Informe Quincenal Mercado de Granos
12 de Septiembre de 2011
- Sobre Perspectivas Agrícolas 2010/2011
El grupo de economía de INTA Pergamino, ofrece a los organizadores de reuniones las conferencias sobre Perspectivas Agrícolas de la Cosecha 2011/12. Las mismas brindan un panorama actual del mercado de granos, aspectos económicos y estrategias comerciales. Presentación en Power Point con modernos sistemas audio visuales. También se brinda asesoramiento capacitación sobre estrategias comerciales más aconsejables para el productor rural.
- Planes para reactivar la economía mundial solo consigue prolongar las perspectivas de una crisis global
La semana finalizó con mermas diarias de orden de 2% en los principales mercados financieros globales. Los reportes continuaron proyectando un futuro incierto de la economía mundial y a la vez, las medidas para lograr una efectiva reactivación se desvanecen.
El presidente de los EEUU presentó ante el Congreso con un programa de
recorte de impuesto al trabajo y otros estímulos, involucrando una cifra de 427
mil millones de dólares. Básicamente en recortes fiscales e inversiones en
infraestructura y en la capacitación de trabajadores. Series desavenencias se
presentaron entre los demócratas y los republicanos sobre la reducción del
déficit fiscal y sobre las medidas de promoción. El presidente arengó para que
se tomen medidas de fondo, pero tiene que ser aprobado en el Capitolio. Lo real
es que el desempleo del 9,1% no experimenta disminución desde hace meses y
crecen los temores de una segunda recesión. Para el presidente de la FED
(Reserva Federal EEUU) es mal momento para ajustar el déficit en los EEUU porque
para la economía en problemas, implicaría reducir el estímulo. Hasta ahora, los
proyectos no generaron confianza ni recuperación en los mercados.
Por su parte el Banco Europeo tiene disidencias en las medidas que vienen
promoviendo a fin de generar rescates de los países mas debilitados de la UE.
Con la renuncia del Secretario del tesoro se desató otra interna, que debilita
el acuerdo común. Luego de los esfuerzos realizados, Grecia esta técnicamente en
default y los acreedores estimaron en un 90% su inminente caída. Durante la
última semana se generó una caída del euro que alcanzó su valor mas bajo en seis
meses.
Para las economías Asiáticas se conocieron datos negativos de la producción de
maquinarias en Japón. La inflación de China estuvo en el 6,2% en agosto, pero no
baja del 6% cuando hay fuertes políticas para frenar el aumento de precios.
Finalmente, no hay consenso sobre las políticas macro económicas de los países
lideres, para sobrellevar la crisis y alentar el anhelado crecimiento y el
empleo. El esfuerzo pasa principalmente por una política monetaria laxa, con
gran liquidez, fuerte emisión y bajas tasas de interés. Esto ha llevado a una
desvalorización del dólar e implícitamente a una mayor inflación mundial. Las
correcciones de precios de las commodites no escapan a esta regla general, pero
hay un encarecimiento de las materias primas, alimentos, metales y energía. Todo
este esfuerzo concluye siendo afrontado por los países ricos pero también por
los mas pobres, donde las carencias básicas se agudizan y se generan fuentes de
protestas y de malestar para sus gobiernos.
Varios analistas prevén que inexorablemente el mundo entrará en otra crisis
económica y financiera mas severa que las anteriores, hay casi un acuerdo total,
el problema es saber cuando ocurrirá. Al respecto, luego de 2008, se pronosticó
para cada año sucesivo y hasta el 2011 no esta descartado. Todo parece indicar
que los plazos ahora se extienden a 2012. Estos plazos que se van ampliando en
el tiempo serian en realidad lo máximo que han alcanzado los esfuerzos y los
planes mas severos fiscales que se vienen ensayando por los países lideres.
- TRIGO
Durante la última quincena (26/08-9/09/2011), las cotizaciones del trigo en
Chicago y Kansas para el contrato septiembre-2011, mostraron nuevamente las más
fuertes bajas entre los granos, con mermas del orden de 7%. El contexto de
recuperación de los granos impulsado por los fundamentales estrechos llegó hasta
los últimos días de agosto, ocurriendo nuevas bajas en las jornadas de
septiembre. Puntualmente, desde el máximo alcanzado el 29 agosto, las mermas
rondaron 20 u$s/t en ambas plazas. Con este comportamiento y hasta el cierre
actual 9/09, el cereal bajo nuevamente, pero se logró mantener entre un piso de
250 y un techo de 280 u$s/t. Similar comportamiento tuvo el cereal cotizado en
la plaza de Kansas, que también bajó, pero se mantuvo, en el rango precios entre
290 y 320 u$s/t.
Para la plaza de Chicago, la variación neta de la quincena fue una merma de 23
al cerrar a 257,6 u$s/t (280,1 quincena y 258,1 mes anterior). Para Kansas, la
baja fue similar, cayo 21 y cerró a 297,7 u$s/t (318,2 quincena y 292,5 mes
anterior). Como vemos, los precios retornaron a valores del mes anterior.
Como fenómeno que tiende a sostenerse en el tiempo, persistió la distorsión de
precios con respecto al maíz. El trigo de la zona de Chicago, desde febrero y
hasta el cierre, ya más de seis meses, persistió por debajo del precio del maíz.
Se ubico entre 10 a 20 pero en el cierre, se amplió hasta casi 30 u$s/t. El
trigo de la zona de Kansas conservo una prima por sobre el maíz, pero también se
redujo a solo 11 u$s/t.
Según el análisis técnico, para las plazas de Chicago y de Kansas y para el
contrato de cosecha septiembre-11, la tendencia no acusó los cambios recientes y
siguió como alcista, pero debería pasar a bajista, dado que los valores del
cierre quedaron casi 13 dólares abajo de la media móvil de los últimos 20 días,
en torno a los 270 u$s/t. Para Kansas, la tendencia fue alcista, pero igualmente
debe pasar a bajista, dado que cierre quedó a 13 u$s/t por debajo de la media
móvil de 310 u$s/t.
Si bien el mayor de impulso del precio de los granos fueron las estimaciones
privadas de menores rindes del maíz en los EEUU, las condiciones climáticas
desfavorables continuaron y hay seca que amenaza a la siembra del trigo rojo
duro de invierno en dicho país. La misma, se realiza a fines del verano y
principios del otoño. En las planicies, la falta humedad se agravó. No obstante,
las recientes cifras estimadas de remanentes por el USDA contribuyeron a bajar
los precios.
Evolución del Trigo 2011/12 en los EEUU.
|
Evolución |
2011 |
2010 |
06/10 |
|
|
|
4/09 |
28/08 |
4/09 |
4/09 |
|
T. Prim. Cosechado |
68 |
50 |
74 |
81 |
Fuente: USDA Weekly weather and crop bulletin
2011, Setember 6
Según el informe NASS del USDA el trigo de primavera esta cosechado un 68%
(74% año y 81% promedio). El trigo de invierno esta totalmente cosechado y se
aprestan a iniciar las tareas de la siembra.
Según el informe WAP de septiembre, la producción de trigo en los EEUU seria de
56,5 millones de toneladas (56,5 mes y 60,1 año anterior), producto de un área
cosechada de 18,6 millones de hectáreas (18,3 mes y 19,3 año anterior) y un
rinde de 3,04 t/ha (3,04 mes y 3,12 año anterior). El reporte WASDE, redujo el
consumo total a 34,3 millones de toneladas (34,5 mes 30,8 año anterior) y
recorto las exportaciones a 27,9 (29,9 mes y 31,1 año anterior), por la fuerte
competencia de la zona del Mar Negro. Las existencias finales crecieron a 20,7
millones de toneladas (18,3 mes y 23,4 año anterior). La relación stock/uso pasó
a 60,3% (52,9% mes y 76,1% año anterior). Este dato fue factor bajista para las
cotizaciones del cereal.
Para el nivel mundial, el mismo reporte aumentó la cosecha de trigo a 678,1
millones de toneladas (672,1 mes y 648,2 año anterior), el consumo total fue de
676,9 (674,9 mes y 655,3 año anterior). De este modo, las existencias finales
crecieron a 194,6 millones de toneladas (188,9 mes y a 191,7 año anterior). La
relación stock/uso mundial pasó a 28,8% (27,9$ mes y 29,3% año anterior). Cuadro
1.
Como vemos el balance de oferta y demanda tanto en los EEUU, como en el mundo,
sigue siendo el mas holgado entre todos los granos.
Según el USDA y para la semana concluida el 1/09/11 las exportaciones
estadounidenses de trigo se consideraron alcistas. Se estimaron vendidas 512,2
mil toneladas (369,2 semana anterior), abajo del rango esperado por el mercado
de 350 a 450 mil toneladas. El saldo acumulado en la nueva temporada alcanzó a
42% respecto a 43% de año anterior.
Se puede concluir que el precio del trigo volvió a mostrar las mayores bajas un
contexto de debilidad de los granos. Se observa una considerable presión por la
abundante oferta del cereal en los EEUU y a nivel mundial. Las primeras
estimaciones para la temporada 2012 en los EEUU son desfavorables por falta de
humedad para siembra del trigo de invierno.
El trigo cotizado en Chicago viene mostrándose ya varios meses mas barato que el
maíz. Esto proviene del balance del cereal más holgado pero también por la
estrechez del grano forrajero. Del lado de la demanda las previsiones sobre el
uso como forrajero son altas y contribuyen a atenuar las urgencias. Todo esto
puede ayudar a afirmar el precio del cereal.
Mercado local
Durante la última quincena en las principales plazas del mercado el trigo
local la demanda de molinos siguió ausente, por lo que no se conocieron precios
en forma abierta en las pizarras.
Para calidad Art. 12, o superiores se conocieron ofertas por 750 $/t en
Avellaneda, por cereal con gluten 24 a 26 se pago entre 750 y 820 $/t. Son
embargo, la novedad de la ultima semana fueron, las ofertas del sector
exportador que, sobre zona de Bahía Blanca. Se ofertaron 195 u$s/t para entrega
octubre-noviembre. Las noticias lo destacaron y atribuyeron como respuestas a
pedidos del gobierno, a fin de que se generasen precios y ventas efectivas para
esa región.
Para la mayor parte de las jornadas, la ausencia de compradores llevo a sostener
los descuentos en el precio local, que se vienen denunciando respecto al
teórico. Estas semanas, se hicieron menores por las bajas en el sector externo.
