Informe Quincenal Mercado de Granos

Informe Quincenal Mercado de Granos
14 de Marzo de 2011

• Sobre Perspectivas Agrícolas 2010/2011

El grupo de economía de INTA Pergamino, ofrece a los organizadores de reuniones las conferencias sobre Perspectivas Agrícolas de la Cosecha 2010/11. Las mismas brindan un panorama actual del mercado de granos, aspectos económicos y estrategias comerciales. Presentación en Power Point con modernos sistemas audio visuales. También se brinda asesoramiento capacitación sobre estrategias comerciales más aconsejables para el productor rural.

¡¡Los precios de los granos ante un futuro incierto!!

En poco más de dos semanas, la situación del mercado de granos se complicó notablemente. Con conflicto en el Norte de África desde Egipto a Marruecos pasando por Libia, se agravó la perspectiva de corto plazo.
Para el mundo estos sucesos significaron, “un alerta roja sobre el precio del petróleo”. Para el Banco Mundial el mundo no soportaría un encarecimiento del crudo sin afectar a la alicaída economía mundial.
Ciertamente los países lideres vienen agotando sus recursos macro económicos, creando fuerte liquidez y baja tasa de interés, para evitar quiebras y promover el crecimiento económico.
El encarecimiento del crudo tiene dos efectos opuestos sobre las commodites que lidera. Uno de más largo plazo es que ante la imposibilidad de sustitución generaría mayor costo de la energía y de la producción de bienes y servicios en toda la economía. Un futuro recesivo por esta causa parece insoslayable para los países líderes y en desarrollo.
El segundo efecto es alcista, su fortalecimiento lleva a un mayor precio de los bienes energéticos, usualmente los contratos de futuros engloban a dichas materias primas con metales y/o suministros para la industria. Además, elevan el precio de otras commodites como los aceites y los granos.
Por un lado y pensando en el futuro de mediano plazo genera mayores costos y disminuye las perspectivas económicas mundiales. Esto lleva a una disminución efectiva de la demanda, y con ello del comercio de bienes y servicios.
Por el lado de la matriz de productos sustitutos el mayor precio del crudo incrementaría los precios de los aceites vegetales, del etanol y del biodiesel, productos derivados del agro y fuertemente vinculados a la matriz de energía.
La visión alcista de corto plazo se contrapone con las expectativas de mediano a largo plazo, sobre el curso de la economía. Los fondos y los inversores no saben que camino tomar, por el momento esperan que aclare.
En este contexto sobrevino el terremoto de Japón, cuya dimensión y tragedia aún tiene alcance desconocida, pero se trata de la 3 ra economía mundial. Si sumamos el riesgo nuclear, toda la industria de usinas atómicas declina sus títulos en el mercado bursátil.
Por esta causa cayeron las bolsas el viernes pasado y las expectativas hacia el futuro se ven aún más inciertas que antes. El rumbo de las inversiones es una nebulosa, donde hay temor y una enorme incertidumbre. Usualmente en este contexto no hay inversiones y la rueda financiera mundial tiende a desacelerase. Todo cae, y esto parece ser lo prevaleciente en estos días.
Para los granos y los alimentos en general, dos regiones importantes del mundo en el consumo y la importación pueden reducirse. Norte de Africa, Egipto y Medio Oriente, y otra, Japón y el lejano oriente. Si bien esto seria en el corto a mediano plazo, la recuperación parece tener necesariamente un horizonte de tiempo aún mayor.

