A esta altura, el precio en dólares de la soja
está aproximadamente un 28% por encima del correspondiente al año pasado para
esta época del año, en el mercado internacional.
En los últimos días, los precios locales superaron el valor de u$s 220 por
tonelada.
A su vez, Chicago durante la semana pasada siguió mostrando subas.
Lo que se nota en el mercado local es una limitada necesidad de mercadería por parte de la demanda que está reticente a comprar a valores tan altos y una oferta expectante por la posibilidad de nuevas subas. A consecuencia de ello, las puntas compradora y vendedora no concuerdan fácilmente y por lo tanto el volumen negociado es apreciablemente menor al de las últimas semanas.
La oferta se ha entusiasmado con las subas tan seguidas y en alguna medida se ha acostumbrado a que los precios sigan subiendo. Por eso no sale el tonelaje que sería esperable.
El volumen promedio diario ha estado últimamente en el orden de 14 ó 15.000 toneladas. En cambio, el año pasado superaba las 20.000 toneladas por día.
La nueva cosecha
Los precios con pago y entrega a cosecha estuvieron de parabienes; mostraron un recorrido alcista en esta semana. Se alcanzó a pagar u$s 194 por tonelada en la rueda del jueves.
Los precios actuales, la verdad es que son muy buenos.
Recordemos los u$s 145 pagados hace un año (vale recordar también que la soja tiene una retención del 23,5% que está volcada en el precio)
Al analizar el spread entre las posiciones Mayo /04 del Rofex y del CBOT (Chicago) se aprecia un descuento en el precio de la soja argentina con respecto a la norteamericana muy superior al del año pasado.
¿Cómo se explica esta diferencia tan grande? Pues bien, en buena parte por la firmeza de Chicago que, en este momento, está totalmente focalizado en la ajustada relación oferta y demanda. Es evidente que Chicago está en alguna forma shockeado por las estimaciones del USDA.
Una oferta estadounidense en caída y un creciente ritmo en la demanda externa producen tal diferencial con respecto a los mercados de Argentina.
A su vez, la demanda internacional no está todavía demasiada ansiosa por adquirir lotes de Argentina y Brasil, dada las buenas expectativas que, por el momento, existen sobre la superficie a sembrar.
De acuerdo con el último informe de la SAGPyA, las compras de exportadores e industriales ascendían a 1.076.100 toneladas al 29/10/03, frente a 857.600 tn del año pasado para la misma fecha. Pero al mismo tiempo, únicamente el 42% de la soja del 2003/04 tenía precio hecho (aproximadamente, 460 mil toneladas). El año pasado, a igual fecha, el 82% de la soja nueva tenía precio fijado ( más o menos 700 mil toneladas).
Ello muestra que si bien se ha vendido un volumen superior, lo comercializado con precio firme es sustancialmente inferior.
Está claro que hay una fuerte demanda por productos del complejo sojera. Esta demanda procede del exterior. Las ventas ya comprometidas superan los 2,20 millones de toneladas de soja 2003/04. El año pasado para esta fecha, sólo había comprometidas aproximadamente 770.000 toneladas de la campaña 2002/03.
De producción estimada en 37 millones de toneladas, el 7% ya está vendido. Esta es una señal de alerta pues el año, para la misma fecha sólo se había comprometido un 3% de la cosecha 2002/03.
Es decir que hay varios elementos, que muestran los mercados, para pensar en la posibilidad de precios sostenidos o, al menos, en valores que no experimenten bajas considerables.
De cualquier forma, las incertidumbres son muchas. Los suelos están deficitarios de humedad y la siembra de primera ya está próxima.
Por otra parte, China sigue concentrando la atención de todos los operadores. No se detiene en su proceso de compras.
Los chinos están claramente en el mercado para comprar soja y procesarla en su país.
Según estimadores, resulta muy probable que China intente asegurar soja sudamericana para satisfacer las necesidades del segundo trimestre del 2004, en pos de evitar mayores fletes que los que ya se observan.
