Informe Quincenal Mercado de Granos
17 de Mayo de 2010
- Sobre Perspectivas Agrícolas 2010/2011
El grupo de economía de INTA Pergamino, ofrece a los organizadores de reuniones las conferencias sobre Perspectivas Agrícolas de la Cosecha 2010/11. Las mismas brindan un panorama actual del mercado de granos, aspectos económicos y estrategias comerciales. Presentación en Power Point con modernos sistemas audio visuales. También se brinda asesoramiento capacitación sobre estrategias comerciales más aconsejables para el productor rural.
- TRIGO
Durante la última quincena (14/05-30/04/2010), las cotizaciones del trigo y para el contrato más cercano mayo-2010, en Chicago mostraron fuertes bajas en la última semana y en las últimas jornadas, que superaron las ganancias anteriores, cerrando con mermas netas del orden de 5%. Lo mismo sucedió para Kansas, aunque las bajas resultaron algo menores, cerrando con una merma del 4%. Para Chicago, la variación neta de la quincena fue una baja de 13 dólares al cerrar a 170,3 u$s/t (180,7 quincena y 180,2 mes anterior). Para Kansas, la merma neta fue de 8 cerrando a 178,3 u$s/t (185,7 quincena y 186,1 mes anterior). Para la posición julio-10 de la cosecha en los EEUU, tanto Chicago como Kansas mostraron cotizaciones tres dólares arriba cerrando entre 173 y 180 u$s/t. Para diciembre-2010 mes de la cosecha Argentina, dichos precios se ubicaron en 191 y 192 u$s/t, respectivamente. Es decir, hubo un baja de los precios y los mismos se proyectaron hacia meses futuros más alejados, incluida la cosecha local.
Las cotizaciones mostraron un fin de la recuperación que se venía registrando
hasta la primera semana de mayo. No obstante, precio del cereal retrocedió, pero
quedó por arriba de los mínimos de 167 y 172 u$s/t, ya ocurridos el 1° abril
2010.
El cierre actual, si bien fue bajo, retornó el precio del cereal a los valores
de 170 u$s/t que se registraron desde fines de marzo hasta mediados de abril del
corriente año.
Se puede apreciar que la diferencia de precios entre ambas plazas se sostuvo en 6 dólares, denotando una prima. En Chicago el contrato de trigo es -rojo blando- y en Kansas trigo -rojo duro de invierno-. Tradicionalmente, estas diferencias son las primas por diferencias de calidad del cereal.
Según el análisis técnico, para las plazas de Chicago y de Kansas y para el contrato de cosecha más cercana, la tendencia alcista se interrumpió, pero por las recientes bajas quedó con un corto recorrido lateral. Esta tendencia debería pasar a bajista, dado que el cierre quedó 10 dólares debajo de la media móvil de 20 días, en torno a los 180 u$s/t.
Los fundamentos del mercado de cereales y en particular del trigo, fueron reafirmados por el informe del USDA de mayo, donde se divulgaron las primeras estimaciones de la temporada 20010/11. Si bien se esperaba una menor siembra en el plano mundial, su resultado preliminar fue de solo 1 millón menos, 224,5 millones de hectáreas (225,6 años 09/10 y 08/09). Las reservas a nivel mundial resultaron similares al ciclo que finaliza (2009/10) y siguen condicionando la evolución de los precios. Solo en los EEUU, el área con trigo total sería la menor en 38 años, pero el clima se presenta favorable y el estado de los cultivos muy bueno lo que hace prever, hasta ahora, una producción de solo 4 millones de toneladas inferior al ciclo anterior.
En los Estados Unidos el trigo fue el grano que experimento las mayores
bajas, en un contexto financiero mundial desfavorable. El euro cerró a 1,2387
siendo el valor más bajo desde octubre de 2008. La UE atraviesa su peor momento
desde su creación. La crisis griega es considerada un iceberg que deja al
descubierto que los problemas hacia el futuro de la Unión Europea. .El trigo
resulta el cereal más castigado por la crisis financiera europea. Esto también
proviene del comercio internacional, donde el trigo de la UE tiene una
participación del 20%. Por ello, al depreciarse su moneda contra el dólar,
obliga a iguales ajustes al trigo de los EEUU. Se produce la baja de precios o
la pérdida de competitividad en los mercados. El otro factor detonante fue el
petróleo, cuyo saldo semanal cayó con estos sucesos al pasar de 76 a 72 dólares
por barril.
El exceso de oferta de trigo a escala internacional, las lluvias en las
planicies de los EEUU que benefician a los cultivos, la debilidad del euro y el
petróleo conformaron una actitud netamente vendedora de los fondos de inversión
que llevaron a las mermas señaladas en el precio del cereal.
En resumen, el contexto financiero se contrario a al estabilidad de los granos de los últimos meses, con un dólar más fortalecido frente a las principales divisas del mundo. Esto conlleva a debilidad de las commodities a lo que no escapó el petróleo.
Para nueva cosecha de trigo 2010/11, se divulgaron las estimaciones para los EEUU. Se utilizó una baja en la siembra de casi de 2,8 millones de hectáreas, respecto de 23,9 del ciclo anterior. La mayor merma fue para el trigo de invierno que cayó a 15,3 contra 17,5 del año anterior. En el total, sería la menor siembra de EEUU de los últimos desde 1972.
Sin embargo, la evolución del trigo de invierno resultó favorable. Al 9/05 alcanzó a un 68% entre bueno a excelente (46% año anterior). El mismo esta espigando un 40% (38% año anterior) y el de primavera sembrado y emergido en un 67% y 38% (34$ y 12% año anterior).
Evolución del Trigo 2010/11 en los EEUU.
|
Evolución |
2010 |
2009 |
05/09 |
|
|
|
9/05 |
2/05 |
9/05 |
9/05 |
|
T. Inv. Espigando |
40 |
27 |
38 |
43 |
|
T. Prim. Sembrado |
67 |
60 |
34 |
66 |
|
T. Prim. Emergido |
38 |
23 |
12 |
28 |
|
Condic T Invierno |
9/05 |
2/05 |
9/05 |
9/05 |
|
Muy Pobre |
2 |
2 |
14 |
|
|
Pobre |
6 |
5 |
13 |
|
|
Normal |
26 |
25 |
27 |
|
|
Bueno |
52 |
53 |
37 |
|
|
Excelente |
14 |
15 |
9 |
|
Fuente: USDA Weekly weather and crop bulletin
2010, May 10
Para el USDA, en el informe de mayo 11, la producción EEUU de trigo 2010/11
se estimó en 55,6 millones de toneladas (60,3 y 68,0 años anteriores), producto
de un área cosechada proyectada en 19,05 millones de hectáreas (20,2 y 22,5 años
anteriores), con un rinde de 2,92 t/ha (2,99 y 3,02 años anteriores). Como era
esperado, las divulgaciones oficiales del USDA del mes de mayo, trajeron las
proyecciones para el trigo 2010/11. Las mismas confirmaron una retracción de la
oferta pero en función del comercio y del uso contribuyeron a mantener los
abultados stocks.
De acuerdo a dicho informe en el plano mundial 2010/11, hubo mermas en la
producción a 672,2 (680 año anterior) y aumentos en el comercio 129,2 (127 año
anterior) y en el uso a un récord de 667,5 (651,7 año anterior). El balance
cerro con aumento del stock a 198,1 millones de toneladas (193,4 año anterior),
pero la relación stock/uso quedó en 29,7% (29,8% año anterior). Cuadro 1.
Para los EEUU, la producción bajo a 55,6 millones de toneladas (30,3 año
anterior), aumentó el comercio a 24,5 (23,5 año anterior) y el uso total a 32,8
(31,9 año anterior). Su balance cerraría con un stock de 27,1 millones de
toneladas (25,8 año anterior). Con lo cual relación stock/uso cerró en un
elevado 82,7% (80,9 año anterior).
Se puede concluir a este respecto que el informe resultó bajista, especialmente
por las cifras previstas en los EEUU, donde a pesar de la merma de la siembra y
de la producción, habría mayor holgura.
Para los principales países productores y exportadores se proyectaron sus
niveles esperados de producción. La cosecha argentina fue calculada en 12
millones de toneladas, contra los 9,6 millones del ciclo 2009/2010, y con un
saldo exportable de 7 millones. Canadá espera una cosecha de 24,5 millones de
toneladas (26,50 año anterior). Para Australia la producción fue estimada en 22
millones de toneladas (22,50 año anterior). Se prevé un fuerte crecimiento para
la Unión Europea, que pasaría a 145,1 millones de toneladas (138,1 año
anterior). Por su parte Rusia, tendría una menor cosecha estimada en 58 millones
de toneladas (61,7 año anterior), y para Ucrania la cosecha sería de 19,5
millones de toneladas (20,90 año anterior). .
Las exportaciones semanales de trigo de los EEUU, fueron muy buenas con
expectativas alcistas para los precios. Para la semana concluida el 6/05/10 se
reportaron como vendidas 485,5 mil toneladas (284,3 semana anterior), por encima
del rango esperado de 300 a 400 mil toneladas.
Con respecto a las proyecciones del comercio mundial, se prevé en 2010/11 un volumen de 129 millones de toneladas (127 año anterior), donde los países del Mar Negro siguen exportando agresivamente, compitiendo con los proveedores más tradicionales.