• TRIGO

Durante la última quincena (25/02-11/03/2011), las cotizaciones del trigo en Chicago y Kansas para el contrato marzo-2011, mostraron fuertes bajas de 9% y 7% respectivamente. Las mermas continuaron las últimas 4 semanas, provocando la mayor baja desde junio del año anterior. Contabilizando desde que se tocaron los máximos del 11/02 y, a la vez, los más altos desde el año 2008, la caída fue abrupta y alcanzó alrededor de 80 a 90 u$s/t.
Para Chicago, la variación neta de la quincena fue una merma de 30 al cerrar a 255,5 u$s/t (285,3 quincena y 318,6 mes anterior). Para Kansas, la baja fue de 25 y cayó a 302,5 u$s/t (326,6 quincena y 357,5 mes anterior). Se puede destacar que las bajas en el mes rondaron 65 a 55 u$s/t y que las primas entre Kansas y Chicago, se mantuvieron conservando el premio para el trigo de mayor calidad panadera.
La diferencia ronda los 40 a 50 u$s/t, atribuida a la escasez del trigo para panificación directa, tipo Kansas. Recordemos que la oferta de trigo de calidad fue disminuida por las condiciones adversas climáticas del ciclo 2010/11 en los principales países productores.
Según el análisis técnico, para las plazas de Chicago y de Kansas y para el contrato de cosecha –marzo-11, la tendencia se mostró bajista y se podría acentuar, dado que los valores del cierre quedaron casi 35 dólares debajo de la media móvil de los últimos 20 días, en torno a los 290 u$s/t. Para Kansas, la tendencia fue igualmente bajista, cerrando casi 30 dólares por debajo de la media móvil de 330 u$s/t.
La fuerte caída del precio del trigo en Chicago (cierre 255,4 u$s/t) resulta mas notoria cuando comparada con el maíz (cierre 259,5 u$s/t). En realidad, el trigo se ha colocado en paridad con el forrajero, situación que se prolonga desde el 18/febrero hasta el cierre actual (11/03/2011). En una expresión muy simple, “el trigo vale igual o menos que el maíz”.
Si bien el mercado de granos esta convulsionado estas paridades no se daban desde hace años. De alguna forma, también la paridad entre la soja y el maíz se han alejado de sus valores mas frecuentes, lo que supone una “necesaria recomposición de precios en el corto plazo a mediano plazo”.
La última semana concluyó con fuertes bajas para todos los precios de los futuros agrícolas. El centro de atención fue el terremoto de Japón, con importantes pérdidas humanas y daños materiales en uno de los principales países consumidores e importadores de granos. Esto sumado a la crisis política en el Norte de África y en Medio Oriente, renueva el temor a una merma en la demanda de las commodities, provocando una retirada fondos en dichos mercados. En efecto, los precios del trigo cerraron en baja, porque las preocupaciones sobre la economía global se tradujeron en ventas de contratos en los mercados de granos.
El terremoto reafirmó la tendencia bajista que se venía observando, a lo que se sumó un inesperado aumento de la estimación de los stocks finales del cereal, según el último informe del USDA.
Los precios del trigo retrocedieron al nivel de 255 u$s/t, vigente en diciembre del año anterior, la cotización mas baja desde entonces.
En el orden global y financiero, hubo una caída de las bolsas y un alza del petróleo tocó los 109 u$s/barril, para retroceder después, pero aún se mantiene por arriba de los 100 u$s/ barril.
Según el USDA y para la semana concluida el 3/03/11 las exportaciones estadounidenses de trigo se consideraron bajistas. Se estimaron como vendidas 657,2 mil toneladas (650,9 semana anterior) por debajo del rango esperado por el mercado de 750 a 1100 mil toneladas. No obstante, el saldo acumulado de este año versus ciclo anterior ronda 90% contra 83%.
La participación compradora de los países del norte de África y Medio Oriente como Egipto, Israel y Arabia Saudita creció sostenidamente en los últimos años. La región constituye hoy una de las principales importadoras de commodities agrícolas del mundo. La región exporta petróleo e importa granos, alimentos, materias primas y productos de carne y leche.
En el caso del trigo, entre Norte de África y Medio Oriente, se importaron en 2010/11 más de 35 millones de toneladas, equivalentes al 28% del comercio mundial del cereal, estimado en 125 millones de toneladas.
Considerando además la demanda de granos forrajeros, la región es una gran preocupación para los operadores comerciales. Sólo entre trigo y maíz se importaron 65 millones de toneladas.
Los países del norte de África, subsidiaron el consumo de alimentos, alcanzando un volumen alto por habitante. Las continuadas alzas de precios y la ajustada disponibilidad de los alimentos fueron alguna de las causales de las protestas sociales.
Pese al conflicto, los embarques de granos alcanzaron máximos semanales desde los EEUU, a destinos como Argelia, Egipto y Marruecos. Solo Egipto, compró seis millones de toneladas de trigo.
Según el informe WASDE del USDA de marzo el trigo para los EEUU 2010/11, no mostró cambios este mes. La producción se mantuvo en 60,1 millones de toneladas, las exportaciones fueron de 34,7 y el uso total previsto de 32 millones de toneladas, el balance cerró con un stock de 22,9 millones de toneladas (22,3 mes y 26,6 año anterior). La relación stock/uso paso a 71,67% (69,54% mes y 85,84% año anterior).
Para el nivel mundial, dicho informe estimó el mercado de trigo 2010/11 con una producción de 647,6 millones de toneladas (645,6 mes y 682,6 año anterior), las exportaciones fueron rebajadas a 123,1 millones de toneladas (125,3 mes y 135,8 año anterior) y un uso declinó a 663 (665,2 mes y 652,5 año anterior) y cerraría el balance mundial con alza de existencias finales a 181,9 millones de toneladas (177,8 mes y 197,3 año anterior). La relación stock/uso paso a 27,4% (26,7% mes y 30,2% año anterior). Cuadro 1.
Como vemos hubo una pequeña recomposición de existencias tanto en los EEUU como en el mundo, que fueron consideradas bajistas por el mercado.
Sin embargo las expectativas de la nueva cosecha 2011/12 quedaron en un segundo plano y a la espera de precisiones futuras. En el marco del Congreso de Perspectivas realizado en los EEUU, para dicho ciclo, se espera una recomposición de stock igualmente pequeña.
Se estimó la producción de Australia en 26 millones de toneladas (25 mes y 12 año anterior) Se elevó la producción argentina a 15 (14 mes y 12 año anterior).
Para el mercado se estimó la demanda de los países del norte de África, donde persiste una grave crisis política y social, en 21,9 millones de toneladas, (22,30 mes y 23 año anterior)
En suma, el informe del USDA de marzo fue considerado bajista, por causa del aumento de las existencias de EEUU debido a menores exportaciones y por la merma de la demanda de los países del norte de África.
El precio del trigo para los próximos cayó a pesar que no tiene fuertes argumentos bajistas. Como en el caso del maíz y de la soja, hubo una baja fuerte, en parte por una corrección y una toma de ganancias y por la salida de los fondos con ventas importantes.
Sin embargo, la alarma mundial bajista se extendió a las acciones bursátiles, al comercio global y al crecimiento de la economía mundial. Continúa pesando el conflicto y las protestas sociales en Libia y en otros países. No habría razones para esperar mayores bajas, pero, si el petróleo se dispara, el argumento bajista más fuerte es el cambio de expectativas sobre la economía mundial y con ello, un debilitamiento de la demanda. Los sucesos de Japón solo contribuyeron a complicar aún más las proyecciones y el rumbo de las inversiones.

Mercado local

Durante la última quincena en las principales plazas del mercado local el trigo siguió ausente de las pizarras. La demanda molinera mostró una aceptable participación en el disponible ofreciendo sobre Chacabuco y Pilar los 970 $/t para trigo con gluten mínimo del 30% y ph 76,
El trigo sigue operando casi únicamente para trigo baja proteína. Las ofertas en la zona puertos de Río fueron para esta clase de trigo. Para descarga inmediata con entrega marzo y abril 2011 se ofertó 200 u$s/t. Se estimaron negocios que alcanzaron a 5 mil toneladas diarias. Las características fueron sin rebajas para peso hectolítrico 78, proteína máxima 9,5 y minima 8,5.
Los precios de exportación del trigo en el Golfo de México, el cereal origen Chicago mostró fuertes bajas de 29 y cerró a 295,3 u$s/t (323,9 quincena y 355,3 mes anterior). Para el trigo origen Kansas cayó 27 y cerró a 326,3 u$s/t (353,7 quincena y 385,1 mes anterior). Como vemos, las mermas retrajeron las cotizaciones más de 60 dólares en el último mes.
En el mercado de exportación Puertos Argentinos, el valor FOB indicativo de operaciones de trigo para marzo 2011, mostró cambios al margen de las referencias cerrando a 350 u$s/t (350 quincena y 365 mes anterior).
Utilizando un precio FOB de exportación de 350 u$s/t, con retenciones del 23% y el dólar a 3,98 y los gastos habituales daría un FAS de 1010 u$s/t, en línea con el calculo oficial. Según el FAS teórico informado por el MAGyP al 10/03 fue de 1013 $/t.
Durante la última quincena en el mercado de futuro local (MATBA), el precio del cereal disponible se recuperó muy fuerte a 189,5 u$s/t (168 quincena y 185 mes anterior). El contrato mas cercano marzo-11 mostró alza similar a 189,5 u$s/t y para mayo a 196,5 (191 quincena, 205 mes anterior), para julio a septiembre, cayó entre 2,5% a 0,6% cerrando entre 201 a 208 u$s/t. Para enero 2012, el cereal cerró en baja a 192,3 u$s/t (193,5 quincena y 205 mes anterior).
Como vemos, los precios acompañaron al escenario bajista del mercado internacional. Sin embargo, el volumen negociado por poco significativo.
La estimación de rentabilidad del trigo para la cosecha 2010/11, adoptando el precio futuro para enero-2012 de 192 u$s/t, y según los rendimientos de 35 y 45 qq/ha alcanzó márgenes brutos entre 196 y 332 u$s/t. (ver Cuadro).
Según la Bolsa de Cereales de Buenos Aires, al 27/01/11 se dio por finalizada la cosecha de trigo 2010/11 con el 100% sobre un área efectiva de 4,347 millones de hectáreas (4,43 plantadas con 83 mil hectáreas dadas como perdidas). El rendimiento promedio final fue de 3,45 ton/ha, arrojando una producción final de 15 millones de toneladas. La misma fue un 90% superior a la campaña precedente. La explicación de esta buena cosecha se atribuyó a los excelentes rindes (34,5 qq/ha vs 27 en 2009/10) y al área implantada que aumentó un 42% respecto al ciclo previo.
Cabe mencionar que varias regiones superaron los sus rendimientos máximos históricos para el cultivo. Las bajas temperaturas invernales y muy buenas lluvias primaverales, favorecieron los estadios reproductivos sobre gran parte del área agrícola nacional.
El Sudeste bonaerense, aportó casi 5 millones de toneladas reafirmándose como el más importante núcleo triguero. Con el 24,5% del área cosechada a nivel nacional, logró un rinde de 47 qq/ha (33 en 2009/10). Otra importante cuenca triguera fue el Sudoeste de la misma provincia, alcanzó un rinde de 26 qq/ha (8,9 en 2009/10). Ambas regiones aportaron más del 46% de la producción triguera nacional.
Para el USDA, según el informe WAP de marzo-2011, la producción Argentina de trigo 2010/11 se estimó en 15 millones de toneladas (14 mes y 11 año anterior), producto de un área cosechada de 4,3 millones de hectáreas (4,5 mes y 3,65 año anterior), y un rinde de 3,49 ton/ha (3,11 mes y 3,01 año anterior).