Según la Bolsa de Cereales de Buenos Aires los molinos ofrecieron entre 660 y
670 $/t, según calidad y procedencia. Esto en dólares se ubicó en torno de 158 a
162 u$s/t. En el Matba, el contrato enero-12 cerró con un ajuste a 170 u$s/t,
Los precios de exportación del trigo en el Golfo de México para el cereal origen
Chicago, mostró bajas del orden de 4,5% y cerró a 288,4 u$s/t (302,3 quincena y
280,2 mes anterior). Para el trigo origen Kansas, hubo bajas de 4% y cerró a
344,5 u$s/t (360,5 quincena y 332,9 mes anterior). Como vemos, los precios
declinaron pero aún persistieron aún por sobre los valores del mes anterior.
En el mercado de exportación Puertos Argentinos, el valor FOB indicativo de
operaciones de trigo para las posiciones cercanas 2011, se mostró estable y
cerró a 305 u$s/t (300 quincena y 300 mes anterior).
Utilizando un precio FOB de exportación de 300 u$s/t, con retenciones del 23% y
el dólar compra Banco Nación a 4,16 y los gastos habituales daría un FAS teórico
de 955 u$s/t, arriba del calculo oficial 923 $/t, para el FAS teórico informado
por el MAGyP al 8/09.
Durante la última quincena en el mercado de futuro local (MATBA), el precio del
cereal disponible no cambió y cerró a 157 u$s/t (156 quincena y 161 mes
anterior). El contrato mas cercano septiembre cerró a 157 u$s/t (156 quincena y
161 mes anterior), y para diciembre, cerro con leves bajas a 168 u$s/t. Para
enero 2012 de la nueva temporada, el cereal mostró pocos cambios cerrando a 170
u$s/t (169,5 quincena y 169 mes anterior). Para la posición marzo a julio-2012
cerraron con alzas de 1% a 180 y 189,8 u$s/t, respectivamente. Se negoció el
contrato enero 2013 que cerró en baja a 179 u$s/t (181 quincena y 182 mes
anterior).
La estimación de rentabilidad del trigo para la cosecha 2011/12, adoptando el
precio futuro para enero-2012 de 170 u$s/t, y según los rendimientos de 35 y 45
qq/ha alcanzó márgenes brutos entre 128 y 240 u$s/t. (ver Cuadro).
Como vemos, el mercado de trigo en el plano local y a pesar de los proyectos en
danza, persistió mostrando precios del trigo que siguen lejos de la paridad de
exportación.
La preocupación aumenta sin haber un cambio sustantivo en los precios internos,
siendo mas perjudicada la mercadería vieja, que además sigue sin venderse. Por
ahora, se mantiene un descuento de más de 50 dólares respecto de la paridad
teórica.
El sector de los molinos viene recibiendo los subsidios adeudados por la ONCCA
pero con quitas del orden del 65%. Los mismos no están siendo publicados en el
Boletín Oficial lo que dificulta el control.
En lo que va del año 2011 “las pizarras no han publicado precios para el trigo”.
Con ello, las dificultades para lograr vender crean un fuerte desaliento.
Según la Bolsa de Cereales de Buenos Aires, al 8/09/11 se completó la siembra de
trigo 2011/12 que cerró en 4,6 millones de hectáreas. Desde inicios de la
siembra las estimaciones se ubicaron entre 4,95 y 4,44 millones de hectáreas. El
área de la presente campaña, resulta un 2% inferior al ciclo anterior. Esta
seria la segunda más baja de los últimos 10 años (3,33 en 2009/10). Considerando
la hipótesis de un rinde promedio de 3 ton/ha, la zafra seria del orden de 13,8
millones de toneladas.
La condición del cultivo en el margen oeste de la región agrícola, se fue
deteriorando paulatinamente.
El agua disponible resulta escasa en el Chaco y en Santiago del Estero, con
consecuencias severas sobre el cultivo dado que comenzaron a quemarse algunos
lotes.
En San Luis, Sur de Córdoba y el extremo sudoeste de Buenos Aires, los lotes
tienen menor desarrollo, disminución del número de plantas y también de
macollos.
Las heladas también han dañado un gran porcentaje de lotes de fechas tempranas,
como las ocurridas sobre el domo occidental chaqueño.
Se estima que los mayores daños serían en los cultivos que se encañan y entran
en espigazón, bajo extrema falta de agua.
En el Centro-Norte de Córdoba y en la zona núcleo, hay amarillamiento de hojas
por falta de humedad, también con cierto daño por las heladas. Se reportaron
ataques de pulgón, de mancha amarilla y algo de roya. Por otro lado, la de
humedad del suelo fue mermando y el estado se puede calificar como regular,
siendo necesario nuevas precipitaciones para el buen desarrollo de los cultivos.
Para el Norte de La Pampa y el Oeste bonaerense, los primeros centímetros del
perfil de suelo se fueron secando, faltaron lluvias y los fuertes vientos
provocaron extracción de agua útil, para el sistema radicular de los cultivos.
En el Sudeste bonaerense las tareas de re-fertilización de los cuadros
macollados continuaron. Los fuertes vientos y la ausencia de precipitaciones, en
las últimas semanas agravaron la humedad superficial.
La mayor parte de los pronósticos no prevén lluvias, salvo focos aislados y de
escaso volumen sobre el norte del área agrícola y en la Mesopotamia.
En general el cultivo se fue complicando y se podría agravar este escenario
planteado, si es que persiste la falta de lluvias.
Con respecto a la Cebada, se completó la siembra a nivel nacional. En números
absolutos se cubrieron 970 mil hectáreas (910 anterior estimación) que seria un
nuevo récord. Los relevamientos en el norte, oeste y sur de Buenos Aires, sur de
Santa Fe y La Pampa justificaron el ajuste. La proyección del área para el nuevo
ciclo resultaría un 49,2% mayor al ciclo precedente (2010/2011).
La ausencia de lluvias durante las últimas dos semanas sobre la región agrícola
nacional, ha perjudicado el desarrollo del cultivo. En el Núcleo Sur, los en
estado de encañazón presentan escaso desarrollo. De registrarse precipitaciones
en los próximos días, la recuperación podría ser notable, dada la buena
tecnología aplicada a la siembra.
Para el USDA, según el informe WAP de septiembre-2011, la producción Argentina
de trigo 2011/12 se proyectó en 13,5 millones de toneladas (13,5 mes y 15 año
anterior), producto de un área a cosechar de 4,7 millones de hectáreas (4,7 mes
y 4,4 año anterior), y un rinde de 2,87 ton/ha (2,87 mes y 3,41 año anterior).
- MAÍZ
Durante la última quincena (26/08-9/09/2011), las cotizaciones del maíz en
Chicago y para el contrato más cercano septiembre-2011, mostraron bajas
alcanzando una merma neta cercana al 3,5%. El contexto alcista cedió luego de
alzas que hicieron picos el 30/08 (se tocó 300 u$s/t) para bajar en la primera y
corta semana de septiembre. Para Chicago, la variación neta de la quincena fue
una baja de 10 al cerrar el contrato septiembre-11 a 285,8 u$s/t (296,3 quincena
y 275,6 mes anterior). Para el contrato diciembre 2011, cerró a 289,9 u$s/t y
para marzo-12 a 294,9 u$s/t. Como vemos, los precios futuros declinaron, pero
los pases a futuro fueron positivos.
Según el análisis técnico, la tendencia siguió como alcista pero debería cambiar
a lateral o a bajista. Esto por la reversión de precios que fue en la ultima
semana y porque el cierre quedó 3 dólares debajo de la media de los últimos 20
días, en torno de 288 u$s/t.
Cabe destacar que el reciente récord histórico fue de 310 u$/t ocurrido el
10/06. Como vemos, los precios están más cercanos a los techos que a los pisos.
No obstante, la volatilidad es muy alta y el canal mas frecuente de los precios
se ubicó entre 270 a 305 u$s/t.
Los precios del maíz tuvieron semanas previas de fuertes alzas pero hubo una
fuerte capitalización de ganancias, y fueron predominantes las operaciones de
ventas.
El contexto de fondo alcista persistió ante la incerteza sobre la futura oferta
de maíz de la presente temporada en los EEUU. Los comentarios de una menor
producción fueron avalados por el informe del USDA de septiembre. No obstante,
los operadores sospechan que las mermas podrían ser mayores las anunciadas.
En el plano mundial y para Sudamérica, hay un pronostico climático “año niña”
que podría también reducirla la cosecha, lo que constituye un escenario de una
fuerte restricción para el uso del maíz y de la soja.
Dado que los niveles de stock resultan inicialmente muy bajos, la única solución
seria fuertes restricciones al consumo, lo que usualmente detona los precios, no
solo del maíz, sino de los granos más relevantes.
Con respecto a las finanzas internacionales siguen las variables principales muy
complejas. Cada vez son mayores los anuncios, incluido el discurso del
Presidente de los EEUU, y los anuncios de la Reserva Federal. Pero, no se
vislumbra si este país crecerá o, conseguirá reducir la creciente desocupación.
Las expectativas son altas e inciertas, en la Unión Europa, que sigue
convulsionada sin encontrar un camino para sobrellevar los planes del Banco
Europeo. Renunció un importante funcionario y los titulares de los diarios
señalaron desavenencias por las medidas que se fueron tomando, y porque la caída
de Grecia es esperada por el 90% de los inversores.
En el medio de las semanas, hubo fuertes bajas de los mercados financieros el
Dow Jones declinó a 11162, el dólar se revalúa a 1,365 por euro, baja el crudo a
87,24 u$s/barril y solo el oro se salva de fuertes bajas cerrando a 1857 u$s/onza.
Gran parte de informes previos fueron pesimistas sobre los rindes esperados para
el presente ciclo. Luego del informe del Pro Farmer 2011 sobrevino el de Delta
SA, en ambos informe se situó el rinde proyectado para el maíz de los EEUU en
9,28 ton/ha. Considerando el cosecha sin cambios la producción resultó de 317
millones de toneladas, debajo de las 328 de agosto y casi en el valor mas bajo
del último quinquenio.
La actualización del monitor de sequía muestra que la misma persistió en la zona
núcleo de EEUU, pero fue instalándose en los estados de las tres “I” (Iowa,
Illinois e Indiana). Además, se expandió hacia al noroeste del país. En tanto,
también los estados productores de trigo de invierno siguen con una seca muy
importante que pone en peligro la siembra de la nueva temporada. Este fue por
ahora el factor alcista más importante para el trigo.
El recorte de la producción llevaría a una cosecha pobre para las expectativas
antes vigentes. Los analistas esperaban una baja mayor, similar a los informes
privados previos, pero las mismas no fueron refrendadas por el informe de
septiembre del USDA.
A pesar de bajar las exportaciones, y el uso total, incluido el uso para etanol,
las existencias deberían caer mas de los niveles ya críticos. Esto fue el factor
detonante de las alzas en el mercado.
