Chicago se muestra ciclotímico. Y obviamente uno se pregunta, cuando viene una baja…¿no se habrá iniciado una nueva tendencia?

Se llegó a tocar, en Chicago un valor de 245 dólares la tonelada. Y también ha habido días donde el mercado llegó a bajar sustancialmente, a menos de 240 dólares.

No deben sorprendernos estos altibajos. En definitiva, contrariamente a lo que sucede con los cereales, el nivel de stocks mundiales es holgado.

Con tal cuadro, cualquier noticia adversa a los precios se hace sentir en los mercados mundiales. Lo mismo pasa con las operaciones especulativas de los fondos. Las compras especulativas nos harán sufrir, pero no es de esperar que la tendencia de los valores sea a la baja.

No olvidemos que el aumento del área sembrada de maíz en EEUU sería en detrimento de la soja. Y ello no es poca cosa.

Así la situación, los precios en la Argentina superaron los $600 pero también han bajado a valores próximos a $590, y es posible que haya algunas bajas más.

Pero, si de asustarse se trata: no olvidemos la importancia de la demanda mundial, que sigue sostenida, y el efecto contagio, proveniente de los cereales, cuyos precios están más que firmes.

La expectativa de los mercados la marcan los precios en los futuros. En el mercado local, se nota una cuestión curiosa: los precios futuros han llegado a un nivel de 190 dólares. Se trata de una pendiente en suba, aun cuando los precios en el disponible estén en determinado momento en baja.

El contrato de soja para noviembre y enero ronda entre 195 y 198 dólares. Para mayo de 2007 gira en torno a 187 dólares la tonelada.

Los precios futuros están, claramente, dominados por la firmeza de los cereales.

De acuerdo con el USDA, la producción mundial de soja 2006/07 subiría a 224,9 millones de toneladas (218 año anterior), el comercio a 70,6 (64,4 año anterior), el uso total proyectado a 221,1 (213,8 año anterior) con un stock aumentado a 55,21 millones de toneladas (55,06 mes y 52,15 año anterior). En consecuencia a relación stock/uso sería de 24,98% (24,96% mes y 24,40% año anterior).

La producción en EE.UU. ahora está calculada en en 87,2 millones de toneladas (86,8 mes y 83,4 año anterior). La relación stock/uso se prevé en 29,0% (28,6% mes y 23,3% año anterior). Y la de Brasil y la Argentina ha quedado igual es decir en 56 y 41,3 millones de toneladas, respectivamente.

Pese a todo ello, nosotros seguimos pensando que dada la demanda internacional y viendo cómo se comporta el mercado, en una suerte de unidad, algo así como un bloque entre los cereales y las oleaginosas, los precios seguirían sostenidos. Habrá bajas, sin duda. Pero también recuperaciones.