Como vemos el mercado ya se rige por la cosecha 2010/11. Dado que el problema del trigo son los abultados stocks, el mercado climático y la producción resultan cruciales. Ciertamente, las variables financieras en el corto plazo no resultan favorables, pero también hay que destacar el fortalecimiento de la demanda que sería un nuevo récord. El gran interrogante es si los precios actuales están a tono con un equilibrio en el mercado de trigo, o si nuevas bajas son necesarias para estabilizar las salidas de los contratos.
Mercado local
Durante la última quincena en las principales plazas el mercado local de trigo siguió casi sin operaciones. Las escasas ofertas puntuales de la exportación por el trigo nuevo, siguieron en 130 u$s/t para la posición Enero/2011. En el mercado de trigo hubo exportadores en Bahía Blanca, interesados en adquirir trigo al valor FAS teórico MAGYP, ofrecieron 634 $/t. Los molinos, por su parte, mantuvieron estables sus propuestas, dentro de un rango de 580/700 pesos, según calidad y procedencia.
Sin embargo, a dicho precio no se concretaron operaciones en el ámbito de la
Bolsa de Comercio de Rosario. Según indicativos del MAT el trigo para entre
zafra cotizó Dársena para entrega en mayo y en julio a 152,5 u$s/t.
Ante la falta de precios en las pizarras, el promedio varió según la paridad
teórica oficial. Para el cierre, el FAS teórico informado por el MAGyP al 13/05
fue de 634 $/t. Utilizando un precio FOB de exportación de 248 u$s/t, con
retenciones del 23% y el dólar a 3,86 y los gastos habituales daría un FAS de
535 u$s/t, por debajo del oficial.
Los precios exportación del trigo en el Golfo de México, según cereal origen
Chicago o Kansas, mostraron bajas en dichas plazas del orden de 6% Durante la
última quincena, para embarques cercanos el trigo FOB proveniente de Kansas cayó
13 a 196,9 u$s/t (209,4 quincena y 215,7 mes anterior), para el trigo
proveniente de Chicago cayó 12 dólares y cerró a 187,9 u$s/t (201,4 quincena y
203 mes anterior).
En el mercado de exportación Puertos Argentinos, el valor FOB indicativo de
operaciones de trigo para mayo aumentó a 248 u$s/t (240 quincena y 228 mes
anterior). Desde el sector exportador para el 13/05 se informó un FOB para enero
de 220 u$s/t.
Durante la última quincena en el mercado de futuros local (MATBA), el precio
del cereal disponible mostró fuertes alzas y cerró a 152,5 u$s/t (146,5 quincena
y 141 mes anterior). El contrato más cercano mayo-2010 cerró a 152,5 u$s/t. Para
junio a septiembre de 2010 las cotizaciones tuvieron bajas de alrededor de 1%
dejando los cierres entre 152,5 y 155,5 u$s/t, respectivamente. El contrato para
enero 2011 siguiendo las pautas de Chicago se cayó a 141,5 u$s/t (143,7 quincena
y 144,9 mes anterior). El contrato marzo a septiembre de 2011 cotizó entre 146,5
y 152,5 u$s/t.
La estimación de rentabilidad del trigo para la cosecha 2009/10, adoptando el
precio futuro para enero-2011 de 141 u$s/t, y según los rendimientos de 35 y 45
qq/ha brindó márgenes brutos entre 85 y 188 u$s/t. (ver Cuadro). Como vemos los
resultados para la nueva cosecha 2011 no resultaron muy atractivos.
Mientras en el plano internacional el problema del trigo son los abultados
stocks, hay gran incertidumbre de cuanto se sembrará de trigo para la próxima
temporada. Localmente, el interrogante es mayor por la lenta salida de la
cosecha actual y por los problemas con la comercialización.
Se ha anunciado pero no reglamentado la liberación del saldo exportable
proyectado de trigo 2010/11. El volumen sería de 3,5 millones de toneladas,
aunque esto supone contar con un mayor saldo exportable, cuando aún no se sabe
cual será la siembra.
La medida tiene sus dificultades porque los exportadores cubrirán ese cupo en
pocos meses calzando ROEs con compras de forwards y en el disponible. Una vez
logrado, se retirarían del mercado y dejando la demanda en manos de la molinera.
Si eso sucede en plena cosecha, como fue en la temporada que finaliza, la
situación puede resultar bastante similar a la de este año.
Con respecto a las propuestas, para los especialistas de Coninagro y Sociedad
rural hubo coincidencia en que "El trigo necesita que el Gobierno dé marcha
atrás a la resolución 543 que impuso el ROE verde y que volvamos al sistema de
exportaciones dispuesto por la ley de declaraciones juradas". Según los reportes
el mercado sigue intervenido, los exportadores ya compraron tres millones de
toneladas que serán exportadas durante la campaña 2009/10 y los molinos
siguieron abasteciéndose tranquilos, lo que genera muchos problemas para quienes
se quedaron con trigo sin vender y/o lo guardaron en el campo.
Es probable que ese saldo exportable sea menor porque para tener un saldo
exportable de 3,5 con un consumo de 6 a 7 millones, uso como semilla y otros de
1 millón, se requiere un piso de la producción de 10 a 11 millones de toneladas
de producción.
Por ahora las cotizaciones del mercado a término local se ubicaron en torno de
140 u$s/t, lo que supone un precio FOB cercano de 200 u$s/t. En cambio los
exportadores solo ofrecieron en torno de 130 u$s/t. De echo en zona influencia
de Bahía Blanca, las ofertas de forwards de trigo enero 2011 estuvieron con
precios a 130 u$s/t. Esto supone un precio FOB menor del orden de 185 u$s/t, o
bien declarar ventas anticipadas y pagar las retenciones anticipadas para
obtener un ROE de un año, supone un gasto y una carga financiera con descuentos
que hoy rondan 10 u$s/t.
Si además contemplamos descuentos importantes del precio del cereal respecto a
Golfo de México el resultado aparente es que hay mayores descuentos y esos
valores tratan de compensar los altos riesgos que implica operar en un sistema
muy regulado.
Todo esto genera incertidumbre para cerrar un negocio a esos dichos valores y
no alcanza para generar estimulo.
A favor de la intención se destaco que en la mayor parte de las regiones
trigueras las condiciones de humedad del perfil del suelo son buenas, pero ya
hay falta de humedad en superficie. Semana a semana en las regiones trigueras se
va creando un escenario deficitario de humedad, más importante en la franja
oeste de la región agrícola. En el este las reservas también disminuyeron, pero
las necesidades de agua para sembrar aumentan de este a oeste.
Según la Bolsa de Cereales de Buenos Aires, al 13/05/10 las coberturas se
estimaron en algo más de 100 mil hectáreas (60 mil, año 2009 y 300 mil año
2008), en todas las regiones alcanzaron a un 2,3% de la superficie estimada de
4,2 millones de hectáreas. Sin embargo, esto puede diluirse con la situación
climática. No obstante se la ventana de siembra es amplia y las precipitaciones
puede ocurrir. Para el oeste el agua necesaria en los próximos diez días ronda
80 mm; en el sudoeste de Buenos Aires y en el extremo sur de esta provincia 80 a
100 mm y similares en Córdoba y algo menores en el norte de La Pampa. Para Entre
Ríos, este de Santa Fe y el nordeste de Buenos Aires faltan 30 mm y algo más en
el oeste bonaerense, sudeste de Córdoba y el sur de Santa Fe.
La actual evolución del clima está mostrando una mezcla de efectos residuales
de “El Niño”, que está completando su disipación, con efectos tempranos de “La
Niña”, que está comenzando a hacer notar su presencia.
Para el USDA, en el informe de mayo 11, la producción Argentina de trigo 2010/11
se estimó en 12 millones de toneladas (9,6 y 10,2 años anteriores), producto de
un área cosechada proyectada en 4,3 millones de hectáreas (3,2 y 5,12 años
anteriores), con un rinde de 2,79 t/ha (3 y 1,97 años anteriores).
- MAÍZ
Durante la última quincena (14/05-30/04/2010), las cotizaciones del maíz en
Chicago y para el contrato más cercano mayo-10, mostraron estabilidad en la
primera semana y bajas en la segunda que se aceleraron sobre el cierre. Se
alcanzaron mermas netas de 2,6%. La baja estuvo a tono con la debilidad de los
cereales y de la soja. Esto fue suficiente para volver a los 140 u$s/t, precios
del cereal vigentes semanas atrás.
Considerando un período más amplio, desde mediados de enero hasta el cierre, el
cereal ha fluctuado entre los 140 y 150 u$s/t. La reciente baja permite colocar
el cereal cercano al piso de dicho rango.
Para Chicago, la variación neta de la quincena fue una merma de 4 dólares al
cerrar a 140,5 u$s/t (144.2 quincena y 143,3 mes anterior). Para el contrato
septiembre (cosecha EEUU) el precio fue de 145,8 y para marzo-2011 (cosecha
Argentina) fue de 154,5 u$s/t.
De acuerdo al análisis técnico, la tendencia continuó desde fines de abril al
cierre con un leve predominio de movimientos alcistas. Sin embargo, con las
bajas recientes deberían cambiar. Se prevé un cambio a lateral o/a bajista dado
que los valores del cierre quedaron 2 dólares por debajo de la media de los
últimos 20 días, en torno de 142 u$s/t.