No obstante, las variables fueron un clima muy húmedo que atraso la siembra y
adverso en la etapa delicada del desarrollo de los cultivos, con excesivo calor
y falta de humedad en la floración.
En cuanto a las exportaciones de maíz de los EEUU, para la semana concluida el
1/09/11 fueron consideradas neutrales. Se reportaron como vendidas 870,6 mil
toneladas (637 semana anterior) dentro del rango esperado de 800 a 1000 mil
toneladas. Las exportaciones acumuladas alcanzaron a 104% igual a 105% del ciclo
anterior.
Según el reporte NASS del USDA, el maíz en los EEUU esta en grano formando
hendidura un 71%, en pastoso un 94% y maduro un 18%.. Atrasados respecto al año
y al promedio. El 52% fue calificado como bueno a excelente contra 69% de igual
fecha del año anterior.
Evolución del Maíz 2011/12 en los EEUU.
|
Evolución |
2011 |
2010 |
06/10 |
|
|
|
4/09 |
28/08 |
4/09 |
4/09 |
|
Grano Maduro |
18 |
9 |
31 |
20 |
|
Grano pastoso |
94 |
88 |
97 |
92 |
|
Grano Dentando |
71 |
53 |
84 |
70 |
|
Condición Maíz |
4/09 |
28/08 |
4/09 |
4/09 |
|
Muy Pobre |
8 |
7 |
3 |
|
|
Pobre |
13 |
12 |
8 |
|
|
Normal |
27 |
27 |
20 |
|
|
Bueno |
41 |
42 |
47 |
|
|
Excelente |
11 |
12 |
22 |
|
Fuente: USDA Weekly weather and crop bulletin
2011, 2011, Setember 6.
Según el informe WAP del USDA de septiembre/2011 la proyección de la zafra de
maíz de EEUU seria de 317,4 millones de toneladas (328,0 mes y 316,2 año
anterior), basada en una cosecha de 34,15 millones de hectáreas (34,15 mes y
32,96 año anterior) y un rinde de 9,3 t/ha (9,61 mes y 9,59 año anterior). Como
vemos cayeron a tono con los informes privados. Esto genera un fondo alcista
importante para los precios, cuya reacción se observó en las últimas jornadas.
La nueva cosecha estadounidense de maíz fue estimada por el USDA en 317,4
millones de toneladas, por debajo de los 328 proyectados el mes pasado y de los
318 millones previstos por el mercado en la previa del informe. En esta caída
productiva no tuvo que ver la superficie cohechable, que quedó en 34,2 millones
de hectáreas.
En el resto de las proyecciones para los EEUU intentaron no comprometer las
existencias finales. El uso de maíz como forraje cayo a 119,4 millones de
toneladas (124,5 mes anterior) y el uso total cayó a 282,2 millones de toneladas
(289,8 mes anterior) y el uso para etanol bajó a 127 (129,6 mes anterior). De
igual forma, las exportaciones bajaron a 41,9 (44,5 mes anterior). Así, cerró el
balancee con existencias finales que cayeron a 17,1 millones de toneladas (18,1
mes y 23,4 año anterior). De esta forma quedaron por arriba de las criticas de
16,2 estimados por el mercado.
Como datos importantes el informe WASDE elevó las cosechas de Brasil y de la
Argentina, de 57 a 61 y de 26 a 27,50 millones de toneladas, respectivamente.
También elevó la producción de la Unión Europea de 60,1 a 61 millones de
toneladas.
Para el nivel mundial, el informe WASDE de USDA de septiembre estimó para
2011/12, una cosecha de 854,7 millones de toneladas (860,5 mes y 824 año
anterior). El uso total también declinó a 861,6 (868,9 mes y 843,6 año
anterior), arrojando un balance de existencias finales de 117,4 (114,5 mes y
124,3 año anterior). La relación stock/uso mundial quedó entre las mas bajas, en
13,6% (13,2% mes y 14,7% año anterior). Cuadro 2.
Cabe destacar que pese a la reciente baja el nivel de uso total de maíz mundial
seria un nuevo récord (861 millones de toneladas) mas de 20 millones superior al
de 2010/11.
En resumen, el fundamento entre la oferta y la demanda con niveles de
stocks/consumo y los pronósticos para 2011/12 siguen dando fortaleza a los
precios. Esto se agravaría en el resultado final si se agudizan las mermas de la
cosecha norteamericana.
Los datos más próximos a la realidad deberán ser publicados en los informes del
USDA de octubre a noviembre. En líneas generales, el reporte de septiembre quedó
cerca de las previsiones de los privados. No hubo grandes sorpresas para el maíz
que, no obstante, continúa atravesando un ciclo donde la relación entre la
oferta y la demanda es muy ajustada.
Se bien hay dudas y posteriores correcciones, el clima no ha sido óptimo y las
mermas pueden ser mayores en el futuro. También, cabe hacer los ajustes en las
previsiones de consumo alimentario y del uso industrial y bio energético, para
no generar remanentes en los EEUU que provoquen alarmas muy fuertes en los
mercados.
Mercado local
Durante la última quincena, el maíz siguió sin aparecer en las pizarras y al
margen de las subas y también bajas del sector externo. Los exportadores
hicieron ofertas aisladas por el maíz disponible. Para la nueva cosecha, con
entrega entre marzo y abril, se ofertó 175 u$s/t. Para el disponible los valores
máximos alcanzaron a 160 u$s/t, para la entrega a fines de septiembre. Según los
precios indicados por la Bolsa de Cereales de Buenos Aires, los consumos en
Baradero por mercadería condición Cámara pagaron entre 670 a 660 $/t y sobre
Chacabuco por igual condición 625 $/t.
Según la Bolsa de Cereales de Buenos Aires, para entrega y pago en mayo y julio
2012 hubo forward a 175 u$s/t sobre puerto San Martín.
En el mercado local, no hubo respuesta del sector de la exportación en concretar
compras de maíz pese al anuncio de nuevos Roes. Durante el mes de agosto se
produjeron ampliaciones de las brechas entre el precio efectivo ofertado por los
consumos y/o exportadores y el FAS teórico. Algunos reportes los publican en
forma diaria, estimándose los retrasos entre 60 a 80 u$s/t. Estos significaron
tasas reales de 50 a 60% de las cuales las retenciones son de 20%, lo que aleja
notablemente la paridad que recibe el productor.
Durante la última semana hubo una presentación sobre los futuros programas para
reemplazar el sistema vigente de Roe Verde. Se conocieron aportes de AFA y
sugerencias de la Bolsa de Comercio de Rosario. Un proyecto sería otorgar a los
productores certificados de libre disponibilidad de mercadería por 60% (el
estimado de saldo exportable) de la producción declarada y certificados para
venta al mercado interno por el remanente. Estos certificados se emitirán contra
los 1116ª, en caso de mercadería entregada a acopios o cooperativas, o en base a
declaración jurada de producción, en el caso de mercadería que acopie el propio
productor.
Los exportadores cuando fueran a embarcar deberán presentar los certificados de
la mercadería comprada. Esto eliminaría la discrecionalidad en las
exportaciones.
Con los proyectos en estudio se solicito la apertura de permisos de volumen para
la nueva cosecha, con la finalidad de contar con forward para el nuevo ciclo.
Esto seria esencial para afirmar las expectativas de la futura siembra.
Los proyectos coincidieron en proponer un cambio la forma actual de
comercializar y, corregir los enormes descuentos que ya existen en el maíz y en
el trigo.
Durante la última quincena, el precio maíz en el Golfo de México, siguiendo a
Chicago, mostró bajas del orden de 3%. Para los embarques cercanos, el maíz
cerró a 314,4 u$s/t (325 quincena y 308,7 mes anterior). Como vemos, el cereal
sigue por arriba de los 310 dólares, muy alto para la mayor de los importadores
del mundo.
En los puertos Argentinos, el precio del cereal para embarque entre septiembre a
octubre cayó 6,5% a 301,6 u$s/t (321,8 quincena y 303,9 mes anterior). Adoptando
el valor FOB de referencia de 300 u$s/t para embarques cercanos en los puertos
locales, con un dólar de 4,16 $/u$s, las retenciones de 20% y los gastos
habituales de la exportación cercano a 10 dólares, darían una capacidad de pago
de 956 $/t, abajo del FAS teórico publicado por el MAGYP para el 8/09 de 988
$/t.
En el mercado de futuros local (MATBA), durante la última quincena el precio del
maíz disponible declinó a 158 u$s/t (162 quincena y 164 mes anterior). El
contrato mas cercano corresponde a septiembre-11 cayó a 157 u$s/t (164 quincena
y 165 mes anterior). Para diciembre 2011, concluyo a 168 u$s/t. Los contratos de
maíz para abril-2012, de la nueva cosecha quedaron con pocos cambios a 177 u$s/t
(177,5 quincena y 176,2 mes anterior). Para Julio-2011, se negoció a 178 u$s/t.
Como vemos, los precios locales del maíz para meses cercanos siguieron
deprimidos pese a las alzas del mercado internacional. Hubo una leve mejora para
las posiciones de la nueva cosecha. Pero, en general, las expectativas de
precios se ven fuertemente distorsionadas y no constituyen un incentivo para
sembrar más área del cultivo.
Para este mercado futuro, los precios de las posiciones más cercanas rondaron
164, que respecto a los 300 u$s/t del FOB Puertos Argentinos, están significando
mermas de casi 40%. Si las retenciones son de 20% el fobbing mas las
imperfecciones del mercado, están sumando otros 22%.
La rentabilidad del cultivo para la cosecha actual y la futura en base al precio
del contrato abril 2012 de alrededor de 177 y para los rendimientos de 75 y 95
qq/ha proyectó márgenes brutos entre 552 y 796 u$s/ha (ver Cuadro). Los mismos
siguen entre los más altos de la temporada y superaron a los de la soja.
Los resultados económicos proyectados muestran que es “más conveniente para el
productor hacer más maíz y menos soja” y se equilibrarían de esta forma las
rotaciones. Eso es fundamental para la Argentina, y para corregir la distorsión
en el sistema productivo basado en la monocultura de soja.
Dado que estos resultados están disminuidos en el precio por las cargas totales
del 40% a 50%, por causa de la comercialización regulada, el cereal tendría un
impacto muy fuerte en el área y en la producción, caso se libere este mercado.
Esto coloca una ventaja en la expectativa de rentabilidad, del cereal. Lo mismo
no ocurriría con la soja, porque la misma esta mejor alineada en la formación de
precios.
Con respecto a los exportadores en el nuevo proyecto comercial, deberán
solicitarlos como ahora pero no hay argumentos sobre su asignación. Debería ser
general sin preasignar por exportador.
Más allá de las discusiones, y puntos por definir, el cambio en la forma de
comercializar seria grande, y debería acabar con los fuertes descuentos que ya
existen en maíz y en trigo.