• MAÍZ

Durante la última quincena (25/02-11/03/2011), las cotizaciones del maíz en Chicago para el contrato más cercano marzo-2011, mostraron como los demás granos, fuertes bajas que alcanzaron a mermas netas del 7%. Como en el caso del trigo, la caída proviene desde las semanas previas y desde el precio más alto que había alcanzado el cereal cercano a los 280 u$s/t.
Para Chicago, la variación neta de la quincena fue un merma de 21 al cerrar a 259,5 u$s/t (280,3 quincena y 278,1 mes anterior). Para el contrato julio-11 el precio futuro cerró a 264,1 u$s/t, y para septiembre 2011, de la nueva cosecha en EEUU, cae a 245,2 u$s/t y para diciembre-11 a 227,5 u$s/t. Como vemos, los precios revelan una caída de la primas de la cosecha vieja y también para los meses de la nueva temporada.
Según el análisis técnico, la tendencia persistió como alcista y alcanzó a mostrar una incipiente baja. Se prevé que la misma debe continuar dado que el cierre quedó casi 15 dólares por debajo de la media de los últimos 20 días, en torno de 275 u$s/t.
Los precios futuros de maíz bajaron durante sesiones consecutivas por una fuerte liquidación de contratos tras el desastre ocurrido en Japón. Esto exacerba las preocupaciones por la situación económica mundial.
En especial el caso de Japón, se genera una gran incertidumbre con el tiempo en que este país volverá a importar no solo granos sino también otras commodities como metales y petróleo. Tratándose del mayor importador de maíz desde los EEUU la irregularidad de la demanda presionará por algún tiempo aún difícil de prever.
Los precios de los cereales y en particular del maíz tocaron techos, con el informe de oferta y demanda del USDA de febrero que recortó las existencias del cereal a niveles mínimos en los EEUU. El precio en el Golfo de México superó los 308 dólares, cercano al precio récord del cereal que alcanzó a 320 dólares el 27/06/2008.
A partir de alli los mercados se mostraron muy volátiles y bajistas por efectos del conflicto de Libia y países del Norte de África. El temor para la demanda de maíz fueron las mermas previsibles de compras de dicha región, que en los últimos años creció hasta alcanzar cerca del 30% del destino comercial mundial.
A diferencia de los precios previos a la burbuja financiera de 2008, los fundamentales del mercado actual se justifican por la gran demanda. Precisamente, esta es la razón más fuerte que prevalece en los mercados, ante su hipotética desaceleración.
Según el informe de oferta y demanda del USDA de marzo 2011 el maíz de los EEUU 2010/11 cerró su balance sin cambios este mes. La producción fue de 316,2 millones de toneladas, las exportaciones de 49,5 y el uso total de 293,4 millones de toneladas, el stock final quedó en 17,14 millones de toneladas (17,14 mes y 43,4 año anterior). La relación stock uso quedó en 5,84% (5,84% mes y 15,41% año anterior). Los mismos siguen por debajo de los de 2003/04 y en stock/uso, fueron los más bajos desde 1995/96. Las cifras significan existencias que alcanzaría para apenas 22 días de consumo. El dato más sobresaliente del consumo fue el uso de maíz para etanol de 127 millones de toneladas. Este fue el principal factor de fortaleza del cereal en Chicago, cuya evolución seguirá crítica hasta la nueva cosecha.
Para el nivel mundial, el informe de marzo del USDA estimó una producción de 813,8 millones de toneladas, exportaciones de 90,1 y un uso total de 835,2 (836,9 mes y 815,7 año anterior). Así, el balance de maíz arrojó existencias finales de 123,1 millones de toneladas (122,5 mes y 144,6 año anterior). La relación stock/uso mundial quedó en 14,74% (14,64% mes y 17,72% año anterior). Cuadro 2.
Como vemos, para maíz, el informe no aportó grandes variaciones con respecto al mes anterior. La demanda mundial 835 millones de toneladas supera a la producción (814 millones), y por este motivo no se lograría recomponer existencias finales. El futuro del maíz depende de la siembra en los Estados Unidos y de la evolución posterior de los cultivos. Si bien hay previsiones de aumento de 1,8 millón de hectáreas con esta superficie y aún con rindes altos, la producción no lograría compensar la caída sufrida en esta campaña.
Por este motivo, se prevé un mercado muy volátil con posibilidades ciertas de fuertes subas a futuro si el clima no acompaña.
Con respecto a al siembra de la nueva temporada 2011/12 se prevé un aumento a 33 millones de hectáreas (35 en 2007/08 y 32 en 2010/11) pero para ello, el estimulo para los farmers tiene que ser el precio del cereal.
Actualmente dicha relación precio contrato cercano soja/maíz esta en torno de 1,8 contra 1,9 a 2 de gran parte de 2010 y lejos de 2,2 histórico. Para el mes de septiembre los contratos respectivos arrojan una relación de precios de 1,95. Es decir, el rebalanceo ya esta, pero tiene que sostenerse para la nueva cosecha, lo cual significa un castigo para la soja, y ciertamente esto provocaría mermas en su siembra.
Respecto al uso, sigue en crecimiento la producción de etanol en los EE.UU., que prorrogó los beneficios impositivos que recibe esta industria.
El uso de maíz para el etanol alcanza a 127 millones de toneladas, el mayor uso total para un fin especifico. Las vicisitudes del precio del crudo, no hacen mas que generar dudas si estas decisiones pro biocombustibles son correctas.
Las exportaciones de maíz de los EEUU, para la semana concluida el 3/03/11 fueron consideradas alcistas. Se reportaron como vendidas 776 mil toneladas (1202,2 semana anterior) dentro del rango esperado de 700 a 1000 mil toneladas. No obstante, el balance acumulado vs el ciclo anterior alcanzó a 70% contra 64%.
Se puede concluir que los fundamentos del mercado de maíz siguen siendo muy alcistas. El balance de oferta y demanda de EEUU y del mundo es el más ajustado de los últimos 15 años. Un mercado próximo a un racionamiento de la demanda. Esto no cambiaría radicalmente dado que según lo proyectado por el USDA de recomposición de stocks serían leves para 2011/12.
Los precios del cereal tienen un premio sobre la soja, pero deben sostenerse para generar mayor siembra 2011/12.
La firmeza del maíz respecto a los demás cereales y a los oleaginosos persistió luego de las fuertes caídas de las últimas semanas. El cereal perdió un 9% en un contexto de mermas entre -18% a -25%. Una explicación pausible es su vinculación directa al uso como bio combustible dado que a raíz de la crisis del petróleo por los conflictos en países de medio oriente y norte de África que llevo el Brent por arriba de los 119 y el WTI de Texas a 109 u$s/barril.
Sin embargo, para el mediano a largo plazo las bajas en el mercado de granos están apoyadas en la incertidumbre sobre la economía mundial que parece abalada por los conflictos en Norte de África y Medio Oriente, agravada con la situación de Japón y que puedan debilitar el motor de la demanda.