Los factores determinantes de los precios del cereal estuvieron como en los
demás regidos por las novedades financieras mundiales. Algunas semanas atrás los
fondos compraron granos provocando alzas, dado que estarían retrasados.
Durante la última semana la crisis financiera europea impacto fuerte sobre el
euro y cambió esta expectativa al capitalizar ganancias. En el caso del maíz los
fondos de inversión concretaron fuertes ventas. Así, sobre el cierre, se
vendieron 12.000 contratos, cerca de 1,5 millón de toneladas. También influyó el
petróleo, que cayó de 76 a 71,5 dólares por barril.
Si bien se conoció la intervención de la Unión Europea y del Banco Mundial para
ayudar a Grecia, en realidad los fondos del orden de 700 mil millones de euros,
serían para disciplinar no solo Gracia sino a otros países en riesgo por igual
motivo, un déficit fiscal importante por arriba de lo estipulado.
Para algunos especialistas la política de emisión monetaria no han ayudado
para solucionar la crisis, tan solo la han demorado y empeorado. Varios
entienden que intentar rescatar mediante la emisión como Grecia, hará que pronto
varios países de la UE tendrán necesidades similares. Esta semana se conocieron
las medidas de austeridad de España, Portugal y comentarios de Francia, que
traen conflictos sociales muy graves para dichos países.
Finalmente, problemas similares de déficit tiene los EEUU. En este país hay una
enorme deuda emitida, hay desempleo y el sector bancario esta profundamente
debilitado. La escalada de rescates parece imposible para todos, lo que genera
una enorme desconfianza hacia el futuro.
Sin embargo, no hay que olvidar que el fundamento del mercado de maíz sigue
siendo bajista, producto de una enorme producción y de una recomposición de
stocks.
La evolución del maíz en los EEUU, resulta favorable con cierto adelanto. Al
9/05 esta sembrado un 81% (46% año anterior) y emergido un 39% y (13% año
anterior).
Evolución del Maíz 2010/11 en los EEUU.
|
Evolución |
2010 |
2009 |
05/09 |
|
|
|
9/05 |
2/05 |
9/05 |
9/05 |
|
M. Sembrado |
81 |
68 |
46 |
62 |
|
M. Emergido |
39 |
19 |
13 |
21 |
Fuente: USDA Weekly weather and crop bulletin
2010, May 10
La estimación oficial del USDA del 31/03 prevé una siembra de 35,9 millones
de hectáreas contra 35 del año anterior. Según el reporte del USDA, de mayo 11,
la proyección de la producción de EEUU de maíz 2010/11 se estimó en un récord de
339,6 millones de toneladas (333 y 307,1 años 09/10 y 08/09), producto de un
área cosechada proyectada en 33,1 millones de hectáreas (32,2 y 31,8 años 09/10
y 08/09), con un rinde de 10,26 t/ha (10,34 y 9,66 años anteriores).
Como vemos, este pronóstico incorpora casi un millón de hectáreas más a la
producción y un nuevo récord de producción. Las estimaciones privadas también se
habían situado por arriba del ciclo anterior, pero inferiores al pronóstico de
mayo, que por ser otra marca histórica resultaría bajista.
Según los detalles del reporte del USDA de mayo 11, el balance mundial de maíz 2010/11 se presentó similar al año anterior. Este mismo cerraría con un stock mundial aumentado a 154,2 millones de toneladas (147 año anterior), pero la relación stock/uso quedaría similar, en 18,6% (18,2% año anterior). Esto por un aumento de la producción a un récord de 835 millones de toneladas (808,6 año anterior), el uso total creció a 827,9 (808,9 año anterior) y el comercio a 88,5 (86 año anterior). Cuadro 2.
Para los EEUU, su producción se proyectó a un récord de 339,6 millones de
toneladas (333 año anterior), el uso total pasó a 287 (282,1 año anterior) y el
comercio a 50,8 (49,5 año anterior). Su balance cerraría con un stock a 46,2
millones de toneladas (44,2 año anterior). La relación stock/uso quedaría en
16,1% (15,7% año anterior).
Como vemos, las cifras de los stocks aumentaron tanto en el mundo como en los
EEUU, pero como también aumentó el uso total, las relaciones técnicas quedaron
cercanas al ciclo anterior. Es decir no hay fuertes cambios hacia una
recomposición de excedentes muy voluminosos.
De una forma similar al trigo el mercado financiero sigue ausente como factor
alcista global, la fortaleza del dólar y el bajo valor del crudo podría
continuar algún tiempo adicional. El escenario es muy complicado para la Unión
Europea, deja sin alternativas a los fondos de inversión, y esto puede ser
peligroso al aumentar fuertemente la volatilidad. Algunas semanas atrás
compraron, en la última vendieron, movilizando el precio de los granos.
Con relación a las exportaciones de maíz, las semanales al 6/05/10 fueron
bajistas. Para la semana se reportaron como vendidas 940 mil toneladas (1881,2
semana anterior), abajo del rango esperado de 1000 a 1300 mil toneladas. El
saldo acumulado de ventas fue de 85% respecto a 82% del año anterior.
Pese a ser temprano el mercado tiene sus expectativas en el volumen de la
oferta 2010/11 en los EEUU. Se reconoció un récord de siembra, y un avance de
siembra adelantado y condiciones climáticas favorables para 2010/11. Sin
embargo, falta mucho y se viene todo un período de mercado climático hasta
definir los ajustes de la producción. Ante eventuales problemas dificultades el
factor climático seria el mayor factor alcista para movilidad de los precios en
Chicago.
La gran incertidumbre sobre el curso del mercado financiero global continúa
colocando presión en dólar y en el petróleo. La falta de opciones de inversión
ha llevado a los metales, entre ellos al oro, como refugio casi exclusivo de las
inversiones. Prácticamente todas las materias primas ha subido en los últimos
meses, sobre todo los metales preciosos, dejando en evidencia de que, sin
importar cuantas “buenas noticias” se presenten, algo continúa muy mal.
Sin embargo, es oportuno destacar que la demanda de granos sigue siendo
extraordinaria, y que al menos en este aspecto, no se visualiza una recesión.
Para el maíz el uso como bio combustible tiende a generalizarse en el mundo,
pero en los países líderes esta asociado a los cortes obligatorios que se han
aprobado en los combustibles.
La evolución del precio del cereal dependerá en el corto plazo de las novedades
del mercado financiero global y en el mediano a largo plazo, de la demanda,
vinculada al lado real de la economía que es su uso alimentario y bio
energético.
Mercado local
Durante la última quincena, los negocios con el maíz tuvieron pocos cambios. Los valores que pagaron los exportadores en la zona de Rosario no se aproximaron el FAS teórico que se colocó en 500 $/t. En cambio, para el maíz de nueva cosecha se ofertaron 118 u$s/t para entrega mayo/junio en zona San Nicolás. Aunque no lograron generar volumen de operaciones en la Bolsa de Comercio de Rosario.
El mercado estuvo a la espera de la aprobación de nuevos ROE verdes por 3
millones de toneladas de maíz de la actual cosecha. Según indicó la BCR, los
exportadores pagaron 115 dólares por tonelada de cereal con entrega en junio
para zona Arroyo Seco y San Martín. Los contratos mayo y julio del maíz en el
Matba perdieron tuvieron sus ajustes a 119 y 120 u$s/t.
Considerando el promedio de las operaciones para la zona de Bahía Blanca (única
plaza con precios conocidos) el precio que incluye el FAS teórico cerró a 482
$/t (482 quincena y 459 mes anterior).
Durante la última quincena, el precio maíz en el Golfo de México alineado con
Chicago declinó con una fuerte caída sobre el cierre. Para embarques cercanos el
maíz cayó 6 a 167,9 u$s/t (173,7 quincena y 170,1 mes anterior). En los puertos
Argentinos, el precio del cereal indicativo para embarque cercano declinó 8 y
cerro a 171,8 u$s/t (179,3 quincena y 172,4 mes anterior).
Según el valor FOB de referencia indicado por la SAGPyA de 171 u$s/t para los
embarques cercanos para los puertos locales con un dólar de 3,86 $/u$s, las
retenciones de 20% y los gastos habituales de la exportación cercano a 10
dólares, darían una capacidad de pago de 490 $/t, por debajo del valor apuntado
por MAGYP el FAS teórico 500 $/t.
En el mercado de futuros local, durante la última quincena el precio del maíz
disponible declinó 2 a 119 u$s/t (121 quincena y 116 mes anterior). El contrato
más cercano, correspondiente a mayo 2010 quedó en 119 u$s/t (121 quincena y
116,2 mes anterior). Para junio a diciembre cerró con bajas del orden de 1%
entre 120 a 125 u$s/t. Se negociaron contratos para abril y julio de 2011 que
cerraron a 116 u$s/t, respectivamente.
La rentabilidad del cultivo para la cosecha futura adoptando el precio del
contrato julio 2010 de 120 u$s/t y para los rendimientos de 75 y 95 qq/ha
proyectó márgenes brutos para el cereal entre 311 y 469 u$s/ha (ver Cuadro).
Un comentario sobre recomendaciones para vender sería no descartar nuevas bajas,
dado que la bonanza actual proviene de fondos especulativos. Los mismos opacaron
la presión de la cosecha de maíz pero el algún momento si ésta se manifiesta
sería absolutamente normal.
