene.

Se estima que, en el período 2006/07, la oferta crecería entre un 4,5% y un %5, en tanto que utilización de la soja se incrementaría entre un 5,5% y un 6%. De hecho, siguiendo la información de Oil World podría decirse que la oferta subiría 4,7% y la demanda un 5,8%.

Hay una diferencia sustancial que será necesaria cubrir y que habrá de incidir en los precios.

Señores: está claro que la demanda se viene con todo; ello nos brinda un panorama alentador, pese a las amenazas de todo tipo, sobre todo gubernamentales.