La demanda no muestra signos de crecimiento sustancial. Y en Sudamérica las siembras evolucionan bien.

En Argentina, hasta el momento, las cosas están andando sobre rieles y así la siembra avanza sin mayores inconvenientes, con lluvias adecuadas.

Las labores de implantación están muy adelantadas respecto de la temporada pasada. Cerca de 11 millones de hectáreas ya fueron sembradas y con éxito. Se trata de más de un 78 % de lo planeado hacer.

En Brasil la siembra de soja está terminada, del área 2004/05, de acuerdo con Safras & Mercado. De esta forma habrían quedado superadas las demoras en algunos Estados.

El adelanto en Sudamérica, y en especial en Argentina, es notorio respecto a otros años.

En tal contexto... ¿no es posible que los precios bajen a un nuevo escalón? Claro que lo es. Es muy probable.

Los fondos son en este momento los operadores más activos del mercado. En un principio, como compradores netos, para salir de las abultadas posiciones vendidas, y luego como vendedores de las posiciones más cercanas para rolar hacia marzo o mayo.

La retención de los farmers de EE.UU. compensa o atenúa esta actividad de los fondos y fortalece las posiciones más cercanas en el CBOT.

Pero, en el mediano plazo las noticias siguen siendo bajistas en vista de la gran oferta de soja que hay no sólo en EE.UU. sino a escala mundial.

Es que la realidad muestra que si no se dan graves casos de roya y las lluvias acompañan este ciclo, la cosecha será muy importante en Sudamérica y especialmente en Brasil que se encamina a ocupar el primer puesto como productor mundial. Ya no está lejos de EE.UU.

Un importante aspecto a tomar en cuenta esla acumulación de stocks en Brasil. El volumen es más que preocupante: se trata de una cifra superior a los 4 millones de toneladas (S&M).

Veamos la situación en números:

La cosa es bastante complicada: el stock quedaría duplicado.

Por ello, repetimos: nadie tiene la bola de cristal. Pero que hay elementos para pensar en un precio sustancialmente más bajo que el actual, no cabe duda. Que los hay, los hay...

Siendo así las cosas, cuando los fondos actúen a favor de los precios o cuando haya noticias alarmantes (como las de roya) que incidan en los valores, habrá que aprovechar para tomar decisiones de venta.