Finamente si el ritmo de autorizaciones de ROE se mantiene constante, para
fines de mayo el cupo exportable de maíz 2009/10 sería completado y los
exportadores podrían retirarse como ocurrió con el trigo. Para liberar nuevos
embarques habría que esperar a la temporada 2010/11.
Según la Bolsa de Cereales, al 13/05/10 se avanzó la recolección a nivel
nacional a un 73,5% (retrasado 11,8 respecto a 85,3% de igual fecha del año
anterior) de una superficie proyectada de 2,525 millones de hectáreas,
reportándose 25 mil hectáreas perdidas y un total sembrado que fue corregido a
2,55 millones de hectáreas En números absolutos se acumularon 16,421 millones de
toneladas, y el rinde promedio fue de 88,4 qq/ha (60 año anterior). El volumen
estimado tentativamente de la zafra final fue corregido a 21,7 millones de
toneladas (21,4 informe anterior)
Se avanzó pausadamente y esperando madurez de cultivos tardíos o de segunda
ocupación y la terminación de la cosecha de la soja. Los rendimientos firmes en
88,4 qq/ha pero con tendencia a disminuir cuando se recojan la totalidad de los
plantíos de menores potencial de las provincias norteñas, La Pampa, sudoeste y
sudeste de Buenos aires.
Quedan pocos lotes en pie de segunda en Núcleos Norte y Sur que no alterará los excelentes rendimientos que se obtuvieron. Además hay buenas productividades en el centro sur de Santa Fe (75-90 qq/ha). Idéntica situación en regiones centrales de la provincia. En el norte de Buenos Aires pocos son los cuadros en pie próximos a recolectarse. En e oeste de esta provincia quedan 100 mil hectáreas por colectar. Los rendimientos fueron en no pocos casos similares a los de los mejores suelos de la región clásica maicera del país. En el sudoeste de Córdoba, los rindes se acortaron a 35 qq/ha, pero fueron compensados por las muy buenas productividades en los departamentos sureños. En la región central los resultados fueron variables por afectaciones del Tizón de la Hoja y problemas climáticos. De todos modos el balance regional arroja una media de 70 qq/ha con 8,0 t/ha para los de siembra temprana y 6,5 para los más tardíos.
En el sudeste de Buenos Aires se aguardan altos rindes en la zona de Mar y
Sierras. En las provincias norteñas del país, se perfilan productividades
elevadas. En Salta y Tucumán se espera 65-70 qq/ha. En San Luis los cuadros en
maduración prometen rendimientos desde los 70-120 qq/ha para los plantíos
regados y de 40 a 75 qq/ha en los de secano.
Como vemos, el factor principal será en esa campaña el rendimiento medio que se
prevé finalmente en los 84,8 qq/ha (récord histórico, superior a los 80,2 de
2006/07). Esto permitiría compensar las pérdidas del área cosechable. No
obstante, la superficie cultivada cayó un 13% respecto al año anterior.
De acuerdo al USDA y al informe del 11/05/2010, la producción Argentina de maíz 2010/11, fue estimada en 21 millones de toneladas (21 y 15 años 09/10 y 08/09), producto de una cosecha de 2,6 millones de hectáreas (2,5 y 2,5 años anteriores), y un rinde proyectado de 8,08 t/ha (8,4 y 6 años anteriores). Con este pronóstico las exportaciones serían del orden de 12 millones de toneladas (12 mes y 10,1 año anterior). Volumen que colocaría a la Argentina como segundo exportador mundial.
- SOJA
Durante la última quincena (14/05-30/04/2010), las cotizaciones de la soja
grano en Chicago y para el contrato más cercano mayo-2010, mostraron fuertes
bajas para la semana concluida el 7/05 y otras más leves en la última semana,
completando mermas netas del orden de 4%. Durante la primera semana se cayó los
363 a 349 u$s/t, oscilando la siguiente por arriba de los 350 u$s/t. Así, las
cotizaciones quedaron en el rango de oscilación más frecuente, comprendido entre
340 y 360 u$s/t, donde estuvieron desde enero al cierre del año en curso.
Con las bajas de las últimas semanas, los precios de la soja quedaron alejados
de sus mínimos (340 u$s/t) y de sus máximos (367,4). A diferencia de los
cereales, los ajustes de la soja fueron menores mostrando cierta estabilidad,
dentro de un rango relativamente estrecho.
La variación neta en la quincena y para el contrato mayo-2010 fue una baja de
15 al cerrar a 348,3 u$s/t (363,7 quincena y 362,0 mes anterior). Con respecto
al precio para noviembre 2010 (cosecha EEUU) se negoció a 340,3 u$s/t. Esto
muestra que no hay prima para la entre zafra y que para la nueva cosecha, la
soja vale ocho dólares menos que la actual.
Según el análisis técnico, para el precio del poroto soja y para el contrato más
cercano mayo-10, la tendencia levemente alcista cambió y pasaría a lateral o/a
bajista. Acusó las bajas de la última semana y según los datos del cierre, se
podría reforzar, dado que los precios quedaron casi 12 dólares por debajo de la
media de los últimos 20 días, en torno de 360 u$s/t.
Durante la última quincena, el precio del aceite de soja mostró una continuidad
bajista, con mermas del orden de 3,7%. Las bajas se prolongan por cinco semanas,
desde mediados de abril cuando toco 883 u$s/t. Las bajas netas de la quincena
fueron de 30 dólares cerrar a 819,5 u$s/t (850,7 quincena y 877,6 mes anterior).
Por su parte, el precio de la harina de soja tuvo un comportamiento diferenciado
con bajas y alzas entra las semanas que se compensaron, acumulando mermas
cercanas al 3%. La caída neta de la quincena fue de 10 dólares al cerrar a 311,1
u$s/t (321,1 quincena y 309,6 mes anterior).
En resumen, los precios del complejo soja mostraron correcciones bajistas para
el poroto, harina, y el aceite. No obstante, el complejo retorno al curso de
precios más frecuentes desde comienzos del año, el rango entre 340 y 360 u$s/t.
En Chicago, el comportamiento de los granos y en particular de la soja estuvo
dominado por factores financieros globales, que prevalecen sobre los
fundamentales. Como era esperado, luego de compras se produjo una venta agresiva
de los fondos, lo cual provocó una baja generalizada..
El principal factor negativo fue la depreciación del euro respecto del dólar,
por grave crisis financiera que jaquea a UE. Dado que esto es gravitante para el
poder de compra del bloque europeo, también afecta la competitividad de
productos exportadores en dólares. El euro cerró a su nivel más bajo desde 2008
de 1,2387 u$s/E$u.
Hasta las últimas jornadas la soja mantuvo su precio pero con la liquidación del
cierre fue arrastrada por el desplome de los mercados bursátiles mundiales. La
espiral bajista fue motorizada por un importante volumen de ventas de los fondos
de inversión, ante la firmeza del dólar y la importante cantidad de perdidas en
sus carteras de inversiones.
Según los operadores comerciales, a pesar del ingreso comercial de la gran
cosecha de soja de Sudamérica problemas de logística en Brasil, y los retrasos
en las ventas por parte de los agricultores de Argentina han demorado el peso de
la cosecha, que no se ha manifestado fuerte en las cotizaciones.
La cosecha de Sudamérica tiene esa temporada una magnitud enorme y sus
efectos en los precios, no estarían totalmente esclarecidos. La misma podría
superar las 130 millones de toneladas, contra 95 del año anterior. Es decir, son
35 millones de toneladas adicionales en la presente campaña. Esta magnitud
parece difícil no tenga en algún momento un fuerte impacto en los precios.
La evolución de la soja en los EEUU, resulta favorable y algo adelantada. Al
9/05 esta sembrado un 30% (13% año anterior) y emergido un 7% y (4% año
anterior).
Evolución de Soja 2010/11 en los EEUU.
|
Evolución |
2010 |
2009 |
05/09 |
|
|
|
9/05 |
2/05 |
9/05 |
9/05 |
|
Sembrado |
30 |
15 |
13 |
19 |
|
Emergido |
7 |
- |
3 |
4 |
Fuente: USDA Weekly weather and crop bulletin
2010, May 10
Para el USDA, en el informe de mayo 11, la producción EEUU de soja 2010/11 se
estimó en 90,1 millones de toneladas (91,4 y 80,8 años anteriores), producto de
un área cosechada proyectada en 31,2 millones de hectáreas (30,9 y 30,2 años
anteriores), con un rinde de 2,89 t/ha (2,96 y 2,67 años anteriores). Las
exportaciones declinarían a 36,7 millones de toneladas (39,6 año anterior) y el
uso total bajaría a 48,8 (50,8 año anterior), el balance cerraría con fuerte
acumulación de stock a 9,9 millones de toneladas (5,2 año anterior). Esa casi
duplicación llevaría la relación Sock/uso a 20,4% (10,2% año anterior). Este fue
el peor indicador de la soja, claramente bajista.
Con respecto al plano mundial se prevé una merma de la producción mundial 250,1
millones de toneladas (258 año anterior), las exportaciones aumentan a 87,9
(85,2 año anterior), el uso total crecería a un record de 246,4 (235,1 año
anterior9, y cerraría su balance con un stock de 66,1 millones de toneladas
(63,8 año anterior). de los La relación stock/uso pasaría a 28,8% (27,1% año
anterior).