Según la Bolsa de Cereales de Buenos Aires al 8/09/2011 con los últimos lotes
colectados en el NOA y NEA, se dio por finalizada la cosecha de maíz 2010/11. La
superficie sembrada fue de 3,2 millones de hectáreas, reportándose como pérdidas
157 mil hectáreas y lo colectada neto fue de 3.043 millones de hectáreas.
Se ha registrado un rinde promedio nacional de 69 qq/ha y acumulando un volumen
de 21 millones de toneladas. El rendimiento quedó abajo del promedio de los
últimos diez años (69,7 qq/ha) y tuvo un recorte de 20,1% respecto al récord
histórico alcanzado el ciclo previo 2009/10, que fue de 86,4 qq/ha.
La producción fue de 21 millones de toneladas, y reflejó una caída de -9,4%
respecto a las 23,2 recolectadas en 2009/10. La merma se atribuyó a la baja
productividad de las siembras en fechas tempranas, por atraso de las lluvias y
por un fuerte déficit hídrico en el pasado mes de diciembre, periodo crítico de
floración.
El déficit hídrico se proyectó sobre el margen oeste del área agrícola nacional
llegando hasta el límite con Santiago del Estero. Todas estas regiones
contribuyeron anualmente con un importante volumen del cereal y gran parte de
dicho volumen por siembras tempranas. Durante la presente campaña, se vieron
afectados por estrés termo/hídrico durante su etapa crítica de generación de
rendimiento.
Según esta fuente, continuaron las siembras en el Centro-Norte del país, dando
inicio a la nueva campaña 2011/12. El área presenta lentos progresos por las
bajas temperaturas y la escasa humedad superficial de algunas regiones y/o
excesos en otras como Entre Ríos.
Las perspectivas del nuevo ciclo mantienen una proyección de 3,5 millones de
hectáreas para el grano con destino comercial. Si se logra, tendría un
incremento de 9,4% respecto al ciclo que finaliza (3,2 millones de hectáreas
2010/11). No obstante, deberán registrarse lluvias para restituir la humedad
superficial en gran parte del margen este del área agrícola nacional, como así
también reabastecer en profundidad los suelos del sector oeste, donde el déficit
hídrico es mas agudo.
Las regiones Núcleo Norte y Núcleo Sur, las más importantes en área y en
volumen, las perspectivas de incrementos rondan +12% y +9%, respectivamente.
Contrariamente, en la periferia de dichas regiones, la intención de siembra ha
ido mermando.
Según varios reportes las perspectivas del ciclo climático es del tipo “La Niña”
e imponen mayor cautela para definir el plan de siembra.
La nueva campaña dependerá en gran medida de las lluvias que se logren acumular
en los próximos sesenta días.
De acuerdo al USDA y al informe WAP de septiembre/2011, la producción Argentina
de maíz 2011/12, fue proyectada en 27,5 millones de toneladas (26 mes y 22 año
anterior), producto de un área de 3,6 millones de hectáreas (3,4 mes y 3,2 año
anterior), y un rinde de 7,64 t/ha (7,65 mes y 6,88 año anterior). Si se logra,
las exportaciones serían del orden de 19,5 millones de toneladas (18 mes y 14,5
año anterior). Con este volumen la Argentina, se consolidaría como segundo
exportador mundial.
- SOJA
Durante la última quincena (26/08-9/09/2011), las cotizaciones de la soja
grano en Chicago y para el contrato más cercano septiembre-2011, mostraron alzas
y bajas entre las semanas del orden de 1,5%, que se compensaron, cerrando con
variaciones netas marginales. Una vez mas la soja se comportó mas firme y
estable que los cereales. Hubo alzas de los precios, en las últimas jornadas de
agosto, cuanto se tocaron picos de 532 u$s/t pero cedieron en la semana ultima,
luego del feriado del 5/09 del dia del trabajo en los EEUU.
Cabe destacar que los precios de la oleaginosa crecieron muy fuerte en el mes de
agosto. Desde el mínimo del 9/08 de 477 y hasta el 31/08 cuando cotizó a 532,4
ganó 55 u$s/t. Luego declinó 12 hasta el cierre pero sigue por arriba de los 520
u$s/t. Como comportamiento general, durante gran parte de 2011, fue el grano mas
estable, logrando sostenerse en canal mas frecuente de precios entre 490 y 510
u$s/t.
La variación neta de la quincena fue un alza marginal al cerrar el contrato
septiembre-2011 a 520,5 u$s/t (519,8 quincena y 491,3 mes anterior). Con
respecto al precio del contrato para noviembre (cosecha de EEUU) cerró con alzas
a 524,3 u$s/t (523,1 quincena y 490,5 mes anterior). Para marzo 2012, cotizó a
530,0 u$s/t. Como vemos, los pases futuros de septiembre a marzo-2012, fueron
positivos pero bajos, apenas un dólar por mes.
El precio de la harina de soja, en la quincena, mostró una baja neta de 2% y
cerró a 406,4 u$s/t (414,5 quincena y 384,3 mes anterior). Por su parte, el
precio del aceite de soja en igual período, mostró un alza neta de 2,8%. El
aceite cerró a 1283,3 u$s/t (1248 quincena y 1204 mes anterior).
Según el análisis técnico, para el precio del poroto soja y para el contrato más
cercano septiembre-2011, mostró una tendencia alcista. Según los cierres, la
misma se podría fortalecer o pasar a lateral, dado que los precios quedaron 5
dólares por arriba de la media de los últimos 20 días, en torno de los 515 u$s/t.
Los factores bajistas mas destacados fueron las tomas de ganancias por parte de
los fondos en un marco mermas en los mercados accionarios y fortalecimiento del
dólar.
El anuncio de conflictos en el Banco Europeo precipitó mermas del euro respecto
al dólar. Usualmente cuando esto sucede las commodites pierden competitividad.
Sin embargo, el factor clima en los EEUU inusualmente seco, y con el verano más
calido desde 1955 fortaleció a los granos.
Si bien los temores eran generalizados, por estimaciones privadas sobre los
rindes, el reporte del USDA los publico por debajo de lo esperado, lo que deja
las dudas hasta la cosecha para el maíz y la soja.
El monitor de sequía persiste en la zona núcleo de EEUU, y se extendió al norte
y noreste las planicies trigueras siguen muy secas. Se esperan estimaciones
menores en los próximos informes del USDA, fechas que pueden resultar de fuertes
sobresaltos.
Como fue destacado para el maíz y el trigo, el mercado de granos sigue muy
influenciado los indicadores de la macroeconomía y por las secuelas bursátiles
recientes. La última semana fue complicada para las bolsas mundiales.
Con la mayor parte de los indicadores estables a negativos en las bolsas, la
fortaleza de los granos constituye una excepción.
Según el reporte NASS del USDA, los avances del cultivo mostraron que esta
iniciando la caída de hojas un 6% (17% año anterior y 13 promedio). Formando
chauchas un 97% (99% año anterior y 98% promedio). Solo el 56% fue calificado
como condición del cultivo bueno a excelente contra 64% de igual fecha del año
anterior.
Evolución de la Soja 2011/12 en los EEUU.
|
Evolución |
2011 |
2010 |
06/10 |
|
|
|
4/09 |
28/08 |
4/09 |
4/09 |
|
Caída hojas |
6 |
2 |
17 |
13 |
|
Formac. Chauchas |
97 |
93 |
99 |
98 |
|
Condición Soja |
4/09 |
28/08 |
4/09 |
4/09 |
|
Muy Pobre |
5 |
5 |
3 |
|
|
Pobre |
10 |
10 |
9 |
|
|
Normal |
28 |
28 |
24 |
|
|
Bueno |
45 |
44 |
46 |
|
|
Excelente |
11 |
13 |
18 |
|
Fuente: USDA Weekly weather and crop bulletin
2011, Setember 6.
Según el informe WAP del USDA de septiembre/2011 la proyección de la zafra de
soja de EEUU pasó a 83,97 millones de toneladas (83,17 mes y 90,61 año
anterior), basadas en una cosecha de 29,88 millones de hectáreas (29,88 mes y
31,01 año anterior) y un rinde de 2,78 t/ha (2,92 mes y 2,91 año anterior).
Contrario a lo esperado, se aumentó la producción pero lejos de los 90,6 del
ciclo anterior.
Los informes privados esperaban 82,5 millones de toneladas. La alza fue por el
rinde dado que no hubo cambios ni en la superficie cosechable que quedó en 29,9
millones de hectáreas.
La molienda fue sostenida en 44,5 millones de toneladas; el uso total apenas
quedó en 47,5 y las exportaciones subieron a 38,5 millones de toneladas. Las
existencias finales fueron proyectadas en 4,48 millones de toneladas millones
(4,22 mes y 6,13 año anterior). La relación stock/uso quedó en un nivel critico
de 8,43% (8,88 mes y 12,69% año anterior).
El USDA mantuvo sin cambios las cosechas de Brasil y de la Argentina, en 73,50 y
en 53 millones de toneladas, respectivamente. Tampoco hubo cambios en el volumen
de soja que importaría China, que quedó en 56,5 millones de toneladas.
La cosecha global fue proyectada por el USDA en 259 millones de toneladas (257,5
mes y 264,1 año anterior). Se prevé una molienda de 62,2 y exportaciones de 98,3
millones de toneladas. En tanto que las existencias finales crecieron a 62,5
millones de toneladas (60,9 mes y 68,8 año anterior). Cuadro 3
Como vemos para este país, para el mundo el balance de la oleaginosa mejoró.
Esto deberla deprimir los precios de la misma, situación que en realidad no
ocurrió..
Como corolario la temporada de soja 2011/12 sigue ajustada, tanto para los EEUU
como para el mundo. Si bien los datos recientes permiten tranquilizar el
mercado, la merma de existencias es grande y con ello el mercado de soja
mantiene sus fundamentos alcistas.
Las especulaciones sobre la oferta mundial están condicionadas a Sudamérica,
dado que para mejorar el apretado balance, debería tener una campaña agrícola
sin inconvenientes. Sin embargo, los meteorólogos están proyectando una sequía
de la mano de “la niña”, que volverá a afectar a Argentina y a Brasil, durante
en esta primavera y el verano.
Las exportaciones de grano soja estadounidense para la semana concluida el
1/09/11 fueron consideradas neutras. Se vendieron 444,9 mil toneladas (593,8
semana anterior), por dentro del rango esperado por el mercado de 350 a 650 mil
toneladas. Las ventas totales mostraron un adelanto de 104% respecto a 101% de
igual fecha del año anterior.
