Los recientes episodios de fuego, en la guerra de EE.UU. e Irán, han generado una nueva reacción con el dólar en suba. Algo que, en rigor se ha convertido, en los últimos días, en una tendencia.
El índice del dólar se halla en la banda de 100; por lo tanto, seguimos en un escenario de máximos.
La perspectiva de una política monetaria más restrictiva por parte de la Reserva Federal de EE.UU. encuadrada en una menor actividad en el resto del mundo por el impacto del shock energético, fortaleció al dólar contra todas las monedas.
El gráfico de abajo muestra el recorrido ascendente del Dólar Índice de los últimos treinta días.
El dólar índice está en el nivel más alto de los últimos dos meses, empujado por la apreciación frente al euro. También avanzó frente a las monedas emergentes, como podría ser el caso argentino y brasileño.
Cuando el dólar crece, disminuye la competitividad de las exportaciones estadounidenses y se reduce la capacidad de compra de grandes importadores asiáticos y europeos, deprimiendo el volumen de negocios en la Bolsa de Chicago. Ergo: los precios de los granos y los subproductos correspondientes tienden a la baja.
A pesar de la tensión geopolítica, los granos, y más visiblemente la soja, continúan bajo presión debido a una fuerte liquidación de posiciones por parte de los fondos de inversión.
El alza de los valores de la energía se traslada de inmediato a los costos, de transporte, lo que está llevando a mayores tasas de inflación global y estadounidense.
Al mantenerse la inflación por encima de la meta oficial del 2%, el panorama financiero para EE.UU. es de tasas de interés en suba.
Con la llegada del nuevo jefe de la Reserva Federal, Kevin Warsh, el mercado de futuros está apostando a que el organismo vaya sobreactuar con tasas altas para amortiguar la inflación.
En este contexto mundial, los fondos especulativos deberían liquidar sus posiciones compradas en futuros de granos para migrar ese capital hacia los bonos del Tesoro de EE. UU., cuyos rendimientos se volverán aún más atractivos, o al mercado del petróleo que puede brindar altas ganancias.
Algo está cada vez más claro: los fondos revelan una tendencia a salir de soja, maíz y trigo para mandar el dinero a un lugar más seguro y rentable: los bonos del gobierno de EE.UU.
Se advierte una tendencia a liquidar sus posiciones compradas lo que significa vender los millones de contratos de futuros que tienen acumulados en la Bolsa de Chicago.
Un rendimiento en los bonos más elevado, incrementa el "costo de oportunidad" de mantener dinero invertido en contratos especulativos de granos. Los fondos prefieren bajar su exposición al riesgo climático agrícola y trasladar su liquidez hacia la renta fija, lo que conlleva liquidaciones de contratos en Chicago.
No llama la atención, entonces, que este lunes la soja completare la séptima rueda bajista consecutiva en Chicago dado el marco financiero y las favorables condiciones ambientales para el desarrollo de los cultivos, en EE.UU.
El primer día de la semana, la soja cayó nuevamente. La posición julio USD 2,11 y agosto USD 1,74.
Pero este cuadro puede cambiar, si el clima en EE.UU. viene con mala una jugada.
