La volatilidad observada es tan pronunciada que, en los mercados del disponible en EE.UU. las ofertas de compra, realizadas normalmente por diferencias con Chicago y no a precios llenos, ahora toman como precio de referencia la posición Ago 04 del CBOT en lugar de hacerlo sobre la posición Jul 04. Los operadores argumentan que actúan así porque frente al relativo volumen de negocios de la posición Julio, una orden más o menos importante puede llegar a mover los precios entre 2 y 4 dólares por tonelada, respectivamente.

Lo que paso el martes 1 de junio pasado, cuando acá la soja tocó $580, fue una muestra acerca de la importancia que tiene el clima en EE.UU. sobre los valores locales e internacionales. Unas cuantas noticias malas para las siembras en la zona sojera de ese país son suficientes para movilizar el mercado mundial. Fue jornada de subas al límite en los futuros de soja, por la preocupación del mercado sobre las lluvias excesivas.

La realidad es que en el hemisferio norte las condiciones ambientales distan está muy lejos de nivel ideal; por ello el mercado está incorporando poco a poco una cuota de prima climática.

Hasta el 30 de mayo, según el informe semanal del USDA, los productores norteamericanos habían sembrado casi el 80% del área de intención en soja, más o menos lo que habían anticipado y por encima de la media histórica.

Lo curioso es que, por una parte, las malas condiciones climáticas favorecen una mayor superficie de soja. La necesidad de resembrar en áreas en donde se había implantado maíz obliga a resembrar soja, incorporando más hectáreas a la superficie total de esta oleaginosa.

Más allá de EE.UU., las cosas están bastante bien para las oleaginosas. En Canadá, país donde se había producido una considerable demora en la implantación de colza, las condiciones climáticas de la última semana y media permitirían compensar el tiempo perdido. Respecto a la U.E. la siembra de colza va bien, y Oil World estima un aumento en la producción.

En tanto el gran importador - China- sigue con su estrategia de tolerancia nula en lo que hace a la entrada de soja con cualquier sospecha de problemas fitosanitarios. La realidad es que es hoy por hoy, prácticamente, imposible cumplir con requerimientos.

En distintos círculos se comenta que las autoridades chinas quieren cambiar los estándares de calidad lo que sería en buen romance la instalación lisa y llana de barreras para-arancelarias.

Lo que sí se observa con claridad es que mediante esta estrategia China está tendiendo a terminar sus stocks más rápido de lo que se piensa. A mediano plazo, ello haría subir los precios. ¿Habrá tomado en cuenta esto China?

Brasil es el gran perjudicado con los problemas de calidad. Y es el que sufre las prohibiciones por parte de China.

A consecuencia de todo ello, el valor de la soja importada, en China, ya cayó un 30% en tan sólo 2 meses.

Sea lo que fuere, la realidad que el mundo sigue con problemas de stocks. Por eso, lo que está haciendo China, definitiva es traer una futura caída para ahora, y asegurar un mejor precio para más adelante. Es que se está "comiendo" sus reservas y eso permite pensar en precios más o menos sostenidos para más adelante.

Independientemente del resultado de la campaña 2004/05 en EE.UU, los números principales del balance semestral no son tan desfavorables para los precios.

Habida cuenta de que se estima un nuevo incremento del consumo, que el aumento de la cosecha en China no sería importante y con sus reservas en baja y que, por sobre todas las cosas, la recuperación de existencias prevista no se está cumpliendo totalmente, la cosa no está tan mal. ¿No?

Relación stock-consumo mundial de los diez principales oleaginosos

Fuente Oil World