El mercado global de soja acaba de recibir un baldazo de agua fría: el informe de evolución de oferta y demanda mundial de granos del USDA indicó hoy que en 2010/11 EE.UU. produciría una cosecha de soja de 90,0 millones de toneladas y lograría un stock final de 9,94 M/toneladas y una relación stock consumo del 20,3%.

Si tales previsiones se cumplen, entonces EE.UU. lograría casi duplicar sus reservas de soja en la próxima campaña (dado que en 2009/10 el stock final en esa nación es estimado por el USDA en 5,16 M/toneladas con una relación stock/consumo del 10,1%).

Si bien aún falta atravesar el –seguramente volátil– mercado climático estadounidense entre los meses de junio y agosto próximos, lo cierto es que la estimación difundida hoy martes por el USDA constituye un claro factor bajista.

En cuanto a la Argentina, para el ciclo 2010/11 el USDA prevé una cosecha de 50 M/tonelada (versus 54 M/t en 2009/10) a partir de menores rindes y de una disminución del área de siembra por mayor competencia de los cereales y del girasol.

Un dato llamativo es que el USDA estimó que en 2010/11 la Argentina, a pesar de tener una menor producción, exportaría 12,5 M/toneladas de poroto de soja en 2010/11 versus 7,50 M/toneladas en 2009/10 (ver cuadro).

Otro dato que no puede dejarse pasar es que las previsiones del USDA reflejan la política de sustitución de importaciones de derivados sojeros de China: la producción de harina/pellets de soja en esa nación asiática, que en 2008/09 y 2009/10 fue de 32,4 y 37,4 M/toneladas respectivamente, en el ciclo 2010/11 es proyectada en 41,7 M/toneladas.

De todas maneras, el informe del USDA indica que en 2010/11 “se espera una reducción de las exportaciones de harina/pellets de soja estadounidenses a partir de una mayor competencia por parte de Argentina e India”.

En cuanto a la importación de aceite de soja por parte de China, el USDA previó que en 2010/11 sería de 2,15 M/toneladas versus 1,90 M/t en 2009/10 y 2,49 M/t en 2008/09.

En lo que respecta a maíz, el USDA proyectó también una recomposición de los stocks mundiales y estadounidenses del cereal.

Para el ciclo 2010/11 el organismo previó una producción global de maíz de 835 M/toneladas (versus 808 M/t en 2009/10) con un stock final de 154,2 M/t (147,0 M/t) y una relación stock consumo de 18,6% (18.1%). En EE.UU. la producción de maíz prevista para 2010/11 es de 339,6 M/t (333,0 M/t) con un stock final de 46,2 M/t (44,1 M/t) y una relación stock/consumo de 16,0% (15,6%).

En EE.UU. el volumen de maíz destinado a etanol pasaría de 111,7 M/tonelada en 2009/10 a un estimado de 116,8 M/toneladas en 2010/11.