Las exportaciones de harina de soja fueron consideradas neutras, se lograron
ventas por 148 mil toneladas (126,2 semana anterior), dentro del rango mínimo
esperado por el mercado de 75 a 150 mil toneladas. Las exportaciones de aceite
de soja resultaron también neutrales. Se exportaron 5,9 mil toneladas (1,5
semana anterior), dentro del rango esperado de 5 a 10 mil toneladas.
Como ya fue destacado, la incertidumbre sobre el futuro de la economía mundial y
el de las principales bolsas siguen pendientes de las medidas que se adopten en
los EEUU y en Europa. (ver comentario inicial).
Con el antecedente de la “burbuja inmobiliaria de EEUU en 2008”, se sabe que
detonando una crisis, todo caerá, incluido el petróleo y por supuesto los
granos.
Se puede concluir que el panorama fundamental conserva argumentos para precios
muy firmes. Ocurre que los precios son históricamente muy altos, por lo tanto es
difícil pero no imposible que puedan subir más. En cambio, ante cualquier
corrección es sería más lógico que ocurran fuertes bajas. Por esta razón, entre
las estrategias comerciales en manos de los productores y para anticipar la
nueva temporada en Sudamérica, sería conveniente calzar los precios, que son
casi los mas altos históricos y asegurar las ganancias que estos ofrecen.
Mercado local
Durante la última quincena en el mercado local, las cotizaciones siguieron
las referencias externas, se tocaron valores entre 1350 y 1400 $/t. El mercado
físico mostró jornadas de volumen importante, con una demanda que ofrecía
valores siguiendo los lineamientos alcistas de las plazas referenciales. Por
soja condición Cámara para zonas San Martín, la exportación ofertó 1360 $/t;
para Bahía Blanca 1365, y para Necochea 1350 $/t. Las fábricas, por soja
disponible, ofrecieron 1350 $/t en zona Rosario y San Lorenzo; y en Lima 1350
$/t. Para la soja con entrega y pago mayo 2012, se divulgaron forward de 327 u$s/t
en Lima, Arroyo Seco y San Martín; y para Gral Lagos y Las Palmas 325; para
Bahía Blanca y Necochea 324 u$s/t.
Según el promedio de las cotizaciones para la zona Rosario, de acuerdo a precios
informados por la Bolsa de Cereales Buenos Aires, cerraron a 1390 $/t (1368
quincena y 1329 mes anterior). Como vemos, se tonifico el precio cercano de la
oleaginosa.
Durante la última quincena en el mercado de exportación en el Golfo de México y
para los embarques cercanos, las cotizaciones siguieron a Chicago pero mostraron
bajas del orden 1,5%. Las cotizaciones cerraron a 540,8 u$s/t (549,5 quincena y
519,8 mes anterior). Como vemos, los precios de la soja en el Golfo de México,
referencia para los compradores del mundo, volvieron a situarse en el orden de
550 a 540 u$s/t.
Por su parte, en los puertos sobre el Río Paraná, la oferta argentina de soja
FOB para embarques cercanos declinó acorde a Golfo México 1,2% y cerró a 538,9
u$s/t (545,5 quincena y 513,6 mes anterior).
Según el valor FOB de referencia 538 para embarques en septiembre 2011, con un
dólar comprador BNA de 4,6 $/u$s, las retenciones de 35% y los gastos habituales
de la exportación, darían una capacidad teórica de pago de 1413 $/t. Este valor
quedó por arriba de la capacidad de pago estimada por el MAGYP del 8/08 para
embarque de 1327 $/t.
En el mercado de futuros local MATBA y para soja con entrega en Rosario, el
disponible declinó a 331 u$s/t (334 quincena y 320 mes anterior). El contrato
mas cercano septiembre cerró a 331,5 y para noviembre 2011 a enero 2012
cotizaron con alzas inferiores a 1%, cerrando entre 339 a 340 u$s/t. Para la
nueva temporada, mayo-2012, el contrato cerró entre los valores mas alto en lo
que va del contrato y alcanzó a 332,1 u$s/t (327,8 quincena y 317,8 mes
anterior). Se negociaron contratos para septiembre y noviembre de 2012 y lo
hicieron con alzas de 1,7% a 341 y 343 u$s/t, respectivamente.
Para el nuevo ciclo con rindes de 28 y 38 qq/ha, y el precio mayo de la cosecha
2011 de 332 u$s/t, se proyectó márgenes brutos entre 494 y 753 u$s/t (ver
cuadro). Este resultado es muy atractivo para el propietario, pero los
resultados son ajustados cuando se incluye el pago de un alquiler. Es importante
destacar que estos valores quedaron por debajo del margen bruto del maíz.
Luego de las bajas de precios observadas en julio, de las recuperaciones en
agosto, y las mermas de septiembre parece razonable calzar el precio, y/o
asegurar precios mínimos para la nueva cosecha.
El hecho de guardar la mercadería en silos bolsa ayuda pero no es una
salvaguarda de valor, para ello se requiere fijar el precio.
Según los valores de la ultima semana, se pudo fijar un precio mínimo con
opciones de ventas Puts a precios de ejercicio de 298 y 310 u$s/t con gastos de
primas de 4,5 y 11 u$s/t, respectivamente. También se pudo fijar una venta a
mayo-12 con obligación de entrega a un valor máximo de 332 u$s/t. Esto se puede
combinar con compras de opciones de compras (CALL) que estuvieron en 10 u$s/t de
prima para un precio de ejercicio de 350 y u$s/t. Esto genera una protección con
ventas a no menos de 332 u$s/t y la posibilidad de participar en alzas si el
mercado sube por arriba de 360 u$s/t.
Si bien estos ejemplos utilizaron valores reales de la última semana, dicha
estrategia comercial se puede ampliar con las posibilidades de usar opciones
sobre soja de Chicago. Las mismas se operan en la mayor parte de las casas
comerciales de corretajes.
Una de las preguntas mas frecuentes en el medio productor y especialmente del
contratista, es el alquiler que se puede pagar para no arriesgar la
rentabilidad. La respuesta es que conocido el rinde final (en base al lote y el
clima) y el precio de venta (vendido a futuro), como en el ejemplo anterior,
descontados los gastos y una utilidad prefijada, el alquiler es el resultado
neto que se puede pagar al propietario. Solo si se conoce lo que se puede ganar,
se puede pagar determinado alquiler. Sin coberturas esto no es posible y la
ausencia de las mismas hace muy riesgosa a la actividad rural.
Según la Bolsa de Cereales de Buenos Aires al 7/07/2011 se dio por concluida la
cosecha de soja 2010/11, sobre un área efectiva de 18,25 millones de hectáreas,
reportándose como pérdidas 250 mil y el total sembrado fue de 18,5 millones de
hectáreas. Se alcanzó un rendimiento promedio nacional de 2,7 ton/ha (2,95 año
anterior) y un volumen final de 49,2 millones de toneladas.
Por el momento no hay estimaciones sobre la futura siembra, varios reportes
coincidieron sobre una estabilidad en torno a 18,5 millones de hectáreas, pero
el USDA la estimó en alza.
Según el informe WAP del USDA de septiembre/2011, se proyectó una producción
Argentina de soja 2011/12 de 53 millones de toneladas (53 mes y 49,5 años
anterior). Sobre un área a cosechar de 19,3 millones de hectáreas (19,3 mes y
18,3 año anterior) y un rinde también proyectado de 2,75 t/ha (2,75 mes y 2,68
años anteriores).
- GIRASOL
Durante la última quincena (26/08-9/09/2011), las cotizaciones de los aceites
vegetales en la plaza de Rotterdam y en los principales puertos exportadores
mostraron movimientos disímiles entre las semanas, con alza y bajas según los
aceites que variaron entre +2% a -8%. El movimiento de las commodities de
energía junto a las bajas del petróleo, tuvo un efecto directo sobre los precios
de los aceites.
Las variaciones quincenales de precios de los aceites fueron positivas para el
aceite de soja 0,8% y de palma 2% en Rotterdam. Fueron negativos para el resto
siendo la mayor merma la del aceite de girasol que cayó un 8,1%. Durante la
última semana, se alineó con el precio del aceite de soja y declinó su prima.
Finalmente, para el conjunto y según el índice promedio de precio de los aceites
vegetales, los cambios en la quincena mostraron bajas modestas, del orden de
0,5%. Dicho indicador cerró a 1244 u$s/t (1251 quincena y 1238 mes anterior).
Precio de los principales Aceites en Rótterdam. En dólares por tonelada.
|
Aceite |
12/08 |
19/08 |
26/08 |
2/09 |
9/09 |
|
Soja |
1287 |
1340 |
1341 |
1371 |
1351 |
|
Girasol |
1490 |
1480 |
1470 |
1345 |
1350 |
|
Canola |
1331 |
1323 |
1358 |
1371 |
1347 |
|
Oleína CIF |
1150 |
1160 |
1140 |
1170 |
1145 |
|
Palma CIF |
1065 |
1068 |
1080 |
1110 |
1105 |
|
Palma FOB |
1130 |
1135 |
1120 |
1150 |
1125 |
|
Índice* |
1238 |
1247 |
1251 |
1256 |
1244 |
Fuente: Bolsa Cereales de Buenos Aires 9/09/2011. *promedio Posic. Cercanas
Aceites en Rotterdam y Chicago en u$s/t..
Nota: cotizaciones en dólares para el mes más cercano. El FOB de Palma
corresponde a Malasia.
Según el análisis técnico para dicho índice -promedio de aceites-, la
tendencia persistió como lateral a levemente bajista. La misma puede continuar
sin cambios sustantivos, dado que los precios del cierre quedaron coincidentes
con la media de los últimos 20 días, en torno de 1250 u$s/t.
La fortaleza de los precios de los aceites resulta similar al balance de los
granos, que tienen un gran soporte fundamental. Según los reportes de USDA y Oil
World se prolongaría a la temporada 2011/12, sin cambios sustantivos entre la
oferta y la demanda, cuya previsión de remanentes, siguen muy ajustados.
La crisis de las bolsas y las perspectivas inciertas sobre del crecimiento
económico mundial, fueron factores bajistas muy fuertes. Sin embargo, el plan y
discurso ante el Congreso del Presidente de los EEUU y los anuncios de la FED no
arrojaron cambios positivos en los mercados.
El mercado de los aceites se vieron presionados por las bajas del petróleo que
se mantuvo en torno de 89 para caer sobre el cierre a 87 u$s/barril. El Dow
Jones cayó a 11160 y el Euro que cayó a 1,36 por dólar, luego de haber tocado
1,45 u$s/EU. Inclusive el oro mostró algunas bajas pero luego de rozar los 1900
declinó sobre el cierre a 1857 u$s/onza. No obstante, se lo ubica claramente
como el preferido por los inversores.
