Ante la ausencia de novedades respecto a la demanda china y frente a la extrema posición compradora de los fondos, los precios de la soja y de los demás granos cerraron la jornada con valores en baja en Chicago.
¿Cómo fue este martes?
Respecto a la soja Julio bajó USD 3,95 y Agosto USD 3,77. Algo similar pasó con el maíz y el trigo.
Como factor coyuntural acerca de la baja de precios, hay que mirar a la producción en EE.UU.
El buen clima acelera el cierre de la siembra de maíz y soja y el trigo se ha beneficiado por las lluvias recientes.
El tema de los fondos merece un análisis un poco más detenido
Los fondos siguen de cerca la volatilidad del mercado en Chicago impulsada por los factores climáticos tanto de EE.UU. como de Sudamérica.
Si la inflación no cede, los mercados financieros anticipan una suba en las tasas en las próximas reuniones de la Reserva Federal. Ergo, los inversionistas compran dólares de forma preventiva.
Cuando la Reserva Federal eleva las tasas o, al menos, sugiere incrementos, los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU. aumentan.
Cuando hay un mayor rendimiento, los activos financieros estadounidenses pasan a ser muy atractivos. La mayor demanda en el mercado cambiario impulsa al alza el valor del dólar.
¿El dólar se apreciará?
El aumento del dólar suele tener un impacto adverso y directo sobre el precio internacional de los granos, como la soja, el maíz y el trigo.
Como estos productos se cotizan en dólares, la divisa actúa como el principal catalizador de sus precios en el mercado de Chicago.
Surge así el Efecto de la Correlación Inversa. Se trata de una estricta relación inversa entre el Índice Dólar y las materias primas agrícolas.
Cuando el dólar se aprecia, los mercados importadores necesitan más cantidad de sus monedas locales para adquirir la misma tonelada de grano.
Esto reduce la demanda global.
La probabilidad de que la Reserva Federal aplique al menos un incremento ha impactado rápidamente en las plataformas de derivados financieros por tres factores, lo que debería llevar a un incremento en el valor del dólar.
¿Cuáles son los factores que actúan en el mercado financiero?
. El conflicto geopolítico, que involucra a potencias en Medio Oriente,
. La inflación subyacente, que no cede; de hecho, la tasa de inflación anual duplicaría la de la meta oficial del 2%.
. Y el "Efecto Warsh", donde el cambio del liderazgo de la Reserva Federal ha hecho que el mercado de futuros apueste a que el organismo
implemente tasas altas. El Senado ratificó recientemente a Kevin Warsh para presidir la Reserva Federal.
El mercado global está alerta al posicionamiento de los fondos
Los fondos de inversión aún mantienen posiciones compradas históricamente elevadas.
Así, los precios quedan expuestos a eventuales correcciones bruscas ante cambios climáticos, financieros o geopolíticos.
Esta situación aumenta la sensibilidad del mercado frente a cualquier noticia vinculada al clima, la demanda internacional o la política monetaria estadounidense.
El mercado agrícola enfrenta un gran riesgo de corto plazo.
Se trata de la posibilidad de un desarme técnico de posiciones (liquidación de largos). Cualquier indicio negativo provocaría ventas masivas para asegurar utilidades.
Un dólar en suba, por ejemplo, llevaría a un desarme rápido de carteras agrícolas para migrar a otros activos.
Para tener en cuenta…¿no?