Como vemos, los indicadores fundamentales fueron bajistas, denotando mayor
holgura en los EEUU.
Hay que tener en cuenta que falta atravesar el mercado climático de los EEUU
entre los meses de junio y agosto, pero por ahora, la previsión de la producción
2010/11 es un dato bajista..
Sin embargo, el detonador del precio de los aceites vegetales sería el uso como
bio combustible. Si tenemos en cuenta que durante abril el precio del petróleo
subió hasta 87 u$s/barril, declinó a 82 y a mediados de mayo esta cerrando a 72
u$s/barril. Como esta directamente relacionado, el precio del petróleo, provoca
alzas o bajas sobre los aceites como el de soja y de palma y esto se traslada al
resto. Existe una alta sustitución entre los aceites lo que tiende a generalizar
las alzas particulares hacia el conjunto de los aceites.
Como fue señalado, las ventas externas semanales de poroto soja reportadas por el USDA fueron flojas pero con un efecto neutro para los precios de la oleaginosa. Según el reporte para la semana concluida el 6/05/10 las exportaciones alcanzaron a 474,6 mil toneladas (492,3 semana anterior), dentro del rango esperado de 450 a 650 mil toneladas. El saldo exportado fue de 95% contra 94% año anterior.
Las de harina de soja fueron normales con efectos neutros para los precios,
alcanzaron a 93,3 mil toneladas (138,1 semana anterior), dentro del rango
esperado de 75 a 150 mil toneladas. El saldo exportado de 84% supera el del año
anterior 76%.
Finalmente, las de aceite fueron normales con efectos neutros para los precios,
alcanzaron a 9,6 (10,3 semana anterior), dentro del rango esperado de 5 a 15 mil
toneladas. El saldo exportado fue de 78% contra 68% del año anterior.
En resumen el mercado trajo novedades en las reacciones a las compras por parte
de los fondos llevo que elevo las cotizaciones de la soja por arriba de a 360
u$s/t. Sin embargo, y como era esperado el contexto de debilidad por el euro y
el crudo, resultaron en rebotes fuertes que llevaron a la soja nuevamente a los
350 u$s/t. Esto resultó igualmente importante porque para esta época del año se
esperaba una mayor debilidad por la cosecha enorme de soja en Sudamérica.
Es importante concluir que el mercado de soja subió cuando no se lo esperaba, y
bajo por la misma causa, ventas de los fondos. Sin embargo los únicos factores
alcistas desde el punto de vista fundamental, serían los problemas con la
siembra y el avance del cultivo en los EEUU, pasando por un mercado típicamente
climático. Los factores bajistas de la mano del mercado financiero global,
pueden tomar cursos insospechados según evolucione la situación de la unión
europea y sus efectos en las bolsas mundiales.
Mercado local
Durante la última quincena en el mercado local se produjeron leves
oscilaciones de la soja disponible pese a las convulsivas pautas del mercado
financiero externo. La soja varió entre 870 y 890 $/t. Hubo una mermas en la
última semana. Los volúmenes negociados durante las semanas fueron reducidos.
Según la Bolsa de Comercio de Rosario las jornadas diarias más elevadas rondaron
10 mil toneladas, que sumando las ventas hechas por fuera del recinto habrían
alcanzado 40 a 50 mil toneladas. Estas cifras continuaron bajas para esta época
del año. La reticencia a vender a menos de 900 $/t y el gran volumen de
embolsado, vienen caracterizando la campaña.
Se conocieron forward para soja de la próxima campaña, a 215 u$s/t para zona de
La necesidad de hacerse de mercadería llevo a ofertas en el forward de 225 u$s/t
para junio y julio 238, y 225 u$s/t para septiembre y octubre.
En el promedio, y para las cotizaciones zona de Rosario se cerraron en torno de
885 $/t (897 quincena y 860 mes anterior).
En el mercado de exportación en el Golfo de México y para los embarques
cercanos, los cambios en las cotizaciones fueron acordes a las referencias de
Chicago (-4%). Las cotizaciones cayeron 14 a 372,2 u$s/t (385,6 quincena y 383,9
mes anterior). Por su parte, en los puertos sobre el Río Paraná, la oferta
argentina de soja FOB para embarques cercano declinó 10 a 359,5 u$s/t (368,9
quincena y 364,6 mes anterior).
Según este valor FOB de referencia para embarques en mayo 2010, con un dólar
comprador BNA de 3,86 $/u$s, las retenciones de 35% y los gastos habituales de
la exportación, darían una capacidad teórica de pago de 860 $/t. Este valor
quedaría por debajo del publicado por el MAGYP para el 14/05/10 de 877 $/t.
En el mercado de futuros local MATBA y para soja con entrega en Rosario, el
disponible mostró una caída de 8 para cerrar 228 u$s/t (236 quincena y 227,5 mes
anterior). El contrato más cercano, mayo-2010 de la actual cosecha, cayó 8
dólares a 228,5 u$s/t (236 quincena y 230,8 mes anterior). Para junio a
noviembre hubo bajas del orden de 4% cerrando entre 228 y 234 u$s/t,
respectivamente. Se negoció el contrato para mayo 2011 con baja de 7 a 219,9
u$/t (227,5 quincena y 223,5 mes anterior). Hubo contratos para julio y
septiembre 2011 que cotizaron con bajas similares a 224,5 y 232 u$s/t,
respectivamente.
Se puede concluir que para el complejo soja hubo una caída a los rangos
previos, dejando atrás precios casi diez dólares por arriba, como fueron algunos
pocos días ventas para mayo a 236 u$s/t.
Pese a ello, en función del mercado financiero mundial, donde hay fuerte temor
por crisis generalizada en Europa, donde ya hubo caídas del Euro y del petróleo,
sigue siendo buena la oportunidad para vender y para hacer efectivo por parte de
los productores. También una gran parte de las disponibilidades van siendo
acumuladas en bolsas plásticas, cuya estrategia es guardar para más adelante.
Si bien la urgencia de las fábricas es muy importante, para meses más alejados como julio y septiembre la soja pagó entre 230 y 234 u$s/t, denotando la existencia de un pase técnico.
Los resultados económicos para el cultivo de soja de la nueva cosecha 2009/10 para rindes de 28 y 38 qq/ha, utilizando el precio mayo 229 u$s/t, arrojaron márgenes brutos entre 304 y 480 u$s/t. (ve cuadro).
Esta proyección es para el propietario, y como se puede observar en el
cuadro, resulta ajustada para quien debe pagar un alquiler. Caben aquí las
reservas sobre la esperada rentabilidad positiva de la soja y las expectativas
del campo.
La estrategia comercial para asegurar un precio sería realizar ventas en futuro
y/o en forward comprometiendo los volúmenes que no se van a almacenar.
Durante la última semana concluyeron las negociaciones con opciones para
mayo-10. Las ventas (put) se realizaron para noviembre a un precio de ejercicio
de 228 pagando 7 u$/t de primas. Del lado de las opciones de compras se
negociaron (call) para julio y noviembre con precio de ejercicio entre 226 y 252
pagando primas de 6,5 y 4,5 u$s/t, respectivamente.
Un capitulo especial es el creciente habito de guardar el grano y esto motiva la
demanda de silos-bolsa que para la campaña actual sería récord. Se estimó un
mercado de sacos plásticos para 55 a 60 millones de toneladas, un 55 a 60% del
volumen total estimado en 90 millones de toneladas. La irregularidad en las
exportaciones de maíz y el precio poco conveniente de la soja fundamentan esta
decisión.
Según la Bolsa de Cereales de Buenos Aires, al 13/05/10, la recolección de soja alcanzó al 82,5% (un retraso de 7 respecto a 89,5% año anterior) de las 18,7 millones de hectáreas aptas sobre las 19 implantadas, reportándose como perdida 296 mil hectáreas. Se mantiene un promedio de rendimiento nacional de 30,8 qq/ha, que fue declinando por avance y fue consecuencia del menor potencial de rinde de las siembras tardías. Estos recortes fueron contemplados en el análisis y no provocan alteraciones en la proyección de producción nacional, que se mantiene en 54,8 millones de toneladas y resultaría un nuevo récord para el país.
Se ha finalizado la cosecha en la región Núcleo Norte con un rinde medio de
36 qq/ha (+24% año anterior) y un volumen de 13 millones de de toneladas (+27,3%
año anterior). Para el Núcleo Sur, solo resta 80 mil has para finalizar la
campaña, el rendimiento alcanzado ronda 36,5 qq/ha (21 qq/ha 08/09). Otras
regiones tales como Cuenca del Salado, NEA, Centro N Santa Fe, Centro Entre
Ríos, Oeste-Centro y Sudeste de Buenos Aires también reflejaron diferencias
significativas en las productividades medias comparadas a los logrados en el
ciclo 2008/09. Es importante destacar que los contrastes son fuertes porque hubo
un fuerte estrés termo-hídrico en 2008/09.
Las proyecciones del USDA del 11/05/2010 estimaron para la Argentina, una
producción de soja 2010/11 de 50 millones de toneladas (54 y 32 años
anteriores). Esta sería producto de un área a cosechar de 18 millones de
hectáreas (18,8 mes y 16 años anteriores) y un rinde proyectado de 2,78 t/ha
(2,87 y 2 años anteriores).