Luego del discurso del presidente Obama y del la reserva federal de los EEUU,
quedaron mas dudas que aportes sobre las futuras politicas para estimulo de la
economía y para incentivar el crecimiento económico de dicho país. En el plano
Europeo, persistieron las dudas sobre los bonos de varios países y una nueva
preocupación por la casi segura caída de Grecia, que provocó desavenencias sobre
las medidas ya realizadas en el Banco Europeo. Ya se comentó que hubo una fuerte
caída de su moneda.
Otro punto destacado fue la baja del precio del petróleo y dado que el creciente
uso de los aceites vegetales como biodiesel, la relación es casi directa con los
precios del crudo. Como vimos, los precios de los aceites vegetales se
debilitaron y esta vez fueron superados por los granos, trigo, maíz y soja.
Según el informe WASDE de oferta y demanda del USDA de septiembre/2011 el
mercado de los principales aceites vegetales 2011/12 crece en producción,
exportaciones y uso total en torno de 4% en el año, se resume en un balance
mundial, que cerraría con un stock final de apenas 10,3 millones de toneladas
(10,2 mes y 11,4 año anterior). Las relaciones de stock/uso quedaron entre las
mas bajas históricas, en 6,83% (6,78% mes 7,85% año anterior). Cuadro 4.
Según dicho reporte, para el grano de girasol mundial se prevé para 2011/12 un
balance mundial que cerraría con un stock de 2 millones de toneladas (1,85 mes y
1,6 año anterior). Pese al importante aumento superior a 10% en el año, con
nuevos récordes históricos en área (+10%), producción (+12%), exportación (+26%)
y molienda (+12%), el balance sigue muy ajustado, con una relación
stock/molienda de 6,52% (6,02% mes y 5,83% año anterior). Cuadro 5.
Para el aceite de girasol mundial, se prevé en 2011/12 un crecimiento del
mercado con récordes en producción 12,8 millones de toneladas (+12%), en uso
total de 12,2 (+9%) y en exportaciones de 5,3 millones de toneladas (+19%). No
obstante, el balance cierra con un stock de 1,26 millones de toneladas (1,25 mes
y 1,19 año anterior). La relación stock/uso quedaría en 10,3% (10,3% mes y 10,7%
año anterior). Cuadro 6.
En resumen y de acuerdo al USDA, el mercado de los principales aceites, el
mercado de grano y de aceite de girasol, pese a un aumento productivo y
comercial, continuaron muy ajustados para la temporada 2011/12.
Se pude concluir que, el mercado sigue creciendo pero la fuerte demanda
internacional crece más que la oferta y genera un creciente déficit. Esto ocurre
para todos los aceites vegetales incluyendo al girasol.
La exportación de biodiesel esta creciendo en el mundo y la industria y
exportación de biodiesel de la Argentina participa activamente. Dado que el país
es el principal exportador de aceite de soja y de girasol, esta utilizando dicho
insumo para generar biodiesel
El interés por adaptar plantas productoras de biodiesel lidera las inversiones
en este sector. Sin duda el gran atractivo resulta la menor presión del arancel
de exportación; el aceite de soja tiene un de arancel de 32% mientras el
biodiesel solo del 14%.
Durante casi un año China cancelo las compras de aceites desde la Argentina y si
bien la esta reactivando la salida como biodiesel esta ocupando un lugar
creciente en la exportación.
Las estimaciones de Oil Word indicaron que se registrará un gran aumento de la
producción mundial de aceite de girasol, aproximadamente de 1,2 millones de
toneladas. Esto luego de las mermas de 0,5 millón de toneladas en 2010/11. Una
de las causas de este incremento fue el faltante de semilla de colza, que se
produce básicamente en la Unión Europea.
Se informó que el precio del aceite de girasol se ha mostrado competitivo y
creció su demanda. Las expectativas de exportaciones del mismo se incrementaron
0,5 a 5,16 millones de toneladas, entre las cuales Ucrania prevé un record de
2,8 millones de toneladas.
Con respecto al consumo de aceite, en la campaña 2011/12 se prevé un aumento de
un 5% en la Unión Europea y los países de la ex Unión Soviética.
En resumen el mercado de los aceites se estabilizó en los precios, pero el
balance fundamental sigue conservando su fondo alcista. Para el caso particular
del girasol y los subproductos, la temporada 2011/12 presenta perspectivas
favorables de precios.
Mercado local
Durante la última quincena el girasol siguió las pautas del mercado global, y
se continuaron las bajas. En el plano local, las fábricas ofrecieron precios por
debajo de lo alcanzado semanas atrás. La actividad en el mercado disponible
resultó de un bajo volumen operado ante poca urgencia del sector demandante.
Para los destinos río arriba con descarga en Rosario y San Martín se dieron a
conocer en forma abierta, 1260 $/t. Para el sur bonaerense, se ofrecieron en
Bahía Blanca y Necochea 1235 y 1240 $/t. Por el lado de las fábricas de Buenos
Aires, se ofertaron 1235 $/t, y para Gral. Villegas 1230 $/t.
El precio del grano de girasol según Bolsa de Cereales de BA en la plaza de
Quequén reflejando las bajas del mercado internacional cerro a 1240 u$s/t (1225
quincena y 1205 mes anterior). El FAS teórico oficial para el girasol fue
estimado en 1439 $/t.
El precio del aceite girasol en el mercado FOB de exportación puertos argentinos
para el promedio de las compras y de las ventas, acorde a las pautas del mercado
internacional cerró a 1240 u$s/t (1220 quincena y 1235 mes anterior).
En los mercados de futuros locales (MATBA), el girasol disponible quedó en 326
u$s/t (326 quincena y 320 mes anterior). Finalmente, se abrió en las ultimas
jornadas el contrato marzo-2012 con negocios apuntados a 320 u$s/t.
Con el precio del futuro marzo-12 de 320 u$s/t, y para rendimientos de 18 y 25
qq/ha, la rentabilidad del cultivo se proyectó con márgenes brutos de 216 y 395
u$s/ha.
Las perspectivas del girasol mostraron un cambio positivo con la campaña
2010/11. Luego de años de sequías y de precios flojos. La campaña tuvo muy
buenos resultados tanto por razones de precios como por las condiciones
ambientales. La producción creció a 3,3 millones de toneladas (2,22 año
anterior), un 49% superior.
Las perspectivas del girasol tanto en área como en la producción, son
promisorias para 2011/12. Sin embargo, hay una creciente competencia productiva
y comercial con la soja. Este cultivo sigue presionando por tierras en su
expansión hacia las zonas trigueras y girasoleras.
Según la Bolsa de Cereales de Buenos Aires al 8/09/11 se avanzó la siembra de
girasol 2011/12 un 19,2% (adelantada 10,8% respeto al año anterior) del área
proyectada de 1,86 millones de hectáreas. Se implantaron 363 mil hectáreas.
La deficiencia hídrica superficial frena las labores de siembra en el NOA. Los
relevamientos indicaron que el área ya implantada en el Chaco alcanzó a un 85%
de la intención. En el este de Santiago del Estero a un 80% y en Formosa a un
20%. En estas últimas dos provincias, la superficie no es muy significativa.
Sobre el corredor de la rutas 94 y 16 en el Chaco, se concentra la producción de
girasol, y se encuentran desde V4 a V6 con un desarrollo radicular mayor a lo
normal, por busca de humedad edáfica. La ausencia de lluvias en las últimas tres
semanas, genera escasez hídrica en los primeros centímetros del horizonte. Si
hay lluvias en los próximos días, se cubrirían los lotes pendientes, dado que
los productores tienen las semillas. Hay un reconocimiento de que las
implantaciones fuera de fecha óptima disminuyen el rinde y la materia grasa.
El mismo escenario presenta en el Centro-Norte de Santa Fe. La falta de humedad
ralentiza el progreso de la siembra. La necesidad de lluvias es de suma
importancia para poder implantar el total del área prevista por el productor. En
dicha zona los lotes implantados en fechas tempranas están en (V4). En los lotes
sembrados hace una semana, están emergiendo.
En el Centro-Este de Entre Ríos aún cuentan con humedad para la siembra. Si bien
la prioridad sigue siendo la implantación de maíz, ya se incorporaron los
primeros lotes de girasol, en la zona norte de la provincia.
La presente campaña comenzó con mejores reservas hídricas, de allí el adelanto
comparado con el ciclo 10/11, cuando las lluvias llegaron solo al final de la
ventana óptima de siembra.
La proyección de área sigue en 1,86 millones de hectáreas con un incremento
respecto a 2010/11 y 2009/10, cuando se implantaron 1,7 y 1,285 millones de
hectáreas, respectivamente. Durante el ciclo 2010/11 el rendimiento promedio
nacional fue de 20,3 qq/ha, el mejor en los últimos 10 años. El volumen final
alcanzó a 3,4 millones de toneladas, también, el más alto de los últimos años.
El informe del USDA de septiembre/2011, estimó la cosecha Argentina de girasol
2011/12 en 2,8 millones de toneladas (2,8 mes y 3,56 año anterior). Producto de
un área a cosechar de 1,65 millones de hectáreas (1,65 mes y 1,7 año anterior) y
un rinde proyectado de 1,7 t/ha (1,7 mes y 2,1 año anterior). Como vemos,
inferior a la proyección local.
