El informe de oferta y demanda global de granos del USDA resultó alcista para el maíz y bajista para la soja (aunque en este último caso ahora se proyecta un récord histórico de importación de poroto por parte de China).

El USDA ajustó a la baja la estimación de producción mundial de trigo 2010/11, que pasó de 645,7 a 643,0 M/tonelada. Pero también redujo la proyección de consumo global del cereal, lo que hizo que la relación stock/consumo quedara en 26,8% versus 26,2% en el informe de agosto pasado.

Si bien analistas privados estadounidenses esperaban un recorte de la producción y los stocks de maíz 2010/11 en EE.UU., los tijeretazos aplicados por el USDA en el informe de septiembre resultaron ser mayores a los previstos (lo que constituye un claro factor alcista para el cereal).

El USDA indicó que la cosecha estadounidenses de maíz 2010/11 sería de 334,2 M/toneladas contra 339,4 M/t proyectadas un mes atrás, mientras que la nueva relación stock/consumo del cereal queda en 9,8% versus 11,4% previsto en agosto (factor súper alcista).

A nivel mundial la cosecha estimada de maíz 2010/11 quedó en 826,0 M/toneladas (831,5 M/t en agosto) con un stock final proyectado en 135,5 M/toneladas (139,2 M/t). Para la Argentina se mantuvo la estimación en 21,0 M/tonelada con un saldo exportable de 14,0 M/toneladas.

En cuanto a la soja sucedió algo inesperado: el USDA aumentó la previsión de cosecha en EE.UU. cuando la mayor parte de los operadores esperaba que aplicara un recorte. La proyección ahora es de 94,7 M/toneladas versus 93,4 M/t previstas el mes pasado. Pero el stock final quedó casi sin cambios (9,50 M/toneladas contra 9,80 M/t en agosto) por un aumento de las exportaciones de poroto de soja estadounidense.

Más allá de ese factor bajista, el informe del USDA también contiene un componente alcista estructural: señala que en el ciclo 2010/11 China importará 55,0 M/toneladas de poroto de soja versus 52,0 M/t estimadas en el informe de agosto. Para Brasil y Argentina la estimación preliminar de cosecha de soja 2010/11 se mantuvo sin cambios: 65,0 y 50,0 M/toneladas respectivamente.

La previsión de producción de harina de soja en China en 2010/11 quedó en 44,9 M/toneladas (versus 44,1 M/t estimadas en agosto) contra 38,5 M/t en la campaña 2009/10 y 32,4 M/t en 2008/09 (lo que indica que la nación asiática está implementando una política de sustitución de importaciones en el complejo oleaginoso).