Mercado local

Durante la última quincena, el maíz continuó en baja en las pizarras al margen del sector externo. El sector exportador ofreció pagar 720 $/t para entrega inmediata San Nicolás y San Pedro. Para entrega y pago diferido se ofrecía 175 u$s/t para entrega en mayo a julio en zona San Martín. Para los consumos en Baradero y Chacabuco según humedad varió entre 740 a 720 $/t. En el forward cosecha 2010/11, hubo un solo exportador ofreciendo 180 u$s/t para entregas de abril a junio. No obstante, el volumen de las operatorias fue bajo.
Finalmente en la última semana desde la baja de la ONCCA aparecieron la primeras autorizaciones de los ROE de maíz para la nueva cosecha, acumulados en el orden de 270 mil toneladas. Si bien persisten los interrogantes, hay que recordar que se autorizaron 7 millones de toneladas, que seria inicialmente liberadas 3,5 millones. Para los ruralistas el problema es la apertura administrada, con cupos que se van completando lentamente, pero si la exportación logra ese cupo, cuando llegue la cosecha, no hay compradores en firme y menos para absorber la oferta estacional de maíz. Algo similar ocurrió ya con el trigo y el temor es que se repita esto con el grano forrajero.
Para la asociación Maizar "si las aperturas son muy atomizadas, el mercado nunca se termina de reactivar. Sería bueno que hicieran una apertura grande, porque daría una señal positiva en la precosecha y eso podría incentivar el aumento de la superficie del próximo ciclo en un momento de buenas oportunidades para el cultivo".
Durante la última quincena, el precio maíz en el Golfo de México siguiendo a Chicago mostró una fuerte baja cercana al 8%. Para embarques cercanos, el maíz cerró a 285,1 u$s/t (308,7 quincena y 303,7 mes anterior). Como fue destacado, los precios cayeron a tono con la situación global en el mundo, los conflictos en Norte de África y los temores causados por el alza del petróleo y más reciente con el terremoto de Japón.
En los puertos Argentinos, el precio del cereal para embarque en marzo/abril retrocedió a tono con la referencia externa y cerró a 274,9 u$s/t (299,1 quincena y 292,7 mes anterior). Atrás quedaron precios FOB por arriba de 300 u$s/t, que se destacaron por su fortaleza hasta hace apenas semanas.
Según el valor FOB de referencia del 10/03 de 280 u$s/t para embarques en marzo y para los puertos locales, con un dólar de 3,98 $/u$s, las retenciones de 20% y los gastos habituales de la exportación cercano a 10 dólares, darían una capacidad de pago de 890 $/t, a tono con el FAS teórico publicado por el MAGYP de 891 $/t.
En el mercado de futuros local (MATBA), durante las semanas últimas el precio del maíz disponible cayó fuerte a 181,5 u$s/t (195 quincena y 198 mes anterior). El contrato para la nueva cosecha abril-11 mostró similares mermas cerrando a 182,5 u$s/t (194,5 quincena y 197,5 mes anterior). Para mayo a julio 2011, hubo predominio de bajas en torno de 6%, ubicándose los precios entre 184 y 185 u$s/t. Se continuaron negocios por maíz abril-2012, que cerraron a 179 u$s/t (185 quincena y 185 mes anterior).
Las fuertes bajas y el interés por el cereal aconsejan asegurar estos precios. Es posible que ocurran nuevas caídas, para ello se puede realizar ventas en el forward o fijar precios de la nueva cosecha en el mercado de futuro local (Rofex ó Matba).
La rentabilidad del cultivo para la cosecha futura tomando el precio del contrato abril-2011 de 182,5 u$s/t y para los rendimientos de 75 y 95 qq/ha proyectó márgenes brutos para el cereal entre 595 y 836 u$s/ha (ver Cuadro).
Según la Bolsa de Cereales de Buenos Aires al 10/03/2011 para el maíz 2010/11, se avanzó la trilla que alcanzó al 5,4% (11,5% año anterior) del área plantada nacional de 3,15 millones de hectáreas reportándose un área pérdida de 5200 hectáreas. El rinde promedio alcanzó a 58 qq/ha habiéndose recolectado 964 mil toneladas. La diferencia mas notable con la zafra anterior radica en esta merma de la productividad, donde las casi 166 mil hectáreas recolectadas entregaron un rendimiento medio de 58 qq/ha, muy por debajo de las 97,7 qq/ha para igual fecha del año anterior.
El volumen acumulado asciende a 965 mil toneladas de las cuales el 69% provienen de las zonas Núcleo norte y Centro-Norte de santafecino. En el Centro-Este de Entre Ríos se origina el 14% y el resto en Córdoba, Núcleo sur y San Luis. Estas tres últimas zonas se ha cosechado muy poco y con variada productividad.
No obstante, los rendimientos deberían incrementarse a medida que se avancen las recolecciones en el núcleo maicero. Las potenciales producciones de muchos plantíos de segunda ocupación y los tardíos serían elevadas, siempre y cuando continúen recibiendo lluvias. En consecuencia, se sostiene un volumen de producción de 19,5 millones toneladas para el nivel nacional. En caso de lograrse seria un 13,3% inferior a la campaña precedente.
De acuerdo al USDA y al informe WAP de marzo-2011, la producción Argentina de maíz 2010/11, fue estimada en 22 millones de toneladas (22 mes y 22,8 año anterior), producto de un área de 3,2 millones de hectáreas (3,2 mes y 2,7 año anterior), y un rinde proyectado de 6,88 t/ha (6,88 mes y 8,44 año anterior). Con este pronóstico las exportaciones serían del orden de 15,5 millones de toneladas (15,5 mes y 16,5 año anterior). Volumen que colocaría a la Argentina, como segundo exportador mundial.