Avances siembra y cosecha Argentina.
|
Fecha: 8/08/2011 |
Soja |
Soja |
Girasol |
Girasol |
Maíz |
Maíz |
Trigo |
Trigo |
|
Siembra Mil ha. |
19.000 |
18.500 |
1.730 |
1.860 |
2.710 |
3.200 |
4.700 |
4.600 |
|
Perdida Mil ha |
0.350 |
0.250 |
0.058 |
- |
0.025 |
0.157 |
0.083 |
|
|
Cosechable Mil ha |
18.650 |
18.250 |
1.671 |
- |
2.600 |
3.043 |
4.347 |
|
|
Avance Cos/Siemb % |
100 |
100 |
100 |
19.5 |
100 |
100 |
100 |
100 |
|
C. Año anterior % |
100 |
100 |
100 |
8.7 |
Sd |
100 |
100 |
100 |
|
Rinde T/ha |
2.950 |
2.680 |
2.030 |
1.800 |
8.650 |
6.900 |
3.45 |
3.000 |
|
R. Año anterior T/ha |
1.920 |
2.950 |
1.760 |
2.030 |
5.910 |
8.650 |
2.700 |
3.45 |
|
Prod/Siem Mil t ó ha. |
54.985 |
49.200 |
3.400 |
0.363 |
22.500 |
21.000 |
15.007 |
4.600 |
|
Proyección Mil t |
55.0* |
49.200 |
3.400 |
3.350 |
22.500 |
21.000 |
15.007 |
13.800 |
Fuente: Elaborado a partir de Bolsa Cereales (8/09/2011) *Proyectado
Márgenes brutos de los cultivos en dólares. Zona Norte Bs. As.
|
Fecha 9/09/2011 |
|
TRIGO |
GIRASOL |
MAÍZ |
SOJA |
||||||
|
Rendimiento |
Qq/ha |
35 |
45 |
18 |
25 |
75 |
95 |
28 |
38 |
||
|
Precio futuro |
U$/qq |
17.0 |
17.0 |
32.0 |
32.0 |
17.7 |
17.7 |
33.2 |
33.2 |
||
|
Ingreso Bruto |
U$/Ha |
595 |
765 |
576 |
800 |
1328 |
1682 |
930 |
1262 |
||
|
G Comercialización |
%/IB |
22 |
22 |
13 |
13 |
25 |
25 |
16 |
16 |
||
|
Ingreso Neto |
U$/Ha |
464 |
597 |
501 |
696 |
996 |
1261 |
781 |
1060 |
||
|
Labranzas |
U$/Ha |
68 |
68 |
69 |
69 |
58 |
58 |
92 |
92 |
||
|
Semilla |
U$/Ha |
51 |
51 |
54 |
54 |
99 |
99 |
49 |
49 |
||
|
Urea, FDA |
U$/Ha |
167 |
167 |
92 |
92 |
175 |
175 |
35 |
35 |
||
|
Agroquímicos |
U$/Ha |
25 |
25 |
30 |
30 |
32 |
32 |
55 |
55 |
||
|
Cosecha |
U$/Ha |
39 |
50 |
40 |
56 |
80 |
101 |
56 |
76 |
||
|
Costos Directos |
U$/Ha |
-350 |
-361 |
-285 |
-301 |
-444 |
-465 |
-287 |
-307 |
||
|
Margen Bruto |
U$/Ha |
114 |
236 |
216 |
395 |
552 |
796 |
494 |
753 |
||
|
SIEMBRA PORCENTAJE |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||
|
MB-40%IB |
U$/Ha |
-124 |
-70 |
-15 |
75 |
21 |
124 |
122 |
248 |
||
|
ARRENDAMIENTO |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||
|
Alquiler promedio |
qq/Ha |
12 |
12 |
9 |
9 |
30 |
30 |
18 |
18 |
||
|
M B- Alquiler |
U$/Ha |
-90 |
32 |
-72 |
107 |
21 |
265 |
-104 |
155 |
||
Nota: Precios sin IVA, Flete corto 20 Km, Largo 200 Km . Fuente: INTA EEA Pergamino.
Cuadro 1. - Oferta y Demanda Mundial de Trigo. En millones de toneladas. USDA
|
Ciclo |
Área |
Rinde |
Produc |
Exporta |
Empleo |
Stock Final |
Stock/ |
|
1996/97 |
230.30 |
2.50 |
581.50 |
104.00 |
572.80 |
164.50 |
28.72% |
|
1997/98 |
228.50 |
2.70 |
610.20 |
104.50 |
576.70 |
198.10 |
34.35% |
|
1998/99 |
225.40 |
2.60 |
590.40 |
102.00 |
579.20 |
209.30 |
36.14% |
|
1999/00 |
215.70 |
2.70 |
586.80 |
111.90 |
585.80 |
210.30 |
35.90% |
|
2000/01 |
218.00 |
2.70 |
583.10 |
102.40 |
585.70 |
207.80 |
35.48% |
|
2001/02 |
215.40 |
2.70 |
583.60 |
108.00 |
586.80 |
204.50 |
34.85% |
|
2002/03 |
215.00 |
2.60 |
568.60 |
106.80 |
604.30 |
168.80 |
27.93% |
|
2003/04 |
210.00 |
2.60 |
554.80 |
103.60 |
589.00 |
134.60 |
22.85% |
|
2004/05 |
217.20 |
2.90 |
626.70 |
113.90 |
607.40 |
153.90 |
25.34% |
|
2005/06 |
219.70 |
2.80 |
619.10 |
114.10 |
622.00 |
151.00 |
24.28% |
|
2006/07 |
213.00 |
2.80 |
596.30 |
115.60 |
616.10 |
131.20 |
21.30% |
|
2007/08 |
218.20 |
2.80 |
612.10 |
116.40 |
617.40 |
125.90 |
20.39% |
|
2008/09 |
225.30 |
3.00 |
682.80 |
143.00 |
642.40 |
166.20 |
25.87% |
|
2009/10 |
227.31 |
3.01 |
684.20 |
130.24 |
654.73 |
193.34 |
29.53% |
|
2010/11 3/ |
222.48 |
2.91 |
648.19 |
130.05 |
655.31 |
191.74 |
29.26% |
|
2011/12 (05) |
224.97 |
2.98 |
669.55 |
127.34 |
670.49 |
181.26 |
27.03% |
|
2011/12 (06) |
225.00 |
2.95 |
664.34 |
127.59 |
667.19 |
184.26 |
27.62% |
|
2011/12 (07) |
223.56 |
2.96 |
662.42 |
130.04 |
670.20 |
182.19 |
27.18% |
|
2011/12 (08) 2/ |
222.41 |
3.02 |
672.09 |
131.33 |
674.96 |
188.87 |
27.98% |
|
2011/12 (09) 1/ |
222.63 |
3.05 |
678.12 |
131.89 |
676.86 |
194.59 |
28.75% |
|
Var mes (1/2) |
0.10% |
0.99% |
0.90% |
0.43% |
0.28% |
3.03% |
|
|
Var año (1/3) |
0.07% |
4.81% |
4.62% |
1.41% |
3.29% |
1.49% |
|
Fuente: USDA WASDE 498 & WAP. Setember 12, 2011
Cuadro 2. Oferta y Demanda Mundial de Maíz. En millones de toneladas. USDA
|
Ciclo |
Área |
Rinde |
Produc |
Exporta |
Empleo |
Stock Final |
Stock/ |
|
1996/97 |
141.70 |
4.20 |
593.00 |
66.70 |
560.10 |
165.80 |
29.60% |
|
1997/98 |
136.30 |
4.20 |
574.40 |
63.10 |
573.80 |
166.40 |
29.00% |
|
1998/99 |
139.20 |
4.40 |
606.00 |
68.70 |
581.50 |
191.00 |
32.85% |
|
1999/00 |
139.10 |
4.40 |
608.10 |
72.30 |
605.30 |
193.80 |
32.02% |
|
2000/01 |
137.30 |
4.30 |
591.40 |
75.90 |
610.10 |
175.10 |
28.70% |
|
2001/02 |
137.70 |
4.40 |
601.40 |
72.80 |
625.10 |
151.30 |
24.20% |
|
2002/03 |
137.40 |
4.40 |
603.10 |
77.00 |
627.50 |
127.00 |
20.24% |
|
2003/04 |
142.00 |
4.40 |
627.50 |
79.10 |
649.20 |
105.30 |
16.22% |
|
2004/05 |
145.50 |
4.90 |
715.80 |
76.00 |
689.30 |
131.80 |
19.12% |
|
2005/06 |
145.70 |
4.80 |
699.70 |
82.70 |
706.70 |
124.90 |
17.67% |
|
2006/07 |
149.90 |
4.80 |
714.00 |
91.50 |
728.70 |
110.20 |
15.12% |
|
2007/08 |
161.20 |
4.90 |
794.90 |
98.30 |
772.60 |
132.50 |
17.15% |
|
2008/09 |
158.80 |
5.00 |
799.30 |
84.00 |
782.60 |
149.20 |
19.06% |
|
2009/10 |
157.76 |
5.16 |
813.44 |
96.81 |
816.69 |
143.90 |
17.62% |
|
2010/11 3/ |
163.06 |
5.05 |
823.97 |
89.47 |
843.56 |
124.30 |
14.74% |
|
2011/12 (05) |
166.12 |
5.22 |
867.73 |
92.50 |
860.80 |
129.14 |
15.00% |
|
2011/12 (06) |
162.72 |
5.2 |
866.18 |
93.20 |
871.74 |
111.89 |
12.84% |
|
2011/12 (07) |
167.02 |
5.22 |
872.39 |
94.92 |
877.61 |
115.66 |
13.18% |
|
2011/12 (08) 2/ |
167.44 |
5.14 |
860.52 |
92.96 |
868.92 |
114.53 |
13.18% |
|
2011/12 (09) 1/ |
168.41 |
5.08 |
854.67 |
93.22 |
861.58 |
117.39 |
13.62% |
|
Var mes (1/2) |
0.58% |
-1.17% |
-0.68% |
0.28% |
-0.84% |
2.50% |
|
|
Var año (1/3) |
3.28% |
0.59% |
3.73% |
4.19% |
2.14% |
-5.56% |
|
Fuente: USDA WASDE 498 & WAP. Setember 12, 2011
Cuadro 3. Oferta y Demanda Mundial de Soja. En millones de toneladas. USDA
|
Ciclo |
Área |
Rinde |
Produc |
Exporta |
Empleo |
Stock Final |
Stock/ |
|
1996/97 |
62.44 |
2.113 |
131.95 |
36.76 |
133.87 |
15.94 |
11.91% |
|
1997/98 |
68.53 |
2.305 |
157.95 |
39.31 |
145.06 |
27.57 |
19.01% |
|
1998/99 |
71.30 |
2.242 |
159.83 |
37.93 |
158.77 |
29.25 |
18.42% |
|
1999/00 |
71.91 |
2.230 |
160.35 |
45.63 |
159.22 |
30.32 |
19.04% |
|
2000/01 |
75.44 |
2.330 |