- GIRASOL
Durante la última quincena (14/05-30/04/2010), las cotizaciones de los
aceites vegetales en la plaza de Rotterdam y en los principales puertos
exportadores mostraron bajas generalizadas que oscilaron entre extremos de -1% a
-6%. Las mayores bajas ocurrieron en la semana concluida el 7/05.
El recorrido de los precios fue negativo para todos los aceites, sendo las mas
fuertes las correspondientes al aceite de Palma en Rotterdam y en Malasia y el
aceite de colza que termino liderando las bajas. El aceite de soja en Chicago
declinó -3,7% pero en Rotterdam solo retrocedió -1,4%, en tanto los derivados de
la palma finalizaron con mermas entre -2% a -3%.
Con este comportamiento y durante la quincena los mercados de los aceites en
Rotterdam perdieron el pulso alcista que venían demostrando pero las bajas
pueden considerarse modestas permitiendo sostener una tendencia lateral,
indicativo de cierta estabilidad..
Según los reportes de Oil World para los aceites lideres como el de Palma los
factores fundamentales siguen siendo alcistas, por la gran demanda y por el
efecto del año •”Niño” que afectaría negativamente las producciones de palma en
Malasia.
Al igual que en las semanas anteriores, los futuros agrícolas que cotizan en
Chicago y entre ellos los aceites, han estado influenciados por el
comportamiento del dólar y del petróleo. Como fue destacado por los reportes, el
precio del crudo desde abril a 87 cayó al cierre 14/05 a 72 u$s/barril,
cambiando el tono a fuerte bajista. Con la interrupción de la recuperación de
este importante commodity energético, los aceites parecen haberse comportado en
línea con el precio del crudo, relegando una vez más, sus variables
fundamentales.
Por su parte el euro que cotizó a 1,5 dólares en diciembre 2009 pasó a
mediados de mayo 2010 a un tan solo 1,24 u$s/euro, debido al descalabro de la
economía de Grecia como factor detonador de la crisis europea y de su moneda.
Según Oil World la merma en los precios del petróleo, debilitó precio del aceite
de soja y esto se trasladó en forma parcial al resto de los aceites. El
correlato entre el precio del petróleo y los aceites vegetales resulta casi
directo.
En la mayoría de los países desarrollados la normativa de mezclar bio
combustibles a las naftas y al diesel requieren usos crecientes de alcohol y
aceites vegetales. Esto, ha impulsado las perspectivas de uso, en los últimos
cinco años, la Unión Europea para el aceite de colza pasó de un consumo
industrial de 2,6 a 5,8 millones de toneladas; y se espera que alcance 6,3 en
2010. Las previsiones de aumentos de usos resultan elevadas en varios países.
Para el conjunto y según el índice promedio de precios de los aceites vegetales,
los cambios en la quincena mostraron bajas del orden de 2,5%. La quincena, cerró
a 839,6 u$s/t (862,4 quincena y 870,4 mes anterior).
Precio de los principales Aceites en Rótterdam. En dólares por tonelada.
|
Aceite |
16/04 |
23/04 |
30/04 |
07/05 |
14/05 |
|
Soja |
931 |
893 |
888 |
870 |
875 |
|
Girasol |
925 |
920 |
920 |
915 |
920 |
|
Canola |
914 |
903 |
901 |
857 |
846 |
|
Oleína CIF |
815 |
823 |
828 |
808 |
805 |
|
Palma CIF |
823 |
835 |
830 |
815 |
813 |
|
Palma FOB |
808 |
818 |
820 |
805 |
800 |
|
Índice* |
870.4 |
865.5 |
862.4 |
844.4 |
839.8 |
Fuente: Bolsa Cereales de Buenos Aires 14/05/2010. *promedio Posic. Cercanas
Aceites en Rotterdam y Chicago en u$s/t..
Nota: cotizaciones en dólares para el mes más cercano. El FOB de Palma
corresponde a Malasia.
Según el análisis técnico para dicho índice -promedio de aceites-, la tendencia persistió como bajista. Esto podría inclusive sostenerse dado que los precios del cierre quedaron casi 15 dólares por debajo de la media de los últimos 20 días, en torno de 855 u$s/t.
El primer balance mundial de los aceites vegetales para 2010/11 se divulgo
con el reporte del USDA de mayo 11. El mismo mostró fuertes alzas de la
producción a 146,6 millones de toneladas (+5,5%), del comercio 60,5 (+6,3%) y
del uso total a 143,6 millones de toneladas (+4,5%). El balance cerraría con un
stock final aumentado a 13,1 millones de toneladas (12,2 año anterior). No
obstante, las relaciones de stock/uso siguen bajas cerrando a 9,15% (8,9% año
anterior). Cuadro 4.
Según el mismo reporte, el mercado mundial de grano de girasol 2010/11 tendría
una recuperación de la producción a 33,8 millones de toneladas (30,6 año
anterior), el comercio 2,25 (1,8 año anterior) y el uso total a 29,6 millones de
toneladas (27,8 año anterior) y cerraría su balance con un stock aumentado a 2,4
millones de toneladas (2,33, año anterior). Pese a ello, las relaciones de
stock/uso siguen bajas cerrando a 8,07% (8,37% año anterior). Cuadro 5.
Esta recuperación se proyectó para el aceite de girasol, cuyos indicadores
volverían a crecer luego de años Se proyecto una recuperación de la producción a
12,2 millones de toneladas (+7%), el comercio 4,75 (+8.5%) y el uso total a 11,6
millones de toneladas (+4,1%) y cerraría su balance con un stock sin cambios
0,95 millones de toneladas (0,95, año anterior). Las relaciones de stock/uso se
estrecharían cerrando a 8,16% (8,50% año anterior). Cuadro 6.
Según esta fuente y también para Oil World el mercado internacional aceites
vegetales y del girasol tienen en común una mayor cosecha y producción pero los
fundamentos de la demanda resultan igualmente sostenidos. En función de ello, se
prevé una continuidad de mercados muy estrechos, con oferta acotada y pocos
remanentes.
La demanda se racionaría ante las bajas relaciones stock/consumo, estos factores serían fuertemente alcistas para los aceites y en particular para aceite de girasol.
Se puede concluir que, tanto el balance de los aceites como del grano de
girasol continuarían en niveles muy estrechos caracterizando un mercado muy
ajustado y potencialmente alcista para los precios. Una vez más las bajas del
precio del petróleo se trasmitieron al mercado de los aceites y estos
reaccionaron en igual sentido.
Así, una perspectiva de corto plazo esta fuertemente relacionada el precio del
crudo, y esto a la expansión de los usos como bio combustibles alentados por la
normativa ambiental en la mayor parte de los países desarrollados.
Mercado local
Durante la última quincena el girasol disponible mostró pocos cambios con
cierto aumento de los precios ofrecidos. Las fábricas de Rosario, Ricardone,
Reconquista y Deheza (flete y contraflete) volvieron a ofrecer 887 a 900 $/t por
el girasol con descarga inmediata. En cambio para Junín y Villegas la mercadería
bajo smilar condición, se ofertó 885 $/t. La fábricas ofrecieron, 235 u$s/t para
entrega y pago en mayo/junio.. Por su parte el MAGyP indicó un FAS teórico de
877 $/t.
Mientras tanto en el MATBA, el disponible continuó se corrigió a 240 u$s/t, pero
no hay posiciones abiertas para meses futuros, ni para la nueva temporada. Al no
registrarse ofertas en el forward para 2011 no hay referencia para el próximo
ciclo agrícola.
La oleaginosa mostró movimientos acordes al plano internacional de los aceites pero, la gran merma productiva de este año no tuvo efecto visible en el sentido de fortalecer los precios.
El precio del aceite girasol en el mercado FOB de exportación puertos
argentinos para el precio FOB promedio de las compras y de las ventas del aceite
de girasol se sostuvo y cerró a 860 u$s/t (855 quincena y 847,5 mes anterior).
En los mercados de futuros locales (MATBA), el girasol disponible aumentó a 240
u$s/t (235 quincena y 235 mes anterior).
Según el MAGP el precio FAS teórico del girasol fue 877 $/t. el aceite de
girasol crudo 2295 $/t. Para la misma fuente, el girasol para industria cotizó a
un FOB de 380 u$s/t.
Con el único precio del disponible (240 u$s/t), y para los rendimientos de 18 y 25 qq/ha la rentabilidad del cultivo se proyectó con márgenes brutos de 170 y 303 u$s/ha. En realidad con este valor quedó bastante por debajo de las alternativas de la gruesa como maíz y soja.
Según la Bolsa de Cereales de Buenos Aires, al 22/04/2010 se completó la cosecha 100% de un área de girasol apta de 1,219 sobre una siembra de 1,285 millones de hectáreas, reportándose como pérdidas 66 mil hectáreas. La recolección final alcanzó a un volumen de 2,240 millones de toneladas, resultando el rendimiento promedio nacional de 17,6 qq/ha superior a los 15,1 del año anterior.
La persistente condición de sequía fue la principal limitante de la expansión del cultivo. La reducción del área sembrada llego al 41,7% en relación a la campaña precedente. La merma en porcentaje fue muy destacadas: El NOA -62,4%; Sur de Córdoba -83,3%; San Luis -68,8%; Norte de La Pampa-Oeste de Buenos Aires -50,8% y finalmente en Entre Ríos -60%. Las dificultades fueron variadas, desde temperaturas a ataques de palomas.