• SOJA

Durante la última quincena (25/02-11/03/2011), las cotizaciones de la soja grano en Chicago y para el contrato mas cercano marzo-2011, mostraron bajas que resultaron en mermas netas del orden de 3%. Si bien no cayeron tanto como los cereales, el mercado siguió convulsionado por los episodios de las revueltas sociales en Libia y en otros países de Medio Oriente, sumado el desastre del terremoto de Japón.
La soja mostró en sus precios una volatilidad creciente en el mercado. En el corto mes de febrero se registró un máximo y mínimo de la oleaginosa de 533,2 y 476,9 u$s/t.
Durante la última quincena, la oleaginosa retrocedió ubicándose por debajo del rango mínimo de los 500 u$s/t. La variación neta de la quincena fue una merma de 14 al cerrar el contrato más cercano marzo-2011 a 487,4 u$s/t (501,7 quincena y 520,6 mes anterior). Con respecto al precio para mayo-2011 (cosecha de Argentina) cerró a 490,4 u$s/t y para septiembre (cosecha de EEUU) a 484,7 u$s/t).
El precio de la harina de soja fue más bajista que el poroto alcanzando memas netas del orden de 3,7%. Cerró a 381,5 u$s/t (396,5 quincena y 416,8 mes anterior). Por su parte, el precio del aceite de soja se mostró en baja, con mermas del orden de 2,5%. El aceite cerró a 1223,6 u$s/t (1255,8 quincena y 1289,7 mes anterior). Cabe señalar, que el precio del aceite se continuó en el último mes entre 1200 a 1300 u$s/t.
Según el análisis técnico, para el precio del poroto soja y para el contrato más cercano, Marzo-2011, la tendencia cambió de alcista a bajista. Según los cierres, la baja se podría acentuar dado que los precios quedaron casi 15 por debajo de la media de los últimos 20 días, en torno de 505 u$s/t.
Los precios futuros de la soja en Chicago retrocedieron presionados por novedades mundiales que distorsionan a las previsiones globales. Se divulgo en informe de oferta y demanda del USDA que coincidió con una semana con fuertes bajas en todos los productos, consecuencia de la crisis política en los principales países productores de petróleo.
La suba en el precio del petróleo tiene argumentos alcistas y bajistas diferentes en el corto y mediano plazo. Entre los alcistas eleva el precio de los bio combustibles, con mayor énfasis en el etanol y el biodiesel. Entre los negativos, encarece la energía en todos los niveles, suben las labores, fletes, secado los servicios, y los gastos en las cadenas de transformación y termina bajando las previsiones de crecimiento económico tanto en países emergentes como desarrollados. Esto hace a los especuladores más cautos en inversiones en el mercado de granos. Usualmente pasan de a las commodities energéticos o en caso de mayor riesgo a títulos del Tesoro de los EEUU.
Los futuros de soja bajaron además por el terremoto en Japón que podría provocar una merma de sus importaciones de commodities, en la tercera economía del mundo. De hecho, se produjo la mayor ola de ventas de futuros de soja en años. Los fondos liquidaron 6 mil contratos de soja, 30 mil de maíz y 5 mil de trigo.
También impactaron negativamente las lluvias en Argentina, beneficiando a los cultivos más retrasados en su desarrollo. El clima seco en Mato Grosso que agilizaría las labores de recolección de soja. Se esperan; en ambos países, 48,8 y 72 millones de toneladas, un nuevo récord conjunto.
En el contexto financiero las bolsas del mundo tuvieron bajas tras conocerse datos que ponen dudas en la reactivación de los EEUU. La crisis europea vuelve a escena con bajas de las calificaciones de títulos de España y China sorprendió al anunciar un déficit comercial 7300 millones de dólares en febrero. Esto aleja la esperada apreciación del yuan. Para este país, la inflación anual cerró en febrero en 4,9%, los alimentos tienen un impacto del 33% en la canasta y subieron un 22%, mientras que los otros rubros lo hicieron al 2,2%. El objetivo del gobierno Chino es lograr el 4% aunque desbordado confía bajar la inflación con la abundante reserva de granos, la sobre oferta de productos industriales y una política monetaria restrictiva. La contratara de este enorme País, es que enero y febrero se importaron 7,5 millones de toneladas de soja, un 6,1% más en el bimestre.
Con respecto a la soja nueva 2011/12 no hay previsiones y las primeras estimaciones oficiales del USDA se darán a conocer el 31/03/11 con las siembras y en mayo con las primeras estimaciones de oferta de de demanda mundial.
En cambio hay coincidencia sobre la expansión del maíz y esto para los EEUU significa una reasignación de tierras, proceso bastante complejo.
Si a ello agregamos las condiciones climáticas hasta lograr la cosecha, las proyecciones son muy preliminares.
Lo que si se prevé es un mercado con mucha tensión sobre la oferta y aún más climático que en años normales.
Según el informe de oferta y demanda del USDA de marzo para los EEUU 2010/11 mostró pocos cambios las variables. La producción fue de 90,6 millones de toneladas, las exportaciones de 43,3 y el uso total de 48, arrojando un balance final con stocks de 3,82 millones de toneladas (3,82 mes y 4,11 año anterior). La relación stock/uso quedó crítica en 7,95% (9,95% mes y 8,12% año anterior).
En el orden mundial, según dicho informe, corrigió levemente la producción a 258,4 millones de toneladas (256,1 mes y 260,3 año anterior), las exportaciones cayeron 0,3 a 98,3 (98,7 año anterior), el uso total aumento 1,3 a 256,6 millones de toneladas (238,6 año anterior). El balance final arrojó un stock de 58,3 millones de toneladas (58,2 mes y 59,0 año anterior). La relación stock/uso pasaría a 22,73% (22,80% mes y 24,73% año anterior). Cuadro 3.
El informe del USDA confirmó bajos stocks en los EEUU y en el mundo. Los remanentes en EEUU son tan bajos que el mercado internacional vuelca su atención a la oferta de América del Sur. Aquí las expectativas de producción se aumentaron en Brasil a 72 (68,5 mes y 62 año anterior) y la de Argentina quedó en 49,5 (49,5 mes y 54 año anterior).
En términos globales el informe fue considerado neutro dado que solo aumentó la producción de Brasil, algo que ya era contemplado por el mercado.
Las exportaciones de grano soja estadounidense para la semana concluida el 3/03/11 fueron consideradas neutras. Se vendieron 470 mil toneladas (645,3 semana anterior), dentro del rango esperado por el mercado de 350 a 500 mil toneladas. La evolución de las ventas sigue adelantada, alcanzó a un 92% del saldo acumulado contra 87% del año anterior.
Las exportaciones de harina de soja fueron consideradas alcistas, alcanzaron a 156,7 mil toneladas (149,6 semana anterior), ubicándose por arriba del rango esperado de 75 a 125 mil toneladas.
Las exportaciones de aceite de soja resultaron bajistas, se vendieron 2,1 mil toneladas (16 semana anterior), abajo del rango esperado de 5 a 20 mil toneladas.
Ciertamente en el corto plazo es difícil prever que pasará con los mercados y el precio de la soja en particular. Ya destacamos que los precios relativos de los granos están distorsionados, el mayor ejemplo es el precio del trigo similar al del maíz. Pero la soja esta muy retrasada respecto al maíz. Si bien suele haber atrasos, usualmente sigue las alzas o las bajas de los cereales. Pero esto no se esta cumpliendo en el breve episodio de conflictos con el petróleo y con la tragedia en Japón.
La relación de precios soja/maíz en Chicago esta en apenas 1,8 a 1,9 contra 2 a 2,2 históricos. Si esto se mantiene se prioriza el área del cereal sobre la soja en la próxima siembra en los EEUU. Sin embargo, esto oculta defasajes extraordinarios para la soja, y no se descarta “rally de ajuste” para la oleaginosa.
Finalmente, en los escenarios a futuro 2011/12, no se logra salir de la escasez de maíz y soja en los EEUU, por lo que luego del reacomodamiento de los fondos y aclarada la incertidumbre, deberían volver los precios a un nivel alto. La pregunta que cabe es si el nivel será mayor o menor al actual?.