175.76 |
53.66 |
171.53 |
33.94 |
19.79% |
|
2001/02 |
79.47 |
2.326 |
184.82 |
52.90 |
184.47 |
35.77 |
19.39% |
|
2002/03 |
81.48 |
2.416 |
196.87 |
61.24 |
191.10 |
43.21 |
22.61% |
|
2003/04 |
88.41 |
2.111 |
186.64 |
56.04 |
189.70 |
38.11 |
20.09% |
|
2004/05 |
93.18 |
2.316 |
215.78 |
64.82 |
204.39 |
48.15 |
23.56% |
|
2005/06 |
92.91 |
2.375 |
220.67 |
63.43 |
216.14 |
53.38 |
24.70% |
|
2006/07 |
94.29 |
2.505 |
236.23 |
70.86 |
225.58 |
62.24 |
27.59% |
|
2007/08 |
90.60 |
2.433 |
220.47 |
78.78 |
230.61 |
51.43 |
22.30% |
|
2008/09 |
96.36 |
2.200 |
211.96 |
76.84 |
221.35 |
42.58 |
19.24% |
|
2009/10 |
102.16 |
2.550 |
260.84 |
92.59 |
238.30 |
59.34 |
24.90% |
|
2010/11 3/ |
102.72 |
2.570 |
264.12 |
91.30 |
252.62 |
68.82 |
27.24% |
|
2011/12 (05) |
105.25 |
2.500 |
263.29 |
98.79 |
262.69 |
61.85 |
23.54% |
|
2011/12 (06) |
104.95 |
2.500 |
262.79 |
98.75 |
263.21 |
61.59 |
23.40% |
|
2011/12 (07) 2/ |
104.57 |
2.500 |
261.45 |
97.58 |
262.65 |
61.97 |
23.59% |
|
2011/12 (08) 1/ |
104.09 |
2.470 |
257.47 |
97.89 |
262.32 |
60.95 |
23.23% |
|
2011/12 (08) 1/ |
104.76 |
2.470 |
258.99 |
98.30 |
262.24 |
62.55 |
23.85% |
|
Var mes (1/2) |
0.64% |
0.00% |
0.59% |
0.42% |
-0.03% |
2.63% |
|
|
Var año (1/3) |
1.99% |
-3.89% |
-1.94% |
7.67% |
3.81% |
-9.11% |
|
Fuente: USDA WASDE 498 & WAP. Setember 12, 2011
Cuadro 4. - Oferta y Demanda Mundial de Aceites Vegetales. En millones de toneladas. USDA
|
Ciclo |
Molien |
Rinde |
Produc |
Exporta |
Empleo |
Stock Final |
Stock/ |
|
1996/97 |
229.42 |
0.39 |
73.79 |
26.00 |
72.90 |
7.22 |
9.90% |
|
1997/98 |
244.08 |
0.39 |
75.19 |
26.28 |
73.74 |
7.06 |
9.57% |
|
1998/99 |
253.07 |
0.39 |
80.38 |
27.78 |
78.64 |
7.94 |
10.10% |
|
1999/00 |
260.25 |
0.39 |
85.96 |
28.74 |
82.67 |
8.91 |
10.78% |
|
2000/01 |
282.66 |
0.39 |
89.78 |
30.93 |
88.64 |
9.38 |
10.58% |
|
2001/02 |
282.66 |
0.39 |
92.74 |
33.04 |
91.61 |
8.89 |
9.70% |
|
2002/03 |
282.66 |
0.39 |
95.94 |
35.77 |
95.57 |
8.40 |
8.79% |
|
2003/04 |
262.87 |
0.39 |
102.52 |
38.83 |
100.40 |
8.70 |
8.67% |
|
2004/04 |
285.69 |
0.39 |
111.42 |
42.49 |
107.86 |
10.27 |
9.52% |
|
2005/06 |
303.77 |
0.39 |
118.47 |
47.23 |
115.42 |
10.58 |
9.17% |
|
2006/07 |
311.85 |
0.39 |
121.62 |
48.29 |
121.62 |
9.98 |
8.21% |
|
2006/08 |
311.85 |
0.39 |
121.62 |
48.29 |
121.62 |
9.98 |
8.21% |
|
2007/08 |
328.56 |
0.39 |
128.14 |
53.72 |
125.11 |
10.54 |
8.42% |
|
2008/09 |
342.38 |
0.39 |
133.53 |
56.05 |
129.71 |
13.31 |
10.26% |
|
2009/10 |
359.72 |
0.39 |
140.29 |
58.26 |
137.77 |
13.18 |
9.57% |
|
2010/11 3/ |
375.26 |
0.39 |
146.35 |
60.45 |
144.88 |
11.37 |
7.85% |
|
2011/12 (05) |
388.54 |
0.39 |
151.53 |
62.71 |
150.28 |
10.00 |
6.65% |
|
2011/12 (06) |
388.38 |
0.39 |
151.47 |
62.47 |
150.72 |
9.68 |
6.42% |
|
2011/12 (07) |
388.95 |
0.39 |
151.69 |
62.74 |
150.28 |
10.17 |
6.77% |
|
2011/12 (08) 2/ |
389.03 |
0.39 |
151.72 |
62.76 |
150.12 |
10.18 |
6.78% |
|
2011/12 (09) 1/ |
389.13 |
0.39 |
151.76 |
62.97 |
150.22 |
10.26 |
6.83% |
|
Var mes (1/2) |
0.03% |
0.00% |
0.03% |
0.33% |
0.07% |
0.79% |
|
Fuente: USDA WASDE 498 & WAP. Setember 12, 2011
Cuadro 5. - Oferta y Demanda Mundial Grano de Girasol. En millones de toneladas. USDA
|
Ciclo |
Área |
Rinde |
Produc |
Exporta |
Empleo |
Stock Final |
Stock/ |
|
1996/97 |
19.03 |
1.25 |
23.86 |
3.24 |
24.41 |
1.43 |
5.86% |
|
1997/98 |
19.15 |
1.22 |
23.30 |
3.02 |
24.08 |
0.81 |
3.36% |
|
1998/99 |
21.46 |
1.24 |
26.65 |
3.69 |
26.17 |
1.35 |
5.16% |
|
1999/00 |
23.06 |
1.18 |
27.18 |
2.16 |
26.35 |
2.08 |
7.89% |
|
2000/01 |
19.92 |
1.16 |
23.08 |
2.52 |
23.31 |
1.56 |
6.69% |
|
2001/02 |
18.83 |
1.14 |
21.41 |
1.19 |
21.38 |
1.51 |
7.06% |
|
2002/03 |
20.21 |
1.18 |
23.91 |
1.52 |
23.28 |
1.99 |
8.55% |
|
2003/04 |
22.99 |
1.17 |
26.88 |
2.27 |
26.08 |
2.71 |
10.39% |
|
2004/05 |
20.89 |
1.21 |
25.28 |
1.23 |
25.66 |
2.24 |
8.73% |
|
2005/06 |
22.76 |
1.32 |
29.94 |
1.52 |
29.53 |
2.52 |
8.53% |
|
2006/07 |
23.37 |
1.27 |
29.76 |
1.90 |
29.30 |
2.84 |
9.69% |
|
2007/08 |
21.12 |
1.29 |
27.17 |
1.48 |
24.27 |
2.63 |
10.84% |
|
2008/09 |
23.68 |
1.41 |
33.25 |
2.14 |
28.99 |
2.84 |
9.80% |
|
2009/10 |
22.08 |
1.38 |
30.39 |
1.57 |
28.14 |
1.43 |
5.08% |
|
2010/11 3/ |
22.38 |
1.39 |
31.13 |
1.63 |
27.43 |
1.60 |
5.83% |
|
2011/12 (05) |
24.66 |
1.36 |
33.60 |
1.98 |
29.43 |
2.05 |
6.97% |
|
2011/12 (06) |
24.56 |
1.38 |
33.82 |
1.87 |
29.96 |
1.83 |
6.11% |
|
2011/12 (07) |
24.98 |
1.38 |
34.55 |
2.02 |
30.46 |
1.95 |
6.40% |
|
2011/12 (08) 2/ |
24.59 |
1.41 |
34.79 |
2.04 |
30.72 |
1.85 |
6.02% |
|
2011/12 (09) 1/ |
24.52 |
1.42 |
34.83 |
2.06 |
30.69 |
2.00 |
6.52% |
|
Var mes (1/2) |
-0.28% |
0.71% |
0.11% |
0.98% |
-0.10% |
8.11% |
|
|
Var año (1/3) |
9.56% |
2.16% |
11.89% |
26.38% |
11.88% |
25.00% |
|
Fuente: USDA WASDE 498 & WAP. Setember 12, 2011
Cuadro 6. - Oferta y Demanda Mundial Aceite de Girasol. En millones de toneladas. USDA
|
Ciclo |
Molienda |
Rinde |
Produc |
Exporta |
Empleo |
Stock Final |
Stock/ |
|
1996/97 |
24.41 |
0.35 |
8.65 |
3.27 |
8.86 |
0.76 |
8.58% |
|
1997/98 |
24.08 |
0.35 |
8.48 |
3.06 |
8.21 |
0.64 |
7.80% |
|
1998/99 |
26.17 |
0.35 |
9.27 |
3.14 |
8.83 |
0.89 |
10.08% |
|
1999/00 |
26.35 |
0.35 |
9.28 |
2.90 |
8.76 |
0.93 |
10.62% |
|
2000/01 |
23.31 |
0.35 |
8.18 |
2.24 |
8.18 |
0.70 |
8.56% |
|
2001/02 |
21.38 |
0.35 |
7.44 |
1.92 |
7.50 |
0.48 |
6.40% |
|
2002/03 |
23.28 |
0.35 |
8.12 |
2.28 |
7.82 |
0.50 |
6.39% |
|
2003/04 |
26.08 |
0.35 |
9.19 |
2.68 |
8.39 |
0.58 |
6.91% |
|
2004/05 |
25.66 |
0.36 |
9.14 |
2.57 |
8.50 |
0.80 |
9.41% |
|
2005/06 |
29.53 |
0.36 |
10.64 |
3.91 |
9.86 |
0.99 |
10.04% |
|
2006/07 |
29.30 |
0.37 |
10.70 |
4.04 |
10.23 |
0.75 |
7.33% |
|
2007/08 |
24.27 |
0.41 |
10.03 |
3.49 |
9.07 |
0.95 |
10.47% |
|
2008/09 |
28.99 |
0.41 |
12.00 |
4.56 |
10.64 |
1.72 |
16.17% |
|
2009/10 |
28.14 |
0.42 |
11.70 |
4.56 |
11.24 |
1.47 |
13.08% |
|
2010/11 3/ |
27.43 |
0.42 |
11.45 |
4.43 |
11.16 |
1.19 |
10.66% |
|
2011/12 (05) |
29.43 |
0.41 |
12.18 |
4.88 |
11.68 |
1.23 |
10.53% |
|
2011/12 (06) |
29.96 |
0.41 |
12.40 |
5.03 |
11.99 |
1.11 |
9.26% |
|
2011/12 (07) |
30.46 |
0.41 |
12.61 |
5.21 |
11.98 |
1.27 |
10.60% |
|
2011/12 (08) 2/ |
30.72 |
0.42 |
12.80 |
5.30 |
12.15 |
1.25 |
10.29% |
|
2011/12 (09) 1/ |
30.69 |
0.42 |
12.79 |
5.30 |
12.19 |
1.26 |
10.34% |
|
Var mes (1/2) |
-0.10% |
0.02% |
-0.08% |
0.00% |
0.33% |
0.80% |
|
|
Var año (1/3) |
11.88% |
-0.16% |
11.70% |
19.64% |
9.23% |
5.88% |
|
Fuente: USDA WASDE 498 & WAP. Setember 12, 2011