El rendimiento medio de la presenta campaña fue de 1.750 kg/ha y superó al del ciclo 2008/09 en 240 kg/ha. La producción final fue corregida a 2,156 millones de toneladas, (31,6% inferior a la zafra anterior), atribuible a la muy baja extensión sembrada (1,3 millones de hectáreas), la menor de los últimos 30 años.
Una producción tan baja como la actual solo ocurrió en 1981/82 cuando se
logró 1,98 millones de toneladas. En cuanto a la superficie sembrada, quedó casi
3 menos que las 4,25 millones de hectáreas implantadas en 1998/99.
Según el USDA en el informe del 11/05/2010, se conoció la primera estimación de
la cosecha Argentina de girasol 2010/11, que seria de un volumen de 3,4 millones
de toneladas (2,3 en 09/10 y 2,9 en 08/09 anterior). Producto de un área
cosechada de 2 millones de hectáreas (1,4 y 1,81 años anteriores) y un rinde
proyectado de 1,7 t/ha (1,64 y 1,6 años 09/10 y 08/09).
Avances siembra y cosecha Argentina.
|
Fecha: 13/05/10 |
Soja |
Soja |
Girasol |
Girasol |
Maíz |
Maíz |
Trigo |
Trigo |
|
Siembra Mil ha. |
17.750 |
19.000 |
2.230 |
1.285 |
2.860 |
2.550 |
4.550 |
3.080 |
|
Perdida mil ha |
1.090 |
0.296 |
0.142 |
0.066 |
0.340 |
0.025 |
0.350 |
0.320 |
|
Cosechable Mil ha |
16.660 |
18.704 |
2.003 |
1.219 |
2.120 |
2.525 |
4.200 |
2.760 |
|
Avance Cos/Siemb % |
100 |
82.5 |
100 |
100.0 |
100 |
73.5 |
100 |
100 |
|
C. Año anterior % |
100 |
89.5 |
100 |
100.0 |
100 |
85.3 |
100 |
100 |
|
Rinde T/ha |
1.920 |
3.080* |
1,450 |
1.760 |
5.910 |
8.840 |
2,100 |
2.700* |
|
R. Año anterior T/ha |
2.870 |
1.920 |
1.710 |
1.450 |
6.840 |
5.910 |
2.930 |
2.100 |
|
Prod/Siem Mil t ó ha. |
31.888 |
47.554 |
3.008 |
2.141 |
12.521 |
16.421 |
8.100 |
7.440 |
|
Proyección Mil t |
32.000 |
54.8* |
3.008 |
2.156* |
12.521 |
21.700 |
8.100 |
7.440* |
Fuente: Elaborado a partir de Bolsa Cereales 13/05/2010) *Proyectado
Márgenes brutos de los cultivos en dólares. Zona Norte Bs. As.
|
Fecha 14/05/2010 |
|
TRIGO |
GIRASOL |
MAÍZ |
SOJA |
||||||
|
Rendimiento |
Qq/ha |
35 |
45 |
18 |
25 |
75 |
95 |
28 |
38 |
||
|
Precio futuro |
U$/qq |
14,1 |
14,1 |
24,0 |
24,0 |
12,0 |
12,0 |
22,9 |
22,9 |
||
|
Ingreso Bruto |
U$/Ha |
494 |
635 |
432 |
600 |
900 |
1140 |
641 |
870 |
||
|
G Comercialización |
%/IB |
20 |
20 |
13 |
13 |
27 |
27 |
17 |
17 |
||
|
Ingreso Neto |
U$/Ha |
395 |
508 |
376 |
522 |
657 |
832 |
532 |
722 |
||
|
Labranzas |
U$/Ha |
55 |
55 |
52 |
52 |
48 |
48 |
75 |
75 |
||
|
Semilla |
U$/Ha |
40 |
40 |
33 |
33 |
80 |
80 |
42 |
42 |
||
|
Urea, FDA |
U$/Ha |
157 |
157 |
61 |
61 |
127 |
127 |
28 |
28 |
||
|
Agroquímicos |
U$/Ha |
23 |
23 |
25 |
25 |
28 |
28 |
45 |
45 |
||
|
Cosecha |
U$/Ha |
35 |
44 |
35 |
48 |
63 |
80 |
38 |
52 |
||
|
Costos Directos |
U$/Ha |
-310 |
-319 |
-206 |
-219 |
-346 |
-363 |
-228 |
-242 |
||
|
Margen Bruto |
U$/Ha |
85 |
188 |
170 |
303 |
311 |
469 |
304 |
480 |
||
|
SIEMBRA PORCENTAJE |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||
|
MB-40%IB |
U$/Ha |
-112 |
-66 |
-3 |
63 |
-49 |
13 |
47 |
132 |
||
|
ARRENDAMIENTO |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||
|
Alquiler promedio |
qq/Ha |
12 |
12 |
9 |
9 |
30 |
30 |
18 |
18 |
||
|
M B- Alquiler |
U$/Ha |
-84 |
19 |
-46 |
87 |
-49 |
109 |
-108 |
68 |
||
Nota: Precios sin IVA, Flete corto 20 Km, Largo 200 Km .
Fuente: INTA EEA Pergamino, 2010
Cuadro 1. Oferta y Demanda Mundial de Trigo. En millones de toneladas. USDA
|
Ciclo |
Área |
Rinde |
Produc |
Exporta |
Empleo |
Stock Final |
Stock/ |
|
1995/96 |
219.10 |
2.50 |
537.10 |
99.20 |
544.6 |
155.60 |
28.57% |
|
1996/97 |
230.30 |
2.50 |
581.30 |
104.00 |
573.40 |
163.50 |
28.51% |
|
1997/98 |
228.50 |
2.70 |
610.00 |
104.50 |
577.20 |
196.30 |
34.01% |
|
1998/99 |
225.40 |
2.60 |
590.20 |
102.00 |
578.70 |
207.80 |
35.91% |
|
1999/00 |
215.70 |
2.70 |
586.70 |
112.00 |
585.00 |
209.50 |
35.81% |
|
2000/01 |
217.90 |
2.70 |
582.90 |
102.30 |
585.10 |
207.30 |
35.43% |
|
2001/02 |
215.20 |
2.70 |
583.10 |
108.00 |
587.20 |
203.20 |
34.60% |
|
2002/03 |
214.50 |
2.60 |
567.90 |
107.10 |
604.40 |
166.60 |
27.56% |
|
2003/04 |
209.60 |
2.60 |
553.50 |
103.70 |
588.70 |
131.40 |
22.32% |
|
2004/05 |
217.30 |
2.90 |
625.60 |
113.80 |
607.40 |
149.70 |
24.65% |
|
2005/06 |
218.40 |
2.80 |
619.60 |
114.00 |
622.60 |
146.70 |
23.56% |
|
2006/07 |
212.21 |
2.80 |
595.60 |
115.60 |
615.30 |
127.00 |
20.64% |
|
2007/08 |
217.91 |
2.80 |
611.02 |
117.10 |
617.30 |
122.66 |
19.87% |
|
2008/09 3/ |
225.56 |
3.03 |
683.13 |
143.42 |
642.50 |
165.06 |
25.69% |
|
2009/10 2/ |
225.62 |
3.01 |
679.98 |
126.99 |
651.67 |
193.37 |
29.67% |
|
2010/1 (05) 1/ |
224.53 |
2.99 |
672.18 |
129.18 |
667.46 |
198.09 |
29.68% |
Fuente: USDA WASDE 482& WAP. Mayo 11, 2010
Cuadro 2. - Oferta y Demanda Mundial de Maíz. En millones de toneladas. USDA
|
Ciclo |
Área |
Rinde |
Produc |
Exporta |
Empleo |
Stock Final |
Stock/ |
|
1996/97 |
141.60 |
4.20 |
592.90 |
66.70 |
560.10 |
165.60 |
29.57% |
|
1997/98 |
136.30 |
4.20 |
574.40 |
63.10 |
573.70 |
166.20 |
28.97% |
|
1998/99 |
139.30 |
4.30 |
605.90 |
68.70 |
581.10 |
191.00 |
32.87% |
|
1999/00 |
139.00 |
4.40 |
608.00 |
72.30 |
605.30 |
193.70 |
32.00% |
|
2000/01 |
137.20 |
4.30 |
590.80 |
75.90 |
610.00 |
174.50 |
28.61% |
|
2001/02 |
137.90 |
4.40 |
600.30 |
72.80 |
623.70 |
151.20 |
24.24% |
|
2002/03 |
137.30 |
4.40 |
603.30 |
76.90 |
627.90 |
126.60 |
20.16% |
|
2003/04 |
141.60 |
4.40 |
627.10 |
79.10 |
648.90 |
104.80 |
16.15% |
|
2004/05 |
144.70 |
4.90 |