Mercado local

Durante la última quincena en el mercado local en las terminales portuarias cercanas a Rosario se trasmitieron las bajas de referencia. Las ofertas por la soja cayeron hasta 1305 $/t para descarga hasta el 17/03, y para entrega contractual a 1275 $/t. Para el poroto del ciclo 2010/11, se pagaba en el forward hasta 320 u$s/t para entrega mayo-11, hubo jornadas con poco volumen de negociación.
Para tener como referencia comerciales, este precio, aún es mayor al máximo histórico que se pago en este mercado. La mayor oferta que se alcanzó en febrero de 2008 fue de 1280 u$s/t. No se pasó de dicho valor porque se impuso la Resolución 125 y no se aprovecharon los altos precios de ese año. Se cumplió el 8/03 tres años de la Resolución 125 sobre la retenciones móviles que finalmente fueron derogadas. En ese contexto nunca se alcanzó en la plaza local valores mayores a los actuales.
Para el promedio y según las cotizaciones en la zona Rosario, de acuerdo a precios de BCBA cerraron en torno de 1315 $/t (1380 quincena y 1425 mes anterior). Como vemos la soja declinó dado que desde el 23/12/10 hasta el 14/02, el disponible en Rosario se ubicaba por arriba de los 1400 u$s/t.
En el mercado de exportación en el Golfo de México y para los embarques cercanos, las cotizaciones siguieron a Chicago y mostraron las bajas ya señaladas. Durante la última quincena las cotizaciones cerraron a 517,2 u$s/t (529,7 quincena y 553,4 mes anterior). Cabe señalar que desde el 1/12/2010 hasta el cierre, la soja Golfo de México se ubicó arriba de los 500 u$s/t.
Por su parte, en los puertos sobre el Río Paraná, la oferta argentina de soja FOB para embarques cercano declinó acorde las pautas externas ubicándose en torno de 507 u$s/t (516,3 quincena y 541,6 mes anterior).
Según el valor FOB de referencia 513 para embarques en mayo 2010, con un dólar comprador BNA de 3,98 $/u$s, las retenciones de 35% y los gastos habituales de la exportación, darían una capacidad teórica de pago de 1285 $/t. Este valor quedó en línea con la capacidad de pago estimada por el MAGYP del 10/03 para embarque en mayo de 1278 $/t.
En el mercado de futuros local MATBA y para soja con entrega en Rosario, el disponible mostró fuerte baja y cerro a 327 $s/t (341 quincena y 361 mes anterior). El contrato más cercano, abril-11 cerró a 322 u$s/t. El contrato para mayo-2011 se negoció con bajas y cerró a 321,8 u$s/t (333,5 quincena y 344,8 mes anterior). Los contratos para junio a noviembre 2011 cotizaron con bajas del orden de 4,5% cerrando entre 325 a 332 u$s/t, respectivamente. Para mayo 2012 el contrato cerró a 300,5 u$s/t (309 quincena y 320 mes anterior).
Si bien se completó la siembra y los precios para mayo 2011 declinaron, aun son excelentes para fijarlos y con ello asegurar una buena rentabilidad. Por ejemplo, para rindes de 28 y 38 qq/ha, utilizando el precio mayo de la nueva futura cosecha 2011 de 322 u$s/t, se puede lograr márgenes brutos entre 481 y 726 u$s/t (ver cuadro). Esta proyección es muy atractiva pero para el propietario. Como se puede observar en el cuadro, resulta ajustada para quien debe pagar un alquiler.
En mercados a la baja una estrategia muy interesante es construir un Put Sintético, que consiste en fijar un piso por medio ventas en el forward o en el futuro para mes de cosecha (hoy 322 u$s/t) y comprar opciones de Call (330 a 350 con pagos de primas de 8 a 2 u$s/t). Mediante esta estrategia se queda comprado a 338 o a 352 u$s/t, valor a partir del cual en caso de generarse alzas se puede evitar la obligación de entrega. Es decir, se vender a no menos de 322 u$s/t y ante eventuales alzas aprovecharlas a partir de 338 o 352 u$s/t según el call que se haya comprado.
Se recomienda usar estrategias comerciales para fijar precios y/o asegurar rentas. Para varios productores, la inversión en gastos con opciones, lo mismo que seguro contra granizo u otros, suele ser utilizada como un componente más del gasto del cultivo.
Según la Bolsa de Cereales de Buenos Aires al 10/03/2011 se inició la cosecha de soja 2010/11, en lotes aislados de Norte de Santa Fe y Entre Ríos, con rindes entre 19 y 25 qq/ha. Hace semanas se completó la siembra cubriéndose el 100% de las 18,5 millones de hectáreas proyectadas.
La soja se encuentra en las últimas etapas de llenado de grano en los lotes adelantados, alcanzando madurez fisiológica. Se prevén que en las próximas semanas haya más datos de trilla, que cobrará mayor impulso hacia finales del mes en curso. Por otra parte, lluvias registradas durante los últimos días fueron de variable intensidad y cobertura, pero únicamente en sectores del Noroeste y Sur de Buenos Aires, La pampa, San Luis, Sudoeste de Córdoba y Santiago del Estero.
De esta forma, el núcleo productivo y su periferia inmediata no registraron precipitaciones hace una semana y la condición de los lotes de segunda, están necesitados de humedad con un paulatino deterioro y en periodos de diferenciación de vainas. No obstante, las siembras de primera, esta en muy buena condición.
Se perfilan buenos rendimientos lo que permite sostener la proyección de la producción nacional en 48,8 millones de toneladas.
Según el informe WAP del USDA de marzo 2011 se mantuvo la estimación para Argentina, la producción de soja 2010/11 seria de 49,5 millones de toneladas (49,5 mes y 54,5 año anterior). Sobre un área proyectada de cosecha de 18,6 millones de hectáreas (18,6 mes y 18,6 año anterior) y un rinde también proyectado de 2,66 t/ha (2,66 mes y 2,93 año anterior).