714.70 |
76.00 |
688.00 |
131.50 |
19.11% |
|
2005/06 |
145.40 |
4.80 |
698.80 |
82.60 |
706.10 |
124.20 |
17.59% |
|
2006/07 |
149.20 |
4.77 |
712.20 |
91.40 |
727.40 |
109.00 |
14.98% |
|
2007/08 |
161.01 |
4.95 |
792.44 |
98.56 |
771.95 |
129.86 |
16.82% |
|
2008/09 3/ |
158.19 |
5.04 |
798.02 |
84.97 |
781.98 |
147.35 |
18.84% |
|
2009/10 2/ |
156.31 |
5.17 |
808.57 |
86.01 |
808.88 |
147.04 |
18.18% |
|
2010/1 (05) 1/ |
159.32 |
5.24 |
835.03 |
88.53 |
827.87 |
154.21 |
18.63% |
Fuente: USDA WASDE 482 & WAP. Mayo 11, 2010
Cuadro 3. - Oferta y Demanda Mundial de Soja. En millones de toneladas. USDA
|
Ciclo |
Área |
Rinde |
Produc |
Exporta |
Empleo |
Stock Final |
Stock/ |
|
1996/97 |
62.44 |
2.113 |
131.95 |
36.76 |
133.87 |
15.94 |
11.91% |
|
1997/98 |
68.53 |
2.305 |
157.95 |
39.28 |
145.15 |
27.63 |
19.04% |
|
1998/99 |
71.30 |
2.242 |
159.83 |
37.93 |
158.81 |
29.25 |
18.42% |
|
1999/00 |
71.92 |
2.230 |
160.35 |
45.62 |
159.35 |
30.2 |
18.95% |
|
2000/01 |
75.44 |
2.330 |
175.76 |
53.76 |
171.56 |
33.7 |
19.64% |
|
2001/02 |
79.47 |
2.326 |
184.82 |
52.90 |
184.48 |
35.53 |
19.26% |
|
2002/03 |
82.31 |
2.392 |
196.86 |
60.98 |
191.46 |
42.86 |
22.39% |
|
2003/04 |
88.40 |
2.111 |
186.62 |
56.20 |
189.45 |
37.83 |
19.97% |
|
2004/05 |
93.18 |
2.316 |
215.78 |
64.75 |
204.85 |
47.47 |
23.17% |
|
2005/06 |
92.92 |
2.373 |
220.67 |
63.80 |
215.18 |
53.21 |
24.73% |
|
2006/07 |
94.23 |
2.517 |
237.11 |
71.31 |
225.52 |
62.89 |
27.88% |
|
2007/08 |
90.77 |
2.44 |
221.21 |
79.59 |
229.74 |
52.96 |
23.05% |
|
2008/09 3/ |
96.40 |
2.20 |
211.96 |
77.18 |
221.82 |
43.04 |
19.40% |
|
2009/10 2/ |
101.92 |
2.53 |
258.00 |
85.39 |
235.11 |
63.76 |
27.12% |
|
2010/1 (05) 1/ |
101.52 |
2.46 |
250.13 |
87.92 |
246.35 |
66.09 |
26.83% |
Fuente: USDA WASDE 482 & WAP. Mayo 11, 2010
Cuadro 4. - Oferta y Demanda Mundial de Aceites Vegetales. En millones de toneladas. USDA
|
Ciclo |
Molien |
Rinde |
Produc |
Exporta |
Empleo |
Stock Final |
Stock/ |
|
1996/97 |
229.42 |
0.39 |
73.79 |
26.00 |
72.90 |
7.22 |
9.90% |
|
1997/98 |
244.08 |
0.39 |
75.19 |
26.28 |
73.74 |
7.06 |
9.57% |
|
1998/99 |
253.07 |
0.39 |
80.38 |
27.78 |
78.64 |
7.94 |
10.10% |
|
1999/00 |
260.25 |
0.39 |
85.96 |
28.74 |
82.67 |
8.91 |
10.78% |
|
2000/01 |
282.66 |
0.39 |
89.78 |
30.93 |
88.64 |
9.38 |
10.58% |
|
2001/02 |
282.66 |
0.39 |
92.74 |
33.04 |
91.61 |
8.89 |
9.70% |
|
2002/03 |
282.66 |
0.39 |
95.94 |
35.77 |
95.57 |
8.40 |
8.79% |
|
2003/04 |
262.87 |
0.39 |
102.52 |
38.83 |
100.40 |
8.70 |
8.67% |
|
2004/04 |
285.69 |
0.39 |
111.42 |
42.49 |
107.86 |
10.27 |
9.52% |
|
2005/06 |
303.77 |
0.39 |
118.47 |
47.23 |
115.42 |
10.58 |
9.17% |
|
2006/07 |
311.85 |
0.39 |
121.62 |
48.29 |
121.62 |
9.98 |
8.21% |
|
2007/08 |
328.56 |
0.39 |
128.14 |
53.72 |
125.11 |
10.54 |
8.42% |
|
2008/09 3/ |
342.08 |
0.39 |
133.41 |
55.79 |
130.12 |
12.37 |
9.51% |
|
2009/10 2/ |
356.41 |
0.39 |
139.00 |
56.93 |
137.41 |
12.23 |
8.90% |
|
2010/1 (05) 1/ |
376.00 |
0.39 |
146.64 |
60.50 |
143.60 |
13.14 |
9.15% |
Fuente: USDA WASDE 488 & WAP. Mayo 11, 2010
Cuadro 5. - Oferta y Demanda Mundial de Girasol (grano). En millones de toneladas. USDA
|
Ciclo |
Área |
Rinde |
Produc |
Exporta |
Empleo |
Stock Final |
Stock/ |
|
1996/97 |
19.03 |
1.25 |
23.86 |
3.24 |
24.41 |
1.43 |
5.86% |
|
1997/98 |
19.15 |
1.16 |
22.30 |
2.99 |
24.11 |
0.81 |
3.36% |
|
1998/99 |
21.46 |
1.24 |
26.65 |
3.62 |
26.20 |
1.40 |
5.34% |
|
1999/00 |
23.06 |
1.18 |
27.18 |
2.10 |
26.31 |
2.24 |
8.51% |
|
2000/01 |
19.92 |
1.16 |
23.08 |
2.52 |
23.28 |
1.75 |
7.52% |
|
2001/02 |
18.83 |
1.14 |
21.41 |
1.19 |
21.36 |
1.72 |
8.05% |
|
2002/03 |
20.18 |
1.19 |
24.04 |
1.52 |
23.38 |
2.24 |
9.58% |
|
2003/04 |
22.88 |
1.18 |
26.93 |
2.28 |
26.11 |
2.97 |
11.37% |
|
2004/05 |
20.89 |
1.22 |
25.45 |
1.22 |
25.80 |
2.53 |
9.81% |
|
2005/06 |
22.70 |
1.32 |
29.93 |
1.51 |
25.97 |
2.52 |
9.70% |
|
2006/07 |
23.36 |
1.27 |
29.74 |
1.89 |
26.08 |
2.75 |
10.54% |
|
2007/08 |
21.06 |
1.29 |
27.22 |
1.45 |
24.30 |
2.59 |
10.66% |
|
2008/09 3/ |
23.68 |
1.43 |
33.77 |
2.26 |
28.91 |
3.20 |
11.07% |
|
2009/10 2/ |
22.17 |
1.38 |
30.56 |
1.84 |
27.84 |
2.33 |
8.37% |
|
2010/1 (05) 1/ |
23.65 |
1.43 |
33.78 |
2.15 |
29.75 |
2.40 |
8.07% |
Fuente: USDA WASDE 482 & WAP. Mayo 11, 2010
Cuadro 6. - Oferta y Demanda Mundial de Aceite de Girasol. En millones de toneladas. USDA
|
Ciclo |
Molien |
% ex |
Produc |
Exporta |
Empleo |
Stock Final |
Stock/ |
|
1996/97 |
24.41 |
0.35 |
8.65 |
3.27 |
8.86 |
0.76 |
8.58% |
|
1997/98 |
24.11 |
0.35 |
8.48 |
3.06 |
8.21 |
0.64 |
7.80% |
|
1998/99 |
26.20 |
0.35 |
9.27 |
3.14 |
8.83 |
0.89 |
10.08% |
|
1999/00 |
26.31 |
0.35 |
9.28 |
2.90 |
8.74 |
0.93 |
10.64% |
|
2000/01 |
23.28 |
0.35 |
8.18 |
2.24 |
8.18 |
0.70 |
8.56% |
|
2001/02 |
21.36 |
0.35 |
7.44 |
1.92 |
7.50 |
0.48 |
6.40% |
|
2002/03 |
23.38 |
0.35 |
8.14 |
2.26 |
7.86 |
0.51 |
6.49% |
|
2003/04 |
26.11 |
0.35 |
9.19 |
2.67 |
8.39 |
0.58 |
6.91% |
|
2004/05 |
25.80 |
0.36 |
9.18 |
2.63 |
8.53 |
0.75 |
8.79% |
|
2005/06 |
25.97 |
0.41 |
10.57 |
3.91 |
9.75 |
0.96 |
9.85% |
|
2006/07 |
26.08 |
0.41 |
10.61 |
4.04 |
10.27 |
0.66 |
6.43% |
|
2007/08 |
24.30 |
0.41 |
9.93 |
3.49 |
8.88 |
0.86 |
9.68% |
|
2008/09 3/ |
28.91 |
0.41 |
11.84 |
4.58 |
10.69 |
1.38 |
12.91% |
|
2009/10 2/ |
27.84 |
0.41 |
11.37 |
4.38 |
11.18 |
0.95 |
8.50% |
|
2010/1 (05) 1/ |
29.75 |
0.41 |
12.17 |
4.75 |
11.64 |
0.95 |
8.16% |
Fuente: USDA WASDE 482 & WAP. Mayo 11, 2010