• GIRASOL

Durante la última quincena (25/02-11/03/2011), las cotizaciones de los aceites vegetales en la plaza de Rotterdam y en los principales puertos exportadores mostraron alzas y bajas entre las semanas, que predominaron en la última semana y arrojaron un saldo neto quincenal negativo que varió de -0,8% a -2,5%.
Los aceites acompañaron a las bajas generalizadas de los granos, aunque nuevamente en menor medida que las caídas de maíz y trigo. Sin embargo, en la última semana las bajas estuvieron entre -2,5% a -6% y podrían continuar a menos que hay una reversión en los mercados.
Pese a ello, la situación de este mercado no cambió en forma sustantiva, dado que las ganancias anteriores fueron importantes posicionando aún a los mismos entre los valores más altos desde 2008.
En un contexto de los últimos meses, se observó que el efecto alcista predominó desde julio de 2010 hasta un máximo alcanzado a mediados de febrero de 2011. Luego de tocar valores de aceites tan altos como cercanos a los de 2008, se produjo un cambio de tendencia con un predominio de bajas que persistieron hasta el cierre.
Las bajas fueron atribuidas a las caídas generalizadas de las bolsas, al temor por las perspectivas futuras y por la incertidumbre mundial acerca del crecimiento económico, ante el precio de barril de petróleo por arriba de los 103 dólares por barril.
No se descarta que los conflictos en Libia y otros países del Norte de África y Medio Oriente puedan ser generalizados a países más relevantes en la oferta petrolera como Arabia Saudita e Irán.
La suba del precio del petróleo genera fuerte incertidumbre sobre la esperada recuperación mundial que se venía pronosticando.
Finalmente luego del desastre en Japón, se prevé una desaceleración de sus importaciones de productos básicos, entre ellos los granos y el petróleo. La extensión de los daños comprende la infra estructura (puertos, trenes, aeropuertos) de dicho país y dado que es el principal importador de maíz de los Estados Unidos, puede provocar una distorsión de precios por un lapso mas prolongado.
El precio del petróleo encarece la energía en todos los niveles, impactando en los fletes, el acondicionamiento de los granos, los gastos de la comercialización y, más aun en la cadena de transformación agro industrial. Para ciertos organismos, las proyecciones de crecimiento económico de las naciones emergentes se pueden ver perjudicadas por el alto costo de los alimentos.
En el caso de los aceites vegetales son potencialmente biodiesel y tienen una relación directa con los precios del crudo. Los aceites vegetales de colza y de soja, fueron los más utilizados. Por ahora no aumentaron, pero pasado el efecto de Libia y otros, la alta sustitución entre el crudo y los aceites llevaría a un fortalecimiento de los últimos.
Las movimientos de la quincena en la plaza de Rotterdam alcanzaron bajas para todos precios de los aceites en un rango entre -1% el aceite de soja, colza y los de palma a -2,5% para el aceite de girasol. Por su parte el aceite de soja en Chicago, cayó -2%.
Para el conjunto y según el índice promedio de precio de los aceites vegetales, los cambios en la quincena significaron mermas del orden de 1,5%. Dicho indicador cerró a 1263,9 u$s/t (1285,5 quincena y 1369,1 mes anterior). Con estos valores de los aceites el mercado se retrajo a precios de diciembre del año pasado.
Según el análisis técnico para dicho índice -promedio de aceites-, la tendencia se confirmó como bajista. La misma debería fortalecerse, dado que los precios del cierre quedaron casi 40 dólares por debajo de la media de los últimos 20 días, en torno de 1300 u$s/t.

Precio de los principales Aceites en Rótterdam. En dólares por tonelada

Fuente: Bolsa Cereales de Buenos Aires 11/03/2011. *promedio Posic. Cercanas Aceites en Rotterdam y Chicago en u$s/t..
Nota: cotizaciones en dólares para el mes más cercano. El FOB de Palma corresponde a Malasia.

La fortaleza de los precios de los aceites tiene un gran soporte fundamental. No hubo cambios sustantivos en la oferta y en la demanda cuya previsión de remanentes siguen muy bajos y justifican la fortaleza.
Según el informe de oferta y demanda del USDA de marzo/11 el balance mundial de los principales aceites vegetales 2010/11, cerraría con un stock final de 9,51 millones de toneladas (9,3 mes y 12,4 año anterior). Las relaciones de stock/uso quedaron tan bajas como 6,47% (6,33% mes y 8,95% año anterior). Cuadro 4.
Como ha sido alertado por Oil World el creciente consumo mundial de los principales aceites, se van concentrando en los aceites de mayor volumen de producción y de comercio. Esto reafirma al aceite de soja y de palma, los líderes en cuanto al volumen.
En términos generales no hay un aumento de las demás producciones de aceites y esto hace al mercado cada vez más dependiente de éstas producciones. Como la soja es anual y el aceite de palma es una producción perenne, las expectativas se vuelcan en el corto plazo a la cosecha soja mundial, que se hace cada vez más crítica para la oferta de los aceites.
Según el reporte del USDA de marzo 2011, el balance mundial del grano de girasol cerraría con el stock mas bajo en 14 años. Caería a 1,25 millones de toneladas (1,25 mes y 1,51 año anterior). La situación es muy preocupante porque la relación stock/molienda llegó a niveles tan bajos como 4,57% (4,60% mes 5,38% año anterior). Cuadro 5.
En cuanto al balance del aceite de girasol según el mismo informe cerraría con un stock mundial reducido a 1,04 millones de toneladas (1,03 mes y 1,31 año anterior). La relación stock/uso quedaría en 9,34% (9,41% mes y 11,69% año anterior). Cuadro 6.
Se puede concluir que el marcado déficit en la oferta de aceites vegetales (incluyendo girasol), y la fuerte demanda internacional provocaron existencias finales de grano y de aceite de girasol entre los valores más bajos de los últimos 3 años. Este fundamento de escasez y justifica los elevados precios que tenían los aceites.
Como fue ya comentado, la situación mundial y la alarma en el mercado global detonaron por causa del conflicto en países como Egipto y Libia. A lo que se sumó el terremoto de Japón.
En la coyuntura la incertidumbre es tan alta que el alza del petróleo y la recuperación de la tercera economía mundial puede retrasar la recuperación económica mundial. Si esto ocurre, inexorablemente habrá menor demanda de commodities, sin excluir al petróleo y a los granos. Si esto se supera la demanda de aceites vegetales y la producción de biodiesel están directamente relacionados al petróleo, esto generaría un impulso adicional a las cotizaciones de las oleaginosas.
Se prevé que, una vez superado el conflicto de África y medio oriente y el tema de Japón, los precios del petróleo podrían detonar aumentos en los aceites.
La baja actual del precio de los aceites respondió a las alertas sobre las variables financieras. Como en el caso del maíz, la situación de fondo sigue intacta, caracterizada por la escasez, lo que le da firmeza y la posibilidad de nuevas alzas en los precios.

Mercado local

Durante la última quincena el girasol siguió las pautas del mercado global con bajas en los aceites quedando por debajo de los precios anteriores. Las fábricas lideraron el volumen comercializado con precios que se ubicaron en niveles muy buenos. Para puertos de Rosario y San Martín se ofrecían en forma abierta 1410 $/t; 1380 en Bahía Blanca y para Necochea 1385 $/t. Para fábricas de Buenos Aires se ofrecieron 1400 $/t más flete según zona. Para entrega y pago en el mes de marzo se dieron a conocer forward por 334 u$s/t en zona de Trenque Lauquen.
El precio del grano de girasol según BCBA en la plaza de Quequén reflejando las alzas del mercado internacional cerro a 1420 u$s/t (1430 quincena y 1480 mes anterior).
El precio del aceite girasol en el mercado FOB de exportación puertos argentinos para el promedio de las compras y de las ventas, acorde a las pautas del mercado internacional se mostró en baja. Alcanzó a 1315 u$s/t (1285 quincena y 1340 mes anterior).
En los mercados de futuros locales (MATBA), el girasol disponible cayó a 373 u$s/t (380 quincena y 405 mes anterior). Para la nueva temporada el contrato marzo-2011 declinó a 380 u$s/t (395 quincena y 420 mes anterior).
Con el precio del futuro (380 u$s/t), y para rendimientos de 18 y 25 qq/ha, la rentabilidad del cultivo se proyectó con márgenes brutos de 359 y 572 u$s/ha. Esta recomposición de valores mejoró la perspectiva económica del cultivo.
Es oportuno recordar la cosecha de girasol 2009/10 fue de apenas 2,24 millones de toneladas, se plantaron 1,285 y se cosecharon 1,22 millones de hectáreas. El rendimiento promedio nacional fue de 17,6 qq/ha (15,1 año anterior).
Según la Bolsa de Cereales de Buenos Aires, al 10/03/11 la trilla logró un avance del 31,9% (40,3% año anterior) del un área efectiva de 1,695 millones de hectáreas, reportándose como perdidas 35 mil hectáreas, sobre un total sembrado de 1,730 millones de hectáreas.
A nivel nacional la cosecha alcanzó a un rendimiento promedio de 18,8 qq/ha. De esta manera, habiéndose recolectado unas 540 mil hectáreas la producción nacional ya acumulada ronda el millón de toneladas.
Según el escenario actual se sostiene una proyección final de la producción anterior de 3,1 millón de toneladas, no descartándose un volumen superior cuando se generalice la cosecha en las regiones sureñas.
En el NEA la cosecha se finalizó con excelentes rendimientos. En Norte de Santa Fe la recolección esta próxima a culminar y la producción media oscila los 19,5 qq/ha.
La cosecha fue extendiéndose favorecida por la ausencia de lluvias. Las maquinarias avanzaron en San Luis, Córdoba, Santa Fe y Entre Ríos. Sin embargo, en el sur bonaerense se registraron precipitaciones de variada intensidad demorando las trillas. En las zonas de Tres Arroyos, Cnel. Pringles y Cnel. Suárez se lograron rindes mayores a lo esperado en la medida que avanza la zafra.
Según el USDA en el informe WAP del USDA de marzo 2011, la estimación de la cosecha Argentina de girasol 2010/11, seria de un volumen de 2,8 millones de toneladas (2,8 mes y 2,3 año anterior). Producto de un área a cosechar de 1,65 millones de hectáreas (1,65 mes y 1,49 año anterior) y un rinde proyectado de 1,7 t/ha (1,7 mes y 1,55 año anterior).

Avances siembra y cosecha Argentina

Fuente: Elaborado a partir de Bolsa Cereales (10/03/2011) *Proyectado

Márgenes brutos de los cultivos en dólares. Zona Norte Bs. As.

Nota: Precios sin IVA, Flete corto 20 Km, Largo 200 Km . Fuente: INTA EEA Pergamino.

Cuadro 1. Oferta y Demanda Mundial de Trigo. En millones de toneladas. USDA

Fuente: USDA WASDE 492 & WAP. March 10, 2011

Cuadro 2. Oferta y Demanda Mundial de Maíz. En millones de toneladas. USDA

Fuente: USDA WASDE 492 & WAP. March 10, 2011

Cuadro 3. Oferta y Demanda Mundial de Soja. En millones de toneladas. USDA

Fuente: USDA WASDE 492 & WAP. March 10, 2011

Cuadro 4. Oferta y Demanda Mundial de Aceites Vegetales. En millones de toneladas. USDA

Fuente: USDA WASDE 492 & WAP. March 10, 2011

Cuadro 5. Oferta y Demanda Mundial Grano de Girasol. En millones de toneladas. USDA

Fuente: USDA WASDE 492 & WAP. March 10, 2011

Cuadro 6. Oferta y Demanda Mundial Aceite de Girasol. En millones de toneladas. USDA

Fuente: USDA WASDE 492 & WAP. March 10, 2011